লেখক: ক্লোয়ি, চেইনক্যাচার
এই স্পেসএক্স আইপিও-তে সবচেয়ে দেখার বিষয় হল “রকেট কোম্পানি চূড়ান্তভাবে আইপিও করল” নয়, বরং এটি আমেরিকান স্টক, এআই, ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং প্যাসিভ ফান্ডের ফান্ড ফ্লোকে একই টেবিলের উপর চাপিয়ে দিয়েছে।
প্রতিবেদন অনুযায়ী, SpaceX (SPCX.O) এর মার্কিন স্টক আইপিওর প্রথম দিনের শুরুর নির্দেশিকা মূল্য 172 ডলার, যেখানে আইপিও মূল্য প্রতি শেয়ার 135 ডলার। এই আইপিও থেকে প্রায় 750 বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে, যার মূল্যায়ন প্রায় 1.77 ট্রিলিয়ন ডলার, যা 2019 সালে সৌদি আরামকোর আইপিওর তিনগুণেরও বেশি, এবং এটি বাজারে “ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও” হিসাবে পরিচিত।
জুন 12 তারিখে বাজার খোলার আগে, মার্কিন স্টক তিনটি মুখ্য ইনডেক্স ফিউচার্স উঠছে, যখন স্পেসএক্সকে দিনটির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাগুলির একটি হিসাবে বিবেচনা করা হচ্ছে; প্রি-মার্কেট কোটেশন ইঙ্গিত করছে যে SPCX 135 ডলারের আইপিও মূল্যের তুলনায় প্রায় 26% থেকে 30% বেশি, 170 থেকে 175 ডলারে খুলতে পারে। এটি নির্দেশ করছে যে মার্কিন স্টক সংক্ষিপ্তকালীনভাবে স্পেসএক্সকে শুধুমাত্র একটি মহাকাশ উৎপাদন কোম্পানি হিসাবে নয়, বরং “এআই + মহাকাশ + মাস্ক প্রিমিয়াম”-এর একটি সুপার গ্রোথ স্টক হিসাবে দেখছে।
স্পেসএক্সের আইপিওর কারণে বিটকয়েন স্বয়ং উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়ে যায়নি, ডব্লিউএসজে রিপোর্ট করেছে যে আইপিওর আগে বিটকয়েন প্রায় ৬৩,৩০০ ডলারে স্থির ছিল; তবে ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজারটি আগেই “স্পেসএক্সকে হাইপারলাইভ” করেছিল, হাইপারলিকুইডের স্পেসএক্স প্রি-আইপিও পারপেচুয়াল ফিউচার্স ১৭৫ ডলারের কাছাকাছি ওপেনিং প্রাইসের ইঙ্গিত দিচ্ছে, ২৪ ঘন্টার ভলিউম ২ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি। অর্থাৎ, স্পট বিটকয়েন শান্ত, কিন্তু চেইন-অন/ক্রিপ্টো-সম্প্রদায়ের ট্রেডাররা স্পেসএক্সকে পরবর্তী উচ্চ-বিটা ন্যারেটিভ টার্গেট হিসাবে দেখছে।
বড় পরিমাণে ফান্ড শেয়ার কিনতে পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করছে
৭৫০ বিলিয়ন ডলারের আইপিও কি ইতিহাসের সবচেয়ে বড় পাম্প? উত্তর: যদি শুধুমাত্র আইপিও প্রাথমিক বাজারকে দেখা যায়, তবে এটি প্রায় এমনই। ৭৫০ বিলিয়ন ডলার মানে যে মূলত স্টক, ইটিএফ, মনি মার্কেট ফান্ড, ক্রিপ্টো সম্পদ বা অন্যান্য টেক স্টকের উপর থাকা অর্থটি একটি নতুন শেয়ারের দিকে পুনর্নির্দেশিত হয়েছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, SpaceX-এর আবেদনের চাহিদা ৩-৪ গুণ, এবং সম্ভাব্য চাহিদা ২,৫০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি, যা বাজারে "৭৫০ বিলিয়ন ডলার" মাত্রই পাম্প হয়নি, বরং বড় পরিসরের অর্থ শেয়ারগুলির জন্য পুনর্বিন্যাসের চেষ্টা করছে।
এই প্রভাব অবশ্যই মার্কিন স্টক বাজারের পতনের কারণ হবে না, কারণ এটি সম্পদের প্রভাবও তৈরি করতে পারে: লটারি জিতেছেন ব্যক্তিদের ওপেনিংয়ে লাভ, ইনডেক্স ফান্ডের প্রত্যাশিত ক্রয়, এবং ছোট বিনিয়োগকারীদের নতুন গল্পের পিছনে দৌড়ানো—এগুলি সংক্ষিপ্তমেয়াদে ঝুঁকির প্রতি পছন্দকে বাড়িয়ে তুলবে। কিন্তু মধ্যমেয়াদের ঝুঁকি হলো, যদি SpaceX দ্রুত বড় ইনডেক্সগুলিতে অন্তর্ভুক্ত হয়, তবে রিটায়ারমেন্ট অ্যাকাউন্ট, পাসিভ ETF, এবং মডেল ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিওগুলি অপ্রচলিতভাবে AI/টেক মহাকাশের গল্পের দিকে বেশি বিনিয়োগ করবে, যার ফলে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের সম্পদের বণ্টন AI/টেক মহাকাশের গল্পের দিকেই কেন্দ্রীভূত হয়ে যাবে। Guardian-এরমন্তব্যও উল্লেখ করেছে, SpaceX-এর পরবর্তী AI IPO-এর ঢলপাতা মার্কিন বিনিয়োগকারীদের আর্থিকভাবে AI-সম্পদের সঙ্গে আরও গভীরভাবে জড়িয়ে ফেলতে পারে।
এখানে সেরা ঐতিহাসিক প্রতিচ্ছবিটি হল 2021 সালে কয়েনবেসের লিস্টিং। কয়েনবেস 2021 সালের 14 এপ্রিল সরাসরি লিস্টিং করে ওপেনিং প্রাইস 381 ডলার এবং সম্পূর্ণ বিক্ষিপ্ত মূল্যায়ন প্রায় 1020 বিলিয়ন ডলার; একই দিনে, বিটকয়েন তখনকার উচ্চতম মূল্য প্রায় 64,800 ডলারে পৌঁছায়। কিন্তু এই “ক্রিপ্টো ফাইন্যান্সের মুখ্যধারার মূলধন বাজারে প্রবেশ”-এর উজ্জ্বল মুহূর্তটি পরবর্তীতে শর্ট-টার্ম শীর্ষের সংকেত হয়ে দাঁড়ায়: 2021 সালের 19 মে পর্যন্ত, বিটকয়েন 30,000 ডলারের কাছাকাছি পড়ে যায়, যা শীর্ষমূল্য থেকে প্রায় অর্ধেক। কঠোরভাবে বলা যায়, 14 এপ্রিল থেকে 19 মে—প্রায় পাঁচ সপ্তাহ, ছয়টির চেয়ে কম—কিন্তু “লিস্টিং-এর পরপরই প্রায় 5-6 সপ্তাহে 50% পতন”-এর দিকটি ঠিক।
অর্থাৎ, স্পেসএক্স কোইনবেসের পথ অনুসরণ করবে, এর মানে এই নয় যে স্পেসএক্স তার আইপিওয়ের সাথে সাথে বিটকয়েন ধ্বংস হয়ে যাবে; বরং এর মানে হল যখন একটি শিল্পের প্রতিনিধিত্বকারী কোম্পানি অত্যন্ত উচ্চ মূল্যায়নে পাবলিক মার্কেটে প্রবেশ করে, তখন সাধারণত এটি বোঝায় যে গল্পটি ইতিমধ্যেই সর্বোচ্চ মূল্যায়ন পেয়েছে। কোইনবেস “ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের আইপিও = ক্রিপ্টো বুলিশ মার্কেটের প্রাপ্তবয়স্কতা” — এবং স্পেসএক্স “এআই, স্পেস, মাস্কের ইকোসিস্টেমের” প্রাপ্তবয়স্কতা। প্রাপ্তবয়স্কতা উৎসবপূর্ণ, কিন্তু এরপরেও হোয়াটহেডের অভাব নিশ্চিত করে না।
SpaceX বিটকয়েন ধারণ করছে নাকি অন্য কোনো প্রতিষ্ঠান একটি মাইলফলক অর্জন করেছে
বিপরীত দৃষ্টিভঙ্গি হলো, বিটকয়েন এবার সম্পূর্ণভাবে শোষিত পক্ষের পাশে দাঁড়ায়নি। WSJ এবং Business Insider-এর উদ্ধৃতি অনুযায়ী, SpaceX-এর S-1 ডকুমেন্টে দেখা যায় যে SpaceX-এর ব্যালেন্স শিটে প্রায় 18,712টি বিটকয়েন রয়েছে, যার ব্যয় প্রায় 6.61 বিলিয়ন ডলার; 63,300 ডলারের কাছাকাছি মূল্যের ভিত্তিতে, এর বাজার মূল্য প্রায় 12 বিলিয়ন ডলার। এটি বিটকয়েনের গল্পকে সমর্থন করে: এটি এখন শুধুমাত্র এক্সচেঞ্জ, মাইনিং কোম্পানি বা Strategy-এর মতো “ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ” কোম্পানিগুলির সম্পদ নয়, বরং বিশ্বের সবচেয়ে বেশি মনোযোগ পাওয়া টেক/স্পেস মহাকাশ মহাকাশব্যবসাগুলির ব্যালেন্স শিটেও উপস্থিত।
তবে, এই সমর্থনকে “প্রতীকী মূল্য” এবং “আর্থিক ওজন” এর মধ্যে পার্থক্য করা দরকার। 12 বিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন, স্পেসএক্সের প্রায় 1.77 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নের তুলনায়, মাত্র 0.07% অংশ গঠন করে; এটি বিটকয়েনকে একটি কোম্পানির সম্পদ হিসাবে শক্তিশালী করতে পারে, কিন্তু স্পেসএক্সের মূল্যায়নের মূল ভিত্তি হতে পারে না। এছাড়াও, গবেষণায় মতবিরোধ রয়েছে: কিছু গবেষণা বলছে যে প্রতিষ্ঠানগুলির গ্রহণ এবং ETF-এর কারণে বিটকয়েন এবং মার্কিন স্টক ইনডেক্সের মধ্যে সম্পর্ক বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা এর ঐতিহ্যগত “বিভাজিত ঝুঁকি” ভূমিকা দুর্বল করছে।
2026 সালের চেইন-অন পোর্টফোলিও গবেষণার ভিত্তিতে, ক্রিপ্টো বিনিয়োগের রিটার্ন বেশি নির্ভর করে প্রবেশের সময়ের উপর, কিন্তু বিনিয়োগ মডেলের উপর নয়। তাই, SpaceX-এর আইপিও বিটকয়েনের জন্য একটি দ্বৈত অস্ত্র। একদিকে, 750 বিলিয়ন ডলারের আইপিও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য একটি পাম্প হয়ে উঠতে পারে, যা ক্রিপ্টো বাজার থেকে কিছু অর্থকে AI/স্পেস শেয়ারের দিকে নিয়ে যাবে, যা আরও প্রধানধারা এবং বেশি তরল; অন্যদিকে, SpaceX-এর 18,712 BTC-এর ধারণ বিটকয়েনকে একটি প্রতিষ্ঠানগত ব্যালেন্সশীটের সমর্থন দেয়।
শেষ পর্যন্ত, স্পেসএক্সের আইপিও ক্রিপ্টো মার্কেটের জন্য সংক্ষিপ্ত মেয়াদে “ফান্ড কম্পিটিশন” হিসাবে, দীর্ঘমেয়াদে বিটকয়েনের জন্য “ন্যারেটিভ সাপোর্ট” হিসাবে কাজ করবে। যদি লিস্টিংয়ের পর SPCX তীব্রভাবে বাড়ে, তাহলে মার্কেট বলবে যে ফান্ডগুলি ক্রিপ্টোমার্কেট থেকে বিদায় নিচ্ছে এবং AI + স্পেসের দিকে যাচ্ছে; কিন্তু যদি ভবিষ্যতে আরও অনেক অ-ক্রিপ্টো কোম্পানি বিটকয়েনকে তাদের ব্যালেন্সশীটে যোগ করে, তাহলে স্পেসএক্সের এই 18,712টি বিটকয়েনকে পরবর্তীতে একটি অন্যতম ইনস্টিটিউশনাল অ্যাডপশনের মাইলফলক হিসাবে পুনরায় ব্যাখ্যা করা হতে পারে। এটি আকর্ষণীয়তার বিষয়: একই আইপিও, একইসময়ে একটি পাম্পিং মেশিনও হতে পারে, আবার একটি সার্টিফিকেশনও।