একটি অংক করুন।
একটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম 127 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ পরিচালনা করে। এর সর্বশেষ ফান্ডটি 8.5 বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছিল। তার আগের ফান্ডটি ছিল 25 বিলিয়ন ডলার।
দিকটি বিপরীত।
আকার কমছে, কারণ টাকা জোগাড় করা যাচ্ছে না নয়, বরং যথেষ্ট সংখ্যক বিনিয়োগের মানযুক্ত অপশন না থাকার কারণে। এখন, এই কোম্পানিটি এই বক্ররেখাকে উল্টিয়ে দিতে চায়, এটি পরবর্তী যথেষ্ট বড় জলাশয়টি কোথায় খুঁজবে?
২০২৬ সালের ২৮ ফেব্রুয়ারি, দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল উত্তর দিয়েছে: ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠান প্যারাডাইম, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, রোবোটিক্স এবং অন্যান্য অগ্রণী প্রযুক্তিতে বিনিয়োগের জন্য একটি সর্বোচ্চ 15 বিলিয়ন ডলারের নতুন ফান্ড সংগ্রহ করছে।
এটি একটি হঠাৎ সিদ্ধান্ত নয়। এটি একটি গণনা যা আগে থেকেই শুরু হয়েছিল, শুধু আজ উত্তরটি প্রকাশ করা হয়েছে।
প্রথমে সংখ্যাগুলো বের করুন
২০২৫ সালে, বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টোকারেন্সি ভিসি বিনিয়োগের মোট পরিমাণ পৌঁছেছে ৪৯.৮ বিলিয়ন ডলার। এটি একটি ভালো খবরের মতো শোনাচ্ছে। কিন্তু শুধু এই একটি সংখ্যা দেখলে একটি বিষয় ভুলভাবে বুঝা যাবে।
একই বছর, ক্রিপ্টো ভিসির লেনদেনের সংখ্যা গত বছরের তুলনায় প্রায় 60% হ্রাস পেয়ে 2900 থেকে হ্রাস পেয়ে 1200 এ পৌঁছায়। টাকার পরিমাণ বাড়ছে, প্রকল্পের সংখ্যা কমছে। ক্রিপ্টো ক্ষেত্রে প্রবাহিত অর্থ, শত শত প্রাথমিক প্রকল্পের মধ্যে বিভক্ত না হয়ে কয়েকটি বড় লেনদেনের উপর কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।
অধিকাংশ ছোট ও মাঝারি ফান্ডের জন্য এটি সমস্যা হতে পারে না। কিন্তু প্যারাডাইমের জন্য এটি একটি গঠনগত সমস্যা। প্যারাডাইম 127 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ পরিচালনা করে, যা বিশ্বের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টোকারেন্সি-বিশেষায়িত VC-এর মধ্যে একটি। এর সমস্যা হলো প্রকল্প খুঁজে পাওয়া নয়, বরং এই পরিমাণের অর্থ বিনিয়োগ করার জন্য যথেষ্ট সংখ্যক, যথেষ্ট বড়, এবং যথেষ্ট প্রাথমিক প্রকল্প খুঁজে পাওয়া, যাতে এটি তার পরিচিত রিটার্নের প্রত্যাশা বজায় রাখতে পারে।
2021 সালে, প্যারাডাইম ইতিহাসের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টোকারেন্সি ফান্ড তৈরি করে, যার আকার 2.5 বিলিয়ন ডলার। 2024 সালে, এটি তার তৃতীয় ফান্ড ঘোষণা করে, যার আকার 850 মিলিয়ন ডলার, যা আগের ফান্ডের এক-তৃতীয়াংশ।
এই সংকুচিত হওয়া দুর্বলতার প্রতিফলন নয়, বরং একটি আরও সংকীর্ণ বাজারের সাথে সক্রিয়ভাবে খাপ খাইয়ে নেওয়া। কিন্তু এটি একটি বিষয়ও বোঝায়: কেবলমাত্র crypto-এর উপর নির্ভর করে, Paradigm তাদের আকারের জন্য পথ খুঁজে পাওয়ার জন্য কঠিন হয়ে পড়েছে।
FTX-এর পর, Paradigm একটি প্রশ্ন শুরু করে
এই 15 বিলিয়ন ডলার বুঝতে হলে আপনাকে ২০২২ সালের নভেম্বরে ফিরে যেতে হবে।
সেই মাসে, FTX ধ্বংস হয়ে যায়। স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রাইডের সাম্রাজ্য কয়েক দিনের মধ্যে ধুলোয় পরিণত হয়, এবং অসংখ্য প্রতিষ্ঠানের টাকা একসাথে পুড়িয়ে দেয়। FTX-এ Paradigm-এর বইয়ের বিনিয়োগ ছিল 278 মিলিয়ন ডলার। শেষপর্যন্ত এটি শূন্যে পরিণত হয়।
একটি যা «গবেষণা-প্রেরিত» হিসাবে পরিচিত এবং প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে গঠিত শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠানের জন্য, এটি শুধু একটি খারাপ ঋণ নয়। এটি একটি প্রকাশ্যে ভুল বিচার, যা LP-দের কাছে, বাজারের কাছে এবং নিজেদের কাছে ব্যাখ্যা করার প্রয়োজন।
পরে যা ঘটল, তা তখনকার দিনে অনেকটা অদ্ভুত মনে হয়েছিল। 2023 সালে, কেউ লক্ষ্য করেন যে Paradigm-এর অফিসিয়াল ওয়েবসাইটে চুপচাপ পরিবর্তন আসছে: সমস্ত 'crypto' এবং 'Web3' শব্দগুলি সরিয়ে ফেলা হয়েছিল এবং এদের পরিবর্তে আরও নিরপেক্ষ 'টেকনোলজি ইনভেস্টমেন্ট' বাক্যাংশটি ব্যবহার করা হয়েছিল।
এই পরিবর্তনটির কোনো অফিসিয়াল ঘোষণা নেই, কিন্তু এটি শীঘ্রই সম্প্রদায় দ্বারা আবিষ্কৃত হয়েছিল এবং তীব্র আলোচনার সৃষ্টি করেছিল। সবচেয়ে বড় উদ্বেগ হল: প্যারাডাইম কি পালিয়ে যাচ্ছে?
সহ-প্রতিষ্ঠাতা ম্যাট হুয়াংকে আগুন নিভাতে বার হতে হয়েছিল। তিনি টুইট করেন যে, Paradigm «এখন যতটা crypto-এ উত্তেজিত ছিল কখনও নয়», এবং যোগ করেন: «AI-এর ক্ষেত্রে বিকাশ অত্যন্ত উল্লেখযোগ্য, এটি উপেক্ষা করা যায় না। AI এবং crypto-কে শূন্য-যোগফলের প্রতিদ্বন্দ্বিতা হিসাবে প্রেসেন্ট করা একটি জনপ্রিয় কিন্তু ভুল বর্ণনা। আমরা এটির সাথে সম্মত নই। উভয়ই খুবই আকর্ষণীয়, এবং অসংখ্য ওভারল্যাপ থাকবে।»
এটি একটি প্রচারমূলক পরিষ্কারকরণ, কিন্তু এটি একটি বাস্তব বিষয়ও উল্লেখ করে: প্যারাডাইমের অভ্যন্তরে, এখন এআই-এর প্রতি গুরুতর বিবেচনা করা হচ্ছে।
FTX-এর পর, যে প্রশ্নটি উত্তর দিতে বাধ্য হয়েছিল তা হল: পরবর্তী দশকে কীতে বিনিয়োগ করবেন?
ম্যাট হুয়াং উত্তর দিচ্ছেন
যদি আপনি শুধুমাত্র Paradigm-এর অফিসিয়াল ঘোষণাগুলি দেখেন, তাহলে মনে হচ্ছে এই কোম্পানির রূপান্তর আজই শুরু হয়েছে। কিন্তু যদি ম্যাট হুয়াং-এর গত দুই বছরের বাস্তব কাজগুলি দেখেন, তাহলে আপনি দেখতে পাবেন যে তিনি শুধুমাত্র একজন ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারী হিসাবে থাকেননি।
2024 সালে, Paradigm Nous Research-এ 50 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করে। Nous Research হল একটি AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানি যা ওপেন-সোর্স লার্জ ল্যাঙ্গুয়েজ মডেলের গবেষণা ও উন্নয়নের উপর ফোকাস করে। এটি একটি «অনুসন্ধানমূলক» ছোট পরীক্ষা নয়; 50 মিলিয়ন ডলার Paradigm-এর পরিমাণে একটি গুরুতর বিনিয়োগ।
ফেব্রুয়ারি ২০২৪-এ, প্যারাডাইম ওপেনএআই-এর সাথে মিলে EVMbench নামক একটি বেঞ্চমার্ক টুল প্রকাশ করে, যা বিভিন্ন এআই মডেলের স্মার্ট কন্ট্রাক্ট নিরাপত্তা ভাঙ্গন শনাক্ত করার এবং সেগুলি ঠিক করার ক্ষমতা মূল্যায়ন করে। ক্রিপ্টোকারেন্সির মূল অবকাঠামো এবং এআই ক্ষমতা মূল্যায়ন—দুটি বিষয়কে একই টেবিলে রাখা হয়েছে।
এর সাথে সাথে, ম্যাট হুয়াং আরেকটি কোম্পানি তৈরি করছেন: Tempo। এটি একটি স্টেবিলকয়েন পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানি, যেখানে ম্যাট হুয়াং একজন সহ-প্রতিষ্ঠাতা, এবং স্ট্রাইপের বোর্ড সদস্যতা এই দিকের সাথে অত্যন্ত সামঞ্জস্যপূর্ণ। 2025 সালে স্ট্রাইপ Paradigm-এর সাথে একটি কৌশলগত অংশীদারিত্ব গড়ে তোলে, এবং ঐ বছরই স্ট্রাইপ স্টেবিলকয়েন পেমেন্ট পণ্য চালু করে।
এই দুটি কথাকে একসাথে দেখলে, ম্যাট হুয়াং শুধুমাত্র 'AI-এ বিনিয়োগ করতে যাচ্ছেন' নন, তিনি কমপক্ষে দুই বছর ধরে AI এবং crypto-এর ছেদস্থলে বাস করছেন।
তিনি এআই-এর উপর নয়, ক্রিপ্টো-এর উপর নয়, বরং এই দুটি জিনিস কোনও নির্দিষ্ট সময়ে একসাথে ধাক্কা খাবে তা বিশ্বাস করেন। এবং যখন এআই এজেন্টগুলি চেইনে ট্রেড করার প্রয়োজনীয়তা অনুভব করবে, যখন রোবটগুলির একটি প্রোগ্রামযোগ্য মুদ্রা সিস্টেমের প্রয়োজন হবে, তখনই সেই ধাক্কার বিন্দুটিই Paradigm-এর পরবর্তী প্রধান মঞ্চ হবে।
কেন এআই×ক্রিপ্টো, এআই-এ রূপান্তর নয়
প্যারাডাইম এআই-এ প্রবেশ করছে, কিন্তু এর অর্থ এটি a16z বা Sequoia-এর সাথে একই প্রকল্পগুলির জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে তা নয়।
এখানে একটি কথাবার্তায় সহজেই করা হয় এমন ভুল: প্যারাডাইমের নতুন ফান্ডকে বুঝা হচ্ছে যেন একটি “আরেকটি AI-এ মোড় নেওয়া ভিসি”। কিন্তু যদি শুধু এটাই হয়, তাহলে এর কোনো সুবিধা নেই, কারণ সাধারণ AI খাতে ইতিমধ্যেই বেশি গভীর পটভূমি এবং শক্তিশালী সম্পদ সম্পন্ন প্রতিষ্ঠিত VC বড় বড় প্রতিষ্ঠানগুলি ভরপুর।
প্যারাডাইমের প্রকৃত যুক্তি হল: এটি সাধারণ AI-এর কেক নিয়ে লড়াই করার পরিকল্পনা করছে না, এটি অন্যদের এখনও বুঝতে পারেনি এমন একটি ক্রসওভার জায়গায় বিনিয়োগ করতে চায়।
এআই এজেন্টগুলি বর্তমানে সবচেয়ে জনপ্রিয় ধারণাগুলির মধ্যে একটি। এই স্বায়ত্তশাসিত কাজ সম্পাদনকারী এজেন্টগুলি এখন বিভিন্ন পরিস্থিতিতে মানব শ্রমকে প্রতিস্থাপন করছে: অনুসন্ধান, কোড লেখা, ডেটা বিশ্লেষণ, প্রক্রিয়া পরিচালনা। কিন্তু একটি বিষয় আছে, যা তারা এখনও সমাধান করেনি: টাকা।
একটি এআই এজেন্ট যখন পেমেন্ট করতে, পেমেন্ট গ্রহণ করতে বা বিভিন্ন সেবার মধ্যে ফান্ড স্থানান্তর করতে চায়, তখন এটি কী ব্যবহার করে? পেপাল? ব্যাংক অ্যাকাউন্ট? এই সিস্টেমগুলি মানুষের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, যা পরিচয় যাচাইকরণ এবং মানবীয় অনুমতির প্রয়োজন করে, যা মেশিন-স্বাধীন কার্যক্রমের যুক্তির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়।
কিন্তু স্থিতিশীল মুদ্রা পারে। স্মার্ট চুক্তি পারে। প্রোগ্রামযোগ্য মুদ্রা পারে।
এই কারণে ম্যাট হুয়াং টেম্পো (স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট) এবং নুস রিসার্চ (এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার) এর বিনিয়োগ উভয়ের সাথেই জড়িত: তিনি মনে করেন যে এই দুটি লাইন চূড়ান্তভাবে একত্রিত হবে, এবং প্যারাডাইমের ক্ষমতা রয়েছে দুই পাশেই বিনিয়োগ করার এবং একত্রিত হওয়ার মুহূর্তে সর্বাধিক রিটার্ন পাওয়ার।
এটি রূপান্তর নয়, বরং বিস্তার। একটি এমন জায়গায় বিস্তার যেখানে সে মনে করে অন্যরা এখনও সম্পূর্ণভাবে বুঝতে পারেনি।
এলপি-এর জন্য একটি নতুন গল্প প্রয়োজন
একটি বাস্তবিক প্রাতিষ্ঠানিক দিক আছে, যা পরিষ্কারভাবে বলা প্রয়োজন।
প্যারাডাইমের এলপি, যারা তাদের টাকা পরিচালনার জন্য এটির উপর নির্ভর করেছিল, 2021 সালে 25 বিলিয়ন ডলারের আকাঙ্ক্ষা দেখেছিল এবং 2024 সালে 8.5 বিলিয়ন ডলারে সংকুচিত হয়েছিল।
দুটি ফান্ডের আকার এতটাই পার্থক্যপূর্ণ, এর জন্য একটি ব্যাখ্যা প্রয়োজন। আরও প্রয়োজন পরবর্তী ফান্ডের জন্য একটি বিশ্বাসযোগ্য বর্ণনা।
"প্রাথমিক ক্রিপ্টো প্রকল্পে বিনিয়োগ করুন" — ২০২৪ সালে এই গল্পটি ১.৫ বিলিয়ন ডলারের মূলধন আকর্ষণের লক্ষ্যকে বহন করতে পারে না। কিন্তু "ক্রিপ্টোর প্রযুক্তিগত সুবিধা ব্যবহার করে, AI এবং রোবটিক্সের সবচেয়ে জনপ্রিয় সময়ে অগ্রণী প্রযুক্তিতে প্রবেশ করুন" — এটি সম্ভব।
2025 সালে, বিশ্বব্যাপী ভিসি অর্থের 61% এআই সেগমেন্টে প্রবাহিত হয়েছে, যার মোট পরিমাণ প্রায় 2587 বিলিয়ন ডলার। এটি আজকের রিস্ক ক্যাপিটাল ক্ষেত্রের সবচেয়ে বড় জলাশয়। প্যারাডাইম এই 15 বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করছে, যা একটি সংকুচিত হচ্ছে এমন হ্রদের পানি ধরে রাখার পরিবর্তে এই জলাশয় থেকে পানি তুলছে। এলপি-দের জন্য, এটি একটি বড় গল্প, এবং একটি বেশি বিশ্বস্ত বৃদ্ধির যুক্তি।
এখন আপনি ২০২৩ সালে ফিরে যেতে পারেন। সেই বছর, ম্যাট হুয়াং ওয়েবসাইট আপডেট ঘটনার প্রতিক্রিয়ায় এই বাক্যটি বলেছিলেন: "AI এবং crypto শূন্য যোগফলের প্রতিদ্বন্দ্বিতা নয়।"
তখন এই বাক্যটি একটি প্রতিরক্ষামূলক পদক্ষেপের মতো ছিল—সম্প্রদায়কে শান্ত করা, এলপি-দের আতঙ্ক থামানো এবং এআই অনুসন্ধানের জন্য নিজের জন্য জায়গা রাখা। কিন্তু এটিকে আজকের প্রেক্ষাপটে পুনরায় পড়লে, এটি একটি পূর্বাভাসের মতো মনে হয়।
প্যারাডাইম তিন বছর ধরে FTX-এর ধ্বংসাবশেষ থেকে বেরিয়ে আসার পথ অনুসরণ করেছে। এটি সবচেয়ে সহজ পথ—অর্থাৎ স্কেল কমানো, crypto-এর উপর ফোকাস করা এবং পরবর্তী বুল মার্কেটের জন্য অপেক্ষা করা—এড়িয়ে চলেছে। এটি একটি আরও কঠিন, কিন্তু বড় সম্ভাবনাসম্পন্ন পথ বেছে নিয়েছে: AI এবং crypto-এর একীভূতকরণের উপর বিনিয়োগ করা, উভয় ক্ষেত্রেই অবস্থান গড়ে তোলা, এবং তাদের মিলনের মুহূর্তের জন্য অপেক্ষা করা।
এই 15 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডটি এই পথের এখনকার পর্যায়ের একটি মাপকাঠি।
ম্যাট হুয়াং আজকের ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের প্রতিবেদনের প্রতিক্রিয়া এখনও প্রকাশ করেননি। তবে তাঁর Tempo এখনও নির্মাণাধীন, Nous Research এখনও চলছে, এবং EVMbench ইতিমধ্যে প্রকাশিত হয়েছে।
তার কোনো ব্যাখ্যার প্রয়োজন নেই। সেই কাজগুলো যেকোনো বিবৃতির চেয়ে বেশি বলে দিয়েছে।
লুড়েন্ট ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন
লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল সম্প্রদায়ে স্বাগতম:
টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats
টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App
টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট：https://twitter.com/BlockBeatsAsia