ব্যাংক অফ নিউ ইয়র্ক মেলন বলেছে, অধিকাংশ সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানি ফান্ড টোকেনাইজেশন প্রকল্পগুলি ত্বরান্বিত করছে, এবং মনোযোগ এখন শুধুমাত্র মুদ্রা বাজার ফান্ডের উপর নয়, ETF-ও একটি গুরুত্বপূর্ণ লক্ষ্য। যদিও নিয়ন্ত্রণ, ট্রেডিং অবকাঠামো এবং দ্বিতীয় বাজার ব্যবস্থা এখনও সম্পূর্ণরূপে পরিষ্কার নয়, অনেক প্রতিষ্ঠান পণ্যগুলি এগিয়ে নেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে।
ETF টোকেনাইজেশন বাস্তবায়ন পর্যায়ে পৌঁছেছে
নিউ ইয়র্ক মেলন ব্যাংকের ইটিএফ বিভাগের প্রধান বেন স্লাভিন বলেছেন, বাজারে ইটিএফ টোকেনাইজেশনের অনেকগুলি প্রস্তাব এখনও চলছে। বেলেড, ফ্র্যাঙ্কলিন ডেমপটনসহ বড় প্রতিষ্ঠানগুলিও পারম্পরিক আর্থিক পণ্যগুলিকে ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে প্রবাহিত করার উপায় নিয়ে গবেষণা করছে।
ফান্ড টোকেনাইজেশন বলতে সাধারণত শেয়ার ফান্ডকে ডিজিটাল টোকেনের মাধ্যমে প্রকাশ করা হয়, যাতে এগুলি ব্লকচেইনে ধারণ ও স্থানান্তরিত করা যায়। ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিষ্ঠানগুলি সাধারণত মনে করে যে, এই ধরনের পণ্যগুলি ভবিষ্যতে পারম্পরিক বিনিয়োগ পণ্যের জন্য একটি নতুন বিতরণ চ্যানেল হয়ে উঠতে পারে এবং দীর্ঘতর ট্রেডিং সময়কাল, দ্রুততর সেটেলমেন্ট দক্ষতা এবং বিস্তৃত ক্রস-বর্ডার অ্যাক্সেসের সুযোগ আনতে পারে।
প্রতিষ্ঠানগুলি প্রাথমিক জানালাটি হারিয়ে ফেলার চিন্তায় উদ্বিগ্ন
স্লাভিন বলেন, গ্রাহকদের প্রগতির গতি বেড়েছে, এর প্রধান কারণগুলির মধ্যে একটি হল বাজারে শীঘ্রই অবস্থান নেওয়া এবং এর মাধ্যমে নতুন সম্পদ আকর্ষণ করা। যদিও বর্তমান নিয়ম এবং অবকাঠামো এখনও সম্পূর্ণরূপে পরিপক্ক নয়, অনেক প্রতিষ্ঠান তাদের পণ্যগুলি শীঘ্রই বাজারে চালু করতে চায়।
তিনি উল্লেখ করেন যে বর্তমান বাজারের আগ্রহ এখন নগদ ব্যবস্থাপনা পণ্যগুলির চেয়ে স্পষ্টভাবে বেশি। সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলি মনে করে যে টোকেনাইজড ফান্ডগুলি শুধুমাত্র একটি প্রযুক্তিগত পরীক্ষা নয়, বরং এগুলি ধীরে ধীরে বাণিজ্যিকভাবে বাস্তবায়নযোগ্য আনুষ্ঠানিক পণ্যের দিকে অগ্রসর হচ্ছে।
অননুমোদিত চেইন-অন সংস্করণ প্রতিষ্ঠানের প্রতিষ্ঠার উপর চাপ সৃষ্টি করে
একটি অন্যান্য বাড়তে থাকা উদ্বেগ হল যে, কিছু পরিচিত ETF কে তৃতীয় পক্ষ দ্বারা চেইন-উপরে ট্রেডেবল ভার্সনে রূপান্তরিত করা হয়েছে এবং এগুলি পারম্পরিক আর্থিক বাজারের বাইরে প্রচলিত, যদিও সংশ্লিষ্ট ফান্ড প্রতিষ্ঠাতারা সরাসরি অংশগ্রহণ করছেন না।
স্লাভিন বলেন, বিশ্বব্যাপী অনেক অনিয়ন্ত্রিত বাজারে শত শত ETF এই ধরনের ফর্ম্যাটে ট্রেড হচ্ছে। যেহেতু পাবলিকলি ট্রেড হওয়া ফান্ডগুলি তাত্ত্বিকভাবে কেউ না কেউ টোকেনাইজড ভার্সনে ম্যাপ করতে পারে, তাই ইস্যুয়ারদের সম্ভাব্যভাবে তাদের ব্র্যান্ড নাম ব্যবহার করে পণ্যটি প্রচলিত হওয়ার সময় এটির উপর কার্যকরভাবে নিয়ন্ত্রণ রাখতে পারছেন না।
এই ধরনের পরিস্থিতি সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠানের প্রতিষ্ঠার ঝুঁকি বাড়ায়। যদিও সংশ্লিষ্ট চেইন-ভিত্তিক পণ্যগুলি প্রকাশকের সাথে ঔপচারিকভাবে সংযুক্ত না হওয়া সত্ত্বেও, বাইরের বিনিয়োগকারীরা এগুলিকে মূল ফান্ড ব্র্যান্ডের সাথে সম্পর্কিত বলে ধরে নিতে পারে। টোকেনাইজেশন শিল্পের পরীক্ষামূলক পদক্ষেপ থেকে বাণিজ্যিক পণ্যে রূপান্তরিত হওয়ার সাথে সাথে, সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলি নিজেদের চেইন-উপরের কৌশল নির্ধারণে আরও সক্রিয়ভাবে এগিয়ে যাচ্ছে।