হ্যাশকী চেইন মরফোর সাথে পার্টনারশিপ করে ইনস্টিটিউশনাল সি-ডেফি এবং আর-ডব্লিউ-এ ঋণ পণ্য তৈরি করবে

যে ঋণ একসময় কেবলমাত্র ভল্ট এবং ক্রেডিট কমিটির অধিকারে ছিল, সেটি এখন ব্লকচেইনের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, কিন্তু সেটি সবচেয়ে বেশি DeFi ব্যবহারকারীদের পরিচিত অনুমতিহীন রেলপথের মাধ্যমে নয়। কমপ্লায়েন্স-প্রথম ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং ওপেন লেন্ডিং প্রোটোকলের একটি নতুন সংশ্লেষণ নীরবে গড়ে উঠছে, এবং এটি ইনস্টিটিউশনাল মূলধনকে লিকুইডিটি পুলগুলির চেয়েও বেশি ব্লকচেইনের ভিতরে টানতে পারে।

HashKey Chain একটি ডিসেন্ট্রালাইজড নন-কাস্টোডিয়াল লেন্ডিং প্রোটোকল Morpho-এর সাথে একটি কৌশলগত অংশীদারিত্ব ঘোষণা করেছে, যা প্রতিষ্ঠানগত CeDeFi এবং বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ (RWA) লেন্ডিং পণ্য তৈরির জন্য, according to the original report। এই সহযোগিতায় HashKey Group-এর হংকংয়ে তাদের লাইসেন্সপ্রাপ্ত ভার্চুয়াল সম্পদ অপারেশনের ভিত্তিতে নিয়ন্ত্রণ ও অনুসরণের কাঠামো Morpho-এর অটোমেটেড ক্রেডিট অপটিমাইজেশন ইঞ্জিনের সাথে একীভূত হবে।

সিডিইফি, যা কেন্দ্রীয় সঙ্গতির চারপাশে ডিসেন্ট্রালাইজড আর্থিক রেলওয়ে প্যাক করে, বছরের পর বছর আলোচিত হয়ে আসছে। বেশিরভাগ চেষ্টা কখনও চকচকে সাদা কাগজের বাইরে যায়নি। তবে এই অংশীদারিত্বটি ধারণাটির পিছনে পরিচালনামূলক অবকাঠামো যোগ করে। হ্যাশকী গ্রুপের কাছে হংকংয়ের সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফিউচার্স কমিশন থেকে একটি ভার্চুয়াল সম্পদ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম লাইসেন্স এবং একটি টাইপ 9 সম্পদ ব্যবস্থাপনা লাইসেন্স রয়েছে। এই আইনগত অবস্থানের অর্থ হলো KYC, AML এবং কাস্টডি শুধুমাত্র যোগকৃত ফিচার নয়, বরং এটি স্থাপত্যের মূল অংশ।

মরফো অন-চেইন উপাদানটি নিয়ে আসে। এর প্রোটোকলটি মূল বাজারগুলি থেকে প্রয়োজনের সময় মাত্র তরলতা ব্যবহার করে ঋণদাতা এবং ঋণগ্রহীতাদের পির-টু-পির মেলানোর মাধ্যমে মূলধনের দক্ষতা উন্নত করে। এয়ারড্রপ-প্রচালিত রিটেইল পুলগুলি পুনর্গঠনের পরিবর্তে, দুটি প্রতিষ্ঠানগুলি অনুমতিপ্রাপ্ত ভল্টগুলি তৈরি করতে চায়, যেখানে প্রতিষ্ঠানগুলি টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞাপত্র জমা দেয় এবং বাধ্যতামূলক আইনি মেয়াদের অধীনে এর বিপরীতে ঋণ গ্রহণ করে।

সময় গুরুত্বপূর্ণ। আরডব্লিউএ টোকেনাইজেশন একটি মনস্তাত্ত্বিক সীমানা অতিক্রম করেছে। খাজনা তহবিল, বেসরকারি ঋণ এবং এমনকি বাস্তব সম্পত্তিকে ব্যাপকভাবে অনলাইনে প্রতিনিধিত্ব করা হচ্ছে। টোকেনাইজেশনের ঢেউ এখন মোট মূল্যে $20 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে এবং সম্পত্তি ব্যবস্থাপকরা এই জামানতকে শুধুমাত্র অক্রিয়ভাবে রাখার পরিবর্তে ঋণ বাজারে সংগঠিতভাবে ব্যবহারের জন্য অনুমোদিত উপায় খুঁজছেন।

HashKey Chain-এর এই পদক্ষেপ এটিকে এই মূলধনের একটি সংযোগকারী হিসাবে অবস্থান দেয়। একটি হংকং-নিবন্ধিত ফান্ড যদি টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি ধারণ করে, তবে তা মরফোর মেলিং ইঞ্জিন ব্যবহার করে অনলাইনে সেই অবস্থানের বিপরীতে স্টেবলকয়েন ঋণ গ্রহণ করতে পারে, বিনা নিয়ন্ত্রণীয় পরিসর ছাড়াই। এটি প্রাথমিক DeFi-কে সংজ্ঞায়িত করা অনিয়ন্ত্রিত এবং প্রতিকৃতি-অজ্ঞাত ঋণের চেয়ে একটি পরিবর্তন।

এই ধরনের নিয়ন্ত্রিত অ্যাক্সেসের জন্য প্রতিষ্ঠানগুলির আগ্রহ কল্পনামূলক নয়। সাম্প্রতিক সময়ে SUI বাস্তুতন্ত্রে একটি নাসদাক-তালিকাভুক্ত প্রতিষ্ঠান স্টেকিং শুরু করলে এবং ফিনটেক প্ল্যাটফর্ম Paga নেটওয়ার্ককে একীভূত করলে এটি প্রকাশ পায়, যা 18% মূল্যবৃদ্ধির দিকে নিয়ে যায়। SUI-এর র‍্যালি বোঝায় যে মূলধনের প্রবাহকে উদ্দীপিত করে শুধুমাত্র প্রোটোকল আপগ্রেড নয়, বরং সঙ্গতিপূর্ণ অন-চেইন অবকাঠামো।

এই চুক্তিটি একটি বড় নিয়ন্ত্রণগত বিভাজনকেও উজাড় করে। হংকং এবং সিঙ্গাপুর ডিজিটাল সম্পদ ঋণের জন্য লাইসেন্স এবং ঔপচারিক কাঠামো জারি করছে, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখনও আইনগত অবস্থানে আটকে আছে। ব্যাংকগুলি সিনেটে একটি গুরুত্বপূর্ণ ক্রিপ্টো বিলকে বাতিল করার জন্য সক্রিয়ভাবে লবি চালাচ্ছে, যার ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিষ্ঠানগুলি হংকংয়ের মতো অঞ্চলগুলির যা এখন প্রদান করছে, তার স্পষ্টতা থেকে বঞ্চিত হচ্ছে।

এই ফাঁকটি কেবলমাত্র রাজনৈতিক নয়। ঋণদাতা এবং ঋণগ্রহীতাদের জন্য, এটি মূলধন কোথায় অবস্থান করবে তা নির্ধারণ করে। যদি একটি ফান্ড হংকংয়ে একটি পরিষ্কার নিয়মাবলীর অধীনে অবস্থানগুলির বিনিময়ে প্রতিজ্ঞাবদ্ধ হতে পারে এবং ঋণের প্রবেশাধিকার পায়, যখন নিউইয়র্কে একই লেনদেনটি আইনগত অস্পষ্টতার ঝুঁকির সম্মুখীন হয়, তখন অবস্থানের সিদ্ধান্তটি সহজ হয়ে যায়। হ্যাশকি বিশ্বাস করছে যে প্রতিষ্ঠাগত অর্থ শুধুমাত্র বাজারের আকারের চেয়ে আইনগত স্পষ্টতাকেই বেছে নেবে।

এই অংশীদারিত্বের সাফল্য নিশ্চিত নয়। অন-চেইন RWA-সমর্থিত ঋণ মূল্যায়ন এবং আইনগত বাস্তবায়নের সমস্যা তৈরি করে, যা শুধুমাত্র ক্রিপ্টো প্রতিজ্ঞানের মাধ্যমে এড়ানো যায়। টোকেনাইজড রিয়েল এসেট বা প্রাপ্য সম্পদের জন্য নির্ভরযোগ্য অরাকল, বিশ্বস্ত ইসুয়ার এবং ডিফল্টের ক্ষেত্রে সম্পদ জবাইয়ের জন্য স্পষ্ট পথের প্রয়োজন। মরফোর অনুমতিহীন পুলগুলি প্রমাণিতভাবে দৃঢ়তা প্রদর্শন করেছে, কিন্তু জটিল অফ-চেইন প্রতিজ্ঞানসহ অনুমতিপ্রাপ্ত ভল্টগুলি একটি ভিন্ন ইঞ্জিনিয়ারিং এবং আইনগত চ্যালেঞ্জ।

এছাড়াও, গ্রহণযোগ্যতা নির্ভর করবে প্রতিষ্ঠানগুলির ট্রেজারারদের চেইন-উপরের ক্রেডিট লাইনগুলিকে �伝統ীয় রেপো বা মার্জিন সুবিধার বিকল্প হিসেবে বিবেচনা করার প্রস্তুতির উপর। অবকাঠামোটি মনস্তাত্ত্বিক পরিবর্তনের আগেই প্রস্তুত হয়ে যেতে পারে। কিন্তু গত বছরে এই ব্যবধানটি উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে।

হ্যাশকি-মরফো সহযোগিতাটি ২০২০ সালে কেউ চিনতে পারত না এমন ডিফির একটি সংস্করণের ইঙ্গিত দেয়। এটি অ্যানোনিমাস ঋণ বা টোকেন প্রলোভন সম্পর্কিত নয়। এটি ব্যাংক-স্তরের যথাযথ পরীক্ষা এবং ব্লকচেইন সেটেলমেন্টকে যুক্ত করে সম্মতিকৃত ক্রেডিট রেল তৈরির বিষয়। এই অনুমতিপ্রাপ্ত ভল্টগুলিতে ঋণের পরিমাণ এবং ডিফল্টের কর্মপ্রদর্শনই বাস্তব মাপদণ্ড হবে।