এই বছরের শুরুতে বেলজিয়ামে কিছু গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা ঘটেছিল। KBC, দেশের সবচেয়ে বড় ব্যাংক-বীমা গ্রুপ, তার নিজস্ব নিয়ন্ত্রিত ব্রোকারেজ প্ল্যাটফর্ম বোলেরোর মাধ্যমে রিটেইল বিনিয়োগকারীদের জন্য নিয়ন্ত্রিত বিটকয়েন এবং ইথার ট্রেডিং চালু করেছে।
যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল শুধু একটি প্রধান ইউরোপীয় ব্যাংক ডিজিটাল সম্পদের প্রবেশাধিকার সক্ষম করা নয়। এটি কীভাবে প্রবর্তন করা হয়েছিল: একটি বিদ্যমান নিয়ন্ত্রিত প্ল্যাটফর্মের মধ্যে, একটি প্রতিষ্ঠিত ক্লায়েন্ট যাত্রার ভিতরে, এবং গ্রাহকদের ইতিমধ্যে যে বিস্তৃত আর্থিক পরিবেশ ব্যবহার করেন, তার অংশ হিসেবে।
এই মডেলটি বাজার কোথায় যাচ্ছে তার বহু কিছু বলে।
দশকের বেশিরভাগ সময় ধরে, ডিজিটাল সম্পদের সাথে যোগাযোগ করা ব্যাংকগুলি তা দূরে থেকেই করত। অনেকক্ষেত্রে, এই পদ্ধতি যুক্তিসঙ্গত ছিল। ডিজিটাল সম্পদ সংরক্ষণ, শাসন, পালন, উপযুক্ততা এবং পরিচালনামূলক প্রতিরোধক্ষমতা নিয়ে কঠিন প্রশ্ন তুলে ধরেছিল। ইউরোপের বিভিন্ন স্থানে নিয়ন্ত্রণের বিভাজন এই দ্বিধাকে আরও বাড়িয়েছিল।
ফলাফলস্বরূপ, ডিজিটাল সম্পদগুলিকে প্রায়শই মূল ব্যাংকিংয়ের সাথে সংযুক্ত হিসাবে বিবেচনা করা হত, এটিকে অংশ হিসাবে নয়।
এই সমীকরণটি এখন পরিবর্তন হচ্ছে। ইউরোপের বিভিন্ন প্রতিষ্ঠান ডিজিটাল সম্পদকে একটি আলাদা শ্রেণী হিসাবে মূল্যায়ন করছে না, যা একটি আলাদা বাণিজ্যিক এবং পরিচালনামূলক স্ট্যাক প্রয়োজন, বরং এগুলিকে এমন ক্ষমতা হিসাবে দেখছে যা অন্যান্য আর্থিক পণ্য এবং পরিষেবার সাথে একই নিয়ন্ত্রণ পরিবেশের মধ্যে অবস্থান করতে পারে। এই পরিবর্তনটি এখনও অসম, এবং প্রতিষ্ঠানগুলি ভিন্ন ভিন্ন গতিতে এগিয়ে যাচ্ছে। কিন্তু কৌশলগত দিকনির্দেশটি স্পষ্টতর হয়ে উঠছে।
ক্রিপ্টো-সম্পদের উপর বাজার নিয়ন্ত্রণ, বা MiCA, প্রতিটি চ্যালেঞ্জ দূর করেনি, এবং গৃহীতি স্বয়ংক্রিয়ভাবে ঘটেনি। কিন্তু এটি আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সবচেয়ে বড় দ্বিধা-উৎসগুলির মধ্যে একটি সংকুচিত করেছে: ডিজিটাল সম্পদগুলি কোথায় অপারেশনালি অবস্থিত হওয়া উচিত?
মিকা এর আগে, ডিজিটাল সম্পদ সেবা প্রদান অর্থ ছিল বিভিন্ন জাতীয় ব্যবস্থার একটি টুকরো টুকরো ব্যবস্থার মধ্যে দিয়ে যাওয়া, যেখানে প্রতিটির ভিন্ন ভিন্ন লাইসেন্সিং প্রয়োজনীয়তা, কাস্টডি নিয়ম এবং ভোক্তা সুরক্ষা মানদণ্ড ছিল। একটি লাভজনক ব্রোকারেজ ব্যবসা চালাচ্ছে এমন একটি ব্যাংকের জন্য একটি স্বতন্ত্র ডিজিটাল সম্পদ প্রস্তাব তৈরির জন্য অনুসরণীয় সঙ্গতির খরচ যৌক্তিকভাবে উপস্থাপন করা কঠিন ছিল।
MiCA এই জটিলতাকে একটি একক, পাসপোর্টযোগ্য কাঠামোতে সংক্ষিপ্ত করেছে। প্রথমবারের মতো, বেলজিয়াম, স্পেন, জার্মানি বা ফ্রান্সের একটি ব্যাংক সিকিউরিটির জন্য যে নিয়ন্ত্রণমূলক যুক্তি তারা ইতিমধ্যে প্রয়োগ করছিল, সেই একই নিয়ন্ত্রণমূলক যুক্তির অধীনে ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডিং প্রদান করতে পারে। কার্যকরী প্রশ্নটি পরিবর্তিত হয়েছে “আমাদের কি একটি ডিজিটাল সম্পদ পণ্য তৈরি করা উচিত?” থেকে “আমাদের কি আমাদের ইতিমধ্যে থাকা পণ্যে ডিজিটাল সম্পদ যোগ করা উচিত?”—যা একটি মৌলিকভাবে ভিন্ন আলোচনা শুরু করেছে, যা ইউরোপীয় ব্যাংকগুলি অসাধারণ গতিতে উত্তর দিচ্ছে।
গত বারো মাসে কে কে চলে এসেছেন তা দেখুন। BBVA স্পেনে লাইভ হয়েছে। জার্মানির সবচেয়ে বড় সহকারী ব্যাংকিং গ্রুপ DZ Bank এর পরে এসেছে। Société Générale তাদের Forge সাবসিডিয়ারির মাধ্যমে ডিজিটাল সম্পদের অবকাঠামো তৈরি করেছে। এবং এখন বেলজিয়ামে KBC।
তারা ইউরোপের সবচেয়ে কঠোর আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে একটি, এবং তারা সবাই একই আর্কিটেকচারাল উপসংহারে পৌঁছেছে: ডিজিটাল সম্পদগুলি বিদ্যমান স্ট্যাকের সাথে নয়, বরং এর অংশ হওয়া উচিত।
তারা তাদের বিদ্যমান সঙ্গতি, রিপোর্টিং এবং গ্রাহক-সামনের সিস্টেমে ডিজিটাল সম্পদের ক্ষমতা যোগ করেছে। গ্রাহকের দৃষ্টিকোণ থেকে, বিটকয়েন কেনা একটি শেয়ার কেনার মতোই মনে হয়। ব্যাংকের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি একই অপারেশনাল রেলের মধ্যে চলে। এটাই পুরো উদ্দেশ্য।
প্রথমে, বিশ্বাসের পরিবর্তন ঘটে। ইউরোপীয় ব্যাংকগুলি একসাথে শত শত মিলিয়ন রিটেইল ক্লায়েন্টকে সেবা দেয়, যাদের ইতিমধ্যেই ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট, যাচাইকৃত পরিচয় এবং প্রতিষ্ঠিত ব্যাংকিং সম্পর্ক রয়েছে। যখন ডিজিটাল সম্পদ এই আবরণের ভিতরে আসে, তখন কোনও নতুন ব্যবহারকারী কোনও নতুন প্ল্যাটফর্মের জন্য সাইন আপ না করেই লক্ষ্যযুক্ত বাজারটি এক রাতের মধ্যে বিস্তৃত হয়।
সেই সুযোগের পরিসর গুরুত্বপূর্ণ। ইউরোপীয় ইউনিয়নে, 2030 সালের মধ্যে ডিজিটাল সম্পদের মালিকানা প্রায় 25% পৌঁছানোর আশা করা হচ্ছে, যা 2024 সালে 9% এবং 2020 সালে 4% থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বিস্তারের প্রধান চালিকাশক্তি MiCA এবং আগামী চক্রের মধ্যে পরিণত হওয়ার আশা করা ব্যাংক-নেতৃত্বাধীন ডিজিটাল সম্পদ প্রকল্পগুলি। এখনই কাজে নেমেছে এমন ব্যাংকগুলি তাদের ইতিমধ্যেই নিয়ন্ত্রণের অধীনে থাকা চ্যানেলগুলির মাধ্যমে সেই ঢেউকে ধরার জন্য নিজেদের অবস্থান দিচ্ছে।
দ্বিতীয়ত, গ্রাহক সম্পর্কটি ব্যাংকের সাথে থাকে। স্বাধীন মডেলে, ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জটি গ্রাহককে মালিকানা করে। এমবেডেড মডেলে, ব্যাংকটি করে। এই পার্থক্যটি পণ্য উন্নয়ন, ক্রস-সেলিং এবং দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক দিকগুলির জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। একটি ব্যাংক যা ইকুইটিগুলির পাশাপাশি ডিজিটাল সম্পদ প্রদান করে, শেষপর্যন্ত একই সম্পর্কের মধ্যেই টোকেনাইজড বন্ড, স্ট্রাকচারড পণ্য এবং ডিজিটাল সম্পদ সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রদান করতে পারে।
তৃতীয়ত, পরিসরটি ট্রেডিংয়ের বাইরে বাড়ছে। একই শোষণ প্যাটার্নটি পেমেন্ট এবং সেটেলমেন্টেও দেখা যাচ্ছে। ব্লুমবার্গ ইনটেলিজেন্স অনুমান করে যে ২০৩০ সালের মধ্যে স্টেবলকয়েনগুলি বার্ষিক $৫০ ট্রিলিয়নের বেশি পেমেন্টের জন্য দায়ী হতে পারে। প্রশ্নটি হলো কে এগুলি জারি এবং বিতরণ করবে। যখন ব্যাংকগুলি টোকেনাইজড জমা জারি করতে শুরু করবে এবং তাদের পেমেন্ট রেলগুলিতে স্টেবলকয়েনের ক্ষমতা একীভূত করবে, তখন ডিজিটাল পেমেন্টের প্রতিযোগিতামূলক গতিশীলতা "ব্যাংক বনাম ব্লকচেইন" থেকে "কোন ব্যাংক প্রথমে এগিয়ে যায়" -এর দিকে সরে যাবে।
যদি এই প্যাটার্ন বজায় থাকে, তবে উত্থিত প্রতিযোগিতামূলক দৃশ্য ক্রিপ্টোর সৃষ্টির ভিত্তি হওয়া দৃশ্যের মতো হবে না। এটি এক্সচেঞ্জের আয়তন বা টোকেন তালিকাভুক্তির দ্বারা পরিচালিত হবে না। এটি নির্ধারিত হবে এই প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা, যারা ট্রেডিং, পেমেন্ট এবং কাস্টডির মধ্যে যেকোনো অন্যান্য আর্থিক পণ্যের মতোই ডিজিটাল সম্পদ অফার করতে পারে, এবং যারা পাইলট স্কেলের বদলে উৎপাদন স্কেলে এটি করতে পারে।
এই ক্ষমতার কিছু অংশ অভ্যন্তরীণভাবে তৈরি করা হবে। এর অনেক অংশ অর্জন করা হবে। এম অ্যান্ড এ প্যাটার্নটি ইতিমধ্যেই গঠন পাচ্ছে: যেসব ব্যাংক বুঝতে পারছে যে তারা যথেষ্ট দ্রুত তৈরি করতে পারবে না, তারা ডিজিটাল সম্পদের অবকাঠামো কিনছে বা চুক্তিবদ্ধ হচ্ছে, ঠিক যেভাবে ইতিহাসে তারা মার্কেট ডেটা, সেটেলমেন্ট এবং ঝুঁকি ব্যবস্থার সাথে করেছে।
প্রকৃত পরিবর্তনটি বণ্টনগত। একবার ডিজিটাল সম্পদ ব্যাংক প্ল্যাটফর্মের মধ্যে দিয়ে চলে যায়, তখন লক্ষ্যযুক্ত বাজার স্থায়ীভাবে পরিবর্তিত হয়। MiCA এটিকে স্থাপত্যগতভাবে সম্ভব করেছে। এখন ব্যাংকগুলি এটিকে বাস্তবে পরিণত করছে। শিল্পটি আরও বেশি মনোযোগ দিচ্ছে।