ইথেরিয়াম স্টেকিংয়ে ৩৪ মিলিয়ন ETH বন্ধ থাকায় $১০০ বিলিয়ন ছাড়িয়েছে

এখন ইথেরিয়ামে ৩৪ মিলিয়নের বেশি ETH স্টেকড করা হয়েছে, যা $১০০ বিলিয়নের বেশি মূল্যের একটি মূলধনের স্তূপ। এটি শুধুমাত্র একটি প্রেস রিলিজের জন্য একটি বড় সংখ্যা নয়। এটি নেটওয়ার্কটি নিজেকে নিরাপদ রাখার এবং বিনিয়োগকারীদের দ্বিতীয় বৃহত্তম ব্লকচেইনের সাথে কীভাবে মিলিত হয়, তার একটি মৌলিক পরিবর্তনকে প্রতিনিধিত্ব করে।

এই মাইলস্টোনটি প্রায় সমস্ত প্রচলিত ETH-এর এক তৃতীয়াংশকে স্টেকিং কন্ট্র্যাক্টে স্থানান্তরিত করে, যাতে ভ্যালিডেটররা চেইনটি চালু রাখার অপরিচিত কাজটি করতে পারে। এই বৃদ্ধির পিছনের ইঞ্জিনটি হল বেসমেন্টে নোড চালানোর মতো সোলো স্টেকারদের নয়। এটি হল লিকুইড স্টেকিং।

প্রাচীন ইথেরিয়াম স্টেকিং সম্পর্কে এটাই বিষয়: একটি ভ্যালিডেটর চালানোর জন্য 32 ETH প্রয়োজন। বর্তমান দামে, এটি শুধুমাত্র প্রবেশের জন্যই একটি ছয়-অঙ্কের বাঁধন।

তরল স্টেকিং প্রোটোকলগুলি ব্যবহারকারীদের যেকোনো পরিমাণ ETH স্টেক করতে দিয়েছে এবং এর বিনিময়ে একটি টোকেন প্রদান করেছে। এটিকে একটি কোট চেকের মতো ভাবুন। আপনি আপনার ETH হস্তান্তর করেন, একটি রসিদ টোকেন (যেমন stETH) পান, এবং এই রসিদটি DeFi-এর অন্যত্র ব্যবহার করা যায়, যখন আপনার মূল ETH স্টেকিং পুরস্কার অর্জন করে।

লিডো এই ক্ষেত্রে প্রধান শক্তি হয়ে উঠেছে, যা তার স্টেকড পণ্য, stETH-এ প্রায় 9 মিলিয়ন ETH ধারণ করে। এটি প্রায় একটি একক প্রোটোকলের মধ্যে প্রবাহিত সমস্ত staked ETH-এর এক চতুর্থাংশ, যা উভয়ভাবে অসাধারণ এবং, আপনার ডিসেন্ট্রালাইজেশনের অনুভূতির উপর নির্ভর করে, কিছুটা চিন্তার বিষয়।

সরল স্টেকিংয়ের বাইরে, লিকুইড স্টেকিং টোকেনগুলি কম্পোজেবিলিটি খুলে দিয়েছে: আপনার stETH কে ঋণের জন্য জামানত হিসাবে ব্যবহার করা যায়, ইয়েল্ড ফার্মিং কৌশলে জমা দেওয়া যায়, বা দ্বিতীয়ক বাজারে বিক্রি করা যায়।

স্টেকিং অনুপাত, যা মোট ETH সরবরাহের শতকরা পরিমাণ যা স্টেক করা হয়েছে, 32-33% পরিসরে একটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। নতুন ভ্যালিডেটরদের জন্য এন্ট্রি কিউ এখনও সক্রিয় রয়েছে, যা ইঙ্গিত করে যে ETH-এর অস্থিরতার পরেও স্টেক করার চাহিদা স্থির হয়নি।

ইতিহাসে ইথেরিয়ামের সমঝোতা ব্যবস্থায় এক মিলিয়নের বেশি ভ্যালিডেটর অংশগ্রহণ করেছে, যা ইথেরিয়ামকে ভ্যালিডেটর সংখ্যার ভিত্তিতে সবচেয়ে বেশি ডিসেন্ট্রালাইজড প্রুফ-অফ-স্টেক নেটওয়ার্কগুলির মধ্যে একটি করে তোলে।

প্রতিষ্ঠানগত আগ্রহ এই প্রবণতাকে আরও শক্তিশালী করেছে। বিটমাইনের মতো কোম্পানিগুলি মিলিয়ন ডলারের ETH স্টেক করেছে বলে জানা গেছে, যা এটি এখন শুধুমাত্র রিটেইল ঘটনা নয় তা নির্দেশ করে।

সবচেয়ে প্রত্যক্ষ বাজারের প্রভাব হল সরবরাহের গতিবিধি। যখন সমস্ত ETH-এর এক তৃতীয়াংশ স্টেকিং চুক্তিতে বন্ধ থাকে, তখন এক্সচেঞ্জে ট্রেডিংয়ের জন্য সহজেই কম ETH উপলব্ধ থাকে।

EIP-1559 থেকে ইথেরিয়ামের বার্ন মেকানিজম যোগ করলে এই সরবরাহ সংকুচন আরও প্রকট হয়ে ওঠে, যা লেনদেন ফির একটি অংশ ধ্বংস করে। উচ্চ নেটওয়ার্ক কার্যকলাপের সময়, ETH ডিফ্লেশনারি হয়ে উঠতে পারে।

কিন্তু ঝুঁকিগুলি বাস্তব এবং বুঝতে মূল্যবান। লিডো এর মতো প্রোটোকলে স্টেকড ETH-এর কেন্দ্রীয়করণ ডিসেন্ট্রালাইজেশন সংক্রান্ত বৈধ চিন্তা তুলে ধরে। যদি একটি একক লিকুইড স্টেকিং প্রভাইডার ভ্যালিডেটর সেটের অত্যধিক শেয়ার নিয়ন্ত্রণ করে, তাহলে এটি তাত্ত্বিকভাবে নেটওয়ার্ক কনসেনসাসকে প্রভাবিত করতে পারে। ইথেরিয়াম সম্প্রদায় এই বিষয়ে সক্রিয়ভাবে আওয়াজ তুলেছে, এবং কেন্দ্রীয়করণের ঝুঁকি মোকাবেলা করার জন্য গভর্ন্যান্স প্রস্তাবগুলি চলমান।

স্মার্ট চুক্তির ঝুঁকি হল কক্ষের অন্য হাতি। লিকুইড স্টেকিং প্রোটোকলগুলি সফটওয়্যার, এবং সফটওয়্যারের বাগ থাকে। 9 মিলিয়ন ETH ধারণকারী একটি প্রোটোকলে একটি গুরুতর ভালারনেবিলিটি ভয়াবহ হবে। 3-4% আয় অর্জনকারী বিনিয়োগকারীদের স্মার্ট চুক্তির দুর্ঘটনার টেইল ঝুঁকির বিপরীতে সেই আয় বিবেচনা করা উচিত।

যত বেশি ETH স্টেক করা হয়, প্রতি ভ্যালিডেটরের পুরস্কার কমে যায়। কিছু বিন্দুতে, অন্যান্য DeFi সুযোগের তুলনায় আয় অপ্রতিরোধ্য হয়ে পড়ে, যা অস্টেকিং তরঙ্গ তৈরি করতে পারে যা অস্থায়ীভাবে বিক্রয়ের চাপ বাড়ায়।