ইথেরিয়াম স্টেকিং প্রবেশ করে প্রতিষ্ঠানগত সম্পদ ব্যবস্থাপনার যুগে যখন কিউ বাড়ছে

এখন, যদি আপনি সরাসরি একজন ইথেরিয়াম ভেরিফায়ার হতে চান, তাহলে আপনাকে একমাসেরও বেশি সময় অপেক্ষা করতে হবে।

জুলাই ২২ এর মধ্যে, এথেরিয়াম স্টেকিং লাইনে প্রায় 25 লাখ ETH অপেক্ষা করছে, যার অপেক্ষা সময় 43 দিনের বেশি হবে, যখন বের হওয়ার লাইনের অপেক্ষা সময় কয়েক মিনিট, যা প্রায় উপেক্ষণীয়।

সংখ্যার দিক থেকে অনিশ্চিতভাবে, বাড়তে থাকা ETH স্টেকিং বাজারের প্রবাহমান পরিমাণকে শোষণ করছে।

কিন্তু স্টেকিং পরিমাণের বৃদ্ধির চেয়ে আরও গুরুত্বপূর্ণ হলো যে প্রতীক্ষার লাইন এখন একটি সম্পদ দক্ষতা সমস্যায় পরিণত হচ্ছে। বিশেষ করে ন্যাটিভ স্টেকিং পথ বেছে নেওয়া ETH কোষ কোম্পানি এবং প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য, 40 দিনেরও বেশি অপেক্ষা মানে একটি বড় পরিমাণের সম্পদ স্টেকিং পুরস্কার উত্পন্ন করতে অস্থায়ীভাবে অক্ষম, যা সম্পদ বিনিয়োগ, তরলতা ব্যবস্থাপনা এবং সুযোগের খরচকে পুনরায় গণনা করতে বাধ্য করে।

শেষ পর্যন্ত, যখন ETH-কে ব্যালেন্স শীটে আরও গভীরভাবে অন্তর্ভুক্ত করা হয়, তখন স্টেকিংয়ের সম্মুখীন সমস্যা শুধুমাত্র “কিভাবে আরও বেশি মানুষকে অংশগ্রহণ করানো যায়” নয়, বরং এটি একটি আরও প্রচলিত এবং জটিল সম্পদ ব্যবস্থাপনা সমস্যায় পরিণত হয়।

এথেরিয়ামের বর্তমান উচ্চ স্টেকিং হার কোনো একটি সময়ে হঠাৎ করে গঠিত হয়নি।

২০২৩ সালে, শাপেলা (শাংহাই + ক্যাপেলা) আপগ্রেডটি স্টেকিং উত্তোলন ফাংশন চালু করে, যার ফলে ভেরিফায়াররা প্রোটোকল স্তরে তাদের স্টেকড মূলধন এবং পুরস্কার প্রত্যাহার করতে পারে, যার ফলে ETH স্টেকিংয়ের একটি আপেক্ষিকভাবে সম্পূর্ণ প্রবেশ, চলমান এবং বহির্গমন চক্র গঠিত হয়। এরপর, LSD-ভিত্তিক ডেরিভেটিভস বাজারটি দ্রুত বিস্তৃত হয়, যা ETH স্টেকিংয়ের হারকে ধারাবাহিকভাবে বাড়িয়ে তোলে।

লেখাটি প্রকাশের সময়, ETH স্টেকিংয়ের পরিমাণ 40 মিলিয়ন এককের ঊর্ধ্বে পৌঁছেছে, বর্তমান মূল্যে প্রায় 1400 বিলিয়ন ডলার, যা মোট সরবরাহের 33% এর বেশি, কয়েক বছর আগের প্রায় 10% স্টেকিং হারের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে।

অন্যভাবে বললে, বর্তমানে প্রতি 3টি ETH-এর মধ্যে 1টির বেশি স্টেকিংয়ে অংশগ্রহণ করছে।

উচ্চতর কোয়েস্টিং হারের সাথে সাথে দীর্ঘ প্রবেশ লাইনও একটি নতুন সমস্যা প্রকাশ করেছে।

পরিচিতভাবে, এথেরিয়ামের প্রবেশ এবং প্রস্থান কিউ হল সমঝোতার স্থিতিশীলতা রক্ষার জন্য একটি সীমাবদ্ধকরণ কৌশল। নতুন ETH একসাথে অসীমভাবে ভেরিফায়ার সেটে প্রবেশ করতে পারে না, এবং প্রস্থানও সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে কেন্দ্রীয়ভাবে ঘটতে পারে না। প্রোটোকলটি বর্তমান ভেরিফায়ার আকারের ভিত্তিতে প্রতিটি Epoch-এ প্রক্রিয়াকরণযোগ্য ETH-এর পরিমাণ নির্ধারণ করে। যখন প্রবেশ বা প্রস্থানের জন্য আবেদনকৃত অর্থ প্রক্রিয়াকরণের ক্ষমতা অতিক্রম করে, তখন কিউ তৈরি হয়।

এই দৃষ্টিকোণ থেকে, 2.5 মিলিয়ন ETH প্রবেশের জন্য প্রতীক্ষা করছে, যা প্রথমত বাজারের স্টেকিং ক্ষমতার চাহিদা প্রোটোকলের বর্তমান মুক্তির গতির চেয়ে অনেক বেশি বলে নির্দেশ করে—এটি নতুন দীর্ঘমেয়াদি ফান্ড, ট্রেজারি কোম্পানির বিদ্যমান হোল্ডিংস বিনিয়োগ, স্টেকিং সার্ভিসপ্রোভাইডারদের ভেরিফায়ার কাঠামো পরিবর্তন, এবং প্রতিষ্ঠানগুলির ট্রাস্টেড অ্যাকাউন্টগুলির ETH-কে স্টেকিং সিস্টেমে স্থানান্তরিত করা সহ অন্তর্ভুক্ত হতে পারে।

এটি একটি স্পষ্ট সংকেত প্রকাশ করে: বর্তমান পর্যায়ে, ইথেরিয়ামকে স্টেকিং সিস্টেমে প্রবেশ করানোর জন্য প্রস্তুত ফান্ডের পরিমাণ অনেক বেশি যে সক্রিয়ভাবে ভেরিফায়ার সেট থেকে প্রত্যাহার করা হচ্ছে।

এটি Beacon Chain-এর শুরুর দিকের স্টেকিং লজিক থেকে স্পষ্টভাবে ভিন্ন।

প্রাথমিক ETH স্টেকিং ছিল একটি নেটওয়ার্ক অংশগ্রহণ পদ্ধতি, যা প্রযুক্তিগত ব্যবহারকারীদের, স্বাধীন যাচাইকারীদের এবং ইথারিয়ামের দীর্ঘমেয়াদী সমর্থকদের জন্য উপযুক্ত ছিল, যারা নোড চালান, নেটওয়ার্ক রক্ষণাবেক্ষণ করেন এবং প্রোটোকল পুরস্কারের বিনিময়ে প্রযুক্তিগত ঝুঁকি নেন।

প্রবাহিত স্টেকিংয়ের উত্থানের পর এটি ধারকদের জন্য চেইন-উপরে আয় অর্জনের একটি পণ্য হয়ে উঠেছে, যেমন এক্সচেঞ্জ স্টেকিং, স্টেকিং-অ্যাজ-এ-সার্ভিস এবং স্টেকিং পুলগুলি প্রযুক্তিগত বাধা কমিয়েছে, Lido, Rocket Pool ইত্যাদি প্রবাহিত স্টেকিং প্রোটোকলগুলি স্টেকড ফান্ডের ব্যবহারযোগ্যতা আরও বাড়িয়েছে, যা ব্যবহারকারীদের ETH স্টেক করার পর stETH, rETH ইত্যাদি প্রবাহিত স্টেকিং টোকেন পাওয়ার অনুমতি দেয়, যা শুধুমাত্র হস্তান্তর এবং বিনিময়যোগ্য, বরং ঋণ, তরলতা পুল এবং অন্যান্য DeFi প্রোটোকলেও প্রবেশ করতে পারে।

এখন, যখন বড় পরিমাণে ETH কোম্পানির কোষ, ফান্ড পণ্য এবং পেশাদার ট্রাস্টি সিস্টেমে প্রবেশ করছে, স্টেকিং অবশ্যই তৃতীয় পর্যায়ে প্রবেশ করছে—যেখানে ফোকাস পরিবর্তিত হচ্ছে “কে স্টেকিংয়ে অংশগ্রহণ করতে পারে” থেকে “বড় পরিমাণে ETH কীভাবে পরিচালিত হবে”-এ।

অবশ্যই, এখানে বলা হচ্ছে যে সংস্থাগতকরণ মানে প্রাথমিক স্টেকিং সম্পূর্ণরূপে ব্যক্তিগত ব্যবহারকারীদের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় না, এবং সংস্থাগুলি সাধারণ ব্যবহারকারীদের প্রতিস্থাপন করবে না; এটি আরও সঠিকভাবে বলতে গেলে, মার্কেটের আলোচনার কেন্দ্রবিন্দু পরিবর্তন হচ্ছে:

পূর্বে মনোযোগ দেওয়া হয়েছিল সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য স্টেকিং রিওয়ার্ড পাওয়ার বিষয়ে, এখন শুরু হয়েছে যখন দশ হাজার বা সেই চেয়েও বেশি ETH কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে প্রবেশ করে, তখন স্টেকিংকে একটি স্ট্যান্ডার্ডাইজড ফাইন্যান্সিয়াল ম্যানেজমেন্ট ক্ষমতা হিসেবে কীভাবে বিকশিত করা যায়।

ETH কোষের উপস্থিতি এই পরিবর্তনটিকে আরও স্পষ্ট করে তুলছে।

বিটকয়েন কোষ কোম্পানির মূল যুক্তি হল ফাইন্যান্সিং এবং ক্যাপিটাল মার্কেট অপারেশনের মাধ্যমে বিটকয়েন সঞ্চয় করে প্রতি শেয়ারের জন্য বিটকয়েনের সংখ্যা বাড়ানো; কিন্তু ETH কোষ কোম্পানির ক্ষেত্রে, সম্পদ ধারণ করা কৌশলের শেষ বিন্দু নয়।

যেহেতু BTC-এর নিজস্ব প্রোটোকল দ্বারা কোনো স্টেকিং রিওয়ার্ড নেই, ধারকদের অতিরিক্ত রিটার্ন পেতে সাধারণত ঋণ, ট্রাস্টেড হোল্ডিং, ডেরিভেটিভস বা অন্যান্য ট্রেডিং পার্টনার ঝুঁকি ব্যবহার করতে হয়, অন্যদিকে ETH-এর ক্ষেত্রে সরাসরি ইথারিয়াম কনসেনসাসে অংশগ্রহণ করে সম্পত্তি বিক্রি না করেই প্রোটোকল পুরস্কার পাওয়া যায়।

এটি ETH কোষকে স্বাভাবিকভাবেই একটি অপারেশনাল স্তর যোগ করে, অর্থাৎ কতটা ETH কেনা হবে তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার পাশাপাশি এই ETH গুলি কিভাবে বিনিয়োগ করা হবে তা সিদ্ধান্ত নেওয়ারও প্রয়োজন।

বিটমাইনের কার্যকলাপ হল এই প্রতিষ্ঠানগত ভাষার সম্পূর্ণ প্রকাশ।

সর্বশেষ প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, 19 জুলাই পর্যন্ত, বিটমাইন মোট 5,777,468 টি ETH ধারণ করেছে, যা ETH-এর মোট সরবরাহের প্রায় 4.8%। এর মধ্যে 4.917 মিলিয়ন ETH কোয়েস্ট করা হয়েছে, যা তাদের ETH মোট হোল্ডিংয়ের 85% এবং প্রায় 9.2 বিলিয়ন ডলারের সমমূল্য।

ঐ সময়ের ETH মূল্য এবং বিটমাইনের নিজস্ব 2.67% সাতদিনের বার্ষিক স্টেকিং রিটার্নের ভিত্তিতে, কোম্পানি প্রতি বছর প্রায় 247 মিলিয়ন ডলার স্টেকিং আয় পাবে বলে আশা করছে; যদি এটির ETH চূড়ান্তভাবে সম্পূর্ণভাবে স্টেকড হয়, তবে বার্ষিক পুরস্কারের আকার 290 মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি হতে পারে।

এই সংখ্যার পরিবর্তনের গতি আরও গুরুত্বপূর্ণ।

বিটমাইন ফেব্রুয়ারির শুরুতে প্রায় 289.75 লক্ষ ETH কোয়েস্ট করেছিল, যা সেই সময়ের মোট হোল্ডিংয়ের প্রায় 67% ছিল; জুলাইয়ের মধ্যভাগে, এর কোয়েস্টেড পরিমাণ বেড়ে প্রায় 491.72 লক্ষ ETH-এ পৌঁছেছে। অর্থাৎ, ছয় মাসেরও কম সময়ের মধ্যে, বিটমাইন আরও 200 লক্ষেরও বেশি ETH যোগ করেছে, এবং কোয়েস্টেড কভারেজ প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ থেকে 85% এ বৃদ্ধি পেয়েছে।

এটি নির্দেশ করে যে টম লি এবং বিটমাইন তাদের ধারণকৃত ETH-এর সাথে চোখে দেখা যায় এমন গতিতে কোয়েস্টিংয়ে অংশগ্রহণ করছে, যার ফলে তাদের হাতের ETH শুধুমাত্র মূল্য বৃদ্ধির জন্য অপেক্ষা করা একটি ক্রিপ্টো সম্পদ নয়, বরং একটি ন্যাটিভ আয়ের ক্ষমতা সম্পন্ন চেইন-ভিত্তিক বেসিক সম্পদ।

সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রতিজমি হার শুধুমাত্র একটি আয়ের বিকল্প হতে পারে, কিন্তু বিটমাইনের জন্য, এটি এখন ইথেরিয়াম হোল্ডিং, প্রতি শেয়ার নেট সম্পদ এবং ফাইন্যান্সিং খরচের সাথে সমান একটি কোষ পরিচালনা সূচক হয়ে উঠছে।

এর সাথে সাথে, বিটমাইন তাদের নিজস্ব সংস্থাগত স্টেকিং প্ল্যাটফর্ম MAVAN চালু করেছে, যা তাদের নিজস্ব ETH কোষের জন্য ব্যবহার করা হচ্ছে, এবং ভবিষ্যতে সংস্থাগত বিনিয়োগকারীদের, ট্রাস্টি এবং ইকোসিস্টেম পার্টনারদের জন্যও স্টেকিং অবকাঠামো প্রদানের পরিকল্পনা রয়েছে (বিস্তারিত পড়ুন: "হংকং ইথারিয়াম অবজারভেশন: 'বিশ্বের কম্পিউটার' যখন 'আয়করী সম্পদ' এর সাথে মিলে যায়, দুটি ETH, কীভাবে সমন্বয় করে?")

এর অর্থ হলো, স্টেকিং বিটমাইনের জন্য কমপক্ষে তিনটি ভূমিকা পালন করে: প্রথমত, এটি দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডিংয়ের জন্য একটি ইথারিয়াম-ভিত্তিক আয় যোগ করে; দ্বিতীয়ত, স্টেকিং পুরস্কারগুলি পুনরায় বিনিয়োগ করা যেতে পারে, যার ফলে কোষের কাছে ইথারিয়ামের পরিমাণ বৃদ্ধি পায়; এবং শেষ করে, যখন নিজস্ব ভেরিফায়ার ক্ষমতা বাইরের দিকে খোলা হয়, তখন স্টেকিং অবকাঠামোটিই সম্ভবত একটি সার্ভিস ব্যবসায় পরিণত হবে।

শার্পলিংক এই লজিকটিকে শুধুমাত্র নেটিভ স্টেকিং থেকে এক্টিভ ইনকাম ম্যানেজমেন্টের দিকে নিয়ে যায়। এর জন্য, বেসিক স্টেকিং রিটার্ন শুধুমাত্র শুরু, এবং কিছু স্টেকড ETH-কে আরও চেইন-অন ইনকাম ফান্ডে প্রবেশ করানো যেতে পারে, যেখানে এটি লিকুইডিটি, লিন্ডিং ইত্যাদি DeFi স্ট্র্যাটেজির সাথে কনফিগার করা হয়।

Lido V3-এর পরিবর্তনগুলি অবকাঠামো স্তরে ঘটেছে। অতীতে, ব্যবহারকারী এবং প্রতিষ্ঠানগুলি মূলত একটি একীভূত তরল স্টেকিং পুলে প্রবেশ করত, কিন্তু এখন প্রতিষ্ঠানগুলি নিজস্বভাবে নোড অপারেটর, ফি স্ট্রাকচার এবং ঝুঁকি প্যারামিটার নির্বাচন করতে পারে, একইসাথে stETH-এর তরলতা অর্জনের বিকল্পটি বজায় রাখে, যা নির্দেশ করে যে তরল স্টেকিং এখন মানকীকৃত পণ্য থেকে আরও বেশি আলাদা করা এবং কাস্টমাইজযোগ্য প্রতিষ্ঠান-স্তরের অবকাঠামোতে পরিণত হচ্ছে।

অতএব, ETH কোষের প্রতিযোগিতা ভবিষ্যতে শুধু কে বেশি ধারণ করে তার বিষয়ে সীমাবদ্ধ থাকবে না, বরং এই ETH-এর পরিচালনায় কে কম খরচে, বেশি অনলাইন সময় এবং উন্নত ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা প্রয়োগ করতে পারে তার বিষয়েও হবে।

এই দৃষ্টিকোণ থেকে, ETH শুধুমাত্র একটি মূল্যবৃদ্ধির জন্য অপেক্ষারত ক্রিপ্টো সম্পদ থেকে একটি নিয়মিত পরিচালনার প্রয়োজনীয় সম্পদে পরিণত হচ্ছে।

লেখাটি প্রকাশের সময়, এথারিয়াম নেটওয়ার্কের সম্পূর্ণ স্টেকিং APR প্রায় 2.64%। বাস্তবসম্মতভাবে বলা যায়, এই হার কিছু DeFi পণ্যের তুলনায় বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য নয়, এবং স্টেকিংয়ে অংশগ্রহণকারী ETH বৃদ্ধি পেতে থাকলে এই মৌলিক রিটার্ন আরও বেশি বিক্ষিপ্ত হতে পারে।

কিন্তু প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য স্টেকিংয়ের চাহিদা শুধুমাত্র রিটার্নের উচ্চতা দিয়ে বোঝা যায় না—স্টেকিং করে তারা ETH দীর্ঘমেয়াদি ধারণের সুযোগ ব্যয় কমিয়ে দেয়।

শর্ট-টার্ম বিনিয়োগকারীদের জন্য, বার্ষিক 2% থেকে 3% আয় ETH-এর নিজস্ব মূল্য দোলনকে প্রায় পুরোপুরি পুরণ করতে পারে না, কিন্তু যারা দীর্ঘমেয়াদে ETH ধারণ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন—যেমন কোম্পানির কোষাগার, ফান্ড বা বড় অ্যাড্রেস—তাদের জন্য প্রশ্নটি হলো, ETH যেহেতু ব্যালেন্স শিটে আছে, তাই ETH-এর মূল্যের ঝুঁকি ছাড়াই নেটওয়ার্ক নিরাপত্তায় অংশগ্রহণ করে বারবার বেশি ETH অর্জন করা প্রয়োজন (বিস্তারিত পড়ুন: “যখন ওয়ালস্ট্রিটের ETH ‘সুদ’ শুরু করে: বেলেডের ETHB-এর মাধ্যমে Ethereum-এর সম্পদের প্রকৃতির পরিবর্তন দেখুন”)।

এটি বুঝতে সহজ, 100 ETH ধারণকারী সাধারণ ব্যবহারকারীর জন্য 2.6% রিটার্ন সম্ভবত গুরুত্বপূর্ণ নয়; কিন্তু কয়েক মিলিয়ন ETH ধারণকারী কোষ কোম্পানির জন্য, একই রিটার্ন পাওয়া যায় একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণের পরম আয়, যা দীর্ঘমেয়াদী পুনঃবিনিয়োগের মাধ্যমে প্রতি শেয়ারের জন্য অনুরূপ ETH সংখ্যাকে প্রভাবিত করে।

এটি ইথেরিয়াম এবং বিটকয়েনের ট্রেজারি ন্যারেটিভের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য।

সুতরাং, যখন ETH প্রতিষ্ঠানগুলির ব্যালেন্স শীটে প্রবেশ করে, তখন ট্রেজারি বিভাগের সামনে একটি স্থির পোজিশন নয়, বরং একটি চেইন-উপরের সম্পদ রয়েছে যা নিয়মিতভাবে ব্যবহার, হিসাব এবং সমন্বয় করা যেতে পারে।

এবং প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ বৃদ্ধির সাথে সাথে, ন্যাটিভ স্টেকিং রিটার্ন সম্ভবত সম্পূর্ণ ETH সম্পদ ব্যবস্থার আয়ের বেঞ্চমার্ক হিসেবেও কাজ করতে পারে।

এটি বুঝতে খুব সহজ, উদাহরণস্বরূপ, ভবিষ্যতে যখন একটি DeFi কৌশল 5%, 8% বা তারও বেশি রিটার্নের প্রতিশ্রুতি দেবে, তখন প্রতিষ্ঠানগুলিকে শুধুমাত্র “আয়যুক্ত” এবং “আয়হীন”-এর তুলনা করতে হবে না, বরং এটি 2.6% প্রাইমারি স্টেকিং রিটার্নের তুলনায় কতটা বেশি আয় করে এবং কোন অতিরিক্ত ঝুঁকি নেয়।

ঋণ, তরলতা মার্কেট মেকিং, স্ট্রাকচার্ড পণ্য এবং পুনর্পুনর্বিনিয়োগ কৌশলগুলির জন্য এই মৌলিক আয়ের উপর ভিত্তি করে তাদের ঝুঁকি-পুরস্কার যৌক্তিকতা প্রমাণ করা প্রয়োজন; এই দৃষ্টিকোণ থেকে, স্টেকিংয়ের পরবর্তী পর্যায়ের গুরুত্ব শুধুমাত্র ধারকদের কাছে কতটা ETH প্রদান করা নয়, বরং এটি অন্যান্য চেইন-ভিত্তিক কৌশলগুলির মাপকাঠি হিসাবে পরিণত হওয়া।

তবে, এটিকে এথেরিয়ামের একটি "নিরাপদ সুদের হার" হিসাবে সহজেই বিবেচনা করা যায় না, কারণ স্টেকারদের ইথ মূল্যের দোলন, ভেরিফায়ার অফলাইন, নোড ব্যর্থতা এবং সম্ভাব্য পেনাল্টির ঝুঁকি বহন করতে হয়; সার্ভিস প্রোভাইডারের মাধ্যমে অংশগ্রহণের মাধ্যমে অপারেটিং এবং ট্রাস্টি ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়; যদি DeFi-এ প্রবেশ করা হয়, তবে প্রোটোকল এবং স্ট্র্যাটেজির স্তরগুলির সংখ্যা বৃদ্ধির সাথে ঝুঁকি সঞ্চয়িত হয়।

এছাড়াও, উচ্চতর স্টেকিং হারের শুধুমাত্র ইতিবাচক প্রভাব নয়; যদি নতুন তহবিলগুলি মূলত কয়েকটি কোষ কোম্পানি, ট্রাস্টি প্রতিষ্ঠান, লিকুইড স্টেকিং প্রোটোকল এবং নোড অপারেটরদের হাতে কেন্দ্রীভূত হয়, তবে এটি ভেরিফায়ার, ক্লাউড সার্ভিস প্রোভাইডার এবং আইনি অঞ্চলের কেন্দ্রীভবনকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে।

অতএব, যখন স্টেকিং নেটওয়ার্ক অংশগ্রহণের মেকানিজম থেকে ধীরে ধীরে প্রতিষ্ঠানগত সম্পদ বিনিয়োগের একটি টুলে পরিণত হচ্ছে, তখন এথারিয়ামকে শুধু বেশি ফান্ড ধারণের বিষয়টি সমাধান করতে হবে না, বরং ফান্ডের দক্ষতা, প্রতিষ্ঠানগত চাহিদা এবং ডিসেন্ট্রালাইজেশনের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে হবে।

সামগ্রিকভাবে, বিকন চেইনের শুরুর দিকে ৩২ টি ETH এর ভেরিফায়ার নোডের প্রয়োজনীয়তা থেকে শুরু করে লিকুইড স্টেকিং প্রোটোকল দ্বারা অংশগ্রহণের বাধা কমানো, এবং আজকের ট্রেজারি কোম্পানি, স্বনির্মিত ভেরিফায়ার নেটওয়ার্ক এবং প্রতিষ্ঠানগত চেইন-অন আয় ফান্ড পর্যন্ত, স্টেকিং-এর পরিবর্তনগুলি মূলত ETH-এর প্রতি বাজারের বোঝাপড়ার পরিবর্তনও।

এটি প্রথমে নেটওয়ার্ক কনসেনসাসে অংশগ্রহণের একটি মেকানিজম ছিল, তারপর সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য চেইন-অন আয়ের একটি টুল হয়ে উঠেছিল, এবং এখন এটি কোম্পানির ব্যালেন্স শীট, কাস্টডিয়াল সিস্টেম এবং পেশাদার আয় ব্যবস্থাপনা কাঠামোতে প্রবেশ করছে।

এই দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের জন্য, 2% থেকে 3% রিটার্ন হয়তো অসাধারণ মনে হবে না।

কিন্তু যতক্ষণ না ETH শুধুমাত্র একটি ঠিকানা বা ট্রাস্টেড অ্যাকাউন্টে বসে থাকে এবং মূল্য বৃদ্ধির জন্য অপেক্ষা করে, ততক্ষণ নেটওয়ার্ক নিরাপত্তায় অংশগ্রহণ, প্রোটোকল পুরস্কার পাওয়া, নিয়মিত পুনঃবিনিয়োগ এবং নির্দিষ্ট তরলতা বজায় রাখার সম্ভাবনা থাকবে, যা এটিকে অন্যান্য আর্থিক কৌশলের ভিত্তি হিসেবে দ্রুত গ্রহণযোগ্য করে তুলবে।

এটিই ইথেরিয়ামের নতুন যুগের প্রশ্ন।