অন-চেইন ব্যবহারে তীব্র বিস্তারের ফলে ইথেনা আবার ট্রেডারদের স্ক্রিনে ফিরে এসেছে। জুন ১৮-এ, দৈনিক সক্রিয় ঠিকানা এবং সম্পূর্ণ নতুন ওয়ালেট তৈরি—এই দুটি আলাদা মেট্রিক্স একসাথে সরে এসেছে, যা বিদ্যমান ব্যবহারকারীদের অংশগ্রহণ এবং প্রথমবারের মতো অংশগ্রহণের দুর্লভ সমন্বয়কে প্রকাশ করেছে। এই দ্বৈত ত্বরণটি প্রোটোকলটিকে এবং এর ENA টোকেনকে DeFi-এর আলোচনার কেন্দ্রে স্থান দিয়েছে, যদিও ব্যাপক বাজারের অবস্থা এখনও নিষ্ক্রিয়।
Santiment থেকে একটি মার্কেট আপডেট অনুযায়ী, দৈনিক সক্রিয় ঠিকানাগুলি নভেম্বর 2025-এর পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যখন নতুনভাবে তৈরি ওয়ালেটের সংখ্যা প্রোটোকলের চালুর পর থেকে ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। Santiment জুন 18-এর কার্যকলাপকে পুনরায় স্পেকুলেটিভ আগ্রহ এবং প্রোটোকলের মৌলিক বিষয়গুলির শক্তিশালীকরণের সাথে সম্পর্কিত বলে চিহ্নিত করেছে, যা 2025-এর DeFi র্যালির পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী নেটওয়ার্ক দিনগুলির মধ্যে একটি। যখন নেটওয়ার্কের বৃদ্ধি এবং সক্রিয় ব্যবহার একসাথে ত্বরান্বিত হয়, তখন এটি সাধারণত এমন একটি মুহূর্তকেই প্রতিফলিত করে যখন নতুন মূলধন একটি প্রোটোকলকে আবিষ্কার করছে, যখন বিদ্যমান ব্যবহারকারীরা আরও বেশি জড়িত হচ্ছে—শুধুমাত্র একটি দলই সংখ্যা বাড়াচ্ছে।
কেন এই মেট্রিক্সগুলি দৃষ্টি আকর্ষণ করছে
এই বৃদ্ধি একটি ডিফি পরিবেশে আসছে যেখানে দিকনির্দেশের অভাব রয়েছে। USDe সরবরাহ বাড়তে থাকছে, এবং Ethena-এর রেস্টেকিং রোডম্যাপ আকার নিচ্ছে, কিন্তু এখন টোকেন ধারকদের মনোযোগ কেন্দ্রীভূত হয়েছে গভর্ন্যান্স প্রস্তাবের উপর। ট্রেডিং বৃত্তগুলিতে আলোচনা এখন কেন্দ্রীভূত হয়েছে কিনে-অপসারণ কৌশল এবং প্রোটোকলের আয়কে সরাসরি ENA ধারকদের দিকে প্রবাহিত করার প্রস্তাবগুলির উপর। কার্যকলাপের বৃদ্ধির সময়সীমা বোঝায় যে সেই গভর্ন্যান্স পদক্ষেপগুলির উপর প্রতিশ্রুতি অনলাইনে বাস্তবায়িত হচ্ছে।
ইথেনার সিনথেটিক-ডলার মডেলটি DeFi ইয়েল্ড এবং ডেল্টা-নিউট্রাল হেজিংয়ের সংযোগস্থলে অবস্থান করে। এটি অতি-প্রতিপূরণযুক্ত স্টেবলকয়েনগুলির থেকে ভিন্ন, এবং এই পার্থক্যটি ক্রমাগত টোকেনাইজড অন-চেইন সম্পদের প্রতি ব্যাপক প্রচেষ্টার সাথে তুলনা করা হচ্ছে। তবে, ইথেনার ডিজাইনটি এর স্টেবলকয়েন USDe-এর মূল্যকে অফ-চেইন প্রতিপূরণের পরিবর্তে ডেরিভেটিভস অবস্থানের সাথে বাঁধে, যা এর নেটওয়ার্ক অর্থনীতিকে ENA টোকেনে স্পেকুলেটিভ অবস্থানের প্রতি সংবেদনশীল করে তোলে। সম্প্রতি সপ্তাহগুলিতে USDe-এর প্রচলিত সরবরাহটি ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং পথচলার জন্য রিস্টেকিং উদ্যোগগুলির সাথে, প্রোটোকলটি এমন কিছু ব্যবহারিকতা যোগ করছে যা সরাসরি ENA হোল্ডিংয়ের সাথে সংযুক্ত।
ট্রেডারদের পরবর্তী যা দেখছে
সক্রিয় ঠিকানা এবং নতুন ওয়ালেট তৈরির তীব্র বৃদ্ধি ঐতিহাসিকভাবে প্রোটোকল-নেটিভ টোকেনের দামের অস্থিরতা বৃদ্ধির আগে দেখা গেছে। ডেটা নিশ্চিত করে না যে বর্তমান প্রবাহগুলি হল প্রশাসনিক ভোটের আগে সংক্ষিপ্তমেয়াদী স্পেকুলেটরদের ঢুকে পড়া, নাকি DeFi ব্যবহারকারীদের সিনথেটিক-ডলার আয়ের প্রতি অধিক গঠনগত পরিবর্তন। এই অনিশ্চয়তা সম্ভবত ENA-কে স্পটলাইটে রাখবে।
যদি নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ কয়েকদিন ধরে সাম্প্রতিক স্পাইকের উপরে থাকে, তবে এটি ইঙ্গিত দিতে পারে যে আগ্রহটি একটি একক ক্যাটালিস্টের বাইরে বিস্তৃত। বিপরীতভাবে, একটি দ্রুত ক্ষয় ইঙ্গিত করবে যে জুন ১৮-এর বৃদ্ধি গৃহীতি-ভিত্তিক নয়, বরং ইভেন্ট-প্ররোচিত। এখনও, অন-চেইন সংকেতটি এতটাই শক্তিশালী যে বাজারের উভয় পক্ষই এটি লক্ষ্য করছে।