ডিডব্লিউএফ ল্যাবস: অনলাইনে $31 বিলিয়ন RWAs, কিন্তু DeFi-এ <10% সক্রিয়

ডিডব্লিউএফ ল্যাবস বলেছে যে বাস্তব জগতের অধিকারের বেশিরভাগই অনলাইনে স্থানান্তরিত হয়েছে, কিন্তু সেই মূলধনের বেশিরভাগই অক্রিয় অবস্থায় রয়েছে। প্রতিষ্ঠানটি যুক্তি দিচ্ছে যে টোকেনাইজেশনের পরবর্তী পর্যায়টি সেই প্ল্যাটফর্মগুলি জিতবে যারা এই সম্পদগুলিকে DeFi-এর ভিতরে তরল, বাণিজ্যযোগ্য এবং উপযোগী করে তুলবে।

প্রতিষ্ঠানগুলি বাস্তব বিশ্বের সম্পদ ( RWAs) এর বেশি হয়েছে $31 বিলিয়ন ব্লকচেইন-এ স্থানান্তরিত করেছে। সমস্যা হল যে এর বেশিরভাগই প্রায় চলছে না।

ডিডব্লিউএফ ল্যাবস রিসার্চের একটি নতুন রিপোর্ট অনুযায়ী, টোকেনাইজড রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট-এর মধ্যে কমপক্ষে ১০% বা প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার মাত্র ডিফি-এ সক্রিয়। বাকিটি প্রধানত ওয়ালেটে জমা রাখা হয়েছে, যা ঋণ বাজার, ট্রেডিং ভেন্যু বা কলাটারেল সিস্টেমের মধ্যে প্রবাহিত না হয়ে দীর্ঘমেয়াদি অবস্থান হিসেবে ধরে রাখা হচ্ছে।

এই ফাঁকটি টোকেনাইজেশনের জন্য একটি কেন্দ্রীয় প্রশ্ন তুলে ধরে: মূলধন কি শুধুমাত্র ডিজিটালাইজ হচ্ছে, নাকি এটি আরও উৎপাদনশীল হয়ে উঠছে?

রিপোর্ট ব্ল্যাকরকের BUIDL এর মতো প্রধান টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি ফান্ডগুলিকে উল্লেখ করে, যা বলে যে বিলিয়ন ডলারের সম্পদ ধারণ করা সত্ত্বেও এটি মাসিক ৩০টির কম ট্রান্সফার দেখায়। DWF Labs বলেছে যে টোকেনাইজেশনের বুম বাস্তব, কিন্তু বর্তমান বাজারটি এখনও একটি লিকুইডিটি গল্পের চেয়ে একটি ইস্যুয়েন্স গল্পের মতো দেখায়।

ডিডับলিউএফ ল্যাবস তিনটি কাঠামাগত বাধা চিহ্নিত করেছে যা দ্বিতীয়ক কার্যক্রমকে বাধা দিচ্ছে।

প্রথমটি মূল্যনির্ধারণ। বেসরকারি ঋণ এবং বাস্তব সম্পদের সম্পদগুলি প্রায়শই দৈনিকভাবে আসা সম্পদের মোট মূল্যের আপডেটের উপর নির্ভর করে। এটি বাজার নির্মাতাদের জন্য বড় ট্রেডগুলি কঠোরভাবে কোট দেওয়াকে কঠিন করে তোলে।

দ্বিতীয়টি সেটেলমেন্ট এবং রিডিম করা। অনেক টোকেনাইজড পণ্য রিডিম করতে এখনও দিন নেয়, যখন onchain liquidity প্রতিষ্ঠানগত আকারের প্রবাহের জন্য অত্যন্ত পাতলা থাকে। ওভার-দ্য-কাউন্টার বাজার বিদ্যমান, কিন্তু এগুলি বিচ্ছিন্ন এবং প্রায়শই রিটেইল ব্যবহারকারীদের জন্য অপ্রাপ্য।

তৃতীয় হল নিয়ন্ত্রণ। ট্রান্সফার সীমাবদ্ধতা, ক্যান-ইউর-কাস্টমার চেক এবং অ্যাক্রেডিটেশন প্রয়োজনীয়তা পারমিশনলেস DeFi-এ টোকেনাইজড সম্পদ যোগ করা কঠিন করে তুলতে পারে।

“তরলতা অনলাইনে টোকেনাইজেশনকে স্কেল করার জন্য বাঁধা,” বলেন ডিডব্লিউএফ ল্যাবসের ম্যানেজিং পার্টনার আন্দ্রেই গ্রাচেভ। “যা অনুপস্থিত তা হল সেই সম্পদগুলিকে স্কেল করে ট্রেড করার জন্য প্রয়োজনীয় অবকাঠামো। এটি সমাধান করুন, এবং টোকেনাইজেশন একটি প্রতিষ্ঠানগত গল্পের পরিবর্তে একটি ব্যাপক বাজারের গল্প হয়ে উঠবে।”

এই সীমাবদ্ধতা মানে কে মূল্য ধারণ করে তারও আকৃতি পরিবর্তন করেছে। এখন পর্যন্ত, টোকেনাইজড পণ্য জারি করা সম্পদ ব্যবস্থাপকদের সর্বাধিক সুবিধা হয়েছে। ঋণ প্রোটোকল, মূল্য অর্কল, মার্কেট মেকার এবং রিডেমপশন ভেনুসসহ ক্রিপ্টো-নেটিভ ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারীরা কম উপকৃত হয়েছে।

ডিডব্লিউএফ ল্যাবস বলছে যে অসাম্য পরিবর্তন শুরু হচ্ছে।

ম্যাপল ফাইন্যান্স টোকেনাইজড ক্রেডিটকে স্টেবলকয়েন প্রতিজামি পণ্যে রূপান্তরিত করে মোট $3.6 বিলিয়ন বন্ধ করা মূল্য আকর্ষণ করেছে। পাইথ এবং রেডস্টোন টোকেনাইজড স্টক এবং কমোডিটির জন্য 24/7 মূল্য নির্ধারণ অবকাঠামো তৈরি করছে। সিমবিওটিকের লিকুইড লেন একটি RFQ মডেল ব্যবহার করে, যেখানে মার্কেট মেকাররা পুনরুদ্ধার ছাড়ের মূল্য নির্ধারণের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে। ফিগার একই স্ট্যাকে উৎপাদন, দ্বিতীয়ক মূল্য আবিষ্কার এবং সমাধানকে একীভূত করে ভিন্ন পথ অনুসরণ করছে।

পরবর্তী সুযোগটি সম্ভবত প্রধান মার্কিন ডলার বাজারের বাইরে আসতে পারে। ডলারে নামাঙ্কিত সম্পদের 94% এরও বেশি, যদিও অ-ডলার সার্বভৌম বন্ডগুলি পারম্পরিক স্থির আয়ের একটি বড় অংশ গঠন করে। DWF Labs ব্রাজিলিয়ান রিয়াল বন্ড, যা প্রায় 10% আয় দেয়, এবং তুর্কি লিরা বন্ড, যা 15% এর কাছাকাছি, সহ উত্থানশীল বাজারের ঋণকে একটি অপেক্ষমান ফাঁক হিসেবে উল্লেখ করেছে।

কোম্পানিটি টোকেনাইজড কমোডিটি এবং ইক্঵িটিতেও সুযোগ দেখে। কমোডিটি ইতিমধ্যেই চাহিদা প্রদর্শন করেছে, যখন টোকেনাইজড স্টকগুলি প্রায় এক বছরে 185,000 হোল্ডার সহ $1 বিলিয়নের বেশি হয়ে গেছে।

ডিডব্লিউএফ ল্যাবসের জন্য, টোকেনাইজেশনের প্রথম পর্যায়টি প্রমাণ করেছে যে সম্পদগুলি অন-চেইনে চলতে পারে। পরবর্তী পর্যায়টি পরীক্ষা করবে যে এই সম্পদগুলি ব্যাপকভাবে ট্রেড, সেটেল এবং আয় উৎপন্ন করতে পারে কিনা। যে কেউ এই সমস্যা সমাধান করবে, তিনি সম্ভবত ইস্যুয়ারদের চেয়েও বেশি মূল্য অর্জন করতে পারেন।