ব্লকবিটস সংবাদ, ২২ জুন, ক্রিপ্টো মার্কেট বিশ্লেষক অ্যাক্সেল অ্যাডলার জুনিয়র বলেছেন, চেইন-অন ডেটা অনুযায়ী, বিটকয়েন মার্কেটে চক্রের নিম্নবিন্দুর মতো সরবরাহ কাঠামো দেখা যাচ্ছে, কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ সমর্পণ সূচক এখনও নিশ্চিত করেনি যে নিম্নবিন্দুটি গঠিত হয়েছে।
দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের বাস্তবিক সরবরাহ বৃদ্ধি পাচ্ছে। এই সূচকটি দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের গ্রুপে যাওয়া বাস্তবিক সরবরাহের মোট পরিমাণ পরিমাপ করে, যা ঐতিহাসিকভাবে চক্রের নিম্নবিন্দুর কাছাকাছি দ্রুত বৃদ্ধি পায়। বর্তমানে এই সূচকটি প্রায় 12.17 মিলিয়ন, যা জুনের শুরুতে 12.42 মিলিয়নে পৌঁছেছিল। যদিও এরপর এটি কিছুটা কমেছে, তবুও গতবছরের তুলনায় এটি শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। গতবছরে, এই সূচকটি দ্বিগুণেরও বেশি বেড়েছে, যা নির্দেশ করে যে আরও বেশি কয়েন স্বল্পমেয়াদী ট্রেডারদের হাত থেকে আরও স্থিতিশীল দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের দিকে সরে যাচ্ছে।
এই পরিবর্তনটিকে সাধারণত বাজারের দৃঢ়তা বৃদ্ধির লক্ষণ হিসাবে বিবেচনা করা হয়। দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের সরবরাহ বৃদ্ধি পাওয়ার অর্থ হল বেশি বিটকয়েন সক্রিয় প্রবাহ থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, যা বিক্রয়ের চাপ কমানোর সম্ভাবনা বহন করে এবং বাজারে চিপসের সঞ্চয় ঘটছে বলে নির্দেশ করে।
কিন্তু সমস্যা হলো, এই সূচকটি এখনও অতীতের মন্দার তলদেশের প্রায় পর্যায়ে পৌঁছায়নি। 2015 সালের তলদেশে, দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের বাস্তবিক সরবরাহ প্রায় 15 মিলিয়ন BTC; 2018-19 সালের তলদেশে প্রায় 16 মিলিয়ন BTC; এবং 2022-23 সালের তলদেশে প্রায় 19.7 মিলিয়ন BTC। এর বিপরীতে, বর্তমান 12.17 মিলিয়ন BTC যদিও সঠিক দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, তবুও ঐতিহাসিক তলদেশের নিশ্চিতকরণ ব্যাপ্তির সাথে পার্থক্য রয়েছে।
বড় বিভাজনটি বিক্রয় চাপ সূচক থেকে আসে। এই সূচকটি শুধুমাত্র তখনই সক্রিয় হয় যখন বাজারটি সামগ্রিকভাবে ক্ষতিতে থাকে, অর্থাৎ NUPL ঋণাত্মক হয়, এবং SOPR-এর 1 থেকে বিচ্যুতির মাধ্যমে বাস্তবিক ক্ষতির চাপ পরিমাপ করে। অন্যভাবে বললে, এটি বাজারের চাপ মুক্তি, ক্ষতির বিক্রয় এবং আত্মসমর্পণের পর্যায়ে প্রবেশের মুহূর্তটি ধরে রাখে।
এখন পর্যন্ত, এই সূচকটি ১২৫৬ দিন ধরে কোনো সংকেত দেয়নি, যা বিটকয়েনের ইতিহাসের দীর্ঘতম নীরবতা। শেষবারের মতো সংকেতটি প্রকাশ পায় ২০২৩ সালের ১৩ জানুয়ারি, যা আগের বিষণ্ণ বাজারের শেষদিকে। গত কয়েকটি নিম্নবিন্দুতে, যেমন ২০১৫, ২০১৮-১৯, ২০২০ এবং ২০২২ সালে, বিপর্যয়ের সংকেতগুলি ঘনঘন দেখা গিয়েছিল, যার শিখরগুলি সাধারণত ১৫% থেকে ৩২% এর কাছাকাছি ছিল। ২০১৮ সালের ডিসেম্বরের চক্রের নিম্নবিন্দুতে, এই সূচকটি প্রায় ৩২%—একটি ঐতিহাসিক উচ্চতম মান—পর্যন্ত পৌঁছেছিল।
অতএব, বর্তমান বাজার একটি অসম্পূর্ণ তলদেশ গঠন দেখাচ্ছে: সরবরাহ পক্ষ পরিপক্ক হচ্ছে, দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা চিপস শোষণ করছে, কিন্তু হারানো পক্ষ কোনও নিশ্চিতকরণ দেয়নি। বাজারটি মনে হচ্ছে একটি ক্লাসিক চক্রের চূড়ান্ত চাপ মুক্তির পরিপূর্ণ তলদেশের চেয়ে বেশি ধারণ, স্থিরীকরণ এবং চিপসের পুনর্বণ্টনের পর্যায়ে।
প্রতিবেদন অনুসারে, বিটকয়েন প্রকৃতপক্ষে কিছুটা "ভিত্তি গঠন" এর বৈশিষ্ট্য প্রদর্শন করছে, তবে ইতিহাসের চক্রের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধাপটি এখনও অনুপস্থিত: ক্ষতির বিক্রয়ের মাধ্যমে চূড়ান্ত আত্মসমর্পণের সংকেত। আরও শক্তিশালী নিশ্চিতকরণের জন্য নিম্নলিখিত দুটি শর্তের মধ্যে একটি ঘটতে হবে: দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের বাস্তবিক সরবরাহ 1500 মিলিয়নেরও বেশি হওয়া, অথবা বিক্রয়ের চাপের সূচকগুলি আবার চালু হয়ে বাজারে প্রকৃত চাপ নির্গমনের ইঙ্গিত দেওয়া।