বিটকয়েন এই বছর এখন পর্যন্ত 28% কমেছে, ঝুঁকি-আয়ের দৃষ্টিকোণ থেকে দেখলে এর পারফরম্যান্স শুধুমাত্র মূল্য পতনের চেয়েও খারাপ। তথ্য অনুযায়ী, 365-দিনের রোলিং শার্প অনুপাত জুনের শেষে প্রায় নেতিবাচক 21-এ নেমে আসে, যা 2022 সালের শেষের পর থেকে সর্বনিম্ন। সাম্প্রতিককালেও এটি নেতিবাচক 20-এর কাছাকাছি ঘুরছে।
শার্প অনুপাত গভীর ঋণাত্মক মানে পড়ে গেছে
শার্প অনুপাত ব্যবহার করা হয় একটি সম্পত্তির ভোলাটিলিটির প্রতি প্রত্যাশিত রিটার্ন মাপতে। এটি গণনা করা হয় একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য সম্পত্তির মোট রিটার্ন থেকে রিস্ক-ফ্রি রেট বিয়োগ করে, তারপর সেই ফলাফলকে সম্পত্তির দামের ভোলাটিলিটি দিয়ে ভাগ করে।
এই সূচকটি ধনাত্মক হলে, এটি নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি নিয়ে অতিরিক্ত রিটার্ন অর্জন করেছেন; যখন এই সূচকটি ঋণাত্মক হয়ে যায়, তখন এটি বোঝায় যে এই সম্পদটির রিটার্ন ঝুঁকিহীন সম্পদের চেয়ে কম। বর্তমানে প্রায় 4.45% মার্কিন 10-বছরের সরকারি বন্ডের আয়কে প্রসঙ্গ হিসেবে নিয়ে, গত বছরে বিটকয়েনের ঝুঁকি-সমন্বিত পারফরম্যান্স স্পষ্টভাবে পিছিয়ে।
প্রতিষ্ঠানগুলি রিটার্নের গুণগত মানকে বেশি গুরুত্ব দেয়
পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য, একটি সম্পদের আকর্ষণ শুধুমাত্র মূল্যের উচ্চতম বিন্দু থেকে কতটা পতন হয়েছে তা দেখেই নির্ধারণ করা হয় না, বরং এটিও দেখা হয় যে রিটার্নটি উত্থান-পতনের সাথে কিরকম মিলে যায়। দুটি সম্পদের মূল্য একই পরিমাণে পড়লেও, যেটির উত্থান-পতন বেশি, তার ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন সাধারণত খারাপ হয়।
এটিই শার্প অনুপাতকে প্রচুর ব্যবহার করার কারণ। এটি শুধুমাত্র বৃদ্ধি বা হ্রাসকে প্রতিফলিত করে না, বরং প্রতিটি একক ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারী কতটা রিটার্ন পায় তা প্রতিফলিত করে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, গত বছরের বিটকয়েনের পারফরম্যান্স মূল্যের প্রদর্শিত ফলাফলের চেয়ে কম।
অতীতে এটি বিষম বাজারের তলদেশের সাথে মিলে গিয়েছিল
তবে, অত্যন্ত নিম্ন শার্প অনুপাত শুধুমাত্র বাজারের দুর্বলতাকে নির্দেশ করে না, এটি বিক্রয়ের চাপ প্রায় শেষ হওয়ার পর্যায়েও দেখা যায়। CryptoQuant-এর ডেটা অনুযায়ী, ২০১৫, ২০১৯ এবং ২০২২ সালেও এই ধরনের পাঠ দেখা গিয়েছিল এবং এগুলি প্রায়শই বিষম বাজারের তলদেশের কাছাকাছি সঙ্গতিপূর্ণ ছিল।
এই পর্যায়গুলির পরে, বিটকয়েন পূর্ববর্তী প্রবণতার উল্টাপাল্টা ঘটিয়েছে এবং উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বৃদ্ধি পেয়েছে। বর্তমান সূচকগুলি একদিকে গত বছরের ধারণের খারাপ অভিজ্ঞতা প্রতিফলিত করে, অন্যদিকে বাজারটি অত্যন্ত কম ঝুঁকি-পুরস্কার ব্যবধানে প্রবেশ করেছে বলেও ইঙ্গিত করে।