বিটকয়েনের BTC$62,850.27 এই বছরের অপ্রত্যাশিত পারফরম্যান্স বিনিয়োগকারীদের বিস্মিত করেছে।
স্টক বাজারে রেকর্ড উচ্চতার সত্ত্বেও, বিশ্বের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টোকারেন্সি তার গতি ফিরিয়ে আনতে সমস্যায় পড়েছে, যখন মার্কিন প্রযুক্তি স্টকগুলি এআই নিয়ে উত্তেজনার কারণে বৃদ্ধি পেয়েছে; বর্তমানে এটি $62,000-এর নিচে ট্রেড হচ্ছে, যা অক্টোবরের তার শীর্ষ মূল্য থেকে 50% এরও বেশি কম।
হ্যাশডেক্স এবং চার্লস শ্বাবের মতো সম্পদ ব্যবস্থাপকদের দুটি নতুন দৃষ্টিভঙ্গি যুক্তি করে যে এই বিচ্ছিন্নতা অস্থায়ী, যদিও ভিন্ন ভিন্ন কারণে।
হ্যাশডেক্সের প্রধান বিনিয়োগ অফিসার সামির কারবেজ বলেছেন যে ক্রিপ্টোর সাম্প্রতিক দুর্বলতা ডিজিটাল সম্পদের বাস্তুতন্ত্রের স্বাস্থ্য সম্পর্কে বলে না, বরং বিনিয়োগকারীদের মূলধন বিনিয়োগের স্থান সম্পর্কে বলে।
"মূলধন মনোযোগ এবং বর্ণনার অনুসরণ করে," কেরবেজ একটি মধ্যবর্তী বছরের বাজার পরিস্থিতি বিবৃতিতে লিখেছেন। "ক্রিপ্টো অতীতে এটি থেকে লাভবান হয়েছে, কিন্তু এখন মনোযোগ অন্যত্র। AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্লে, আইপিও পাইপলাইন, রেট প্রত্যাশার চারপাশে ম্যাক্রো পজিশনিং, এগুলি প্রবাহকে শোষণ করছে।"
এই ঘূর্ণনটি, তিনি যুক্তি দিয়েছেন, ক্রিপ্টোর দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের ক্ষেত্রে যে কয়েকটি কাঠামাগত উন্নতি চলছে তাকে ছাড়িয়ে গেছে। ব্যাংক, ব্রোকার এবং পেমেন্ট প্রদানকারীদের মধ্যে প্রতিষ্ঠানগত অবকাঠামো বিস্তৃত হচ্ছে, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নিয়ন্ত্রণের স্পষ্টতা উন্নতি লাভ করেছে এবং এই গ্রীষ্মে কংগ্রেস যদি CLARITY Act পাস করেন, তবে আরও শক্তিশালী হতে পারে।
এর মধ্যে, মূল্য নিম্ন অবস্থায় থাকার সময়ও ক্রিপ্টোর মূল ব্যবহার বাড়তে থাকছে।
বছরের প্রথম অর্ধেকে স্টেবলকয়েন লেনদেনের পরিমাণ ইতিমধ্যেই ২০২৫ সালের সম্পূর্ণ পরিমাণকে ছাড়িয়ে গেছে, যখন টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদগুলি বছরের শুরু থেকে ৬০% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। কোম্পানিটি আরও বলেছে যে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের মধ্যে ক্রিপ্টো বাস্তুতন্ত্রের লেনদেনগুলি রেকর্ডস্তরে পৌঁছেছে।
"বাজার মূল্যায়ন এবং অন-চেইন কার্যকলাপের মধ্যে ফাঁক কখনও এত বড় হয়নি," কেরবেজ লিখেছেন, যেখানে তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে দাম এবং নেটওয়ার্কের মৌলিক বিষয়গুলির মধ্যে এই বিচ্ছিন্নতা অসীমকাল টিকে থাকবে না।
চার্লস শ্বাব একটি ভিন্ন শুরু থেকে একই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন।
ক্যাপিটাল ফ্লোর পরিবর্তে, শোয়াবের ডিজিটাল কারেন্সি গবেষণা ও কৌশলের পরিচালক জিম ফেরাইওলি বিটকয়েনের ঐতিহাসিক বাজার চক্রগুলি পর্যালোচনা করেন। তিনি যুক্তি দেন যে, অনেক বিনিয়োগকারী প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণ এবং স্পট এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের মাধ্যমে বিটকয়েনের প্রচলিত চার-বছরের চক্রকে স্থায়ীভাবে পরিবর্তনের প্রত্যাশা করলেও, ক্রিপ্টোকারেন্সির দীর্ঘস্থায়ী পুনরুজ্জীবন আগের হ্যালভিং-এর পরের সময়কালগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
ফেরাইওলির মতে, বিটকয়েন ঐতিহাসিকভাবে বিষম বাজারের নিম্নতম স্তরের পর এক বছরের বেশি সময় নেয় যেখানে কম দক্ষ মাইনারদের উৎপাদন খরচের উপরে পৌঁছায়, যা তিনি বর্তমানে প্রায় $95,000 হিসাব করেছেন। গড় বিনিয়োগকারীর খরচের ভিত্তিও প্রায় $80,000-এ অবস্থিত, যা ধারকদের ক্ষতি পূরণ করার পর অবস্থান ছেড়ে দেওয়ার জন্য সম্ভাব্য বিক্রয় চাপ তৈরি করে।
যদিও ফেরাইওলি বিটকয়েনের চার বছরের চক্রকে বাজারের একটি আইন হিসাবে ঘোষণা করেননি, তিনি যুক্তি দেন যে এই প্যাটার্নটি বিনিয়োগকারীদের মনোবিজ্ঞানে গভীরভাবে বহন করা হয়েছে।
তিনি বলেন, "পর্যাপ্ত বাজার কিংবদন্তির মাধ্যমে, যা বিটকয়েন হ্যালভিং সাইকেল নামে পরিচিত, তা বিটকয়েনের একটি বৈশিষ্ট্য হয়ে উঠেছে," এবং যোগ করেন যে, সময়ের সাথে সাথে সম্পদটি পরিপক্ক হওয়ার এবং অস্থিরতা কমে যাওয়ার কারণে প্রতিটি সাইকেলের প্রভাব কমে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।