বিটকয়েন বিজেও হার বৃদ্ধির পর বাড়ে, ফেড হার অপরিবর্তিত রাখার পর কমে

জুন ১৬-এ জাপানের ব্যাংক তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার বাড়িয়ে ১% করেছে, যা সেপ্টেম্বর ১৯৯৫-এর পর সর্বোচ্চ স্তর। একটি সংক্ষিপ্ত এশিয়ান-সেশন ডিপের পর বিটকয়েন $66,000-এর কাছাকাছি ট্রেড করতে পুনরুদ্ধার করেছে। বিওজে এই বৃদ্ধির সাথে সরকারি বন্ড ক্রয় হ্রাসের প্রক্রিয়ায় বিরতি ঘোষণা করেছে এবং ২০২৭ সালের এপ্রিল থেকে প্রতি মাসে প্রায় ২ ট্রিলিয়ন জাপানি ইয়েনের জাপানি সরকারি বন্ড ক্রয়ের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। বিআইএসের ডেটা অনুযায়ী, ২০২৫-এ ইয়েন-সংক্রান্ত বিদেশি মুদ্রা ঋণ ৪.৯% হ্রাস পেয়েছে, যা ২০২৪-এর বিস্ফোরণগুলির চেয়ে ক্যারি কমপ্লেক্সকে ছোট করেছে। ফেডারেল রিজার্ভ ১৭ জুন তার সুদের হার $3.5\%$ থেকে $3.75\%$-এ ধরে রেখেছে, এবং কেভিন ওয়ারশ তার চেয়ারম্যান হিসাবে প্রথম মিটিংয়ে বিবৃতিতে সহজীকরণের ঝোঁকটি সরিয়েছেন। ১৮ জুন-এর মধ্যে বিটকয়েন $64,000-এর দিকে নিচুতে গিয়েছিল, যখনস্পট বিটকয়েন এবং ইথার ETFগুলি সিদ্ধান্তটিরদিন $111$ মিলিয়নেরওবেশি।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কঠোরতা যেন-ফান্ডেড লিভারেজ এবং ডলার তরলতা কমাতে পারে, যা বিটকয়েনকে ফান্ডিং শকের প্রতি বেশি সংবেদনশীল করে তুলতে পারে।

সতর্কভাবে বিষণ্ণ, ঝুঁকি-এড়ানো, ম্যাক্রো-চালিত, ঝুঁকি হ্রাস।

কারণ: ফেডারেল রিজার্ভ হারগুলি ধরে রাখে এবং সহজীকরণের পক্ষপাত সরিয়ে ফেলে, যা বিটকয়েনের জন্য তরলতা অবস্থাকে কম সমর্থনকারী করে তোলে।

আগস্ট ২০২৪-এ, রয়টার্স জানিয়েছিল যে একটি ইয়েন-ফান্ডেড ক্যারি ট্রেড আনওয়াইন্ড বিশ্বব্যাপী বাজারে প্রতিধ্বনি তুলেছিল এবং জাপানের নিককির সবচেয়ে খারাপ দিনটি তৈরি করেছিল ১৯৮৭-এর পর থেকে, যখন ইউবিএস অনুমান করেছিল যে ৫০০ বিলিয়ন ডলারের আনওয়াইন্ড মাত্র ৫০% সম্পন্ন হয়েছে। (Reuters) বর্তমানের পার্থক্য হলো, BOJ-এর এই পদক্ষেপটি বন্ড-ক্রয় সমর্থনের সাথে জুড়েছিল, তাই তাৎক্ষণিক ফান্ডিং শকটি আরও সীমিত ছিল।

Funding pressure yen carry trade আনওয়াইন্ড এবং আরও কঠোর প্রত্যাশিত dollar rates-এর মাধ্যমে ছড়িয়ে পড়তে পারে। যদি yen শক্তিশালী হওয়া বা bond-yield pressure ত্বরান্বিত হয়, তাহলে বিটকয়েন দুর্বলতা ইঙ্গিত করবে যে carry-trade চ্যানেলটি সক্রিয় হচ্ছে। যদি central-bank সিদ্ধান্তের পরও ETF outflows অব্যাহত থাকে, তাহলে liquidity pressure macro funds থেকে crypto wrappers-এ ছড়িয়ে পড়তে পারে।

সুযোগ: যদি বিটকয়েন বিজেও পরবর্তী রেঞ্জ ধরে রাখে এবং যেন ফান্ডিং স্ট্রেস নিয়ন্ত্রিত থাকে, তবে একটি একক শান্ত সেশনের প্রতিক্রিয়ায় পড়ার পরিবর্তে নিশ্চিতকরণের পরেই প্রবেশ যোগ করা উচিত।

ঝুঁকি: যদি বিওজি বন্ড বাজার কঠোরীকরণ পুনরায় শুরু করে বা ফেড সহজাত প্রবণতা সরিয়ে ফেলে রাখে, তবে লিভারেজড প্রস্তুতি কমানো কঠোর ফান্ডিং শর্তগুলির কারণে নিচের দিকের ক্ষতি কমায়।