বিটকয়েনের জন্য একটি প্রত্যাশিত উত্থানের বছর হওয়া উচিত ছিল। মার্কিন কংগ্রেসে একটি বিল নিয়ে আলোচনা চলছিল, যা ক্রিপ্টো সম্পদকে আনুমোদনের সম্ভাবনা রাখে, এবং শিল্পে কোনও এক্সচেঞ্জের দুর্নীতি বা স্থিতিশীল মুদ্রার শূন্যে পতনের ঘটনা ঘটেনি, তাই এটি নির্বিঘ্নে বাড়ার কথা। কিন্তু এটি গত অক্টোবরে 126,000 ডলারের উচ্চতম বিন্দু থেকে ধীরে ধীরে পতন শুরু করেছে, এখন 60,000 ডলারের কাছাকাছি ঘুরছে, প্রায় অর্ধেকেরও কম, এবং 21 মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে। অতীতের 80% পর্যন্ত পতনের “ক্রিপ্টো শীতকাল”-এর তুলনায়, এই পতনটি সবচেয়ে ভয়ঙ্কর নয়, কিন্তু এটির ক্ষতিকারকতা আরও বেশি—বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ধীরে ধীরে উপেক্ষা।

নোট: এই প্রবন্ধটি কেবল শিক্ষাগত ও নীতিগত গবেষণার জন্য উদ্দিষ্ট, এটি কোনও বিনিয়োগ বা আইনি পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না।

এক, "ডিজিটাল গোল্ড" যখন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে পরিণত হয়

বিটকয়েন যখন চালু হয়, তখন এটি ব্যাংক ব্যবস্থার বাইরে একটি নতুন পেমেন্ট সিস্টেম তৈরির প্রতিশ্রুতি দেয়, কিন্তু ট্রানজেকশন ধীর, হ্যান্ডলিং ফি বেশি এবং মূল্য অস্থির—এগুলোর কারণে “মুদ্রা” হিসেবে এটির ব্যবহার সম্ভব হয়নি। তখন তাদের মধ্যে মতপরিবর্তন ঘটে এবং তারা এটিকে “ডিজিটাল গোল্ড” বলে ডাকতে শুরু করে, যা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি স্থিতিশীল বিনিয়োগ।

2022 এর নিম্ন বিন্দুর পর এই বর্ণনা সত্যিই কিছুক্ষণের জন্য বাস্তবায়িত হয়েছিল—ওয়াল স্ট্রিটের ফান্ড ম্যানেজাররা বিটকয়েন ETF কে বিনিয়োগের সরঞ্জাম হিসেবে ব্যাচ পরিমাণে কিনে দামকে উপরে তুলেছিলেন। কিন্তু এই নতুন মালিকদের সিদ্ধান্ত গ্রহণ সবসময়ই শান্ত ও বাস্তবসম্মত: সুদের হার একবার বাড়লেই, সুদহীন সম্পদকে পিছনে ফেলে দেওয়া হয়। ইরানের পরিস্থিতির কারণে উত্থিত ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি এবং মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগে, বিটকয়েন পালানোর সম্পদ হিসেবে কোনও ভূমিকা পালন করেনি, বরং টেকনোলজি শেয়ারগুলির মতোই ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির সাথেই দোলায়মান হয়েছে, এবং বাজারের ঝুঁকি-পছন্দও AI-ভিত্তিক কনসেপ্টগুলির দিকেই বেশি প্রবাহিত হয়েছে। “কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রা ছাপা, বিটকয়েনের মূল্যস্থিরতা”-এর পটভূমি, এইবারের জন্য কখনই ঘটেনি।

দ্বিতীয়, সেলারের জুয়া কাঁপতে শুরু করেছে

এই বৃত্তের সবচেয়ে বড় ইঙ্গিত হল মাইকেল সেলারের পরিচালিত Strategy কোম্পানি। জুনের শুরুতে, এই বিশ্বের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট বিটকয়েন ধারক কোম্পানি 32টি বিটকয়েন বিক্রি করে 2.5 মিলিয়ন ডলার প্রাপ্তি করে — এটি একটি ছোট পরিমাণ, কিন্তু 2022 সালের ডিসেম্বরের পর প্রথমবারের মতো বিক্রয়। যদিও এই লেনদেনের আকার সীমিত, তবুও বাজার এটিকে একটি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হিসাবে দেখেছে; এরপরের সপ্তাহে, বিটকয়েন 60,000 ডলারের নিচে নেমে আসে, যা 21 মাসের নিম্নতম পর্যায়।

সেলার ২০২০ সালে একটি সফটওয়্যার কোম্পানিকে বিটকয়েনের “ছায়া শেয়ার” হিসেবে রূপান্তরিত করে এবং প্রবাহিত শেয়ারের ৪% এরও বেশি কম্পোজিশন জমা করেন, বছরের পর বছর তাঁর একমাত্র বিশ্বাস ছিল: কেবল কিনুন, বিক্রি করবেন না। গত বছরের শুরু থেকে, তিনি আরও অনেকগুলি উচ্চ-সুদের অগ্রাধিকার শেয়ার ফাইন্যান্সিং পণ্য চালু করেন, যা বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের নিট মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি দামে শেয়ারকে উঁচুতে তোলে, কিন্তু বাজারটি শীঘ্রই একটি গাণিতিক সমস্যা বুঝতে পারে: মূল সম্পদটি সুদজনক নয়, লভ্যাংশের জন্য কী দিয়ে সমর্থন করা হচ্ছে? গতবছর, Strategy-এর শেয়ারের দাম ৭০%এরও বেশি পড়েছে, এবং সেলারের বিশ্বাসটি এখন তাঁর প্রতিষ্ঠানের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় পরীক্ষার মুখোমুখি।

তৃতীয়: ক্ল্যারিটি আইন: প্রতিনিধি সভায় পার হয়েছে, কিন্তু সিনেটের ক্যালেন্ডারে আটকে গেছে

শিল্পের সবচেয়ে বড় আশা হলো, ডিজিটাল সম্পদ বাজার গঠন স্পষ্টতা আইন (CLARITY Act) বিটকয়েনের মতো টোকেনগুলির জন্য নিয়ন্ত্রণের অধিকার নির্ধারণ করবে—আগের GENIUS Act স্থিতিশীল টোকেনের নিয়ন্ত্রণ কাঠামোকে নিয়ন্ত্রণ করেছিল, এবং এই আইনটি CFTC এবং SEC-এর মধ্যে নিয়ন্ত্রণের সীমানা চিহ্নিত করার চেষ্টা করছে।

বিলটি এই বছর জুলাইয়ে প্রতিনিধি সভায় প্রায় একমতে পাস হয়েছিল এবং মে মাসে সিনেটের ব্যাংকিং কমিটি পার করেছিল, এখন এটি সিনেটের আইনি ক্যালেন্ডারের ৪২৩ নম্বরে শুধু পড়ে আছে, যা যেকোনো সময় ভোটের জন্য নেওয়া যেতে পারে, কিন্তু এখনও কেউ এটি এগিয়ে নিচ্ছেন না। স্বাধীনতা দিবসের লক্ষ্যটি ইতিমধ্যেই ব্যর্থ হয়েছে, সিনেট ১৩ জুলাই ছুটির পর ফিরে আসার পর, আগস্টের ছুটির আগের কয়েকসপ্তাহই একমাত্র সুযোগ, এই বাধা পার করলেই নভেম্বরের মধ্যপ্রান্তিক নির্বাচনের সঙ্গে সংঘর্ষে পড়বে, এবছরের মধ্যে পাসের সম্ভাবনা স্পষ্টভাবে কমেছে। প্রেডিকশন মার্কেটগুলি ৮০%এরও বেশিরও ৪০%এরও কাছাকাছি হ্রাস করেছে।

সমস্যার মূল কারণ হল কিছু অপরিহার্য রাজনৈতিক বিষয়: মার্কিন প্রজেক্ট পার্টি সিনেটে ৫৩টি আসন দখল করেছে, হলি এবং র্যান্ড পল সম্ভাব্যভাবে বিপক্ষে ভোট দেবেন, যার অর্থ অবরোধ বিলোপের জন্য ৬০টি ভোটের প্রয়োজন, এবং এটি পার করতে অন্তত ৭-৯জন ডেমোক্রেটিক সদস্যকে সমর্থন করতে হবে। ডেমোক্রেটরা এমন একটি আইনের পক্ষে ভোট দিতে ইচ্ছুক নন, যা ট্রাম্প এবং তাঁর কাছাকাছি কর্মকর্তাদের ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য সুবিধা নিয়ে আসতে পারে, এবং ট্রাম্পের সাম্প্রতিক আর্থিক প্রকাশের মধ্যে ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত আয় এবং লাভের পরিমাণও বিতর্ককে আরও বাড়িয়েছে।

法案中的第604条拟将区块链开发者排除在“货币转移服务商”的定义之外，也引发了执法部门的反对——全美地方检察官协会在六月底致信白宫数字资产顾问委员会，警告这一豁免可能为洗钱活动留下漏洞。

চতুর্থ, মূল্যের উত্তর আসলে ক্যান্ডলস্টিক চার্টে নেই

এই পতনটি আগেরগুলির মতো নয়: অতীতের শীতকালে, সাধারণত কোনো বড় বিস্ফোরণের ঘটনার দিকে ইঙ্গিত করা হত, মনোভাব সংশোধনের পর দাম স্বাভাবিকভাবেই ফিরে আসত; এবার কোনো কালো হংস নেই, শুধু ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিটকয়েনকে ফেডের নীতি এবং বাজারের ঝুঁকির পছন্দের সাথে পরিবর্তনশীল উচ্চ বিটা সম্পদ হিসাবে দেখা, AI-সংক্রান্ত শেয়ারগুলির সাথে একই সেটের অর্থের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, হারলেই হারল।

বিটকয়েন এখন প্রান্তিক জিনিয়াসদের পরীক্ষার বাইরে চলে এসেছে, ওয়াল স্ট্রিটের ব্যালেন্স শিট এবং কংগ্রেসের আইনগত কার্যসূচিতে প্রবেশ করেছে; এর দাম হল প্রতিষ্ঠানগত মূলধন, কর্পোরেট বিশ্বাস এবং নিয়ন্ত্রণের প্রগতির সম্মিলিত ভোট। এই ভোটটি বর্তমানে “বিষয়টির প্রতি নেতিবাচক” দিকে নিক্ষেপ করা হয়েছে।

উৎস: Cresswell, C. (2026, 17 জুলাই)। এই বিটকয়েন পতন কেন ভিন্ন। Bloomberg।

বিবরণ:

ক. এই প্রবন্ধটি শুধুমাত্র শিক্ষাগত আদান-প্রদান এবং রেফারেন্সের জন্য।

ব. উল্লিখিত মতামতগুলি অবশ্যই এই প্রতিষ্ঠান বা অফিসিয়াল অ্যাকাউন্টের প্রতিনিধিত্ব করে না,

এটি আইনগত পরামর্শ বা বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবেও বিবেচিত হবে না।

c. কপিরাইট সংক্রান্ত কোনো সমস্যা হলে, অনুগ্রহ করে ইমেইলের মাধ্যমে আমাদের সাথে যোগাযোগ করুন:

paperduoduo@outlook.sg।

ডি। এই নিবন্ধটি তথ্য সংগ্রহ এবং লেখার প্রক্রিয়ায় জেনারেটিভ এআই প্রযুক্তি সতর্কতার সাথে এবং যুক্তিসঙ্গতভাবে ব্যবহার করা হয়েছে।

e. আপনার মনোযোগ এবং বোঝাপড়ার জন্য ধন্যবাদ!