কেবল ক্রিপ্টো ভেঞ্চার ফান্ডগুলি মৃত্যুর দিকে যাচ্ছে?

সূত্র: Token Dispatch

লেখক: ভৈদিক মন্দলয়

সংকলন ও সংগঠন: BitpushNews

যখন একটি যুগের শীর্ষ বিনিয়োগকারীরা তা ছেড়ে চলে যায়

সর্বকালের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টোকারেন্সি-বিশেষায়িত ফান্ডগুলির একটি হিসাবে, Paradigm সম্প্রতি 12 বিলিয়ন ডলার জোগাড় করেছে এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI), রোবোটিক্স এবং বিমান শিল্পের স্টার্টআপগুলিতে বিনিয়োগ শুরু করেছে।

তারা এমনকি তাদের অফিসিয়াল ওয়েবসাইট থেকে “ক্রিপ্টো” শব্দটিও সম্পূর্ণরূপে মুছে ফেলেছে! তাদের বিনিয়োগের যুক্তি হল: ক্রিপ্টোকারেন্সি শুধুমাত্র তাদের প্রথম অগ্রযাত্রার ক্ষেত্র ছিল, কিন্তু এখন যা ঘটছে তার চেয়ে অনেক বেশি নতুন বিষয় রয়েছে, এগুলোকে তারা অবহেলা করতে পারবে না।

একইভাবে, Framework Ventures জুনে 4 বিলিয়ন ডলারের একটি ফান্ড বন্ধ করে এবং তাদের বিনিয়োগের পরিধি ক্রিপ্টো ক্ষেত্রের বাইরে প্রসারিত করে, এবং তারা একাই নয়। গত বছরে, প্রায় প্রতিটি শীর্ষস্থানীয় ক্রিপ্টো-বিশেষজ্ঞ ফান্ডই আরও ব্যাপক বিষয় এবং বিনিয়োগ ক্ষমতার দিকে সরে গেছে। 2026 এর প্রথম ত্রৈমাসিকে, বিশ্বব্যাপী মাত্র 8টি নতুন ক্রিপ্টো-বিশেষায়িত রিস্ক নিবেশন ফান্ড তৈরি হয়েছে, যা 2020 এর পর থেকে সর্বনিম্ন রেকর্ড।

এই প্রবন্ধটি গভীরভাবে আলোচনা করবে যে ক্রিপ্টো-বিশেষায়িত ভেঞ্চার ক্যাপিটাল একটি ফান্ড ক্লাস হিসেবে কি সত্যিই লুপিয়ে যাচ্ছে। যদি হয়, তবে এই পুনঃবিন্যাসটি এই ফান্ডগুলির জীবনচক্রে কীভাবে প্রতিফলিত হচ্ছে—এবং এটি ক্রিপ্টো স্টার্টআপগুলির জন্য কী অর্থ বহন করে—যারা এখন বহুশিল্প পোর্টফোলিওর মধ্যে মনোযোগের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে বাধ্য হবে।

প্রফেশনাল ফান্ডের লাইফসাইকেল

এই ক্রিপ্টো পেশাদার ফান্ডগুলি তখনই উত্থিত হয়েছিল কারণ তারা প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা গড়ে তোলার জন্য সময় ব্যয় করত এবং এই ঝুঁকি বহন ও বিপণন করার জন্য একমাত্র প্রস্তুত ব্যক্তি ছিল। Solidity চুক্তি কিভাবে প্রকৃতপক্ষে কাজ করে তা বুঝতে এবং Discord চ্যানেলে অ্যানোনিমাস ডেভেলপারদের সাথে যোগাযোগ করা—এগুলি 2017-এর Tiger Global-এর গ্রোথ ইক্যুইটি পার্টনারদের পৌঁছানোর বাইরের বিষয় ছিল।

একটি ক্রিপ্টো VC কে একটি বিনিয়োগ শ্রেণী হিসেবে কি শেষের দিকে যাচ্ছে তা বুঝতে, পেশাদার ফান্ড শ্রেণীগুলির ইতিহাসে কিভাবে বিকাশ ঘটেছে তা দেখা খুব উপকারী হবে, কারণ এই ঘটনা অতীতে একাধিকবার ঘটেছে।

2006 থেকে 2011 এর মধ্যে, ক্লাইমেট টেক একটি বিনিয়োগের যুক্তি হিসাবে প্রধানধারায় আসে। ভিসিরা পরিষ্কার শক্তির জন্য বিশেষ ফান্ড তৈরি করে, যেমন ক্রিপ্টো ভিসিরা বিশেষ ব্লকচেইন ফান্ড তৈরি করেছিল: তারা মনে করেছিল যে তারা সাধারণ বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়া জানানোর আগেই একটি ঐতিহাসিক প্রযুক্তিগত পরিবর্তনকে সঠিকভাবে চিহ্নিত করেছে, এবং এই দৃঢ় বিশ্বাসের চারপাশে একটি সম্পূর্ণ নতুন বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠান গড়ে তুলতে চেয়েছিল।

তারা পরিষ্কার শক্তি স্টার্টআপগুলিতে 250 বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ করেছে, কিন্তু তাদের অর্ধেকেরও বেশি টাকা হারিয়েছে। আকর্ষণীয় বিষয় হল, এই প্রযুক্তিটি প্রকৃতপক্ষে কাজ করেছে, এবং আজকের পরিষ্কার শক্তি বাজারটি অত্যন্ত বড়—যা একই সময়ের মধ্যে সৌরশক্তির খরচকে 85% কমিয়েছে। কিন্তু VC-দের ভুল ছিল যে, তারা সফটওয়্যার কোম্পানিগুলির জন্য প্রযোজ্য মডেলটি প্রয়োগ করেছিল, যেখানে 500 মিলিয়ন ডলারের সিড-স্টেজ চেক দেওয়া হয়েছিল, যদিও এই কোম্পানিগুলির 200 মিলিয়ন ডলারের প্রজেক্ট-ফাইন্যান্সিংয়ের প্রয়োজন এবং 15 বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যেই লাভজনক হওয়ার সম্ভাবনা।

ম্যাসাচুসেটস ইনস্টিটিউট অফ টেকনোলজি (MIT)-এর এনার্জি ইনিশিয়েটিভ একটি পোস্ট-মর্টেম বিশ্লেষণ করে দেখেছে যে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল মডেলটি এই ক্ষেত্রের জন্য মৌলিকভাবে ত্রুটিপূর্ণ। পেশাদার ভিসি প্রযুক্তিগত ঝুঁকি নিয়ে পরীক্ষামূলক পর্যায়ের জন্য অর্থায়ন করেছে, প্রাথমিক গবেষণা-উন্নয়নকে সমর্থন করেছে এবং এই ক্ষেত্রকে বড় পরিসরের মূলধনকে আকর্ষণ করার জন্য বিশ্বস্ততা প্রদান করেছে; কিন্তু যখন প্রযুক্তিটি এতটাই পরিপক্ক হয়ে যায় যে অবকাঠামো ঋণদাতা এবং প্রকল্প-বিতরণ সুবিধা (project finance facilities) এটির জন্য সংস্থান করতে পারে, তখন পেশাদার বিনিয়োগকারীদের তথ্যগত সুবিধা অদৃশ্য হয়ে যায়।

ডেটা উৎস: MIT এনার্জি ইনিশিয়েটিভ

SPAC (বিশেষ শোষণ এবং অধিগ্রহণ কোম্পানি) এও একই ধরনের পথ অনুসরণ করেছে। প্রেক্ষাপট হিসাবে, SPAC হল একটি বাস্তব ব্যবসায়িক কার্যক্রমহীন “খালি চেক কোম্পানি”, যা IPO-এর মাধ্যমে অর্থ সংগ্রহ করে এবং তারপর একটি বেসরকারি কোম্পানির সাথে একীভূত হয়ে, প্রচলিত IPO-এর তুলনায় দ্রুততর পদ্ধতিতে এটিকে তালিকাভুক্ত করে। 2020 এবং 2021 সালে, কিছু বিনিয়োগকারী এগুলিকে একটি পুনরাবৃত্তযোগ্য বহনকারী হিসাবে দেখেছিলেন এবং এগুলির উপর ভিত্তি করে সম্পূর্ণ কোম্পানি গড়ে তুলেছিলেন।

চামাথ পালিহাপিত্যা 16 বিলিয়ন ডলারের এসপিএসি বিশেষ মূলধন সংগ্রহ করেছিলেন। কিন্তু 2022 সালের মধ্যে, 2021 সালে প্রতিষ্ঠিত এসপিএসি-এর তিনটির দুটি একীভূত হতে পারেনি, এবং চামাথকে তাঁর সংগ্রহ করা অর্থ ফেরত দিতে হয়েছিল। এই সবকিছু 24 মাসেরও কম সময়ের মধ্যে ঘটেছিল, যা আপনাকে বুঝতে সাহায্য করে: পেশাদার সুবিধা হারানোর পরে পরিবর্তনের গতি কতটা অবিশ্বাস্য।

এই প্যাটার্নটি সম্পূর্ণ ভিন্ন শিল্পগুলিতে পুনরাবৃত্তি হওয়ার পেছনে গভীর কারণ রয়েছে। ক্যারলোটা পেরেজ দীর্ঘ ২৫০ বছরের প্রযুক্তিগত বিপ্লবের ইতিহাস রেকর্ড করার সময় এটিকে “প্রযুক্তি-অর্থনৈতিক প্যারাডাইম” হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেন। তিনি বলেন, প্রতিটি বড় প্রযুক্তিরই একটি প্রাথমিক পর্যায় থাকে—এই পর্যায়ে শুধুমাত্র “অভ্যন্তরীণদের” (insiders) বোঝা যায়, এবং প্রযুক্তির সবচেয়ে কাছাকাছি থাকা ব্যক্তিদেরই সবচেয়ে মূল্যবান বিনিয়োগকারী হওয়ার সুযোগ থাকে, কারণ শুধুমাত্র তারাই সত্য-মিথ্যা চিনতে পারে। তারপর, প্রযুক্তিটি পরিণত হয়ে বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগত ব্যবস্থার সঙ্গে একীভূত হতে শুরু করে।

ডেটা উৎস: AVC

যখন সেই পর্যায়ে পৌঁছানো হয়, তখন এই পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য অভ্যন্তরীণ সুবিধা আর গুরুত্বপূর্ণ থাকে না, কারণ এই সম্পদ শ্রেণীটি বড় ব্যালেন্স শিট সম্পন্ন সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য “পড়ার যোগ্য” (legible) হয়ে উঠেছে। ফ্রেড উইলসন এই দিনটির পূর্বাভাসই দিয়েছিলেন। ২০১৫ সালে তিনি লিখেছিলেন, যখন ক্রিপ্টোটেকনোলজি পেরেজের বলা “ইনস্টলেশন স্টেজ” থেকে “ডিপ্লয়মেন্ট স্টেজ”-এ যাবে, তখন একটি বড় “ফাইন্যানশিয়াল টার্নিং পয়েন্ট”-এর মুখোমুখি হবে।

সেই পরিবর্তন এখনই ঘটছে, আপনি এখন ক্রিপ্টো প্রযুক্তির বাস্তবায়ন পর্যায়টি স্পষ্টভাবে দেখতে পাচ্ছেন:

ফিনটেক বিগ স্ট্রাইপ ব্রিজ কে কিনেছে এবং তাদের নিজস্ব স্টেবলকয়েন ব্লকচেইন চালু করেছে;

প্রাচীন আর্থিক বিগ হিসাবে ব্ল্যাকরক এবং ফিডেলিটি তাদের নিজস্ব টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ড চালু করেছে;

এমনকি ভিসা এবং মাস্টারকার্ডের মতো প্রাচীন পেমেন্ট বিগ গুলিও স্টেবলকয়েন পথের উপর জুড়ে সেটেলমেন্ট লেয়ার তৈরি করছে।

এই কোম্পানিগুলির জন্য MEV নিষ্কাশন এবং ভেরিফায়ার অর্থনীতি ব্যাখ্যা করতে ক্রিপ্টো বিশেষজ্ঞ বিনিয়োগকারীদের প্রয়োজন হয় না, কারণ পেশাদার ক্রিপ্টো জ্ঞান তাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ নয়।

তাদের প্রয়োজন নিয়ন্ত্রণ অনুমোদন, বিতরণ চ্যানেল এবং ব্যাংকিং সহযোগিতা—যেকোনো অন্যান্য ফিনটেক কোম্পানির স্কেল আপ করার জন্য প্রয়োজনীয় জিনিস।

এখন, রেড سِك বা ফাউন্ডার্স ফান্ডের সাধারণ বিনিয়োগকারীরা একটি ক্রিপ্টো ট্রেডিংকে স্ট্রাইপ বা প্লেইড মূল্যায়নের একই পদ্ধতিতে মূল্যায়ন করতে পারেন।

ব্যারবেল প্রভাব এবং ড্রিফট

তাহলে, যদি পেশাদার সুবিধা ধ্বংস হয়ে যায়, তাহলে এই সুবিধার উপর নির্ভর করে গঠিত ফান্ডগুলির চূড়ান্ত কী ভাগ্য হবে? তাদের পরিণতি সম্পূর্ণভাবে তাদের ফান্ড আকারের অর্থনীতির উপর নির্ভর করবে।

বুঝুন, বছরের পর বছর ধরে রিস্ক ক্যাপিটাল শিল্পটি “ব্যারবেল ফর্ম” (barbell) এর দিকে বিভক্ত হয়েছে:

ডেটা উৎস: The VC Corner

একপ্রান্তে অবস্থিত সুপার প্ল্যাটফর্মগুলি যেমন a16z, Sequoia এবং Founders Fund, যারা সম্পূর্ণ সম্পদ শ্রেণীকে তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর ভিতরে একটি উল্লম্ব সাব-সেগমেন্ট হিসেবে শোষণ করতে পারে;

বারের অপর প্রান্তে অত্যন্ত ক্ষুদ্র “কটেজ-শিল্প” ফান্ডগুলি রয়েছে, যারা অত্যন্ত গভীর শিল্পের বোঝাপড়ার ভিত্তিতে ক্ষুদ্র পরিমাণে উচ্চ বিশ্বাসযুক্ত চেক লিখে, একটি বিস্ফোরক প্রকল্পের মাধ্যমেই সম্পূর্ণ ফান্ডের খরচ ফিরিয়ে পায়;

দুটির মধ্যে যা কিছু ছিল, তা সবই “কিল জোন” (kill zone) হয়ে গেল—এবং এটিই বর্তমানে বেশিরভাগ ক্রিপ্টো প্রফেশনাল ফান্ডের অবস্থান।

একটি 5 বিলিয়ন ডলার আকারের ফান্ডকে তাদের এলপি (লিমিটেড পার্টনার) কে 3 গুণ নেট রিটার্ন ফেরত দিতে প্রায় 15 বিলিয়ন ডলারের মোট এক্সিট আয় তৈরি করতে হবে; সিড-লেভেলের চেক লিখে এটি অসম্ভব, কারণ এই আকারের জন্য কোনও সিড-লেভেল পোর্টফোলিওই যথেষ্ট বড় এক্সিট তৈরি করতে পারে না। একইভাবে, আপনি 50 বিলিয়ন ডলারের বিশাল ফান্ডগুলির সাথে গ্রোথ-লেভেলের ট্রানজেকশনে প্রতিযোগিতা করতে পারবেন না, যারা 100 মিলিয়ন ডলারের চেক সহজেই লিখে ফেলে, চোখও না পিটপিট। 2025 সালে, শুধুমাত্র Founders Fund-এর একটি ফান্ডই, প্রথম ছয়মাসের মধ্যে সমস্ত নবাগত ম্যানেজারদের দ্বারা সংগৃহীত মোট资金ের 1.7 গুণ। মূলধন চরমভাবে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।

এই বারের প্যাটার্নটি ব্যাখ্যা করে যে কেন Framework Ventures এবং Paradigm একই কাজটি করছে বলে মনে হচ্ছে, কিন্তু বাস্তবে এগুলো অনেক ভিন্ন:

ফ্রেমওয়ার্কের আকার ৪ বিলিয়ন ডলারে থেমে গেছে, এই আকার এতটাই বড় যে কয়েকটি বীজ পর্যায়ের বিনিয়োগ দিয়ে ফান্ডের খরচ ফেরত পাওয়া সম্ভব নয়; আবার এটি এতটাই ছোট যে বৃদ্ধি পর্যায়ের লেনদেনে বিশাল ফান্ডগুলির সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করা সম্ভব নয়। এই আকারে, ক্রিপ্টো ক্ষেত্রের মধ্যেই যথেষ্ট বেরিয়ে আসার সুযোগ তৈরি হয় না, তাই তাদেরকে পথ বিস্তার করতে হয়েছে।

এবং প্যারাডাইম 12 বিলিয়ন ডলারের আকারের কারণে যথেষ্ট বড়, যাতে এটি একটি বহু-ক্ষেত্রের প্ল্যাটফর্ম (multi-sector platform) হিসাবে সরাসরি রূপান্তরিত হওয়ার চেষ্টা করতে পারে—যা কৌশলগতভাবে সম্পূর্ণ ভিন্ন।

সহজ কথায়: আপনার ফান্ড সাইজ নির্ধারণ করে আপনি বারের কোন প্রান্তে শেষ হবেন, এবং এটি নির্ধারণ করে আপনার কাছে কোন বিকল্পগুলি রয়েছে।

যদিও কিছু ক্রিপ্টো ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম এখনও “দৃঢ়ভাবে অবস্থান রাখার” দাবি করে, তারা এখন “ক্রিপ্টো” শব্দের সংজ্ঞাই পুনর্গঠন করেছে। ড্রাগনফ্লাই ফেব্রুয়ারিতে 6.5 বিলিয়ন ডলার জোগাড় করেছে এবং 30% অতিরিক্ত আবেদন পেয়েছে। তবুও, তারা স্পষ্টভাবে ঘোষণা করেছে: অ-বিত্তীয় ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি সম্পূর্ণভাবে ব্যর্থ হয়েছে, এবং এই সংস্থাটি এখন স্থিতিশীল মুদ্রা এবং ভবিষ্যদ্বাণী বাজারের উপর পুরোপুরি জোর দিচ্ছে। A16z-এর সর্বশেষ 22 বিলিয়ন ডলারের ক্রিপ্টো ফান্ডটি 2026 সালের মেতে জোগাড় করা হয়েছে, যা 2022-এ জোগাড়কৃত 45 বিলিয়ন ডলারের অর্ধেক; এছাড়াও, ক্রিস ডিকসন তাঁর বক্তব্যের কাঠামোই পরিবর্তন করেছেন—ক্রিপ্টোকে “একটি সম্পূর্ণ নতুন কম্পিউটিং প্যারাডাইম” হিসাবে স্থাপনের পরিবর্তে, “বিত্ত”কে এই ক্ষেত্রের সমস্তকিছুর ভিত্তি হিসাবে দেখছেন।

এই প্রতিষ্ঠানগুলি এখন যা বলে থাকে তা হল “ক্রিপ্টো-মাত্র” বিনিয়োগ, যা বাস্তবে ব্লকচেইন ভিত্তিক আর্থিক অবকাঠামোর উপর জোর দেয়—এবং এটিই হল বড় চেক নিয়ে কাজ করা সাধারণ ফান্ডগুলিরও বিনিয়োগের বিষয়।

এই সবকিছুর পেছনে একটি শক্তিশালী বাহ্যিক শক্তি হল এলপির আচরণ। বর্তমানে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল শিল্প DPI (প্রবেশিত মূলধনের রিটার্ন) সংকটের মধ্যে রয়েছে, ২০২১ সালের ফান্ডগুলির গড়ে মাত্র ০.০৮ গুণ মূলধনই ফিরে পাওয়া গেছে। ২০২২ সালের ক্রিপ্টো ব্যর্থতার সময়ে ক্ষতিগ্রস্ত এলপিরা এখন AI-এর দিকে একটি অত্যন্ত স্পষ্ট বিকল্প খুঁজে পেয়েছে—AI এই বছর বিশ্বব্যাপী ৭০% ফান্ডিংয়ের দিকে আকর্ষিত করেছে। তাই, যখন আপনার এলপি চার বছর ধরে নিষ্ক্রিয় মূলধনের উপর বসেছে, এবং AI কোম্পানিগুলির কাছে তারা ক্রিপ্টোতে পাওয়ার আশা করা রিটার্নগুলির মতোই ফলাফল দেখতে পায়, তখন ফান্ড ম্যানেজারদের জন্য AI-এর দিকে বিনিয়োগের বিকল্পগুলির (exposures) জন্য জোরপূর্বকভাবেই (force) অগ্রসর হওয়াইএকমাত্র বিকল্প।

যারা এখনও তাদের প্রকল্প নির্মাণে লেগে আছেন, তাদের জন্য এটি চিন্তাজনক, কারণ এর অর্থ হল যে তাদের কাজকে সঠিকভাবে বুঝতে পারেন এবং তাদের সমর্থনে নিশ্চিতভাবে লেগে থাকা বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা ক্রমাগত কমছে।

এই সংকুচিত পরিস্থিতির প্রতিক্রিয়া হিসেবে সবচেয়ে সরাসরি প্রশ্নটি হতে পারে: প্রতিষ্ঠাতারা কেন সাধারণ ক্যাপিটাল ফান্ডের কাছে যান না? কাগজে এটি যেন যুক্তিসঙ্গত—Sequoia এবং Founders Fund বড় চেক লিখতে পারেন, এবং যেকোনো ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ ফান্ডের চেয়েও বেশি চ্যানেল ডিস্ট্রিবিউশন ক্ষমতা আনতে পারেন।

কিন্তু এখানে একটি গুরুতর সমস্যা রয়েছে: যেহেতু AI কোম্পানিগুলি এখন বেশিরভাগ ট্রেডিং ফ্লো শুষে নিচ্ছে, একজন জেনারিক প্ল্যাটফর্ম পোর্টফোলিওর ভিতরে ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠাতা এই AI কোম্পানিগুলির সাথে মনোযোগ নিয়ে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে বাধ্য হবেন। আপনার প্রকল্পটি এতটাই চরমভাবে উজ্জ্বল হতে হবে যাতে এটি বিনিয়োগ কমিটির আগের তালিকায় যুক্ত হতে পারে—এটি একজন ক্রিপ্টো-কেন্দ্রিক পেশাদার বিনিয়োগকারীকে পিচ করার সঙ্গে সম্পূর্ণভাবে আলাদা।

অন্য একটি সমস্যা হল ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের সামগ্রিক বৃদ্ধি। পেশাদার ভিসিরা আগে শুধুমাত্র চেক লিখত না, তারা পরবর্তী প্রজন্মের অ্যাপ্লিকেশনগুলিকে সম্ভব করে তোলার জন্য ইনফ্রাস্ট্রাকচার লেয়ারকেও সমর্থন করত। Paradigm MEV-এর জন্য গবেষণাকে সমর্থন করেছিল, Dragonfly ক্রস-চেইন টুলসকে সমর্থন করেছিল—এগুলি একক ট্রানজেকশনের দৃষ্টিকোণ থেকে পরিষ্কারভাবে সরাসরি ব্যবসায়িক ফলাফল আনত না, কিন্তু এগুলি পুরো ইকোসিস্টেমকে চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় পাবলিক গুডসগুলি তৈরি করে। একটি জেনারিক ফান্ড কখনই এগুলির জন্য অর্থায়ন করবে না, কারণ তারা প্রতিটি ট্রানজেকশনকে স্বতন্ত্র ফলাফলের ভিত্তিতে মূল্যায়ন করে।

শেষ কথা

আমি মনে করি, কয়েক বছর পরে "ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারী" বলা ঠিক তেমনি হবে যেমন "ইন্টারনেট বিনিয়োগকারী" বলা।

ক্রিপ্টো এখন একটি বেসমেন্ট প্রযুক্তি, একটি ফাইন্যান্সিয়াল পণ্য তৈরির ট্র্যাক। আপনি পাইপলাইনের চারপাশে ফান্ড ইনভেস্টমেন্ট থিম তৈরি করবেন না; আপনি এর উপরে অ্যাপ্লিকেশন তৈরি করবেন। যদি পেরেজের তত্ত্বাবধান এখনও বৈধ থাকে, তবে এটিই যা ঘটছে—ক্রিপ্টো এখন আপনার বিনিয়োগের বিষয় নয়; এটি আপনি যা বিনিয়োগ করছেন, তার নিচের অবকাঠামো।

কিন্তু এর অর্থ এই নয় যে পেশাদার ক্রিপ্টো ফান্ডগুলি সম্পূর্ণরূপে অদৃশ্য হয়ে গেছে।

টокেনাইজেশন এবং চেইন-অন সিকিউরিটি এর মতো নতুন শ্রেণীগুলির অবিরাম উত্থানের সাথে সাথে, সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য অপ্রাপ্য নিচের বাজারগুলি সবসময় বিদ্যমান থাকবে, যেখানে ছোট প্রতিষ্ঠানগুলি প্রতিটি চক্রে এই নিচের বাজারগুলির চรอบে গঠিত হয়।

বর্তমান প্রজন্মের বিশাল আকারের স্পেশালাইজড ফান্ডগুলি ধীরে ধীরে মুছে যাচ্ছে, যারা শুধুমাত্র নিচের স্তরের ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের উপর নির্ভর করে বেঁচে থাকতে পারে না। এই শ্রেণীটি ব্যালেন্সড স্ট্রাকচারের চারপাশে পুনর্বিন্যস্ত হতে থাকবে, যেখানে জেনারিক ইনভেস্টররা বড় চেকগুলি দখল করবে এবং ছোট পেশাদার ইনভেস্টররা অগ্রগামী ক্ষেত্রগুলিতে বিনিয়োগ করবে।

2017-18 এর প্রাথমিক পেশাদার ফান্ডগুলি Uniswap এবং ইথেরিয়াম এবং স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় টুলস সিস্টেমকে আর্থিক সহায়তা প্রদান করেছিল। কিন্তু সেই যুগ পরিবর্তনশীল; সম্প্রতি সবচেয়ে সফল কিছু ক্রিপ্টো প্রকল্পে (যেমন Hyperliquid এবং MegaETH) সম্পূর্ণরূপে সম্প্রদায়-ভিত্তিক ফান্ডিংয়ের মাধ্যমে “শূন্য VC অংশগ্রহণ” এর মডেল দেখা গিয়েছে।

পেশাদার ফান্ড ক্রিপ্টো প্রযুক্তিকে এতটাই সহজ করে তুলেছে যে সাধারণ বিনিয়োগকারীরা এখন মাঠে প্রবেশ করতে পারছেন; কিন্তু এখন আরও বেশি প্রতিষ্ঠাতা বুঝতে শুরু করেছেন—এই VC-এর অভাবেও তারা নিজেরাই কাজটি শেষ করতে পারেন।

টুইটার：https://twitter.com/BitpushNewsCN

বিটপুশ টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BitPushCommunity

বিপুশ টিজি সাবস্ক্রাইব: https://t.me/bitpush