ডিজিটাল ব্লগার 'লি ইয়িন' তাঁর ট্রাফিক পাওয়ার খুঁজে পেয়েছেন। প্রতিদিন স্টক মার্কেটের বিশ্লেষণ শুরু করার আগে, তিনি একটি স্লোগান ঘোষণা করেন, "আবারও বলছি, সময়ই প্রমাণ করবে লাইট মডিউল এবং কম্পিউটিং পাওয়ারের।" এক বছরেরও বেশি সময় ধরে এই স্লোগান বলার পরে, একটি ভিডিওর লাইক সংখ্যা দুই-তিনহাজার থেকে বেড়ে চার-পাঁচহাজারে পৌঁছেছে, এবং মন্তব্যের কলামে প্রবেশকারী ব্যবহারকারীরা শুধুমাত্র একটি জিনিসই জিজ্ঞাসা করছে—এখন 'আলোর' মধ্যে দাঁড়ানো, কি অতি দেরি?
যে তিনটি অক্ষর অনলাইন ব্যবহারকারীদের উদ্বেগকে একত্রিত করে, তা হল 'ইয়ে জংতিয়ান'। এটি বাইজিয়া জিয়াংতানের সেই পণ্ডিত নয়, বরং এ-বাজার দ্বারা তিনটি লাইটমডিউল লিডারকে দেওয়া উপাধি: শিনইশেং, জংজি শুচুয়াঙ, এবং টিয়ানফু কমিউনিকেশনস, প্রতিটির থেকে একটি অক্ষর নিয়ে। ২০২৫ সালের এপ্রিলের নিম্নমানের থেকে, শিনইশেং ১৬ গুণ, জংজি শুচুয়াঙ ১৭ গুণ, এবং টিয়ানফু কমিউনিকেশনস ১০ গুণ বেড়েছে। যারা আগেই কিনেছিল, তারা অসংখ্য লাভ করেছে।
কিন্তু ২০২৬ সালের জুন মাসের কথা বলা হলে গল্পটি একটি বক্র মোড় নেয়। ৫ জুন, 'ই জংতিয়ান' একসাথে পড়ে যায়, জংজি শুয়ানচুয়াং একদিনে প্রায় ৮% পতন হয়। ১১ জুন, শিন ই শেং বাজারের মধ্যে ডাউন-লিমিটের কাছাকাছি চলে যায়, CPO ধারণা প্রত্যাবর্তন শুরু করে। পথ ছেড়ে পালানোরা এবং আক্রমণাত্মকভাবে কিনতে আসা রা, অসংখ্য ট্রেডিংয়ের মধ্যে একে অপরের হাতে স্থানান্তরিত হয়।
সমৃদ্ধির গল্প ইতিমধ্যেই অসংখ্যবার বলা হয়েছে। বাস্তবে কেউ গুরুত্ব দেয়নি এমন প্রশ্নটি হল: যদি তিনটির মধ্যে শুধু একটি বাছাই করতে হয়, তবে কোনটি সবচেয়ে বেশি মূল্যবান? এই প্রবন্ধে আমরা ‘এখনও চড়ার সুযোগ আছে কি’ নিয়ে কথা বলব না, শুধু একটি প্রশ্ন বিশ্লেষণ করব: ইয়েজ়োনে, কার মূল্য-প্রতি-পারফরম্যান্স সবচেয়ে বেশি?
এই লাইট মডুল রাউন্ডে, কেউ এখন বর্তমান আয় গুণাঙ্ক দেখছে না।
কারণটি খুব সহজ: যখন একটি কোম্পানির লাভ এখনও তিন অঙ্কের হারে বাড়ছে, তখন গত বারো মাসের লাভ দিয়ে পিই অনুপাত গণনা করা অর্থহীন। বাজারের মূল্যায়নের স্থির বিন্দুটি এখন “এই বছর কতটা আয় করছে” থেকে “2026, 2027 সালে কতটা আয় করবে”-এ সরে গেছে। 2026 সালের শুরুর মধ্যে, তিনটি কোম্পানির 2025 সালের পরের শেয়ারের দামের বৃদ্ধি যথাক্রমে Zhongji Xuchuang-এ 428%, XinYisheng-এ 410%, Tianfu Communications-এ 284%—এই তিনটির মোট বাজার মূল্য ১ ট্রিলিয়ন যুয়ানেরও বেশি বেড়েছে। এই ১ ট্রিলিয়ন, বর্তমানকে কিনছে না, বরং পরবর্তী দুই-তিন বছরের প্রত্যাশাকে।
অতএব, এখানে “মূল্য-প্রতি-পারফরম্যান্স” মানে শুধু “কোন শেয়ারের দাম কম” নয়, বরং এটিকে তিনটি মাপের দ্বারা পরিমাপ করতে হবে। প্রথমটি হল PEG, অর্থাৎ ডায়নামিক PE কে বৃদ্ধির হার দিয়ে ভাগ করা, যা “একই বৃদ্ধির জন্য আপনি কতটা পরিশোধ করছেন” তা পরিমাপ করে। দ্বিতীয়টি হল লাভের গুণগতমান, যা অর্জিত আয়টি কতটা পরিষ্কার, এবং মার্জিনের হার কতটা উচ্চ তা পরিমাপ করে। তৃতীয়টি হল নিশ্চিততার ছাড়-বা-প্রিমিয়াম, যা বাজার “স্থিতিশীলতার” জন্য কতটা অতিরিক্ত পরিশোধ করে এবং “অনিশ্চয়তার” জন্য কতটা কমিশন করে তা পরিমাপ করে।
তিনটি মাপের পর, তিনটি প্রতিষ্ঠান তিনটি সম্পূর্ণ ভিন্ন উত্তর দিয়েছে। একটি হল ডিজিটাল মূল্যের রাজা, আরেকটি হল মহংগা কিন্তু নির্ভরযোগ্য, আরেকটি হল সবচেয়ে মহংগা নির্ভরযোগ্যতা।
New Edge: ডিজিটাল ক্ষেত্রে সর্বোত্তম মূল্য, কিন্তু সস্তা হওয়ার কারণ আছে
সবচেয়ে কম দামের সংখ্যাটি দেখুন।
PEG অনুযায়ী, নিউইশেং তিনটির মধ্যে সবচেয়ে বেশি মূল্যবান। এটি 2025 সালের মাতৃ কোম্পানির শুদ্ধ লাভের বার্ষিক বৃদ্ধি প্রায় 2.5 গুণ, যা একই সময়ের মধ্যে জংজি শুচুয়াংয়ের 89.5% থেকে 128% এর চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। চতুর্থ ত্রৈমাসিকের শুদ্ধ লাভ পূর্ব ত্রৈমাসিকের তুলনায় +39% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং 1.6T পণ্যটি আগাম পরিমাণে বিক্রি হচ্ছে। এতটা দ্রুত বৃদ্ধির সত্ত্বেও, এর মূল্যায়ন সবচেয়ে কম। 2026 সালের প্রতিষ্ঠানগুলির একমতগত শুদ্ধ লাভের ভিত্তিতে, এর ডাইনামিক PE মাত্র প্রায় 22.8 গুণ, যা PEG-এর 0.30-এর সমতুল্য, যা তিনটির মধ্যে সবচেয়ে কম। একই একক বৃদ্ধির জন্য, আপনি নিউইশেংয়ের জন্য সবচেয়ে কম টাকা দিচ্ছেন।
এটি শুধু সস্তা নয়, এটি সবচেয়ে বেশি "পরিষ্কার" লাভও করে। ২০২৫ সালের পারফরম্যান্সে, XinYiSheng-এর অনিয়মিত ক্ষতি মাত্র ৩৩ কোটি যুয়ান, যেখানে মার্জিন লাভ ৪৭% এর বেশি বজায় রাখা হয়েছে, যা উল্লম্ব একীভূতকরণের মাধ্যমে খরচের সুবিধা থেকে আসে। লাভের গুণগত মানের ক্ষেত্রে, এটি আরও বড় মধ্যজি শুয়ানচুয়াংকেও ছাড়িয়েছে।
এখানে গল্পটি শেষ হচ্ছে, নিউইশেং মনে হচ্ছে একটি বাজার দ্বারা অবমূল্যায়িত ঘোড়া। কিন্তু এটি শুধুমাত্র পৃষ্ঠতলে থাকা উচিত নয়। এর সস্তা হল ছাড়, কোনও পিজ্জা নয়।
বাজার কোনও উচ্চ বৃদ্ধির কোম্পানিকে কোনও কারণ ছাড়াই ডিসকাউন্ট দেয় না। ইনভিস্ট এর মূল্যায়ন কমিয়ে দেওয়া হয়েছে, কারণ কয়েকটি বাস্তব ঝুঁকি রয়েছে। গ্রাহকদের কেন্দ্রীভবন বেশি, যা প্রতিষ্ঠানের আয়কে কয়েকটি বড় গ্রাহকের উপর অত্যধিকভাবে নির্ভরশীল করে তোলে। বিদেশি আয়ের অনুপাত 78% পৌঁছেছে, যা ট্যারিফ এবং বাণিজ্য সীমাবদ্ধতার প্রতিরোধহীন ঝুঁকির সম্মুখীন হয়েছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয়টি হল, 'হর্স'এর বিস্ফোরণশীলতা কি টিকবে? দীর্ঘমেয়াদি প্রযুক্তিগত গল্প এবং ভবিষ্যৎ-প্রস্তুতির ক্ষেত্রে, এটি যে গল্পটি বলে, তা Zhongji Shuangchuang-এর চেয়ে কম। বাজার যে নিম্ন PE (Price-to-Earnings) ratio-টি দিয়েছে, তা本质上 'টিকে থাকা'-এর জন্যই একটি ডিসকাউন্ট।
এই ডিসকাউন্টটি আংশিকভাবে সংশোধিত হচ্ছে। 2026 সালের মধ্যে NewEdge-এর শেয়ার মূল্য 79% এর বেশি বেড়েছে এবং হংকংয়ে তালিকাভুক্তির পরিকল্পনা শুরু হয়েছে। টাকা পা দিয়ে ভোট দিচ্ছে, এটিকে 'বিশ্বাসহীন অপ্রত্যাশিত অগ্রগামী' থেকে 'পুনর্মূল্যায়নকৃত নেতা'-এর দিকে টানছে। সস্তা, কিন্তু সস্তা হচ্ছে সংকুচিত হয়ে।
সেই ব্যয়বহুলটি আবার কোথায় স্থিতিশীল?
Zhongji Xuchuang: মূল্যের নিশ্চিততা
Zhongji Xuchuang-এর মূল্য সস্তা নয়, বরং নিশ্চিততায়।
একটি তুলনামূলক প্রেক্ষাপট দেখলেই বুঝতে পারবেন। ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে, Zhongji Xuchuang-এর একক ত্রৈমাসিক আয় ছিল ১৯.৪৯৬ বিলিয়ন যুয়ান এবং পরিশুদ্ধ লাভ ৫.৭৩৫ বিলিয়ন যুয়ান। একটি ত্রৈমাসিকের পরিশুদ্ধ লাভই তার ২০২৪ সালের সম্পূর্ণ বার্ষিক লাভের চেয়ে বেশি। একই সময়ে, তার অপটিক্যাল কমিউনিকেশন ট্রান্সসিভার মডিউলের মার্জিন ২০২৪ সালের ৩৪.৬৫% থেকে বেড়ে ৪২.৬১% হয়েছে, যা প্রায় ৮ পয়েন্টের বৃদ্ধি। আকার বাড়ছে, আর আয়ের দক্ষতাও বাড়ছে—এটিই একটি নেতা-প্রতিষ্ঠানের মন্তব্য।
এই নিশ্চিততার ভিত্তি হল শেয়ার এবং প্রযুক্তিগত ব্যবধান। জাংজি সুয়ানগুয়াং নিভিডা এর 800G অপটিক্যাল মডিউল ক্রয়ের 50% এর বেশি জিতেছে। 1.6T প্রজন্মে, এটি নিভিডা দ্বারা প্রথম যাচাইকৃত হওয়ার প্রথম সুবিধার কারণে, বাজারের প্রত্যাশা যে এটি 50% থেকে 60% শেয়ার পাবে। গত তৃতীয় ত্রৈমাসিকের পারফরম্যান্স বিবরণীতে, কোম্পানির কর্মকর্তারা স্পষ্টভাবে বলেছিলেন, "এই বছরের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে, প্রধান গ্রাহকদের 1.6T ডিপ্লয়মেন্ট শুরু হয়েছে এবং অর্ডারগুলি ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে... 2026-2027 সালের মধ্যে অন্যান্য প্রধান গ্রাহকদেরও 1.6T-এর বড় পরিসরে ডিপ্লয়মেন্ট হবে।" এই অর্ডারগুলির জন্য, কোম্পানিটি চিপসের জন্য সঞ্চয় করছে, উৎপাদনক্ষমতা বাড়াচ্ছে, এবং দেশীয় এবং বিদেশীভাবে দুইদিকেই প্রস্তুতি নিচ্ছে।
এর দাম সবচেয়ে বেশি। Zhongji Xuchuang-এর রোলিং পি/ই একসময় 73 থেকে 74 গুণ পৌঁছেছিল, যা Xin Yisheng-এর চেয়ে 40% বেশি। আপনি এর জন্য একটি “নেতৃত্বদানকারী বাধা + প্রযুক্তিগত অগ্রগতি” প্রিমিয়াম পরিশোধ করছেন। এই প্রিমিয়ামটি নিশ্চিততা বেশি গুরুত্ব দেন এবং যারা এটি দামি হলেও পরিশোধ করতে পারেন, তাদের জন্য উপযুক্ত।
কিন্তু নিশ্চিততা ঝুঁকি নেই এর অর্থ নয়, এবং এর ঝুঁকি বেশি প্রায়ই "কালো হংস" ধরনের। ২০২৬ সালের ৮ জুন (মার্কিন সময়), জংজি শুয়ানচুয়াংকে মার্কিন প্রতিরক্ষা বিভাগ "১২৬০এইচ তালিকায়" যোগ করা হয়েছে। কোম্পানিটি জরুরি প্রতিক্রিয়ায় জানিয়েছে যে এই বিবেচনা বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়, কোম্পানিটি কোনও প্রতিরক্ষা শিল্প বা সামরিক-সিভিল একীভূত প্রতিষ্ঠান নয়, এবং এটি ব্যবসায়িক কার্যক্রমের উপর কোনও প্রায়োগিক প্রভাব ফেলেনি, অর্ডার, উৎপাদন, সরবরাহ শৃঙ্খলা সবকিছুই স্বাভাবিক। প্রতিক্রিয়াটি প্রতিক্রিয়া, কিন্তু ৮৬.৮% আয়ের জন্য বিদেশি বাজারের উপর নির্ভরশীল একটি কোম্পানির জন্য,ভূ-রাজনৈতিক বিষয়গুলিই হলো মাথার উপরে ঝুলছে সত্যিকারের তলোয়ার। এটি মৌলিক তথ্যকে প্রভাবিত করেনা, কিন্তু যেকোনও ট্রেডিং দিনেই এটি মূল্যায়নকে অনেকটা কমিয়ে দিতে পারে।
দুটি মডিউল ফ্যাক্টরি বিভক্ত করার পরে, এখনও একটি টিয়ানফু বাকি রয়েছে যা একই টেবিলে নেই।
Tianfu Communications: সবচেয়ে ব্যয়বহুল নিশ্চিততা, পরবর্তী প্রজন্মের আর্কিটেকচারের উপর জুয়া
Tianfu Communication-এর বিশেষত্ব কী? এটি মডিউল বিক্রি করে না, এটি «পানি» বিক্রি করে।
একটি শিল্প শৃঙ্খলের উপমা দিয়ে সবচেয়ে সহজে বোঝা যায়। যদি জাংজি শুয়ানচুয়াং এবং শিনইশেংকে সরাসরি গ্রাহকদের জন্য রেস্তোঁরা হিসাবে দেখা যায়, তবে টিয়ানফু কমিউনিকেশনস হল রেস্তোঁরাগুলিকে সরবরাহকারী। এটি নিম্নস্তরের অপটিক্যাল মডিউল প্রস্তুতকারকদের কাছে অপটিক্যাল ইঞ্জিন এবং অপটিক্যাল ডিভাইসের মতো কীভাবে কোর কম্পোনেন্টগুলি বিক্রি করে, যারা এগুলিকে সম্পূর্ণ মডিউলে সংহত করে। এটি ক্লাউড প্রোভাইডারদের অর্ডারগুলির সরাসরি গ্রহণকারী নয়, তবে প্রতিটি হাই-এনড অপটিক্যাল মডিউলের মধ্যেই এটির পণ্য রয়েছে।
উপরের স্তরে অবস্থান করে, এটি তিনটির মধ্যে সর্বোচ্চ মার্জিন অর্জন করে, যা বছরের পর বছর 50% এর বেশি বজায় রাখে এবং প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতি সবচেয়ে পরিষ্কার। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, এটি একটি অত্যন্ত নির্ভরযোগ্য দীর্ঘ ঢালের উপর জয়লাভ করেছে: CPO/NPO আর্কিটেকচার। একটি সংস্থা অনুমান করেছে যে, একটি হাই-এন্ড 51.2T সুইচের ভ্যালু চেইনে, Tianfu Communication-এর FAU, প্রিসিশন লেন্স এবং অপটিক্যাল এনজিন প্যাকেজিংয়ের মধ্যে মোট সম্ভাব্য মূল্য 7,000 ডলার থেকে 10,000 ডলারের পরিসরে পৌঁছাতে পারে।
প্রাচীন প্লাগ-ইন যুগের একক ডলারের কম্পোনেন্ট মূল্যের তুলনায় এটি একটি সম্পূর্ণ পরিমাণ ও মূল্য বৃদ্ধি। যেকোনো ডাউনস্ট্রিম ক্লাউড প্রোভাইডার চূড়ান্তভাবে কোন মডিউল সমাধান বেছে নেয়, যতক্ষণ ডেটা সেন্টারগুলি আরও দক্ষ এবং শক্তি-সঞ্চয়ী আর্কিটেকচারের দিকে অগ্রসর হচ্ছে, 'জল বিক্রেতা'র অবস্থানটি নিরাপদ।
এটি খুব সুন্দর শোনাচ্ছে। কিন্তু টিয়ানফুর সমস্যাটি ঠিক এই 'পানি বিক্রেতা' তিনটি শব্দের মধ্যেই লুকিয়ে আছে। এটি সবচেয়ে কম নমনীয়, সবচেয়ে বেশি মূল্যায়নকৃত, এবং প্রত্যাশার পার্থক্যের জন্য সবচেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ।
এটির নমনীয়তা কম, কারণ এর বৃদ্ধি একটি ঝর্ণা, নয় একটি স্পাইক। জংঝং জিনশুয়ান এবং শিনইশেং সরাসরি AI মূলধন ব্যয়ের স্পাইককে ভোগ করে, যার ফলে তাদের আয়ের নমনীয়তা অত্যন্ত বেশি। টিয়ানফুর বৃদ্ধি স্থিতিশীল, কিন্তু ধীর। এর মূল্যায়ন বেশি, কারণ বাজার এই নিশ্চিততাকে আগাম থেকেই আকাশে স্থাপন করেছে। ২০২৬ সালের ১০ ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত, এর রোলিং PE প্রায় ১২২ গুণ, যা অন্য দুটির তুলনায় অনেক বেশি। এবং প্রত্যাশার পার্থক্যের সবচেয়ে সহজেই পড়ার বিষয়টি ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকেই রক্তপাতের সাথে পুনরায় ঘটেছিল। প্রতিষ্ঠানগুলির একমতের অনুমান ছিল যে ঐ ত্রৈমাসিকের শুদ্ধলাভ ৭.৮-৮.২ বিলিয়ন ইউয়ান, কিন্তু প্রকৃতপক্ষে ৪.৯ বিলিয়ন ইউয়ান। এই বড় পার্থক্যটি হলো, প্রতিষ্ঠানগুলি ।
এটি ঠিক সবাইকে স্মরণ করিয়ে দেয় যে যারা “ই চংতিয়ান”-এর স্থান নির্ধারণ করতে চায়: টিয়ানফু এবং অন্য দুটি কোম্পানি একটি সাধারণ খাবার নয়। ইঞ্জিন বিক্রি করার জন্য পুরো যন্ত্র বিক্রির যুক্তি ব্যবহার করা নিজেই একটি ভুল বোঝাবুঝি।
এখানে তিনটি বিভাজন শেষ। কিন্তু “মূল্য-প্রতি-পারফরম্যান্স” এই প্রশ্নটির জন্য, এখনও একটি লুকানো চলক আছে যা কেউই গণনা করেনি।
লাভ পুল তাদের হাতে নেই
ওই পোকার টেবিলে ফিরে আসুন, একটি আরও কঠোর প্রশ্ন করুন: ই চুনতিয়ান যা উপার্জন করেছেন, তা কি আসলেই 'ভালো টাকা'?
অপটিক্যাল মডিউলের মূল বিষয় হল সিস্টেম ইন্টিগ্রেশন। অপটিক্যাল চিপ, ইলেকট্রিক্যাল চিপ এবং অপটিক্যাল ডিভাইসগুলি কেনা এবং তারপর প্যাকেজিং প্রক্রিয়ার মাধ্যমে একটি সম্পূর্ণ মডিউলে সংযুক্ত করা। বাধা আসলে সংযোজনের মধ্যে নয়। আসল লাভের উৎস এবং প্রতিরক্ষা বেষ্টনী শুধুমাত্র সরবরাহ শৃঙ্খলের দুটি প্রান্তে কেন্দ্রীভূত: উপরের লেজার চিপ এবং সুইচিং চিপ। চীনা ফার্মগুলি মধ্যবর্তী সংযোজন প্রক্রিয়াটি নিয়ন্ত্রণ করে।
তাই "中际 লুমেনটাম এবং কোহারেন্টকে পরাজিত করছে" বিষয়টি দুটি স্তরে বিশ্লেষণ করা দরকার। মডিউল শেয়ারের ক্ষেত্রে, এটি সত্য। মধ্যজি শুয়ানগুয়াং প্রকৃতপক্ষে এই দুই মার্কিন পুরানো প্রস্তুতকারককে পিছনে ফেলেছে। কিন্তু লাভের গুণগত মানের ক্ষেত্রে, এটি আলাদা বিষয়।
লুমেনটাম এবং কোহারেন্ট ঠিক উপরের সরবরাহ চেইনকে ধরে রেখেছে। তারা উচ্চ শক্তির অ্যাপ্লিকেশনে ইনডিয়াম ফসফাইড, গ্যালিয়াম আরসেনাইড এই III-V প্ল্যাটফর্মগুলির সুবিধা ব্যবহার করে ভার্টিক্যালি ইন্টিগ্রেটেড লেজার চিপ সরবরাহের মাধ্যমে সরবরাহের ঝুঁকি হেডজ করছে, এবং এই সুবিধাগুলি এখনও বাস্তবিক। এবং এই দুটি কোম্পানি কোনও পরাজিত পক্ষ নয়, বরং দ্রুত পুনরুজ্জীবিত হচ্ছে এমন উপরের প্লেয়ার। 2026 আর্থিক বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে লুমেনটামের রাজস্ব 58% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং মোট মুনাফা মার্জিন 28% থেকে 34% এ上升।
কোহেরেন্ট একই ত্রৈমাসিকে 1.81 বিলিয়ন ডলার রাজস্ব অর্জন করেছে, যা গতবছরের তুলনায় 21% বৃদ্ধি পেয়েছে। ডেটা সেন্টার এবং যোগাযোগ ব্যবসা এখন মোট রাজস্বের 75% গঠন করে, যা 40% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। নন-GAAP মার্জিন 39.6% এ উন্নীত হয়েছে।
আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয়টি পিছনে। ই জংতিয়ানের এই ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের উপর জোর দেওয়া হয়েছে CPO আর্কিটেকচার ট্রানজিশনের উপর। আর CPO-এর জন্য CW লাইট সোর্স এবং ইনডিয়াম ফসফাইড সাবস্ট্রেট অপরিহার্য, এবং এই দুটি জিনিসই মার্কিন কোম্পানিগুলির প্রধান ক্ষেত্র। Coherent এখন ইনডিয়াম ফসফাইড উৎপাদনক্ষমতা দ্বিগুণ করছে, এবং তাদের মার্কিন টেক্সাসের Sherman-এর কারখানা বিশ্বের সবচেয়ে উন্নত ইনডিয়াম ফসফাইড লাইন, যা নিউটনডা CPO-এর মতো সমাধানগুলির জন্য CW লেজারের উৎপাদনক্ষমতা বাড়ানোর জন্য তৈরি।
ইয়ে জংতিয়ান যত বেশি আর্কিটেকচার আপগ্রেডের উপর জুয়া খেলেন, তত বেশি উপরের মার্কিন চিপ প্রস্তুতকারকদের বাজার বাড়াচ্ছেন। তাই ইয়ে জংতিয়ান স্থাপনা এবং উপাদানের টাকা কামাচ্ছেন, কোহারেন্ট, লুমেনটাম চিপের টাকা কামাচ্ছে। পরবর্তীটি পাতলা, ধীর, কিন্তু দীর্ঘস্থায়ী।
এই কারণেই সবাই “যুয়ানজিয়ে হাই-পাওয়ার লেজার ডায়োড” এবং “ই জংতিয়ান” কে একসাথে উল্লেখ করে। যুয়ানজিয়ে টেকনোলজি প্রতিনিধিত্ব করে চীনা উৎপাদিত লেজার চিপগুলির জন্য সরবরাহ শৃঙ্খলের উপরের দিকে উঠার প্রচেষ্টা। এর 100G EML 2025 সালে গ্রাহকদের দ্বারা যাচাইকৃত হয়েছে, 2026 সালে বড় পরিমাণে উৎপাদনে প্রবেশ করবে, এবং CW 100mW হাই-পাওয়ার লাইট সোর্সও বড় পরিমাণে বিতরণ করা হয়েছে। 2025 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের আয় 300% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। যদি EML, হাই-পাওয়ার লেজার চিপ—এই সবচেয়ে লাভজনক বাধা—এই স্তরটি আসলেই অতিক্রম করা যায়, তবেই “ই জংতিয়ান”-এর প্রতিরক্ষা-প্রাচীরটি শুধুমাত্র সমাবেশ থেকে চিপের দিকে বিস্তৃত হবে, এবং বন্ধনটি আসলেই শক্তিশালী হবে। যদি এটি অতিক্রম না করা যায়, তবে যতই মূল্য-দক্ষতা বেশি হোক, শুধুমাত্র কষ্টকরভাবে আয়-অর্জনই হবে।
এটিই তিনটি দীর্ঘমেয়াদী মূল্য-প্রতি-অনুপাতের প্রকৃত লুকানো পরিবর্তনশীলতা, যা কার PEG কম তা নয়, বরং চীনা অপটিক্যাল মডিউল শিল্প কি প্রোফিট পুলকে আপস্ট্রিম থেকে নিয়ে আসতে পারবে।
আলোর মডিউল এবং ক্যালকুলেশন ক্ষমতার সময় প্রমাণ করবে কিনা, কেউ জানে না। কিন্তু অন্তত, আলোর মধ্যে দাঁড়ানো ব্যক্তিরা প্রথমে নিজেদের কোন আলোর মধ্যে দাঁড়িয়েছেন সেটা পরিষ্কারভাবে বুঝতে পারা উচিত।