সেপ্টেম্বর ১৭, ২০২৬-এ মার্কিন সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশন একটি অস্থায়ী, শর্তাধীন ইনোভেশন এক্সেমপশন জারি করেছে, যা Tokenized Securities Venues, বা TSVs-কে সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ এক্ট ১৯৩৪-এর অধীনে এক্সচেঞ্জ হিসাবে নিবন্ধন না করেই পারমিশনড অটোমেটেড মার্কেট মেকার এবং লিকুইডিটি পুলের মাধ্যমে টোকেনাইজড ন্যাশনাল মার্কেট সিস্টেম স্টকের দ্বিতীয়ক বাণিজ্য সহায়তা করতে অনুমতি দেয়। এই রিলিফটি এই পুলগুলিতে প্রোপ্রাইটারি মূলধন সরবরাহকারী কিছু লিকুইডিটি প্রোভাইডারদেরও ডিলার সংজ্ঞা থেকে একটি সমান্তরাল পাঁচ-বছরের শর্তাধীন এক্সেমপশনও প্রসারিত করে। চেয়ারম্যান পল এস. এটকিন্স এই ব্যবস্থাকে কমিশনের আইনগতক্ষমতার মধ্যেই মার্কিন মূলধনবাজারকে ডিজিটালযুগে নিয়ে আসার একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হিসাবে বর্ণনা করেন, যা প্রতিষ্ঠানটির ডেটা সংগ্রহ এবং আরও নিয়ম-প্রণয়নের বিষয়ে বিবেচনা করার সময়, পারমিশনড পরিবেশে কিছুটা টোকেনাইজড স্টকের অন-চেইন ট্রেডিংকে অনুমতি দেয়। 

অর্ডারটি সিনেটে ক্ল্যারিটি আইন অগ্রগতি লাভ না করার সাম্প্রতিক ব্যর্থতার পর প্রকাশিত হয়েছে এবং এক বছরেরও বেশি আগে শুরু হওয়া প্রজেক্ট ক্রিপ্টোর একটি অংশ হিসেবে গঠিত। প্রধান শর্তগুলির মধ্যে রয়েছে যে TSV-গুলি যুক্তরাষ্ট্রের বাসিন্দা হতে হবে, অনুমতিহীন লেজারে অডিটযোগ্য পাবলিক স্মার্ট চুক্তি বাস্তবায়ন করতে হবে, সিম্বল এবং আয়তন সীমিত রাখতে হবে, প্রাথমিক এক্সচেঞ্জগুলির সাথে ট্রেডিং বন্ধের সমন্বয় করতে হবে, অপারেশন এবং কার্যকলাপের উপর পাবলিক ট্রানসপারেন্সি প্রদান করতে হবে, এবং থার্ড-পার্টি টোকেনাইজেশনের জন্য ইসুয়ারদের নোটিশ এবং অপ্ট-আউটের অধিকার দিতে হবে। শুধুমাত্র সেই টোকেনগুলিই যোগ্য, যারা ডিভিডেন্ড এবংভোটিংসহ পারম্পরিক শেয়ারগুলির সমান অধিকার প্রদান করে; সিনথেটিক পণ্যগুলি বাদ। মার্কেটের অংশগ্রহণকারীরা দ্রুতপ্রতিক্রিয়া জানিয়েছে, Uniswap’s UNI token $8.80–$9-এর মতো 8.80–9-এরও বেশি 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 8.80–9-এরও 13% -এরও b>7% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13% -13%-এবং Ondo Finance-এর ONDO token ONDO token

নবাচার ব্যতিক্রমটি একটি নির্দিষ্ট কার্যক্রম মডেলের উপর কেন্দ্রীভূত, যেখানে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ ভেনুস এক বা একাধিক অটোমেটেড মার্কেট মেকার তরলতা পুল প্রদান করে, যেগুলির পারমিশনযুক্ত অংশগ্রহণকারীরা টোকেনাইজড NMS স্টক ক্রয় ও বিক্রয়ের জন্য অ্যাক্সেস করতে পারে। SEC অর্ডার এবং সংশ্লিষ্ট তথ্যপত্র অনুযায়ী, একটি TSV একটি প্রচলিত কেন্দ্রীয় অর্ডার বই চালানোর পরিবর্তে এই পুলগুলি বজায় রাখে এবং অ্যাক্সেস মানদণ্ড নির্ধারণ করে। পুলগুলির উপর নিয়ন্ত্রণকারী স্মার্ট চুক্তিগুলি অডিটযোগ্য, পাবলিক এবং কেবলমাত্র পাবলিক, পারমিশনলেস ডিস্ট্রিবিউটেড লেজারে ডিপ্লয় করা হতে হবে, যা প্রাইভেট বা কনসোরশিয়াম চেইনগুলির বাদ দেয়।অংশগ্রহণকারীদের ভেনুর পারমিশনিং মানদণ্ডগুলির সাথে মিলতে হবে, যা পরিচয় যাচাইকরণ এবং সানশনস স্ক্রিনিংয়ের মতো বিষয়গুলিরও অন্তর্ভুক্তি করতে পারে,যা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100% U.S.ব্যক্তিরা 100 

ভলিউম এবং সিম্বল ক্যাপ লিমিট-আপ/লিমিট-ডাউন টায়ারগুলিতে সামঞ্জস্য করা হয়েছে, যা কার্যক্রমকে আরও সীমাবদ্ধ করে; যখন দাম, আকার, সময়, পুল ঠিকানা, দিনের শেষের পুল ব্যালেন্স এবং দৈনিক ভলিউমের রিয়েল-টাইম বা প্রায়-রিয়েল-টাইম পাবলিক প্রকাশ তথ্যের অসমতা কমানোর উদ্দেশ্যে করা হয়। এই ডিজাইন বিকল্পগুলি ইতিমধ্যে বিদ্যমান DeFi মেকানিজমগুলিকে অনুসরণ করে, যখন ট্র্যাডিশনাল এক্সচেঞ্জগুলি যেসব নিয়ন্ত্রণ মেনে চলে, তা রেগুলেটরি গার্ডরেইলস হিসাবে যোগ করা হয়। সমান্তরাল ডিলার ব্যতিক্রমটি লিকুইডিটি প্রভাইডারদেরকে অনুমতি দেয়, যারা প্রোপ্রাইটারি ক্যাপিটাল বাঁধা দেয়, এবং যারা দামের কোটও দিতে পারেন বা committed-capital agreements-এর সাথেও যুক্ত হতে পারেন, এবং full dealer registration-এর প্রয়োজনীয়তা ছাড়াই কাজ করতে পারেন, যা নতুনভাবে market-making firms-এর জন্য barriers-কমিয়েছে।একসাথে,এইবিধিরাon-chain settlement, continuous pricing,এবং programmable ownership-এরসঙ্গেestablished equity-market rules-এর interaction-কেপর্যবেক্ষণকরারজন্যএকটিনিয়ন্ত্রিতlaboratoryতৈরিকরে।

একটি অসংশ্লিষ্ট তৃতীয় পক্ষ দ্বারা তৈরি টোকেনাইজড NMS শেয়ারকে TSV-এ তালিকাভুক্ত করার আগে, ভেন্যুটিকে অধীনস্থ সিকিউরিটির ইস্যুয়ারকে লিখিত নোটিশ প্রদান করতে হবে এবং আপত্তি জানানোর জন্য যথেষ্ট সুযোগ দিতে হবে। SEC-এর আদেশটি পরিষ্কারভাবে বলে যে, ইস্যুয়ারদের তাদের শেয়ারের টোকেনাইজড সংস্করণগুলির বাণিজ্য এই ভেন্যুগুলিতে বন্ধ করার ক্ষমতা অব্যাহত রয়েছে, যা মালিকানার স্বার্থগুলির প্রতিনিধিত্ব এবং স্থানান্তরের উপর কর্পোরেট নিয়ন্ত্রণকে সংরক্ষণ করে। টোকেনাইজড শেয়ারগুলির নিজস্ব একই শ্রেণির পারম্পরিক NMS শেয়ারের সমান অধিকার এবং সুবিধা প্রদান করতে হবে, যার মধ্যে লাভাংশ পাওয়ার অধিকার এবংভোটদানের অধিকারও অন্তর্ভুক্ত। “নো-সিনথেটিকস” শর্তটি অনুমোদিত সরঞ্জামগুলিকে বিদেশি প্ল্যাটফর্মগুলিতে প্রচলিত সিনথেটিক বা ডেরিভেটিভ-স্টাইলের পণ্যগুলির থেকে পৃথককরণ করে। 

যারা নিজেদের শেয়ারগুলিকে টোকেনাইজ করতে বেছে নেয়, বা যারা একটি তৃতীয় পক্ষকে এটি করার অনুমতি দেয়, তারা উত্তোলনের বিকল্পটি বজায় রেখে অন-চেইন দ্বিতীয়ক ব্যাপার সক্ষম করতে পারে। নোটিশ-এবং-বিরোধ ব্যবস্থাটিও কর্পোরেট সিদ্ধান্তের একটি পাবলিক রেকর্ড তৈরি করে, যা পাইলটটি পর্যবেক্ষণকারী বিনিয়োগকারীদের এবং নিয়ন্ত্রকদের জন্য স্বচ্ছতা যোগ করে। ব্যতিক্রমটির পাঁচ বছরের জীবনকালের মধ্যে, ইসুয়ারদের গ্রহণ বা প্রত্যাখ্যানের প্যাটার্নগুলি ব্লকচেইন-ভিত্তিক শেয়ার প্রতিনিধিত্বের জন্য কর্পোরেট আগ্রহ এবং ঐতিহ্যগত কর্পোরেট-অ্যাকশন প্রক্রিয়াগুলির সাথে স্মার্ট-কনট্রাক্ট সেটেলমেন্টের মিলনের ফলে উৎপন্ন যেকোনো অপারেশনাল ঘর্ষণসমূহের বিষয়ে পরীক্ষামূলক প্রমাণ সরবরাহ করবে। এই সীমাবদ্ধতাগুলি নিশ্চিত করে যে পরীক্ষাটি শুধুমাত্র মূল্যের প্রতিনিধিত্বের পরিবর্তে আসল মালিকানার সাথেই সংযুক্ত থাকবে।

যে কোনও টিএসভি দ্বারা ব্যবহৃত স্মার্ট চুক্তিগুলি একটি পাবলিক, পারমিশনলেস ডিস্ট্রিবিউটেড লেজারে অবস্থিত হতে হবে যাতে কোড এবং লেনদেনের ইতিহাস কমিশন, বাজার অংশগ্রহণকারী এবং জনসাধারণের দ্বারা সম্পূর্ণরূপে অডিটযোগ্য থাকে। এসইসির প্রেস রিলিজ এবং আদেশে উল্লিখিত এই স্পষ্ট প্রয়োজনীয়তা, ব্যক্তিগত ব্যাংক চেইন এবং বন্ধ কনসোর্টিয়াম নেটওয়ার্কগুলিকে ইনোভেশন এক্সেমপশনের অধীনে যোগ্যতা অর্জনের থেকে বাদ দেয়। তাই, যেসব ওপেন নেটওয়ার্কগুলি 이미 হাই-থ্রুপুট স্মার্ট-কনট্রাক্ট এক্সিকিউশনকে সমর্থন করে, সেগুলি প্রথমদিন থেকেই গঠনগতভাবে সুবিধাজনক অবস্থানে অবস্থান করে। পাবলিক-লেজারের নির্দেশনা এছাড়াও এক্সেমপশনের সাথে সম্পর্কিত transparency-এর দায়িত্বগুলিরও সহায়তা করে: মার্কিন ডলারে, মূল্য, আকার, সময়, পুল ঠিকানা, দিনের শেষের ব্যালেন্স, এবং দৈনিক আয়তনকে নিয়মিত বিরতির মধ্যে উপলব্ধ করা হতে হবে। 

যেহেতু লেজারটি খোলা, স্বাধীন পর্যবেক্ষকরা অন-চেইন রেকর্ডের সাথে প্রতিবেদিত সংখ্যাগুলি যাচাই করতে পারেন, যা নিজেদের দ্বারা প্রতিবেদিত পরিসংখ্যানের উপর নির্ভরশীলতা কমায়। প্রযুক্তিগত সুরক্ষা, বই-এবং-রেকর্ডের প্রয়োজনীয়তা, এবং প্রাথমিক তালিকাভুক্তি এক্সচেঞ্জগুলির সাথে বন্ধ সমন্বয় অন-চেইন পরিবেশে ঐতিহ্যগত বাজার-সততা নীতিগুলি আরও গভীরভাবে স্থাপন করে। মোট প্রভাবটি হল একটি হাইব্রিড আর্কিটেকচার যা পাবলিক ব্লকচেইনগুলির অবিরাম, প্রোগ্রামযোগ্য সেটেলমেন্টের সুবিধাগুলি বজায় রাখে এবং ক্রিয়াকলাপগুলিকে ঐতিহ্যগত NMS ট্রেডিংকে নিয়ন্ত্রণ করে এমন একই বন্ধ এবং স্বচ্ছতা-প্রত্যাশা প্রয়োগ করে। পাইলট সময়কালে, এই পাবলিক-লেজার বাস্তবায়নগুলির কর্মক্ষমতা এবং টেকসইতা নির্ধারণ করবে যে, টেকসই নিয়মপ্রণয়নটি সুরক্ষিতভাবে মডেলটির প্রসারণের অনুমতি দেওয়া যাবে কিনা।

নবাচার ব্যতিক্রমটি অনুমোদিত কার্যক্রমের পরিসরকে ট্রেড করা যায় এমন সিম্বলের সংখ্যা এবং সমষ্টিগত ট্রেডিং ভলিউমের সীমাবদ্ধতার মাধ্যমে ইচ্ছাকৃতভাবে সীমিত করে, যা বিদ্যমান লিমিট-আপ/লিমিট-ডাউন স্তরগুলির সাথে সমন্বয় করা হয়েছে। কমিশনারদের বিবৃতি এবং আদেশের নিজস্ব বিস্তারিত এই পরিমাণগত সীমাবদ্ধতাগুলি পরীক্ষামূলক জন্য কোনও একক TSV বা ভেন্যুগুলির সমষ্টি NMS ভলিউমের অসম অংশ দখল করতে বাধা দেয়। পাইলটটিকে পরম আকারে সামান্য রেখে, কমিশন TSV-এর অপারেশনাল বা প্রযুক্তিগত সমস্যাগুলির প্রভাব সাধারণ ইকুইটি মার্কেটের দিকে ছড়িয়ে পড়ার ঝুঁকি কমিয়েছে। 

ক্যাপগুলি তুলনামূলক বিশ্লেষণের জন্য একটি প্রাকৃতিক ডেটা সেটও তৈরি করে: নিয়ন্ত্রক এবং গবেষকরা অসীম স্কেলের জটিল প্রভাব ছাড়াই নিয়ন্ত্রিত অবস্থার অধীনে মূল্য আবিষ্কার, তরলতা প্রদান এবং সেটেলমেন্ট দক্ষতা পর্যবেক্ষণ করতে পারেন। দৈনিক আয়তন এবং পুল ব্যালেন্সের পাবলিক প্রকাশের মাধ্যমে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা প্রায় বাস্তব-সময়ে সীমার সাথে সঙ্গতি রক্ষা করছেন কিনা তা পর্যবেক্ষণ করতে পারেন। যদি পরীক্ষাটি নির্ধারিত সীমার মধ্যে দৃঢ় পারফরম্যান্স প্রদর্শন করে, তবে ২০৩১ সালের সেপ্টেম্বরের আগে কমিশনটি পরবর্তী আদেশ বা ঔপচারিক নিয়মপ্রণয়নের মাধ্যমে ক্যাপগুলি সামঞ্জস্য করতে বা বাড়াতে পারে। এইভাবে, ক্যালিব্রেটেড পদ্ধতি অপারেশনাল অভিজ্ঞতা সংগ্রহের ইচ্ছা এবং প্রাথমিক ইকুইটি বাজারগুলির অখণ্ডতা রক্ষা করার প্রয়োজনীয়তা মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখে।

সেপ্টেম্বর ১৭ এর ঘোষণার ২৪ থেকে ৪৮ ঘন্টার মধ্যে ইউনিসোয়াপের গভর্ন্যান্স টোকেন UNI তীব্রভাবে বেড়েছিল, যেখানে বিভিন্ন মার্কেট-ডেটা সোর্সের অনুযায়ী প্রতিবেদিত লাভ ১৪ শতাংশ থেকে ২৮ শতাংশেরও বেশি ছিল এবং দিনের মধ্যে সর্বোচ্চ মূল্য $8.80–$9 এর কাছাকাছি পৌঁছেছিল। ট্রেডিং ভলিউম উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছিল এবং UNI ডেরিভেটিভের ওপেন ইন্টারেস্ট বেড়েছিল, যা বৃদ্ধি পাওয়া স্পেকুলেটিভ এবং হেজিং কার্যকলাপকে নির্দেশ করে। মার্কেট অংশগ্রহণকারীদের মতে, এই পরিবর্তনটি মূলত SEC-এর পারমিশনড-AMM মডেল এবং Uniswap-এর বিদ্যমান v4 আর্কিটেকচারের স্ট্রাকচারাল অ্যালাইনমেন্টের ফলে, যা 이미 কমপ্লায়েন্স-ফোকাসড ফার্মগুলির সাথে পার্টনারশিপে তৈরি পারমিশনড পুলগুলির সমর্থন করে। 

যদিও কমিশন কোনো নির্দিষ্ট প্রোটোকলের নাম উল্লেখ করেনি বা কোনোটিকে অনুমোদন করেনি, পাবলিক লেজারে কাজ করা পারমিশনড অটোমেটেড মার্কেট মেকারগুলির প্রত্যক্ষ সমর্থনকে ব্যাপকভাবে একটি বৈধতা হিসেবে ব্যাখ্যা করা হয়েছিল যা Uniswap অনুসরণ করেছে। অর্ডারের আগেই প্রোটোকলের কিছু স্টক টোকেনের সমষ্টিগত ট্রেডিং ভলিউম বিলিয়ন ডলারের মাত্রায় পৌঁছেছিল, যা ট্রেডারদের দ্বারা ভবিষ্যতের কমপ্লায়েন্ট কার্যকলাপের দিকে প্রসারিত হয়েছিল। তাই, মূল্যের প্রতিক্রিয়ায় একটি নিয়ন্ত্রণ-প্ররোচিত প্রিমিয়াম এবং পূর্ববর্তী পণ্য-বাজারের সামঞ্জস্যতার স্বীকৃতি একসাথে মিশেছিল, যা দেখায় যে কীভাবে নীতিগত স্পষ্টতা দ্রুতই টোকেনগুলির মূল্যায়নকে পুনরায় নির্ধারণ করতে পারে, যাদের ব্যবহারিকতা সরাসরি নতুনভাবে অনুমোদিত ট্রেডিং কাঠামোর সাথে সংযুক্ত।

ওন্ডো ফাইন্যান্সের ONDO টোকেন ইনোভেশন এক্সেমপশনের তাৎক্ষণিক পরিণতিতে ৭ শতাংশের বেশি, কিছু প্রতিবেদন অনুযায়ী এমনকি ১৩ শতাংশ পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়, যা এটিকে বাস্তব-বিশ্ব-সম্পদ এবং টোকেনাইজড-ইক্঵িটি খাতের অংশ হিসেবে অবস্থান করছে। ওন্ডো মার্কিন স্টক, ইটিএফ এবং ট্রিজুরির টোকেনাইজেশনের জন্য পণ্য তৈরি করেছে এবং এগুলিকে ব্লকচেইনের উপর দিয়ে পাঠিয়েছে, যা প্ল্যাটফর্মটিকে SEC অর্ডারের নিয়ন্ত্রিত অবস্থায় বিস্তারের লক্ষ্যের সম্পূর্ণ বাজার খণ্ডে স্থাপন করেছে। পাঁচ বছরের পাইলট প্রকল্পটি এই ধরনের সরঞ্জামগুলির দ্বিতীয়ক বাণিজ্যের চারপাশের নিয়ন্ত্রণমূলক চাপকে কমিয়েছে এবং সঙ্গতিপূর্ণ টোকেনাইজড পণ্যগুলির জন্য সম্ভাব্য লক্ষ্যযুক্ত বাজারকে বিস্তৃত করেছে। 

ওন্ডো-তে ট্রেডিং ভলিউম সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা টোকেনাইজেশন ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সাথে সংযুক্ত টোকেনগুলিতে রিস্ক-অন প্রবাহের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যেহেতু ব্যতিক্রমটি পূর্ণ শেয়ারহোল্ডার অধিকার প্রয়োজন করে এবং সিনথেটিকসকে বাদ দেয়, তাই যেসব প্ল্যাটফর্ম ইতিমধ্যেই 1:1 পিছনের টোকেন, ভোটিং এবং লাভাংশ পাস-থ্রুকে জোর দেয়, সেগুলি লাভবান হবে যদি ইসুয়ার এবং ভেনিউগুলি নতুন পথটি ব্যবহার করার সিদ্ধান্ত নেয়। তাই, মূল্যের প্রবণতা সময়সীমা-সংক্ষিপ্ত বাজারের মূল্যায়ন হিসাবে কাজ করছে, যা অস্থায়ী রিলিফটির দ্বারা তৈরি বাণিজ্যিক সুযোগকে নির্দেশ করছে, যদিও চূড়ান্ত গ্রহণের পরিমাণ আগামী বছরগুলিতে ইসুয়ারের অংশগ্রহণ এবং ভেনিউর অপারেশনালাইজেশনের উপর নির্ভরশীল।

ব্যতিক্রমগুলি প্রকাশের পাঁচ বছর পরে কার্যকর থাকবে, যা একটি নিশ্চিত সেপ্টেম্বর 2031 এর শেষ তারিখ নির্ধারণ করে, যদি কমিশন সহায়তা বাড়ায়, এটিকে স্থায়ী নিয়মে প্রতিস্থাপন করে, অথবা কংগ্রেস আইন পাশ করে। এই সময়কালের মধ্যে, SEC আদেশটির সমস্ত দিকে জনসাধারণের মন্তব্যের আহ্বান জানিয়েছে, যা পা�илটটিকে একটি স্থায়ী নিয়ন্ত্রণ সমাধান হিসাবে নয়, বরং একটি পরীক্ষামূলক পরীক্ষাগার হিসাবে বিবেচনা করার ইচ্ছা প্রকাশ করে। কমিশনারদের উল্লেখ করা হয়েছে যে, সহায়তার অস্থায়ী প্রকৃতির কারণে এজেন্সির জন্য tokenized NMS stocks-এর বিভিন্ন onchain পরিস্থিতিতে ট্রেডিং, onchain এবং伝統ীয় বাজারগুলির 상호ক্রিয়া, এবং কোন operational বা investor-protection issue-গুলি উঠে আসে, তা পর্যবেক্ষণ করা সম্ভব। 

লেনদেনের ডেটা, পুল মেট্রিক্স এবং ভেন্যু অপারেশনের প্রয়োজনীয় পাবলিক প্রকাশ একটি স্ট্যান্ডার্ডাইজড ডেটা সেট তৈরি করবে যা কর্মচারীদের দ্বারা তরলতা, অস্থিরতা, সেটেলমেন্ট ফাইনালিটি এবং ক্রস-মার্কেট আরবিট্রেজের প্যাটার্ন বিশ্লেষণের জন্য ব্যবহার করা যাবে। প্রতিষ্ঠানগুলির অপশন করার বা বাদ দেওয়ার সিদ্ধান্তগুলি কর্পোরেট পছন্দসমূহ সম্পর্কে অতিরিক্ত গুণগত তথ্য সরবরাহ করবে। পাঁচ বছরের সময়সীমার শেষে, কমিশনের কাছে তত্ত্বাধারিত বিশ্লেষণের চেয়ে অনেক বেশি সমৃদ্ধ বাস্তব-জগতের প্রমাণের একটি সংগ্রহ থাকবে, যা পাইলটের সফল উপাদানগুলিকে আইনগতভাবে স্বীকৃতি দেওয়ার বা পর্যবেক্ষিত ত্রুটিগুলির ভিত্তিতে পথপরিবর্তনের জন্য আরও টিকে থাকা নিয়মনির্ধারণকে সক্ষম করবে।

আয়তন এবং সিম্বলের গঠনগত সীমাবদ্ধতার বাইরে, ইনোভেশন এক্সেমপশন প্রাচীন বাজার নিয়ন্ত্রণ থেকে আকর্ষিত অনেক বিনিয়োগকারী-সুরক্ষা সুরক্ষা অন্তর্ভুক্ত করে। TSVs-এর জন্য টোকেনাইজড NMS স্টকে ট্রেডিং বন্ধ করতে হবে প্রাথমিক লিস্টিং এক্সচেঞ্জে যেকোনো বন্ধের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে, যাতে অন্তর্ভুক্ত সিকিউরিটি খবর বা অস্থিরতার জন্য বন্ধ থাকলেও অনলাইনের কার্যকলাপ চলতে না থাকে। প্রযুক্তিগত সুরক্ষা, বুকস-এন্ড-রেকর্ডসের দায়িত্ব, এবং স্যানকশন-সঙ্গতির প্রয়োজনীয়তা নতুন মঞ্চগুলিকে বিদ্যমান মানদণ্ডের সাথে আরও সমন্বয় করে। অপারেশনের জনগণের জন্য ঘোষণা এবং প্রকাশিত তথ্যের নিরন্তর আপডেট, কমিশন এবং বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মঞ্চের কার্যকলাপ এবং সম্পর্কিত এনটিটির ট্রেডিংয়ের দৃশ্যমানতা প্রদান করে। 

কারণ টোকেনাইজড শেয়ারগুলি প্রাচীন শেয়ারের সমান আর্থিক এবং শাসন অধিকার প্রদান করতে হবে, টোকেন ধারক বিনিয়োগকারীরা প্রচলিত বাজারে যে প্রায়োগিক অধিকার পাবেন, তা অব্যাহত রাখবেন। এই স্তরবদ্ধ শর্তগুলি একসাথে এই কথা নিশ্চিত করতে উদ্দেশ্যপূর্ণ যে অস্থায়ী সহায়তা এক্সচেঞ্জ অ্যাক্টের ধারা ৩৬-এর অধীনে অপবর্জনাধিকারের আইনগত মাপকাঠি—বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা এবং জনসাধারণের স্বার্থ—এর সাথে সঙ্গতিপূর্ণ থাকবে। তাই, পাইলটটি দশকের প্রচলিত মৌলিক সুরক্ষা কাঠামোকে ত্যাগ না করেই প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনকে পরীক্ষা করে।

যদিও এই আদেশের প্রাথমিক উপকৃত হওয়ার কথা মনে হয় ক্রিপ্টো-নেটিভ প্রোটোকল এবং রিয়েল-ওয়ার্ল্ড-অ্যাসেট প্ল্যাটফর্মগুলির, তবে ইনোভেশন এক্সেমপশনটি কোয়ালিফাইং যেকোনো মার্কিন ব্যক্তির জন্য উপলব্ধ, যার মধ্যে বর্তমান এক্সচেঞ্জ, ব্রোকার-ডিলার এবং নতুন প্রবেশকারীরা অন্তর্ভুক্ত। তাই, ইতিমধ্যে NMS ট্রেডিং সিস্টেম চালানোর কাজ করা পারম্পরিক মার্কেট-ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারীরা TSV-এর সাথে লঞ্চ বা অংশীদারিত্বের পছন্দ করতে পারে, যা তাদের বিদ্যমান কমপ্লায়েন্স এবং অপারেশনাল দক্ষতাকে অন-চেইন সেটেলমেন্ট রেলসের সাথে মিশিয়ে দেয়। স্মার্ট চুক্তিগুলির পাবলিক পারমিশনলেস লেডজারের উপর অবস্থিত হওয়ার প্রয়োজনীয়তা, প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির এবং শুধুমাত্র ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলির মধ্যে সহযোগিতা বা প্রতিযোগিতার একটি সম্ভাব্য বিন্দু তৈরি করে। 

পাঁচ বছরের সময়কালে অংশগ্রহণের প্যাটার্ন প্রকাশ করবে যে এই ব্যতিক্রমটি প্রধানত ক্রিপ্টো-নেটিভ উদ্ভাবনকে ত্বরান্বিত করে কিনা অথবা পুরনো ইক্঵িটি-বাজার অবকাঠামোর একটি ব্যাপক আধুনিকীকরণকে উদ্দীপিত করে। Citi-এর আগের পূর্বানুমান অনুযায়ী, ২০৩০ সালের মধ্যে টোকেনাইজড সম্পদের জন্য $5.5 ট্রিলিয়নের বেস-কেস বাজার গঠিত হবে, যা প্রধানত পাবলিক ইক্঵িটিজ এবং ট্রেজারির দ্বারা পরিচালিত। এই প্রকল্পের ফলাফলগুলির সঙ্গে এটি একটি দীর্ঘমেয়াদী তুলনামূলক বিন্দু হিসেবে কাজ করবে। যদি এই প্রকল্পের নিয়ন্ত্রিত অবস্থার অধীনে সেই পূর্বানুমানিত কার্যকলাপের একটি ক্ষুদ্রও অংশ বাস্তবায়িত হয়, তবে অপারেশনাল এবং নিয়ন্ত্রণমূলক শিক্ষা পরবর্তী প্রজন্মের বাজার ডিজাইনকে আকৃতি দেবে।

SEC এর আদেশটি অপব্যবহার রাহতের সম্ভাব্য সংশোধন এবং স্থায়ী নিয়মনির্মাণের জন্য পরবর্তী পদক্ষেপ সম্পর্কে জনসাধারণের মন্তব্য চায়। আগ্রহী পক্ষ, মঞ্চ, তরলতা প্রদানকারী, ইসুয়ার, বিনিয়োগকারী এবং প্রযুক্তি প্রদানকারীরা শর্তগুলির ব্যবহারযোগ্যতা, আয়তন এবং সিম্বল ক্যাপের যথেষ্টতা, ইসুয়ার-নোটিশ পদ্ধতির কার্যকারিতা এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থার সাথে অপ্রত্যাশিত মিথস্ক্রিয়া সম্পর্কে মতামত জমা দিতে পারেন। কারণ রাহতটি অস্থায়ী, কমিশনটি ঔপচারিক নিয়মনির্মাণের সম্পূর্ণ পদ্ধতিগত বোঝা ছাড়াই পরবর্তী আদেশের মাধ্যমে পরামিতিগুলি সমন্বয় করার জন্য নমনীয়তা বজায় রাখে। 

প্রতিষ্ঠানের বিবৃতিগুলি উদ্ভাবনী ব্যতিক্রমকে আরও স্থায়ী সমাধানের দিকে একটি সেতু হিসাবে চিত্রিত করেছে, এটি জোর দিয়ে বলেছে যে এজেন্সিটি আজকের প্রযুক্তিকে আগামীর মানদণ্ড হিসাবে আটকে রাখছে না। তাই, মন্তব্যের প্রক্রিয়াটি একটি চলমান ফিডব্যাক লুপ হিসাবে কাজ করে, যা পাইলট চলাকালীন পরিচালনামূলক ঘর্ষণ, বিনিয়োগকারী-সুরক্ষা ফাঁক, বা সহজীকরণের সুযোগগুলির উদ্ঘাটন করতে পারে। এই সময়কালের মধ্যে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সক্রিয় সম্পৃক্ততা সরাসরি প্রভাবিত করবে যে, পাঁচ-বছরের পরীক্ষাটি একটি টেকসই নিয়ন্ত্রণমূলক পথে পরিণত হবে কি, না হয়, মেয়াদশেষের আগেই এটি অন্যভাবে পরিশোধিত হবে।

পাইলটের একটি স্পষ্ট লক্ষ্য হলো অন-চেইন এবং প্রাচীন বাজারগুলির মধ্যে কীভাবে মিথস্ক্রিয়া ঘটে তা পর্যবেক্ষণ করা, যার মধ্যে দাম আবিষ্কারের দক্ষতা এবং ক্রস-মার্কেট আরবিট্রেজের প্রাচুর্য অন্তর্ভুক্ত। কারণ টোকেনাইজড NMS শেয়ারগুলির প্রাচীন সমতুল্যগুলির সমান অধিকার থাকতে হবে, তাই তৌলিকভাবে দামের সমতা বজায় থাকবে, যা সেটেলমেন্ট চূড়ান্ততা, ট্রেডিং ঘন্টা বা তরলতা অবস্থার পার্থক্যগুলির জন্য সমন্বয় করা হবে। ব্লকচেইন সেটেলমেন্টের অবিরাম প্রকৃতি এবং TSV-এ 24/7 ট্রেডিংয়ের সম্ভাবনা সাধারণ ইকুইটি বাজারের সাথে তুলনা করলে, যা নির্দিষ্ট এক্সচেঞ্জ ঘন্টায় কাজ করে, এমন চলকগুলির পরিচয় দেয়। 

অন-চেইন লেনদেনের ডেটা প্রকাশ করলে গবেষক এবং নিয়ন্ত্রকরা বেসিস ঝুঁকি, আরবিট্রেজ প্রবাহের ল্যাটেন্সি এবং উত্থিত যেকোনো স্থায়ী প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট পরিমাপ করতে পারবেন। যদি উল্লেখযোগ্য বিচ্ছিন্নতা দেখা যায়, তবে কমিশনের হাল্ট-সমন্বয় নিয়ম, আয়তনের সীমা বা প্রকাশের প্রয়োজনীয়তা সম্পাদনের জন্য প্রায়োগিক প্রমাণ থাকবে। বিপরীতভাবে, যদি মূল্যগুলি কঠোরভাবে সংযুক্ত থাকে এবং আরবিট্রেজ সহজেই কাজ করে, তবে ডেটা অন-চেইন রেলগুলির ব্যাপকভাবে গ্রহণের জন্য যুক্তির সমর্থন করবে। পাঁচ-বছরের সময়সীমা এই গতিবিধির উপর পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ পর্যবেক্ষণ তৈরির জন্য পর্যাপ্ত সময় প্রদান করে।

• সবকিছুর জন্য একটি অ্যাকাউন্ট। পুরনো প্ল্যাটফর্মগুলি আপনার টাকা আলাদা আলাদা "স্পট," "মার্জিন," এবং "ফিউচার্স" অ্যাকাউন্টে বিভক্ত করে এবং আপনাকে কেন এটি করা হচ্ছে তা বুঝতে বাধ্য করত। KuCoin 5.0-এর ইউনিফাইড অ্যাকাউন্ট এটিকে সম্পূর্ণরূপে সরিয়ে ফেলে — একবার জমা দিন, এবং সবকিছুই সহজেই সেখানে থাকবে।
• স্টক, সূচক এবং কমোডিটি। KuCoin 5.0 ক্রিপ্টোর বাইরে গ্লোবাল মার্কেটে বিস্তৃত হচ্ছে। যখন ক্রিপ্টো পাশাপাশি চলে এবং ইকুইটি বৃদ্ধি পায় (বা তার বিপরীতে), তখন আপনি একটি ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খুলে ফিয়াট রেলগুলির জন্য দিনগুলি অপেক্ষা করার পরিবর্তে মিনিটের মধ্যে রোটেট করতে পারেন।
• বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA)। কমোডিটি সহ পারম্পরিক সম্পদের টোকেনাইজড প্রবেশাধিকার, সরাসরি আপনার ক্রিপ্টো অ্যাকাউন্টে। বিশ্ব অর্থনীতির সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন একটি খাত এখন শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সীমাবদ্ধ নয় — আপনি এটি আপনার ট্রেডিংয়ের একই ব্যালেন্স থেকে অ্যাক্সেস করতে পারেন।
• শিখুন এবং আয় করুন। ট্রেড করার জন্য প্রস্তুত নন? KCUSD আপনার স্টেবলকয়েনকে দৈনিক, স্বয়ংক্রিয়-কম্পাউন্ড সুদ অর্জনে সাহায্য করে। 4% আয়ের জন্য আপনার অকার্যকর জমাকে কাজে লাগানোর সবচেয়ে কম চাপপূর্ণ উপায়।
• সাধারণ ভাষায় একটি এআই সহায়ক। প্রশ্ন করুন, মার্কেটের প্রেক্ষাপট পান, আপনি যা দেখছেন তা বুঝুন — প্ল্যাটফর্মের মধ্যে নির্মিত, কোনো জার্গনের প্রয়োজন নেই।
• একটি অ্যাপ যা অতিরিক্ত চাপ দেয় না। দ্রুততর, পরিষ্কার এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ — প্রথম ট্যাপ থেকেই সহজবোধ্য, টিউটোরিয়ালের পর নয়।
• নিরাপত্তা আপনি যাচাই করতে পারেন, শুধু বিশ্বাস করবেন না। একটি MiCAR-লাইসেন্সপ্রাপ্ত ইউইউ প্রতিষ্ঠান, Proof of Reserves যা আপনি নিজে যাচাই করতে পারেন, এবং আন্তর্জাতিকভাবে সনাক্তকৃত নিরাপত্তা (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022)।

ইনোভেশন এক্সেমপশন সেই মুহূর্তে আসছে যখন প্রতিষ্ঠিত প্রোজেকশনগুলি ইতিমধ্যে টোকেনাইজড পাবলিক-মার্কেট সিকিউরিটিজে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে। সিটির টোকেনাইজেশন ২০৩০ বিশ্লেষণটি দশকের শেষের দিকে টোকেনাইজড সম্পদের জন্য ৫.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের বেস-কেস মার্কেট পূর্বানুমান করে, যার মধ্যে মার্কিন ইক্঵িটিজ এবং ট্রিজারির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ এই বৃদ্ধির জন্য দায়ী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। পাঁচ বছরের পাইলটটি একটি নিয়ন্ত্রিত পথ প্রদান করে, যার মাধ্যমে সেই পূর্বানুমানিত কার্যকলাপের একটি অংশকে নিয়ন্ত্রিত অবস্থায় পাবলিক লেজারের উপরে স্থানান্তরিত করা যাবে। 

পাইলটের সাফল্য, যা পরিচালনামূলক বিশ্বস্ততা, বিনিয়োগকারী সুরক্ষা, ইসুয়ার অংশগ্রহণ এবং দক্ষ মূল্য নির্ধারণ দ্বারা পরিমাপ করা হয়, অনলাইন-চেইন ট্রেডিংকে জাতীয় বাজার সিস্টেমে দীর্ঘস্থায়ীভাবে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য টেকসই নিয়মনির্মাণের পক্ষে যুক্তি শক্তিশালী করবে। ব্যর্থতা বা গুরুতর সমস্যা একইভাবে একটি আরও সতর্ক পথের দিকে পরিচালিত করবে। যেকোনো ফলাফলে, ২০২৬ এবং ২০৩১ এর মধ্যে উৎপন্ন ডেটা U.S. ইক্঵িটি সেকেন্ডারি বাজার এবং ডিস্ট্রিবিউটেড-লেজার-টেকনোলজির ব্যবহারিক ছেদস্থলের এখনও পর্যন্ত সবচেয়ে ব্যবস্থিত পরীক্ষামূলক রেকর্ড হবে। শুধুমাত্র তত্ত্বগত আলোচনা নয়, এই রেকর্ডই মূলধন-বাজার অবকাঠামোর পরবর্তী পর্যায়ের নীতির আকৃতি নির্ধারণ করবে।

1. ইনোভেশন এক্সেমপশনের অধীনে ট্রেডিংয়ের জন্য কোন নির্দিষ্ট যন্ত্রগুলি যোগ্য?  

কেবল ন্যাশনাল মার্কেট সিস্টেমের স্টকের টোকেনাইজড সংস্করণগুলিই যোগ্য টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ ভেনুতে ট্রেড করা যাবে, যেগুলি ডিভিডেন্ড এবং ভোটিং অধিকারসহ প্রাচীন শেয়ারগুলির সমান অধিকার ও সুবিধা প্রদান করে। অধীনস্থ মালিকানা অধিকার ছাড়া কেবলমাত্র মূল্যের প্রতিফলন প্রদানকারী সিনথেটিক পণ্যগুলি স্পষ্টভাবে বাদ দেওয়া হয়েছে। টোকেনগুলি ইস্যুকারী নিজেই বা একটি অসংশ্লিষ্ট তৃতীয় পক্ষ দ্বারা তৈরি করা যেতে পারে, যদিও ইস্যুকারীর নোটিশ পাওয়ার পরে আপত্তির অধিকার রয়েছে। অপশন, অধিকার এবংওয়ারেন্টগুলি রিলিফের পরিধির বাইরে।

২. ইনোভেশন ব্যতিক্রমটি কতক্ষণ স্থায়ী হয় এবং শেষে কী ঘটে?  

অর্ডারের প্রকাশের পাঁচ বছর পর অস্থায়ী, শর্তাধীন ব্যতিক্রমগুলি কার্যকর থাকবে, যা শেষ তারিখকে সেপ্টেম্বর 2031-এ স্থাপন করে। সেই সময়ে, কমিশন এটি বাড়িয়ে দিলে, স্থায়ী নিয়মের সাথে প্রতিস্থাপন করলে বা কংগ্রেস ব্যতিক্রমী কাঠামোকে প্রতিস্থাপন করে আইন পাশ করলে ব্যতিক্রমটি বন্ধ হয়ে যাবে। পাঁচ বছরের জন্য, SEC সম্ভাব্য পরিবর্তন এবং পরবর্তী পদক্ষেপের উপর জনসাধারণের মন্তব্যের আহ্বান জানিয়েছে, যা পর্যবেক্ষিত কর্মক্ষমতার ভিত্তিতে পুনরাবৃত্তি সমন্বয়ের জন্য একটি ঔপচারিক চ্যানেল তৈরি করে।

3. পারম্পরিক এক্সচেঞ্জ বা ব্রোকার-ডিলারগুলি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ ভেনু হিসাবে কাজ করতে পারে?  

হ্যাঁ। ইনোভেশন এক্সেমপশনটি যেকোনো যোগ্য মার্কিন ব্যক্তির জন্য উপলব্ধ, যার মধ্যে বিদ্যমান মার্কেট অংশগ্রহণকারী এবং নতুন প্রবেশকারীরা উভয়েই অন্তর্ভুক্ত। শর্তাবলী, মার্কিন ব্যক্তির পরিচয়, অনুমোদিত অ্যাক্সেস মানদণ্ড, পাবলিক-লেজার স্মার্ট চুক্তি, আয়তন এবং সিম্বল সীমা, হল্ট সমন্বয়, এবং স্বচ্ছতা প্রয়োজনীয়তা পূরণ করলে একটি পারম্পরিক এক্সচেঞ্জ বা ব্রোকার-ডিলার TSV প্রতিষ্ঠা বা পরিচালনা করতে পারে। অর্ডারটি সচেতনভাবে ক্রিপ্টো-নেটিভ এনটিটিগুলিকেই অংশগ্রহণের জন্য সীমাবদ্ধ করেনি।

4. নতুন কাঠামোর অধীনে তরলতা প্রদানকারীদের ভূমিকা কী?  

যেসব তরলতা প্রদানকারী টিএসভি-তে এএমএম তরলতা পুলগুলিতে স্বকীয় মূলধন সরবরাহ করে, তাদের জন্য “ডিলার”-এর আইনগত সংজ্ঞা থেকে একটি সমান্তরাল পাঁচ বছরের শর্তাধীন ব্যতিক্রম প্রদান করা হয়। এই সুবিধাটি সেইসব প্রতিষ্ঠানগুলিকেও কভার করে যারা গ্রাহকদের জন্য মূল্য কোট করতে পারে বা নির্দিষ্ট মূলধন সরবরাহের জন্য চুক্তিতে স্বাক্ষর করতে পারে। এই মার্কেট মেকারদের জন্য নিবন্ধনের চাপ কমিয়ে, কমিশনটি পা�ilটের সময়কালে নতুন মঞ্চগুলির কার্যক্ষমভাবে কাজ করার জন্যপ্রয়োজনীয় তরলতা প্রদানকে উৎসাহিত করতে চায়।

৫. প্রতিষ্ঠাতা বাতিলের কার্যক্রম বাস্তবে কীভাবে কাজ করে?  

একটি অসংশ্লিষ্ট তৃতীয় পক্ষ দ্বারা তৈরি টোকেনাইজড NMS শেয়ারকে TSV তালিকাভুক্ত করার আগে, এটিকে মূল সিকিউরিটির ইসুয়ারকে লিখিত নোটিশ দিতে হবে এবং আপত্তির সুযোগ দিতে হবে। যদি ইসুয়ার আপত্তি করে, তবে ভেন্যুটি ঐ টোকেনাইজড শেয়ারকে ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ করতে পারবে না। নিজস্ব শেয়ারগুলি টোকেনাইজ করা বা তৃতীয় পক্ষের টোকেনাইজেশনের জন্য সক্রিয়ভাবে সম্মতি দেওয়া ইসুয়ারগুলি অন-চেইন সেকেন্ডারি ট্রেডিংকে সক্ষম করতে পারে।

6. টিএসভি-এর জন্য কী পারদর্শিতা এবং ডেটা রিপোর্টিং দায়িত্ব প্রযোজ্য?  

TSVs-কে তাদের কার্যক্রমের জন্য সার্বজনীন বিজ্ঞপ্তি প্রকাশ করতে হবে এবং সম্পদ, সিস্টেম বা কার্যক্রম পরিবর্তনের সাথে সাথে প্রকাশনা নিয়মিত আপডেট করতে হবে। তাদের মূল্য, আকার, সময়, পুল ঠিকানা, দিনের শেষে পুলের আকার এবং দৈনিক আয়তনসহ ডলার-প্রকাশিত লেনদেনের তথ্যও নিয়মিত ব্যবধানে উপলব্ধ করতে হবে।

7. ইনোভেশন এক্সেমপশন সেটেলমেন্ট ফাইনালিটি বা কর্পোরেট অ্যাকশনগুলির কথা বিবেচনা করে?  

অর্ডারটি প্রাথমিকভাবে দ্বিতীয় বাণিজ্য ক্রিয়াকলাপ এবং এক্সচেঞ্জ এবং ডিলারের সংজ্ঞাগুলিতে ফোকাস করে। টোকেনাইজড শেয়ারগুলি প্রাচীন শেয়ারগুলির সমান অধিকার বহন করতে হবে, যার অর্থ ডিভিডেন্ড এবং ভোটিং প্রক্রিয়াগুলি সমানভাবে কাজ করতে হবে, তবে কর্পোরেট-অ্যাকশন প্রক্রিয়াকরণ এবং সেটেলমেন্ট ফাইন্যালিটির জন্য বিস্তারিত অপারেশনাল মানগুলি ভেনুগুলি এবং মন্তব্য প্রক্রিয়া বা ভবিষ্যতের নির্দেশনার মাধ্যমে পরবর্তী পরিষ্কারের জন্য ছেড়ে দেওয়া হয়।

8. পাইলটটি টোকেনাইজড সম্পদের দীর্ঘমেয়াদী প্রোজেকশনকে কীভাবে প্রভাবিত করতে পারে?  

2030 এর মধ্যে টোকেনাইজড সম্পদের জন্য সিটির $5.5 ট্রিলিয়ন বেস-কেস প্রোজেকশন সহ প্রতিষ্ঠানগত পূর্বানুমানগুলি ইতিমধ্যেই পাবলিক ইক্঵িটিগুলির ব্লকচেইন রেলে উল্লেখযোগ্য স্থানান্তরের পূর্বাভাস দিচ্ছে। পাঁচ বছরের ইনোভেশন এক্সেমপশন এই কার্যকলাপের একটি অংশকে নিয়ন্ত্রিত অবস্থায় ঘটানোর জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত পথ প্রদান করে।

এই কন্টেন্ট শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি বিনিয়োগ পরামর্শ হিসেবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগের ঝুঁকি রয়েছে। অনুগ্রহ করে নিজের গবেষণা করুন (DYOR)।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।