কুকিন ভেঞ্চার্স সাপ্তাহিক রিপোর্ট: ম্যাক্রো বিভাজন এবং ক্রিপ্টো মূলধন পুনঃগঠনের মধ্যে টোকেনাইজড মার্কিন ইক্঵িটিগুলি বিশ্বব্যাপী তরলতা গেটওয়েগুলি পুনরায় গঠন করছে

কুকিন ভেঞ্চার্স সাপ্তাহিক রিপোর্ট: ম্যাক্রো বিভাজন এবং ক্রিপ্টো মূলধন পুনঃগঠনের মধ্যে টোকেনাইজড মার্কিন ইক্঵িটিগুলি বিশ্বব্যাপী তরলতা গেটওয়েগুলি পুনরায় গঠন করছে

2026/06/01 17:47:00

কাস্টম ইমেজ

1. সাপ্তাহিক বাজারের প্রধান বিষয়গুলি

আরওয়া নীতির ভিত্তি এবং এক্সচেঞ্জ-পরিচালিত উদ্ভাবন একত্রিত হচ্ছে: টোকেনাইজড মার্কিন শেয়ারগুলি বিশ্বব্যাপী উত্থানশীল বাজারগুলিতে তাদের প্রভাব বাড়াচ্ছে

 
গত সপ্তাহে, RWA-এর চারপাশে বাজারের মনোযোগ “সম্পদ জারি” থেকে ট্রেডেবিলিটি, বিতরণ এবং বিশ্বব্যাপী ব্যবহারকারী অ্যাক্সেস দ্বারা সংজ্ঞায়িত একটি আরও সামনের পর্যায়ের দিকে সরে গেছে। আগে, RWA কার্যকলাপ প্রধানত টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি, মানি মার্কেট ফান্ড, প্রাইভেট ক্রেডিট এবং অনুরূপ সম্পদ শ্রেণীর উপর কেন্দ্রীভূত ছিল, যার মূল মূল্য প্রতিষ্ঠানগত ব্যাক-অফিস দক্ষতা, সঙ্গতিপূর্ণ কাস্টডি এবং সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়ার অপ্টিমাইজেশনের মধ্যে প্রতিফলিত হয়েছিল। তবে, সম্প্রতি, মার্কিন বাজারের অবকাঠামো, এক্সচেঞ্জ এবং ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলির সম songভাবে উন্নয়নের ফলে, টোকেনাইজড ইকুইটি—বিশেষ করে অন-চেইন মার্কিন স্টক—বিশ্বব্যাপী ব্যবহারকারীদের মধ্যে RWA-এর গৃহীতির জন্য একটি আরও দৃশ্যমান প্রবেশদ্বার হয়ে উঠেছে।
 
কাস্টম ইমেজ
ডেটা সোর্স: https://www.dtcc.com/news/2026/may/27/tokenization-service-to-connect-with-stellar-public-blockchain-as-dtc-advances-multi-chain-strategy
 
এই পরিবর্তনটি প্রথম প্রতিফলিত হয় প্রাচীন সিকিউরিটিজ মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার দ্বারা টোকেনাইজেশনের অব্যাহত গ্রহণের মাধ্যমে। ২৭ মে, DTCC, বা দ্য ডিপোজিটরি ট্রাস্ট & ক্লিয়ারিং করপোরেশন, ঘোষণা করেছে যে এর DTC টোকেনাইজেশন সার্ভিস Stellar পাবলিক ব্লকচেইনের সাথে সংযুক্ত হবে, এবং DTC-টোকেনাইজড সম্পদগুলি ২০২৭ এর প্রথম অর্ধেকের মধ্যে উপলব্ধ হওয়ার পরিকল্পনা করা হয়েছে। DTC বলতে The Depository Trust Company-কে বোঝায়, যা DTCC-এর একটি কোর সহায়ক প্রতিষ্ঠান, যা মার্কিন সিকিউরিটিজের কেন্দ্রীয়ভাবে কাস্টডি এবং সেটেলমেন্টের জন্য দায়ী, যার মধ্যে সিকিউরিটিজ কাস্টডি, সেটেলমেন্ট, এবং সংশ্লিষ্ট লাইফসাইকেল ম্যানেজমেন্ট ফাংশনগুলি অন্তর্ভুক্ত। এই উন্নয়নের গুরুত্বটি একটি একক পাবলিক-চেইন ইন্টিগ্রেশনের মধ্যে নয়, বরং DTC-কাস্টডড সম্পদ, করপোরেট অ্যাকশন প্রসেসিং, রিপোর্টিং, এবং ক্রস-চেইন মুভমেন্টকে একটি আরও স্ট্যান্ডার্ডাইজড মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার ফ্রেমওয়ার্কের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করা হচ্ছে—এটি। শুধুমাত্র “অন-চেইনে নতুন সম্পদ জারি”-এর প্রচলিত মডেলের বিপরীতে, এই পথটি tokenized assets-কে existing securities custody and settlement systems-এর সাথে connect-এর উপর greater emphasis place kore.
 
মার্কিন ইক্বিটি টোকেনাইজেশনের দৃষ্টিকোণ থেকে, বর্তমানে কয়েকটি সমান্তরাল পথ বেরিয়ে আসছে:
  1. একটি নিয়ন্ত্রিত পথ যা পারম্পরিক এক্সচেঞ্জ এবং DTC সেটেলমেন্ট সিস্টেমকে একত্রিত করে। উদাহরণস্বরূপ, নাসড্যাক বিদ্যমান বাজার নিয়মের অধীনে কিছু স্টক এবং ETF-এর টোকেনাইজড ফর্মে ট্রেডিং সমর্থনের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যার সেটেলমেন্ট DTC-এর মাধ্যমে করা হয়।
  2. DTCC দ্বারা প্রতিনিধিত্বকৃত একটি ব্যাক-এন্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার পথ, যা কিভাবে কাস্টোডিয়েড সম্পদকে টোকেনাইজড ফর্মে স্ট্যান্ডার্ডাইজ করা যায়, এবং কর্পোরেট অ্যাকশন, রিপোর্টিং এবং ক্রস-চেইন ইন্টারঅপারেবিলিটি কিভাবে পরিচালনা করা যায়, তার উপর ফোকাস করে।
  3. সি ই এক্স বা ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম দ্বারা নেতৃত্বাধীন একটি ফ্রন্ট-এন্ড পণ্য পথ, যা নিয়ন্ত্রিত ব্রোকার, কাস্টডি ব্যবস্থা বা তৃতীয় পক্ষের প্রকাশনা কাঠামোর মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের মার্কিন স্টক, ইটিএফ বা সংশ্লিষ্ট সম্পদের চেইন-উপরের অর্থনৈতিক প্রসঙ্গ প্রদান করে।
  4. একটি মডুলার ট্রেডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার পথ, যেখানে প্ল্যাটফর্মগুলি অবশ্যই সরাসরি সম্পদ জারি করে না, বরং প্রতিষ্ঠানগুলি বা ডেভেলপারদের জন্য কাস্টমাইজড RWA বাজার তৈরি করার জন্য ম্যাচিং, সেটেলমেন্ট, মার্জিন, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং তরলতা ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদান করে।
  5. হাইপারলিকুইড এর মতো পার্প ডেক্স দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা একটি অন-চেইন ডেরিভেটিভ এক্সপোজার পথ। এই পণ্যগুলি ভিত্তি স্টক ধারণ করে না এবং ডিভিডেন্ড, ভোটিং বা অন্যান্য শেয়ারহোল্ডার অধিকারের সাথে সম্পর্কিত নয়। এর বদলে, এগুলি স্টক, সূচক বা কমোডিটি কে রেফারেন্স সম্পদ হিসেবে ব্যবহার করে এবং চিরস্থায়ী চুক্তির মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের 24/7, স্টেবলকয়েন-সূচিত এবং উচ্চতর লিভারেজ ট্রেডিং এক্সপোজার প্রদান করে। কঠোরভাবে বলা যায়, এই পথটি টোকেনাইজড ইকুইটি নয়, কিন্তু এটি দেখায় যে গ্লোবাল সম্পদের এক্সপোজারের অন-চেইন চাহিদা স্পট-এর মতো মিররড অ্যাসেটগুলির থেকে ডেরিভেটিভস ট্রেডিং-এর দিকে বিস্তৃত হচ্ছে।
 
এই আলোচনার এই পর্যায়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হয়ে উঠেছে এক্সচেঞ্জ-পক্ষীয় পণ্য পরীক্ষা-নিরীক্ষা। ২৬ মে, বিটগেট তার রিয়ালিটি প্ল্যাটফর্ম চালু করে, যা টোকেনাইজড মার্কিন স্টক এবং ইটিএফ-এর উপর ফোকাস করে। এর rTokens-এর দাবি হল বাস্তব স্টক বা ইটিএফ-এর সাথে 1:1 ভিত্তিতে সমর্থিত, যেখানে অধীনস্থ সম্পদগুলি একটি নিয়ন্ত্রিত মার্কিন ব্রোকার-ডিলারের মাধ্যমে ধারণ করা হয়, এছাড়াও ডিভিডেন্ড এবং স্টক স্প্লিটের মতো কর্পোরেট কার্যক্রমের ম্যাপিংকেও সমর্থন করে। শুধুমাত্র দামের ট্র্যাকিংয়ের সাথে তুলনা করলে, এই কাঠামোটি টোকেনাইজড স্টকগুলিকে এক্সচেঞ্জের অ্যাকাউন্ট সিস্টেমের সাথে একীভূত করা এবং মার্জিন, স্ট্র্যাটেজি ট্রেডিং এবং লিন্ডিং মডিউলগুলির সাথে সংযুক্ত করার উপর বেশি জোর দেয়। প্রায় একইসময়ে, OKX-এর Exchange OS-এরও চালু হয়। এরদিকটি হলো, RWA-অসম্পত্তির একটি নির্দিষ্ট শ্রেণির সরাসরি issuance-এর পরিবর্তে, matching, margin, clearing, settlement, and risk management-এর মতো exchange-এর capability-গুলিকে modularize-করা,যা institutional-এবং developer-দের X Layer-এরউপর different types of trading markets deploy-করতে allow-করে,যা potential future RWA markets-ও include-করতেপারে।দুটি approach-টি依次representএকটি self-built asset market modelএবংএকটি shared trading infrastructure model।অতিরিক্তভাবে, Binance 1জুন-এএকটি new product launch-এর preview-দিয়েছে।আগের reports-এ Binance-এর tokenized stock-সংশ্লিষ্ট business-এ return-এরপরিকল্পনা-থাকা-সম্ভাবনা-বলা-হয়েছিল,তাই market-টি preview-টিকে potential equity exposure products-এরসাথে link-করেছে।তবে,এখনপর্যন্ত Binance official product details-এর any disclosure-করেনি।
 
চাহিদার দিকে, অন-চেইন মার্কিন শেয়ারের সম্ভাব্য ব্যবহারকারী ভিত্তি মূলত উন্নয়নশীল বাজারগুলিতে কেন্দ্রীভূত। এশিয়া, আফ্রিকা, ল্যাটিন আমেরিকা এবং অন্যান্য অঞ্চলের ব্যবহারকারীদের জন্য, পারম্পরিক ক্রস-বর্ডার সিকিউরিটিজ বিনিয়োগ প্রায়শই অনেক বাধা নিয়ে আসে, যার মধ্যে রয়েছে অ্যাকাউন্ট খোলা, এফএক্স রূপান্তর, জমা এবং তুলে নেওয়া, ট্রেডিং ঘন্টা, সেটেলমেন্ট চক্র, এবং স্থানীয় সঙ্গতির সীমাবদ্ধতা। অন্যদিকে, স্টেবলকয়েনগুলি ইতিমধ্যেই কিছু ব্যবহারকারীর জন্য ডলার-সংযুক্ত সম্পদের একটি পরিচিত গেটওয়ে হয়ে উঠেছে। একবার মার্কিন স্টক, ETF বা অন্যান্য অত্যধিক তরল সম্পদগুলি স্টেবলকয়েন অ্যাকাউন্ট, অন-চেইন ওয়ালেট বা CEX অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে অ্যাকসেসযোগ্য হওয়ার পর, ব্যবহারকারীর পথটি “এফএক্স রূপান্তর—ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খোলা—মার্কিন স্টক ট্রেডিং”-এর পরিবর্তে “একই প্ল্যাটফর্মের ভিতরেই স্টেবলকয়েনকে ফান্ডিংয়ের ভিত্তি হিসেবে ব্যবহার করে বিশ্বব্যাপী সম্পদ বণ্টন”-এর দিকে সরে যাবে। একইসঙ্গে, স্টক, সূচক, এবংপণ্যগুলির জন্য Perp DEX-এর সমর্থনও দেখায় যে,কিছুঅন-চেইনব্যবহারকারীঅবশ্যইসত্যিকারেরসিকিউরিটিজঅধিকারখোঁজেনা,তবেঅধিকভাবেমূল্যবোধকরেননিম্নপ্রবেশবাধা, 24/7অ্যাকসেস,এবংলিভারেজডমূল্যপ্রসঙ্গ।এটিইRWA-এরজন্যমূলপরিবর্তন—যাএখনপরিচালনা-পশ্চাৎ-অফিসটুলথেকেএকটিবিশ্বব্যাপীফ্রন্ট-এন্ডট্রেডিংপণ্যএরদিকেঅগ্রসরহচ্ছে।
 
এক্সচেঞ্জগুলির জন্য RWA-এর গুরুত্ব শুধুমাত্র নতুন ট্রেডিং যুগল যোগ করা নয়, বরং একটি ব্যাপক পণ্য ক্ষেত্র খোলা, যেখানে ক্রিপ্টো অ্যাকাউন্টগুলি মাল্টি-অ্যাসেট বণ্টনকে সমর্থন করতে পারে। অতীতে, CEX-এর মূল সম্পদগুলি মূলত স্পট ট্রেডিং, ডেরিভেটিভ, আয় পণ্য এবং লঞ্চপ্যাডের চারপাশে গড়ে উঠেছিল, যেখানে সম্পদের অস্থিরতা ক্রিপ্টো বাজারের চক্রের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল ছিল। টোকেনাইজড ইক্঵িটি, টোকেনাইজড ETF, মানি মার্কেট ফান্ড এবং U.S. ট্রেজারির প্রবর্তনের সাথে, এক্সচেঞ্জগুলি একীভূত মার্জিন, পোর্টফোলিও প্রতিজ্ঞা, ক্রস-অ্যাসেট কৌশল এবং অঞ্চলগত বণ্টন ক্ষমতা আরও উন্নত করতে পারে।অন্যভাবে বলা যায়, RWA CEX-এর জন্য ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের থেকে মাল্টি-অ্যাসেট এক্সচেঞ্জের দিকে বিস্তারের একটি গুরুত্বপূর্ণ টুল হয়ে উঠতে পারে।
 
এর পরেও, এই প্রবণতা এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, এবং নীতি ও কাঠামোগত ঝুঁকি এখনও ঘনিষ্ঠভাবে মনোযোগ দেওয়ার প্রয়োজন। টোকেনাইজড ইক্঵িটি সম্পর্কিত মূল প্রশ্নগুলির মধ্যে রয়েছে যে ভিত্তির সম্পদগুলি প্রকৃতপক্ষে কাস্টডি করা হচ্ছে কিনা, টোকেন ধারকদের সম্পূর্ণ সিকিউরিটিজ অধিকার রয়েছে কিনা, লাভাংশ এবং স্টক স্প্লিটের মতো কর্পোরেট কার্যাবলি কীভাবে সম্পন্ন হয়, দ্বিতীয়ক বাজারের মার্কেট মূল্যগুলি পারম্পরিক বাজারগুলির থেকে বিচ্যুত হতে পারে কিনা, এবং বিভিন্ন আইনি অঞ্চলগুলি সিকিউরিটিজ বণ্টন, KYC/AML, এবং বিনিয়োগকারীর উপযুক্ততা সম্পর্কিত নিয়মগুলির সমন্বয় কীভাবে করে।বিশেষত যখন উত্থানশীল বাজারগুলির চাহিদা দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, “বিশ্বব্যাপী অ্যাকসেস”এবংস্থানীয়সিকিউরিটিজনিয়ন্ত্রণসীমারমধ্যেতনাবদ্ধতাঅগ্রগতিরপরবর্তীপর্যায়েপণ্যপ্রসারণেএকটিমহানসীমাহয়েউঠতেপারে।
 
 

2. সপ্তাহিক নির্বাচিত মার্কেট সংকেত

ম্যাক্রো ডাইভারজেন্স এবং তরলতা স্পিলওভার: মার্কিন স্টক মার্কেট র্যালির মধ্যে ক্রিপ্টো মূলধন পুনঃগঠন

কাস্টম ইমেজ

এআই বিনিয়োগের বুম, শক্তিশালী কর্পোরেট আয়ের প্রত্যাশা এবং মধ্যপ্রাচ্যের কূটনৈতিক আলোচনার প্রতি ভূ-রাজনৈতিক আশাবাদের প্রভাবে, এই সপ্তাহে এস অ্যান্ড পি ৫০০, নাসদ্যাক কমপোজিট এবং ডাউ জোনস ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ সবগুলি রেকর্ড বন্ধ উচ্চতায় পৌঁছেছে। বিশেষভাবে, এস অ্যান্ড পি ৫০০ এপ্রিল এবং মে মাসে মোট ১৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এর ইতিহাসের মধ্যে সবচেয়ে ভালো দুইমাসিক পারফরম্যান্সগুলির মধ্যে একটি। ঐতিহাসিক তথ্য অনুযায়ী, ১৯৫০ সালের পর থেকে, এই মাত্রার দুইমাসিক বৃদ্ধি কেবলমাত্র চারবারই ঘটেছে, এবং প্রতিটি আগের ঘটনার পর, সূচকটি পরবর্তী ৬ মাসেরও উপরের দিকের পথে চলতে থাকে, যার মধ্যকণা লাভ ১৭%। মেমরি চিপসের কারণে উত্তেজনা এখনও অতিরিক্ত Institutional Capital-কে আকর্ষণ করছে,এবংটেকনোলজি এবংসেমিকনডাক্টরসেক্টরগুলিকেসংক্ষিপ্তমেয়াদেঅগ্রণীভাবেথাকতেপারে।
 
তবে, বৃদ্ধি পাওয়া সম্পদের দামগুলি বাস্তব অর্থনীতির ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি থেকে একটি নির্দিষ্ট মাত্রায় বিচ্ছিন্ন হয়েছে। একদিকে, শনিবার ও রবিবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরান একটি অস্থায়ী অস্ত্রবিরতি বাড়ানোর এবং হরমুজ প্রণালী খোলার উদ্দেশ্যে একটি খসড়া চুক্তির প্রস্তাবিত সংশোধনীগুলির বিনিময় করেছে। বাস্তবায়নের প্রতিরূপ চিহ্নগুলি এখনও অস্পষ্ট থাকায়, ইসরায়েলের লেবাননে তাদের ভূমি আক্রমণ বাড়ানোর ফলে ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি পাওয়ায়, ব্রেন্ট ক্রুড তার 1.3% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা $93-এর কাছাকাছি প্রতি ব্যারেলে ফিরে এসেছে। অন্যদিকে, মার্কিন Q1 GDP (দ্বিতীয় অনুমান) 1.6% বাৎসরিক প্রবৃদ্ধিরহারে কমিয়ে দেওয়া হয়েছে; মে মাসে ভোক্তা আত্মবিশ্বাসের 44.8-এর ইতিহাসের সর্বনিম্নতম মানের কাছাকাছি, মধ্যমাসেই, একটি হালকা হ্রাস দেখা গেছে, যখন আগামী 12মাসের জন্য মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা 4.8%-এরও 4.8%।
 
জেপিএইচ দুর্বলতা এবং বিশ্বব্যাপী তরলতা প্রভাবের ঝুঁকি
তরলতার দিক থেকে, মে মাসে জাপানি ইয়েন দুর্বল পারফর্ম করেছে, মাসে 1.7% কমে ডলারের বিপরীতে সমালোচনামূলক 160 মনস্তাত্ত্বিক সীমানার দিকে এগিয়ে যায়। যদিও জাপানের অর্থমন্ত্রণালয় গত মাসে বাজার হস্তক্ষেপের জন্য একটি রেকর্ড 73.6 বিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে, তবুও মার্কিন-জাপানি সুদের হারের টিকে থাকা এবং উল্লেখযোগ্য পার্থক্যটি লিভারেজড ফান্ড এবং সম্পদ ব্যবস্থাপকদের ইয়েনের উপর বিষয়বস্তুর বিক্রয়ের জন্য 2024 সালের জুলাইয়ের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে নিয়ে গেছে। বাজার বিশ্লেষণটি প্রস্তাব করছে যে, এককভাবে বাজার হস্তক্ষেপগুলির প্রতিটি পরবর্তী পদক্ষেপের প্রতিফলনক্ষমতা কমতে থাকছে, এবং ভবিষ্যতের পথনির্দেশগুলি 16ই জুন তাদের নীতিগত বৈঠকে জাপানের ব্যাংকের সুদেরহার বৃদ্ধির কার্যকলাপগুলির উপরই বেশি নির্ভরশীল হতে পারে।
 
এটি উল্লেখযোগ্য যে, বিশ্বব্যাপী ক্যারি ট্রেডের একটি গুরুত্বপূর্ণ ফান্ডিং মুদ্রা হিসেবে ইয়েনের সুদের হারের পথ, বিশ্বব্যাপী নেট তরলতার উপর একটি শক্তিশালী স্পিলওভার প্রভাব ফেলে। যদি জাপানের ব্যাংক বিনিময় হারের চাপের অধীনে অপেক্ষাকৃত বেশি সুদের হার বৃদ্ধির সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে ইয়েনের ধার খরচ বাড়তে পারে, যা কিছু ক্রস-বর্ডার ক্যারি ট্রেড অবস্থানের বিপরীতকরণকে উদ্দীপিত করতে পারে। এই সম্ভাব্য মূলধন ফিরিয়ে আনার প্রভাবটি বিশ্বব্যাপী তরলতা সামান্যভাবে কমিয়ে দিতে পারে, যা উচ্চতর US টেক স্টকগুলি এবং ক্রিপ্টো সম্পদের মতো অত্যন্ত সহনশীল ঝুঁকি-সম্পদের মূল্যায়নের উপর নিচু চাপ সৃষ্টি করতে পারে। ফলস্বরূপ, US-জাপানের সুদের হারের পার্থক্য কমে যাওয়ার প্রত্যাশা এবং এটির বিশ্বব্যাপী লিভারেজড ফান্ডগুলিরউপর পড়ানোর ক্রমিকপ্রভাবগুলি, সম্ভবত, আসন্নভাবে ঝুঁকি-সম্পদগুলিরউপর তরলতা-চাপের মূল্যায়নেরএকটি কোরইনডিকেটরহিসেবেকাজকরতেপারে।
 
ক্রিপ্টো সেকেন্ডারি মার্কেট: পুলব্যাক এবং তরলতা সরানো
 
সাম্প্রতিক সময়ে ক্রিপ্টো দ্বিতীয় বাজারে একটি ধীর প্রতিকূল প্রবণতা দেখা গেছে, যেখানে মূলধনের প্রবাহ প্রধানত সামগ্রিক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পছন্দের পরিবর্তনের সাথে সম্পৃক্ত হয়েছে।
 
  • প্রতিষ্ঠিত বিবিধীকরণ প্রভাব: এআই, চিপ উৎপাদন এবং মার্কিন সেমিকন্ডাক্টর শিল্পের পুনরায় স্থানান্তরের মতো মূল পারম্পরিক বিনিয়োগের বর্ণনাগুলি দ্বারা শক্তিশালীভাবে শোষিত, ধাপে ধাপে প্রতিষ্ঠিত মূলধন স্পষ্টভাবে খাতের ঘূর্ণন দেখিয়েছে। টেক স্টকের চেয়ে উচ্চতর হওয়ার বিপরীতে, ঝুঁকি-পছন্দ ফান্ডগুলিতে প্রতিষ্ঠিত প্রধান ক্রিপ্টো সম্পদের বরাদ্দের অংশটি একটি পর্যায়ক্রমিক নিম্নতম স্তরে নেমেছে।

কাস্টম ইমেজ

  • কর্পোরেট ক্রয়ের গতি ধীর হচ্ছে: সবচেয়ে বড় পাবলিক কর্পোরেট হোল্ডার মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি (MSTR) স্পট বিটকয়েন সঞ্চয়ের গতি উল্লেখযোগ্যভাবে ধীর করেছে। Q1 আয়ের কলের পর, কোম্পানিটি গত সপ্তাহে কয়েন ক্রয়ের জন্য ফান্ড সংগ্রহের জন্য ব্যবহৃত অ্যাট-দ্য-মার্কেট (ATM) অফারিং মেকানিজমটি বন্ধ করে দেয়। এছাড়াও, গত দুই সপ্তাহে এর পারপেচুয়াল প্রিফার্ড স্টক (STRC) এর ট্রেডিং মূল্য প্রায়শই $100 প্যার মূল্যের কাছাকাছি থাকার শর্তটি পূরণ করতে পারেনি, যার ফলে সংশ্লিষ্ট ফান্ড সংগ্রহ এবং ক্রয় অপারেশনগুলি অস্থায়ীভাবে বন্ধ হয়ে গিয়েছে।

কাস্টম ইমেজকাস্টম ইমেজকাস্টম ইমেজ

ডেটা সোর্স: SoSoValue
 
গত সপ্তাহে, ক্রিপ্টো স্পট ইটিএফ-এ মূলধন প্রবাহ একটি তীব্র সংশোধনের মুখোমুখি হয়েছিল, যা বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের প্রতি প্রতিষ্ঠানগত চাহিদার উল্লেখযোগ্য শীতলতা নির্দেশ করে। ব্যাপক বাজারটি গঠনগত মূলধন পুনর্বণ্টনের উল্লেখযোগ্য বৈশিষ্ট্য প্রদর্শন করেছে।
 
আমেরিকার স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি 9 ক্রমিক ট্রেডিং দিনে নেট আউটফ্লো অনুভব করেছে, যার সমষ্টি প্রায় $2.84 বিলিয়ন পৌঁছেছে, যা 2024 সালে পণ্যগুলি চালু হওয়ার পর থেকে দীর্ঘতম নিরবচ্ছিন্ন ক্ষতির রেকর্ড। এই লিকুইডেশন চক্রের সময় ব্ল্যাকরকের IBIT ছিল আউটফ্লোয়ের প্রধান উৎস। উল্লেখযোগ্যভাবে, একক দিনের সর্বোচ্চ নেট আউটফ্লো পৌঁছেছে $723.5 মিলিয়ন—যা স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এর ইতিহাসে পঞ্চম বৃহত্তম একক-দিনের আউটফ্লো হিসাবে রেকর্ডভুক্ত, যা 2026 সালের মোট মূলধন প্রবাহকে ধনাত্মক থেকে ঋণাত্মকে পরিণত করে। স্পট ইথেরিয়াম ইটিএফগুলিও সমানভাবে খারাপভাবে পারফর্ম করেছে, 13 ক্রমিক ট্রেডিং দিনে মূলধন আউটফ্লোয়ের সম্মুখীন হয়েছে, যার সমষ্টি প্রায় $694 মিলিয়ন, যা তাদের মোট নিট সম্পদকে $11.27 বিলিয়ন-এ হ্রাস করেছে।
 
প্রধান প্রবাহের ETF গুলি বিক্রয়ের মুখোমুখি হওয়ার সময়, কিছু XRP স্পট ETF এবং হাইপারলিকুইড-সংশ্লিষ্ট ETF গুলি নেট প্রবাহ রেকর্ড করতে থাকে। এর মধ্যে, ইউএস হাইপি স্পট ETF একদিনে $1.72 মিলিয়নের নেট প্রবাহ নিয়েছে, যা এর মোট নেট সম্পদকে $122.20 মিলিয়নে নিয়ে যায়। অতিরিক্তভাবে, গ্রিসকেলি SEC-এর কাছে 2 মিলিয়ন HYPE টোকেন ধারণকারী একটি ফান্ড প্রতিষ্ঠার জন্য প্রাথমিক ETF আবেদন দলিল জমা দিয়েছে, যা HYPE-সংশ্লিষ্ট স্পট ETF-এর চলমান প্রতিযোগিতায় নিজেকে অবস্থান দিতে উদ্দেশ্য।
 
স্টেবলকয়েন প্রচলন এবং অন-চেইন তরলতা
 
কাস্টম ইমেজকাস্টম ইমেজ
ডেটা সোর্স: DeFiLlama
 
অন-চেইন তরলতা সামগ্রিকভাবে দুর্বলতা প্রদর্শন করেছে, যেখানে স্টেবলকয়েনের মোট বাজার মূল্যায়ন সংক্ষিপ্ত মেয়াদে পিছিয়ে গেছে, যা স্পট বাজারে ক্রয় ক্ষমতার অস্থায়ী অভাব নির্দেশ করে।
 
বিশ্বব্যাপী স্টেবলকয়েনগুলির মোট প্রচলিত বাজার মূল্যায়ন বর্তমানে $320.18 বিলিয়ন, যা গত 7 দিনে $2.758 বিলিয়নের পরিষ্কার হ্রাসকে (0.85% হ্রাস) প্রতিফলিত করে। এটি বর্তমান ম্যাক্রো পরিস্থিতিতে কিছু পরিমাণ ঝুঁকি এড়ানোর এবং মূলধন প্রত্যাহারের ইচ্ছা নির্দেশ করে।
 
কাস্টম ইমেজ
ডেটা সোর্স: CME ফেডওয়াচ টুল
 

ফেডারেল রিজার্ভ হার এবং বিশ্বব্যাপী নেট তরলতা

  • ডি ফ্যাক্টো আর্থিক শক্তিশালীকরণ: প্রধান ওয়াল স্ট্রিট বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির অনুমান অনুযায়ী, যেহেতু মার্কিন ট্রেজারি আয়ের হার দীর্ঘসময় উচ্চ স্তরে দোলনা করছে, ম্যাক্রো আর্থিক পরিবেশটি প্রায় 75 বেসিস পয়েন্টের একটি "ডি ফ্যাক্টো রেট হাইট" অনুভব করেছে। এটি সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মূল্যায়নের ভিত্তির উপর উল্লেখযোগ্য প্রত্যক্ষ অবনমন চাপ সৃষ্টি করেছে।
  • নতুন চেয়ারের মেয়াদ শুরু: নতুন ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার, কেভিন ওয়ারশ, ২২ মে অফিসিয়ালি শপথ নিয়েছেন। বাজার বর্তমানে জুনের মধ্যভাগে অনুষ্ঠিত FOMC মিটিং—যা তার প্রথম নেতৃত্বাধীন মিটিং—কে একটি সিদ্ধান্তমূলক পথচিহ্ন হিসেবে দেখছে। এপ্রিলের CPI ৩.৮%—যা তিন বছরের সর্বোচ্চ—পৌঁছানোর পর, মূল্যস্ফীতির ধারাবাহিকতা এবং সম্ভাব্য সুদের হার সমন্বয়ের সংকেতগুলির ওয়ারশের বর্ণনা বছরের দ্বিতীয়ার্ধের জন্য সম্পদের মূল্যনির্ধারণের যুক্তির উপর প্রত্যক্ষভাবে প্রভাব ফেলতে পারে।
  • অত্যন্ত কেন্দ্রীভূত সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী হার প্রত্যাশা: সিএমই ফেডওয়াচ টুল থেকে সর্বশেষ সম্ভাবনাগুলির অনুযায়ী, 2026 সালের 17 জুন অনুষ্ঠিত হওয়া পরবর্তী নীতি বৈঠকের জন্য বাজারের প্রত্যাশা পুরোপুরি কেন্দ্রীভূত। বর্তমান সুদের লক্ষ্য পরিসরটি বজায় রাখার সম্ভাবনা 99.4% এ পৌঁছেছে, যখন 29 জুলাই বৈঠকে একই পরিসরটি ধরে রাখার সম্ভাবনা 93.0% এ পৌঁছেছে। ট্রেজারি ট্রেডারদের বর্তমানে পরবর্তী নন-ফার্ম পেরলস (এনএফপি) ডেটা কেন্দ্রীয় পরীক্ষার সূচক হিসাবে বিবেচনা করা হচ্ছে, যা যাচাই করবে যে ফেড ভবিষ্যতে আরও সংকুচিত নীতির দিকে পথান্তরিত হতে পারে কিনা।
 

পরবর্তী সপ্তাহে দেখে রাখতে হবে এমন প্রধান ম্যাক্রো/আর্থিক ইভেন্টস

  • জুন ০১ (সোমবার): মার্কিন মে আইএসএম উৎপাদন পিএমআই (মূল মুদ্রাস্ফীতি এবং বাস্তব অর্থনীতির অনুভূতির জন্য একটি প্রাথমিক সূচক)।
  • জুন ০৩ (বুধবার): মার্কিন মে এডিপি কর্মসংস্থান পরিবর্তন, মার্কিন মে আইএসএম অ-প্রস্তুতি পিএমআই।
  • জুন ০৫ (শুক্রবার): মার্কিন মে বেকারত্ব হার, মার্কিন মে অ্যাগ্রিকালচার বাইরের চাকরি (এনএফপি) (এই তথ্যটি মার্কিন ফেডের জুন মাসের মধ্যভাগে নীতি বৈঠকের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মূল্যনির্ধারণ ভিত্তি হিসেবে কাজ করতে পারে)।
  • জুন ০৭ (রবিবার): ওপেক এবং ওপেক-এর বাইরের তেল উৎপাদনকারী দেশগুলি (ওপেক+) মন্ত্রীদের যৌথ পর্যবেক্ষণ কমিটি একটি নিয়মিত সভা আয়োজন করে (তেল উৎপাদন কোটা সম্পর্কে এর সর্বশেষ মতামত দীর্ঘমেয়াদী মূল্যস্ফীতির যুক্তিকে সরাসরি প্রভাবিত করতে পারে)।
 

প্রাথমিক বাজার পর্যবেক্ষণ:

কাস্টম ইমেজ

ডেটা সোর্স: CryptoRank
 
ক্রিপ্টোর্যাঙ্কের ব্যাপক পরিসংখ্যানগত পরিসরের ভিত্তিতে, গত সপ্তাহে মোট ক্রিপ্টো প্রাথমিক বাজার ফান্ডিং ছিল $422 মিলিয়ন। গঠনগতভাবে, বাজারটি এখনও একটি উল্লেখযোগ্য মূলধন কেন্দ্রীভবন প্রভাব প্রদর্শন করছে, যা প্রধানত কয়েকটি শীর্ষস্থানীয় সঙ্গতিপূর্ণ অবকাঠামো এবং লাইসেন্সপ্রাপ্ত ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের চারপাশে ফান্ডগুলির ঘনীভবনের মাধ্যমে চিহ্নিত। একইসঙ্গে, পিছনের পর্যায়ের M&A এবং কৌশলগত একীভূকরণের কার্যকলাপগুলি একটি পর্যায়ক্রমিক বৃদ্ধি অনুভব করেছে (যেমন, Rarible, Flybit, GAMEE এবং zkPassport-এর ক্রমাগত অধিগ্রহণ)।
 
এটি ইঙ্গিত করতে পারে যে বর্তমান ম্যাক্রো তরলতা পরিস্থিতিতে, প্রাথমিক মূলধন অ্যাপ্লিকেশন লেয়ারে বিনিয়োগ বিস্তারের পরিবর্তে লাইসেন্সিং এবং চ্যানেল লাভের মাধ্যমে এমএ বা কৌশলগত মূলধন প্রবাহের মাধ্যমে মূল খাতগুলিতে প্রতিরক্ষামূলক নিশ্চয়তা খুঁজছে।
 
এই সপ্তাহে, প্রাথমিক বাজারে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কাঠামোগত হাইলাইটটি ছিল দক্ষিণ কোরিয়ার সঙ্গতিপূর্ণ ক্রিপ্টো বাস্তুতন্ত্র। মূলধনের প্রবাহ একটি অত্যন্ত দুর্লভ বিপরীত বর্ণনা উপস্থাপন করেছে: "খুচরা বিনিয়োগকারীরা বামে পরিবর্তন করছেন, প্রতিষ্ঠানগুলি ডানে পরিবর্তন করছে।"
 
 
  • বড় পরিমাণে বিবিধীকরণ এবং রিটেইল মূলধনের সরানো: বাজারের তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালে কোরিয়া কম্পোজিট স্টক প্রাইস ইনডেক্স (কোস্পি) শক্তিশালী একপাশীয় উর্ধ্বমুখী গতি দেখিয়েছে, যার সমষ্টিগত বছরের মধ্যে লাভ ৯৪% এর বেশি ছিল। পারম্পরিক স্টক বাজারের অসাধারণ সম্পদ প্রভাব স্থানীয় রিটেইল বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে, যা উচ্চ-ঝুঁকি-প্রিয় স্থানীয় রিটেইল মূলধনকে দ্বিতীয়ক্রমিক ক্রিপ্টো বাজার থেকে বেরিয়ে আসতে এবং সম্পদের লাভাংশের জন্য পারম্পরিক ইক্঵িটিতে প্রবাহিত হতে বাধ্য করেছে।
 
  • প্রাচীন অর্থনীতি এবং আন্তর্জাতিক মূলধন দ্বারা পজিশন উল্টানো: এই সময়কালে যখন খুচরা মূলধন ক্রিপ্টো বাজার থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, স্থানীয় লাইসেন্সপ্রাপ্ত ক্রিপ্টো অবকাঠামোর গভীর ইক্঵িটি পুনর্গঠন এবং গেটওয়ে লক-ইনের পরিমাণ শত শত মিলিয়ন ডলারের স্কেলে দক্ষিণ কোরিয়ার স্থানীয় প্রাচীন অর্থনীতির বড় প্রতিষ্ঠানগুলি এবং শীর্ষস্থানীয় বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো ভেঞ্চার ফান্ডগুলি বিপরীতভাবে ত্বরান্বিত হচ্ছে:
    • প্রাচীন ব্রোকারেজগুলি দ্বারা চ্যানেল প্রবেশ: দক্ষিণ কোরিয়ার সবচেয়ে বড় ডিজিটাল সম্পদ এক্সচেঞ্জ Upbit-এর মাতৃকোম্পানি Dunamu, প্রাচীন ব্রোকারেজ Samsung Securities থেকে 204 মিলিয়ন ডলারের একটি কৌশলগত ফান্ডিং রাউন্ড বন্ধ করেছে, যা এর পোস্ট-মনি মূল্যায়নকে সরাসরি 10.2 বিলিয়ন ডলার স্তরে নিয়ে গেছে।
    • আন্তর্জাতিকভাবে সঙ্গতিপূর্ণ মূলধন দ্বারা অঞ্চলগত প্রতিরক্ষামূলক অবস্থান: 29 মে, OKX Ventures এবং প্রথমস্থানীয় দক্ষিণ কোরিয়ান পারম্পরিক অর্থনীতি প্রতিষ্ঠান কোরিয়া ইনভেস্টমেন্ট & সিকিউরিটিজ (KIS) আনুষ্ঠানিকভাবে দক্ষিণ কোরিয়ার তৃতীয়-বৃহত্তম ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Coinone-এর প্রতিটি 19.6% (প্রায় 20%) স্টেক অর্জনের ঘোষণা করে। সংশ্লিষ্ট নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলির সঙ্গতি পরীক্ষার অপেক্ষায়, KIS এবং OKX Ventures Coinone-এর তৃতীয়-বৃহত্তম শেয়ারধারক হয়ে উঠবে।
 
রিটেইল ট্রেডিং সেন্টিমেন্টের এই শীতল পিরিয়ডে, পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি লাইসেন্সপ্রাপ্ত এক্সচেঞ্জগুলিতে ইকুইটি পুনঃগঠনের সুযোগকে ব্যবহার করে কাউন্টার-সাইক্লিক সম্পদ পুনঃসংগঠন করছে। এই প্রতিষ্ঠানগুলির ঘনঘন ক্রিপ্টো বিনিয়োগগুলি সম্ভবত KRW স্টেবলকয়েন এবং RWAs-এর উপর ভিত্তি করে ভবিষ্যতের সঙ্গতিপূর্ণ ডিজিটাল বিস্তারের জন্য ভবিষ্যদ্বাণীমূলক বিনিয়োগ, একইসাথে মূল ফিয়াট-টু-ক্রিপ্টো গেটওয়েগুলির কৌশলগত রক্ষণাবেক্ষণ সম্পন্ন করার লক্ষ্যে।
 
যখন খুচরা উৎসাহ কমে যায়, তখন সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রবাহ, গ্রাহক পৌঁছানো এবং ক্লিয়ারিং গেটওয়েগুলিতে এক্সচেঞ্জগুলির অবকাঠামোগত মূল্য আরও বেশি উল্লেখযোগ্য হয়ে উঠে। ভবিষ্যতে, দক্ষিণ কোরিয়ার ডিজিটাল সম্পদ বাজারকে পূর্বের একচেটিয়াভাবে খুচরা মনোভাব দ্বারা নিয়ন্ত্রিত একক বাস্তুতন্ত্র থেকে ধীরে ধীরে দূরে সরিয়ে রাখা হবে, এবং ব্যাংক, ব্রোকারেজ, ইন্টারনেট টেক মহাকায়া এবং লাইসেন্সপ্রাপ্ত এক্সচেঞ্জগুলির যৌথ অংশগ্রহণের মাধ্যমে একটি প্রতিষ্ঠিত কনসোর্টিয়াম মডেলে পরিণত হবে। এই প্রক্রিয়ার মধ্যে, লাইসেন্সপ্রাপ্ত ফিয়াট চ্যানেলগুলির ইকুইটি মালিকানা এশিয়া-প্যাসিফিক অঞ্চলে ডিজিটাল আর্থিক প্রতিযোগিতার বণ্টনের একটি কোর চলক হয়ে উঠতে পারে।
 
কুকিন ভেঞ্চারস সম্পর্কে
KuCoin Ventures হল KuCoin এক্সচেঞ্জের প্রধান বিনিয়োগ শাখা, যা বিশ্বব্যাপী একটি শীর্ষস্থানীয় ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম, যা বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে এবং ২০০+ দেশ ও অঞ্চলে ৪০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারীকে সেবা প্রদান করে। Web 3.0 যুগের সবচেয়ে বিপ্লবী ক্রিপ্টো এবং ব্লকচেইন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগের লক্ষ্যে, KuCoin Ventures গভীর পরিসংখ্যান এবং বিশ্বব্যাপী সম্পদের মাধ্যমে ক্রিপ্টো এবং Web 3.0 নির্মাতাদের আর্থিকভাবেও কৌশলগতভাবেও সমর্থন করে। একটি সম্প্রদায়-বান্ধব এবং গবেষণা-ভিত্তিক বিনিয়োগকারী হিসাবে, KuCoin Ventures Web3.0 ইনফ্রাস্ট্রাকচার, AI, কনজিউমার অ্যাপ, DeFi এবং PayFi-এর উপর ফোকাস করে, পোর্টফোলিও প্রকল্পগুলির সমস্ত জীবনচক্রের মধ্যে ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করে।
 
দায়বদ্ধতা এই সাধারণ বাজার তথ্য, যা সম্ভবত তৃতীয় পক্ষ, বাণিজ্যিক বা প্রায়োজনিক উৎস থেকে আসে, কোনও আইনি, সঙ্গতিপূর্ণ, আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ, অফার, আহ্বান বা গ্যারান্টি নয়। আমরা এর সঠিকতা, সম্পূর্ণতা বা বিশ্বস্ততা সম্পর্কে কোনও প্রকাশ্য বা অন্তর্নিহিত প্রতিনিধিত্ব বা ওয়ারেন্টি দিই না এবং যেকোনও ফলাফলের ক্ষতির জন্য দায়বদ্ধতা অস্বীকার করি। বিনিয়োগ/ট্রেডিংয়ের ঝুঁকি রয়েছে; অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফলের গ্যারান্টি দেয় না। ব্যবহারকারীদের গবেষণা করে, সতর্কতার সাথে বিচার করে এবং সম্পূর্ণ দায়বদ্ধতা নিতে হবে। প্রয়োজনে পেশাদার আইনি, কর বা আর্থিক পরামর্শদাতাদের পরামর্শ নিন।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।