তত্ত্ব

বর্তমানে ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার বিটকয়েন অপশনের সমাপ্তির দিকে একটি বছরের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ তরলতা ঘটনার জন্য প্রস্তুত, যেখানে 7.9 বিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন অপশন সমাপ্তির তারিখের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। এই আর্থিক তুফানের কেন্দ্রে রয়েছে 75,000 ডলারের মূল্য স্তর, যা কয়েক সপ্তাহ ধরে ট্রেডিং আচরণকে নির্ধারণ করেছে। প্রতিষ্ঠিত খেলোয়াড়দের এবং খুচরা ট্রেডারদের মধ্যে অবস্থানের জন্য প্রতিযোগিতা চলছে, যা max pain মূল্য বিন্দুগুলির এবং ভারী কল অপশন কেন্দ্রীভবনের মধ্যে মিথস্ক্রিয়াকে উৎপন্ন করছে, যা একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ পরিবেশ তৈরি করছে, যেখানে একটি একক পদক্ষেপ একটি বিশাল শর্ট স্কুইজ বা তীব্র পিছিয়ে যাওয়ার কারণ হতে পারে।

 

আগামী $7.9 বিলিয়ন অপশন মেয়াদ একটি গুরুত্বপূর্ণ অস্থিরতা ক্যাটালিস্ট হিসেবে কাজ করবে, যা নির্ধারণ করবে বিটকয়েন $75,000 প্রতিরোধকে দীর্ঘমেয়াদী সমর্থনের তলদেশে পরিণত করতে পারবে কিনা অথবা বিষয়বস্তুর বিষাক্ত বেটের ঘনীভবন কি নিম্নতর তরলতা অঞ্চলের পুনরায় পরীক্ষা বাধ্য করবে।

আগস্ট ২০২৬ এর অপশন মেয়াদ পূর্তির সময় বন্ধ হওয়া মূলধনের মোট আয়তন ডিজিটাল সম্পদ ডেরিভেটিভস বাজারের পরিপক্কতার প্রমাণ। ডেরিবিটের মতো প্ল্যাটফর্মগুলিতে $7.9 বিলিয়ন খোলা ব্যাজের সাথে, বাজারটি এমন চুক্তির ঘনত্ব দেখছে যা ডিলারদের ডেল্টা প্রকাশকে হেজ করার সময় অধীনস্থ স্পট মূল্যকে বাস্তবিকভাবে সরাতে পারে। এটি শুধুমাত্র ব্যক্তিগত বেটের বিষয় নয়; এটি মার্কেট মেকারদের পরিচালনা করতে হবে এমন বিশাল গামা। যখন বিলিয়ন ডলারের চুক্তি মেয়াদপূর্তির জন্য নির্ধারিত, তখন সেই অপশনগুলি বিক্রি করা প্রতিষ্ঠানগুলি, যারা প্রায়শই বড় মার্কেট-মেকিং ফির্ম, ডেল্টা-নিউট্রাল থাকতে স্পট বাজারে বিটকয়েন কিনবে বা বিক্রি করবে। 

 

এই যান্ত্রিক ক্রয় ও বিক্রয় প্রায়শই একটি ঘটনার দিকে নিয়ে যায়, যেখানে মূল্য সবচেয়ে বেশি খোলা ব্যাজের সাথে সংযুক্ত স্ট্রাইক প্রাইসের দিকে টানা হয়। বর্তমানে, $75,000 স্তরটি প্রাথমিক পিভট পয়েন্ট হিসেবে কাজ করছে, এবং CoinGecko-এর ডেটা অনুযায়ী, ঘড়ির কাঁটা কমতে থাকলে ট্রেডিং ভলিউম বৃদ্ধি পাচ্ছে। খোলা ব্যাজের এই পরিমাণ নিশ্চিত করে যে, সেটেলমেন্টের আগের শেষ ঘন্টাগুলোতে খেলোয়াড়রা মূল্যকে একটি স্ট্রাইকে আটকিয়ে দিক বা লিকুইডেশনের দিকে বাধ্য হয়ে পড়বে, ফলে তীব্র মূল্যের波动 হবে।

অপশন ট্রেডিংয়ের বাস্তুতন্ত্রে, ম্যাক্স পেইনের ধারণা বলে যে, একটি অন্তর্ভুক্ত সম্পদের দাম সেই স্ট্রাইক প্রাইসের দিকে ঝুঁকবে, যেখানে সবচেয়ে বেশি সংখ্যক অপশন হোল্ডার, কল এবং পুট উভয়ই সর্বাধিক অর্থ হারাবে। এই এক্সপাইরির জন্য, $75,000 লেভেল শুধুমাত্র একটি গোল সংখ্যা নয়; এটি একটি যুদ্ধক্ষেত্র, যেখানে সবচেয়ে বেশি সংখ্যক কনট্রাক্ট কেন্দ্রীভূত। সম্প্রতি Crypto.news-এর প্রতিবেদনগুলির অনুযায়ী, বিটকয়েনের $75,000 লেভেলে ধরে রাখার ক্ষমতা বাজারের মনোভাবের জন্য লিটমাস টেস্ট হয়ে উঠেছে। 

 

যদি মূল্য এই স্তরের কাছাকাছি থাকে, তবে এই অপশনগুলি বিক্রি করেছে এমন মার্কেট মেকাররা প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে, যখন অপশনগুলি অকার্যকর হয়ে যায়, যা প্রায়শই পিনড অস্থিরতা তৈরি করে, যেখানে মূল্য বিচ্ছিন্ন হতে অস্বীকার করে। তবে, যদি বিটকয়েন $75,000-এর উপরে তীব্রভাবে চলে যায়, তবে একই মার্কেট মেকারদের তাদের ক্ষতির জন্য হেজ করতে দ্রুত বিটকয়েন কিনতে হবে, যা একটি গামা স্কুইজ তৈরি করবে যা মূল্যকে $80,000-এর দিকে ঠেলে দিতে পারে। এই চুম্বক প্রভাবই কারণ, আমরা বিটকয়েনের মূল্যকে এই নির্দিষ্ট সংখ্যার চারপাশে এতটাই কঠোরভাবে দোলনা দিতে দেখি; বাড়ির জন্য আর্থিক উদ্দীপনা $75,000-এর এই প্রান্তেই মূল্যকে রাখার সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ, যতক্ষণনা চুক্তিগুলি আনুষ্ঠানিকভাবে settle-এর।

2026 সালে বিটকয়েনের মালিকানার পরিস্থিতি অত্যন্ত পরিবর্তিত হয়েছে, যা রিটেইল-প্রেরিত স্পেকুলেটিভ সম্পদ থেকে প্রতিষ্ঠানগত "স্মার্ট মানি" দ্বারা নিয়ন্ত্রিত একটি সম্পদে পরিণত হয়েছে। Investing.com-এর ডেটা অনুযায়ী, স্পট বিটকয়েন ETF-এর মধ্যে দিয়ে $56 বিলিয়নেরও বেশি অর্থ প্রবাহিত হয়েছে, যা অপশন মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার মাধ্যমে বাজারকে কীভাবে প্রভাবিত করে, তা মৌলিকভাবে পরিবর্তন করেছে। প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র দামের দিকনির্দেশের উপর জুয়া খেলছেন না; তারা $7.9 বিলিয়নের অপশনগুলি ব্যবহার করছেন তাদের বিশাল ETF হোল্ডিংগুলির জন্য হেজিংয়ের। এর অর্থ হল, কম স্ট্রাইকের অনেকগুলি পুট অপশন আসলে বাজারের পতনের বিরুদ্ধে একটি বীমা পলিসি। 

 

যখন এই হেজগুলি মেয়াদ শেষ হয়, তখন নিচের দিকের সুরক্ষা সরিয়ে ফেলা হয়, যা প্যারাডক্সক্রমে ম্যাক্রো পরিবেশ স্থিতিশীল থাকলে আরও আত্মবিশ্বাসী ক্রয় তরঙ্গের দিকে নিয়ে যেতে পারে। আমরা একটি আরও জটিল মিথস্ক্রিয়া দেখছি, যেখানে অপশন বাজার এখন কুকুরকে গাড়ি টানছে না, বরং বিলিয়ন ডলারের ফান্ডগুলির হেজিংয়ের প্রয়োজনীয়তা প্রতিফলিত করছে। এই প্রতিষ্ঠানগত উপস্থিতি আগের চক্রগুলিতে অনুপস্থিত ছিল এমন একটি তরলতার স্তর প্রদান করে, যা পূর্বে এক্সপাইরি শুক্রবারকে সংজ্ঞায়িত করত।

পুট-কল অনুপাত হল একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক যা বলে দেয় যে বাজারটি বুলিশ নাকি বেয়ারিশ দিকে ঝুঁকছে। $7.9 বিলিয়ন মেয়াদোত্তীর্ণের জন্য, অনুপাতটি প্রায় 0.62-এর চারপাশে �波动 করছে, যা ঐতিহাসিকভাবে সাবধানে আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি নির্দেশ করে। 1.0-এর নিচে অনুপাত বলে যে পুট অপশন (বেয়ারিশ বেট)এর চেয়ে বেশি কল অপশন (বুলিশ বেট) কেনা হচ্ছে। তবে, বিশ্লেষকদের মতে, মেয়াদোত্তীর্ণের শেষদিনগুলিতে পুট-কল অনুপাতের বৃদ্ধি ইঙ্গিত করতে পারে যে ট্রেডাররা $75,000 স্তরে সম্ভাব্য প্রত্যাখ্যানের থেকে নিজেদের রক্ষা করতে ক্র্যাশ ইনশিওরেন্স কিনছে। 

 

$80,000 এর দিকে যাওয়ার জন্য দীর্ঘকালীন কল এবং সুরক্ষামূলক শর্ট পুটের মধ্যে এই টানাটানি একটি সংকুচিত স্প্রিং প্রভাব তৈরি করে। যদি $75,000 স্তরটি উচ্চ আয়তনের সাথে ভাঙ্গে, তবে কল ধারকদের বিপুল লিভারেজ পাওয়া যায়, অথবা ঐ স্তরটি ধরে রাখতে না পারলে দাম $72,000 সমর্থনের দিকে ফিরে যাওয়ার সময় পুট ধারকদের লাভ হতে পারে। বর্তমান অনুপাতটি একটি ব্রেকআউটের দিকে বাজারকে ঝুঁকিয়েছে, কিন্তু লিভারেজড লং অবস্থানগুলিকে ধ্বংস করতে পারে এমন একটি ফেক-আউটের প্রতি গভীরভাবে ভয় প্রকাশ করে।

মার্কেট মেকাররা বিকল্প মার্কেটের অদৃশ্য হাত, এবং $7.9 বিলিয়ন মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার সময় তাদের ভূমিকা অতিমাত্রায় গুরুত্বপূর্ণ। এই ফার্মগুলি প্রতিটি ট্রেডের বিপরীত পক্ষ নিয়ে তরলতা প্রদান করে। যদি একজন রিটেইল ট্রেডার $75,000-এ একটি কল অপশন কেনে, তাহলে মার্কেট মেকার তাকে এটি বিক্রি করে। বিটকয়েন $100,000-এ চলে গেলে তাদের অর্থ হারানোর ঝুঁকি এড়ানোর জন্য, মার্কেট মেকারকে স্পট মার্কেটে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বিটকয়েন কিনতে হবে। এটিকে ডেল্টা হেজিং বলা হয়। মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখটির কাছাকাছি আসার সাথে সাথে, গামা, যা এই হেজকে সমন্বয় করার হার, সূচকীয়ভাবে বৃদ্ধি পায়। 

 

MarketPulse-এর প্রায়োগিক স্ন্যাপশট অনুযায়ী, বিটকয়েন $75,000 স্তরকে একটি স্থির পিভট হিসেবে ব্যবহার করে আসছে। এটি প্রায়শই মার্কেট মেকারদের তাদের হেজ সমন্বয় করার ফলাফল; যখন দাম $75k-এর উপরে উঠে, তখন তারা নিউট্রাল থাকতে বিক্রি করে, এবং যখন এটি $75k-এর নিচে নেমে, তখন তারা ক্রয় করে। এই পিনিং আচরণটি দামকে একটি সংকীর্ণ পরিসরে আটকে রাখে, যতক্ষণ না অপশনগুলির মেয়াদ শেষ হয়, যখন গামা-এর শৃঙ্খলগুলি সরিয়ে ফেলা হয়, এবং দামটি শুধুমাত্র সরবরাহ এবংচাহিদার উপর ভিত্তি করে চলতে স্বাধীন হয়।

যখন 7.9 বিলিয়ন ডলারের চুক্তিগুলি বই থেকে সরিয়ে ফেলা হবে, তখন বাজারে সাধারণত সঞ্চিত শক্তির মুক্তি ঘটে। যদি বিটকয়েন মেয়াদোত্তীর্ণের সময় $75,000 স্ট্রাইকের উপরে বন্ধ হয়, তাহলে মনস্তাত্ত্বিক $80,000 বাধার দিকে একটি প্রবণতা তৈরি হয়। MarketPulse-এর বিশ্লেষকদের মতে, বর্তমান প্রযুক্তিগত কাঠামোটি দৃঢ়ভাবে বুলিশ, যেখানে 50-দিন এবং 100-দিনের চলমান গড় যথাক্রমে $70,577 এবং $74,145-এ একটি সাপোর্ট স্যান্ডউইচ প্রদান করে। বুল কেসটি এই ধারণার উপর ভিত্তি করে গড়ে উঠেছে যে, এই অপশনগুলির ওভারহ্যাংটি দামকে সীমাবদ্ধ করেছিল। 

 

এই চুক্তিগুলি সেটেল হওয়ার পর, মার্কেট মেকারদের দ্বারা উত্থানের সময় বিক্রয়ের চাপ অদৃশ্য হয়ে যায়। এছাড়াও, যদি মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় কোনো বড় পতন না ঘটে, তবে সম্প্রতি ভয়ের এলাকায় থাকা ফিয়ার & গ্রিড সূচকটি আবার গ্রিডে ফিরে আসতে পারে, যা নতুন রিটেইল মূলধনকে আকৃষ্ট করবে। $80,000-এর পথে বিটকয়েনকে শুধু সংখ্যাটি ছুঁয়েই যাওয়ার পরিবর্তে এটিকে একটি নতুন ভিত্তি হিসাবে প্রতিষ্ঠিত করতে হবে, যা ডেরিভেটিভ-সম্পর্কিত বিক্রয়ের চাপকে নিষ্ক্রিয় করলে অনেক সহজ হয়ে যায়।

যদিও বুলস $80,000 এর দিকে তাকিয়ে আছে, বিয়াররা এক্সপায়ারির পরের হ্যাঙ্গওভারের সম্ভাবনাকে দেখছে। সেটেলমেন্টের পর যদি বিটকয়েন $75,000 স্তরটি বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়, তবে ব্রেকআউটের উপর বেট লাগিয়েছিল এমন ব্যক্তিদের জন্য লিকুইডেশনের একটি ক্যাসকেড শুরু হতে পারে। ঐতিহাসিকভাবে, মূল্যকে উপরের দিকে নিয়ে যাওয়ার ব্যর্থতার সাথে বড় এক্সপায়ারি একটি ক্লান্তির সময়কালের দিকে নিয়ে যেতে পারে। TheStreet-এর প্রতিবেদন অনুযায়ী, প্রধান বিশ্লেষকদের সতর্কবাণী হলো যে, যদি $75,000 ব্যান্ডটিকে সমর্থন হিসাবে পুনরুদ্ধার করা না যায়, তবে বিটকয়েন ফেব্রুয়ারির পর থেকে যে আরোহী চ্যানেলটির মধ্যে ছিল, সেই চ্যানেলটিতেই ফিরে যেতে পারে, এবং এইবছরের শুরুতে দেখা $60,000-এর ক্র্যাশ লো-এর পুনরায় পরীক্ষা হতে পারে। 

 

এই বিষণ্ণ পরিস্থিতির পেছনে রয়েছে ফিউচার্স বাজারে লং অবস্থান বজায় রাখার উচ্চ খরচ, যেখানে ফান্ডিং হার একটি বোঝা হয়ে দাঁড়াতে পারে। যদি প্রত্যাশিত এক্সপাইরি পাম বাস্তবায়িত না হয়, ট্রেডারদের একসাথে লাভ নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ার সম্ভাবনা থাকবে, যা একটি তীব্র, আবেগপ্রবণ পতনের দিকে নিয়ে যাবে। $60,000 স্তরটি হল চূড়ান্ত সুরক্ষা নেট, এবং এটির দিকে পতন ইঙ্গিত করবে যে এটিএইচ (সর্বোচ্চ ইতিহাস)-এর পরের সংশোধনটি এখনও শেষ হয়নি।

ঘটনার সঠিক মুহূর্ত, সাধারণত শুক্রবার ০৮:০০ ইউটিসি, প্রায়শই ঝড়ের চোখ হয়ে থাকে। এই সেটেলমেন্টের কয়েক মিনিট আগে, আমরা প্রায়শই বড় বাছুরগুলিকে স্পট মূল্যকে কয়েকশ ডলার পর্যন্ত সরানোর চেষ্টা করতে দেখি, যাতে তাদের অপশনগুলি মানির ভিতরে বা বাইরে পড়ে। এটি মূল্যের চার্টে অস্থির উইকিংয়ের দিকে নিয়ে যেতে পারে, যেখানে বিটকয়েন কয়েক সেকেন্ডে ২-৩% লাফিয়ে উঠে বা পড়ে, কিন্তু ০৮:০০-এর সাথে ঘড়িটি বাজানোর পরই আবার তার আগের মাত্রায় ফিরে আসে। 

 

সি এম ই গ্রুপের ডেটা অনুযায়ী, তাদের বিটকয়েন ফিউচার্স এবং অপশনগুলিও এই সময়কালে বৃদ্ধি পাওয়া কার্যক্রম দেখায়, যখন ট্রেডাররা নিয়ন্ত্রিত মার্কিন এক্সচেঞ্জ এবং ডেরিবিটের মতো বিদেশী প্ল্যাটফর্মের মধ্যে পার্থক্যকে আর্বিট্রেজ করে। $7.9 বিলিয়ন মেয়াদোত্তীর্ণের জন্য, বর্তমান মূল্য $75,000 স্ট্রাইকের কাছাকাছি থাকার কারণে অস্থিরতা আরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা। ট্রেডারদের পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যে, সেটেলমেন্ট ঘন্টার শব্দকে উপেক্ষা করুন এবং চুক্তিগুলি ক্লিয়ার হওয়ার 4 থেকে 6 ঘন্টা পরে মূল্য কোথায় স্থির হয়, সেটির দিকে মনোনিবেশ করুন, কারণ সাধারণত সেই দিকটিই পরবর্তী সপ্তাহের প্রবণতা নির্ধারণ করে।

$7.9 বিলিয়নের সম্ভাব্য প্রভাব বুঝতে, আমাদের পূর্বের বড় এক্সপায়ারির আচরণ দেখতে হবে। ২০২৬ সালের মার্চে, বাজারটি $14 বিলিয়নের এক্সপায়ারি দেখেছিল, যা ইতিহাসের সবচেয়ে বড় এক্সপায়ারি ছিল, যা ২৪ ঘন্টার মধ্যে ৫% মূল্য হ্রাসের কারণ হয়েছিল, যা The Digital Commonwealth-এর প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে। তবে, এপ্রিলের এক্সপায়ারি একটি ভিন্ন ম্যাক্রো প্রেক্ষাপটে ঘটছে। মার্চে, বাজারটি মধ্যপ্রাচ্যের তীব্রতা বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়ায় ছিল; এপ্রিলে, মূল্যস্ফীতির তীব্রতা কমার ডেটা এবং ETF-এর পুনরায় প্রবাহের কারণে রিস্ক-অন সেনটিমেন্ট ছিল। 

 

ঐতিহাসিকভাবে, একটি ইতিবাচক ম্যাক্রো সংবাদের সময় একটি বড় অপশন মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার সময় এটি একটি ছাদের পরিবর্তে একটি স্প্রিংবোর্ড হিসেবে কাজ করে। ২০২৬ সালের মূল পার্থক্য হলো বিটকয়েন এবং এস&পি ৫০০-এর মধ্যে ৩০-দিনের রোলিং সহসম্পর্ক, যা Investing.com উল্লেখ করেছে যে এটি ০.৭৪ পর্যন্ত পৌঁছেছে। এর অর্থ হলো, যদি শেয়ার বাজার শুক্রবারের মেয়াদোত্তীর্ণের মধ্যে স্থিতিশীল থাকে, তবে বিটকয়েন ঝুঁকির সম্পদের ব্যাপক প্রবণতার অনুসরণ করে এই তরলতা ঘটনার মাধ্যমে উচ্চতর পর্যায়ে যাওয়ার সম্ভাবনা বেশি।

যখন $7.9 বিলিয়ন চুক্তির সেটেলমেন্টের দিকে এগিয়ে যাচ্ছি, অনেক উন্নত ট্রেডাররা ডেল্টা-নিউট্রাল কৌশল ব্যবহার করছেন। এগুলো স্পট বা ফিউচার্স বাজারে একটি বিপরীত অবস্থান দিয়ে একটি অপশন অবস্থানকে ভারসাম্যযুক্ত করে গঠিত, যাতে ট্রেডার মূল্যের দিকনির্দেশের পরিবর্তে অস্থিরতা থেকে লাভ করে। উদাহরণস্বরূপ, একজন ট্রেডার $75,000 স্ট্রাইকে একটি কল এবং একটি পুট উভয়ই কিনে একটি স্ট্র্যাডল কিনতে পারেন। এই ট্রেডারের জন্য বিটকয়েন $80,000-এ যাওয়া বা $70,000-এ যাওয়ার কোনো গুরুত্ব নেই; তাঁর কেবলমাত্র এটি উল্লেখযোগ্যভাবে সরে যাওয়ার বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ। 

 

সময় শেষের কাছাকাছি গামার উচ্চ খরচ এটিকে একটি ঝুঁকিপূর্ণ কিন্তু সম্ভাব্য লাভজনক খেলা করে তোলে। এই কৌশলটিই কারণ যে যখন $75,000-এর মতো একটি মূল্য স্তর চূড়ান্তভাবে ভাঙে, তখন আমরা এতটাই তীব্র পরিবর্তন দেখি; ডেল্টা-নিউট্রাল ট্রেডারদের একসাথে তাদের অবস্থানগুলি অনহেজ করতে হয়। অবস্থানগুলির এই সিস্টেমগত অনহেজিংই হলো যা প্রায়শই শুক্রবার বিকালে দেখা যায় বিশাল সবুজ বা লাল ক্যান্ডলগুলির জন্য জ্বালানি প্রদান করে। এটি একটি চিকেন গেম, যেখানে প্রথমে চোখ পিছনে ফিরিয়ে নেওয়ার পক্ষটি বাজারের পরবর্তী 10% পরিবর্তনকে ট্রিগার করে।

গামা ওয়াল শব্দটি একটি দামের স্তরকে বোঝায় যেখানে বিপুল পরিমাণ অপশন হেজিং কেন্দ্রীভূত হয়, যা প্রভাবক হিসেবে কাজ করে। বর্তমান চক্রের জন্য, $75,000 স্ট্রাইক হল নির্ণায়ক গামা ওয়াল। মেয়াদ শেষের আগে এটি একটি ছাদের মতো কাজ করে, কিন্তু সেটেলমেন্টের পরে দাম এটির উপরে অবস্থান করতে সক্ষম হলে এটি একটি লঞ্চপ্যাডে পরিণত হয়। যখন অপশনগুলি মেয়াদোত্তীর্ণ হয়, তখন মার্কেট মেকারদের তাদের বইগুলি ভারসাম্যপূর্ণ রাখতে র‍্যালিতে বিক্রি করার প্রয়োজন থাকে না। এই ওয়ালের ধ্বংসের ফলে স্পট ETF ক্রেতাদের জন্য জন্মিত চাহিদা চূড়ান্তভাবে দামকে নির্ধারণ করতে পারে। 

 

যদি চাহিদা শক্তিশালী থাকে, যেমন কয়েনজ্যাকো দ্বারা প্রতিবেদিত সাম্প্রতিক $102 মিলিয়ন দৈনিক প্রবাহে দেখা যায়, তাহলে গামা ওয়াল সরিয়ে ফেলা বিটকয়েনের মূল্যের দ্রুত পুনর্মূল্যায়নের দিকে নিয়ে যেতে পারে। ট্রেডাররা এটিকে পোস্ট-এক্সপায়ারি র্যালি হিসাবে উল্লেখ করেন, একটি ঘটনা যেখানে বাজার আগের সপ্তাহের কৃত্রিম মূল্য নিয়ন্ত্রণের জন্য প্রতিক্রিয়া জানায়। পরবর্তী 48 ঘন্টায় প্রকাশ পাবে যে $75,000 ওয়ালটি ত্রিমাসিকের জন্য একটি অস্থায়ী বাধা ছিল নাকি স্থায়ী ছাদ।

গড় বিনিয়োগকারীর জন্য, 7.9 বিলিয়ন ডলারের অপশন মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় প্রতীক্ষা এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সমন্বয় প্রয়োজন। মনে রাখার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, নিষ্পত্তি মূল্য প্রায়শই দীর্ঘমেয়াদী সম্পদের মূল্যকে প্রতিফলিত করে না, বরং সংক্ষিপ্তমেয়াদী স্বার্থ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। অভিজ্ঞ বাজার অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত একটি কৌশল হলো, মেয়াদ শেষের পরের সোমবার পর্যন্ত অবশিষ্টের শান্তি আসা পর্যন্ত অপেক্ষা করা। এটি শুক্রবার-সোমবারের মধ্যে কম তরলতার কারণে দামের অতিরিক্ত পরিবর্তনের ‘শুক্রবার-সোমবার’ প্রভাবকে অতিক্রম করতে সাহায্য করে। 

 

সিএমই গ্রুপের মতে, তাদের সাপ্তাহিক অপশনগুলি মাসিক মেয়াদ সমাপ্তির ঘূর্ণির মধ্যে আটকে যাওয়ার পরিবর্তে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি প্রসঙ্গ পরিচালনার একটি উপায় প্রদান করে। Investing.com দ্বারা উল্লিখিত $72,000 এর অঞ্চলের মতো প্রযুক্তিগত সমর্থনগুলির উপর ফোকাস করা অপশন সেটেলমেন্টের মিনিট-বাই-মিনিট অস্থিরতার চেয়ে একটি স্পষ্টতর চিত্র প্রদান করে। অবশেষে, $7.9 বিলিয়ন একটি বিশাল সংখ্যা, কিন্তু এটি 2026 সালের বিটকয়েনের বর্ণনার শুধুমাত্র একটি অধ্যায়, যা প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণযোগ্যতা এবং ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক পরিবর্তনগুলির দ্বারা চালিত হচ্ছে।

 

1. অপশন মেয়াদ শেষ হওয়া বলতে ঠিক কী বোঝায়, এবং $7.9 বিলিয়ন কেন গুরুত্বপূর্ণ? 

একটি অপশন মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার তারিখ এবং সময় হল সেই পূর্বনির্ধারিত তারিখ ও সময় যখন বিটকয়েন ক্রয় বা বিক্রয়ের অধিকার প্রদানকারী চুক্তিগুলি সমাধান করা হয়। 7.9 বিলিয়ন ডলার পরিমাণটি এই নির্দিষ্ট সময়ের জন্য সমস্ত অসমাধানকৃত চুক্তির ধারণাগত মান নির্দেশ করে। এটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি একটি বিশাল তরলতা প্রতিনিধিত্ব করে যা স্থানান্তরিত বা সমাধান করা প্রয়োজন, যা প্রায়শই মার্কেট মেকারদের তাদের বইগুলি ভারসাম্যে রাখতে স্পট মার্কেটে বাস্তব বিটকয়েন ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য বাধ্য করে, যার ফলে দামের অস্থিরতা বৃদ্ধি পায় এবং দামকে নির্দিষ্ট স্তরের দিকে টানা হয়।

2. $75,000 স্ট্রাইক প্রাইস আমার বিটকয়েন হোল্ডিংকে কীভাবে প্রভাবিত করে? 

$75,000 স্ট্রাইক বর্তমানে সর্বাধিক ক্ষতির বিন্দু, যেখানে সবচেয়ে বেশি অপশন ধারক টাকা হারায়। এর অর্থ হল মার্কেটের স্বাভাবিক প্রবণতা মেয়াদ শেষের দিকে এই দামের দিকে নিয়ে যাওয়া। যদি আপনি দীর্ঘমেয়াদী ধারক হন, তবে এটি বিটকয়েনের ব্রেকআউট বা ব্রেকডাউন করতে অস্বীকার করার মতো একটি স্থিতিশীলতা বা অস্থিরতার সময়কাল হিসেবে দেখাবে। মেয়াদ শেষ হওয়ার পর, এই কৃত্রিম মহাকর্ষ অদৃশ্য হয়ে যায়, এবং দামটি আসল মার্কেট চাহিদার ভিত্তিতে আরও স্বাধীনভাবে চলতে পারে।

৩. ম্যাক্স পেইন তত্ত্ব কী, এবং এটি সবসময় সঠিক কি? 

ম্যাক্স পেইন তত্ত্বটি প্রস্তাব করে যে, একটি সম্পদের দাম সেই স্ট্রাইক প্রাইসের দিকে চলবে, যেখানে সর্বাধিক সংখ্যক অপশন আউট অফ দ্য মানি অবস্থায় মেয়াদোত্তীর্ণ হয়, যার ফলে যারা এগুলো কিনেছিল, তাদের বেশি আর্থিক কষ্ট হয়। যদিও এটি একটি খুব শক্তিশালী মনস্তাত্ত্বিক এবং যান্ত্রিক টুল, তবে এটি ১০০% সঠিক নয়। বড় ভূ-রাজনৈতিক ঘটনা বা বিশাল ETF প্রবাহের মতো বাহ্যিক সংবাদ, দামকে ম্যাক্স পেইন লেভেল থেকে আলাদা করে একটি স্কুইজ ট্রিগার করতে পর্যাপ্তশক্তি প্রদান করতে পারে।

4. আমি কি $7.9 বিলিয়ন এক্সপায়ারির পরে বিটকয়েনের পতন বা বৃদ্ধির প্রত্যাশা করব? 

কোনো নিশ্চিত দিক নেই, কিন্তু ইতিহাস দেখায় যে যদি ভিত্তি প্রবণতা বুলিশ হয়, তবে একটি বড় অপশন ওভারহ্যাঙের সরিয়ে ফেলা প্রায়শই একটি র্যালির দিকে পরিচালিত করে। যেহেতু বিটকয়েন বর্তমানে একটি বাই-দ্য-ডিপ পরিবেশে রয়েছে এবং শক্তিশালী প্রতিষ্ঠানগত সমর্থন রয়েছে, অনেক বিশ্লেষক এই আশা করেন যে $75,000 গামা ওয়ালটি সরিয়ে ফেলার পর $80,000-এর দিকে একটি র্যালি হবে। তবে, যদি সেটেলমেন্টের সময় মূল্য $75,000-এ ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়, তবে $72,000 বা $68,000-এ সাপোর্টটি পরীক্ষা করার জন্য একটি সংক্ষিপ্ত ডিপও একটি উচ্চ-সম্ভাবনার পরিস্থিতি।

৫. মার্কেট মেকাররা এই ইভেন্টগুলির সময় দামকে কীভাবে প্রভাবিত করে? 

মার্কেট মেকাররা ট্রেডারদের কাছে অপশন বিক্রি করে এবং দিকনির্দেশনা বিনিয়োগ এড়াতে ডেল্টা-নিউট্রাল থাকতে হয়। বিটকয়েনের দাম যখন পরিবর্তন হয়, তখন তাদের এই ভারসাম্য বজায় রাখতে বিটকয়েন কিনতে বা বিক্রি করতে হয়। যদি অনেক ট্রেডার $75,000 কলস কিনে থাকে, তবে দাম $75,000-এর কাছাকাছি আসার সময় মার্কেট মেকারকে বিটকয়েন কিনতে হবে। এটি একটি ফিডব্যাক লুপ তৈরি করে। তবে, দামকে খুব বেশি উঠতে দিয়ে (যা তাদের জন্য অর্থের ক্ষতি হবে) তারা স্ট্রাইক লেভেলে বিক্রি করে দামকে আটকিয়ে রাখতে পারে, যা মূলত মেয়াদোত্তীর্ণের আগে দেখা যায়।

6. 7.9 বিলিয়ন ডলারের মেয়াদ শেষ হওয়াটি স্পট বিটকয়েন ETF-এর সাথে সম্পর্কিত কি? 

হ্যাঁ, তারা গভীরভাবে সংযুক্ত। অনেক প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারী স্পট ইটিএফগুলিতে তাদের অবস্থান হেজ করতে অপশন ব্যবহার করেন। উদাহরণস্বরূপ, $1 বিলিয়ন বিটকয়েন ধারণকারী একটি ফান্ড মূল্যের পতনের বিরুদ্ধে সুরক্ষা পেতে পুট অপশন কিনতে পারে। 2026 সালে ইটিএফগুলির বিপুল বৃদ্ধির ফলে এই অপশনগুলির মেয়াদ উপসমাপ্তি আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে, কারণ প্রয়োজনীয় হেজিংয়ের পরিসর আগের বছরগুলির তুলনায় অনেক বেশি। এই প্রতিষ্ঠানগত উপস্থিতি সাধারণত পূর্বের খুচরা বিনিয়োগকারী-প্রধান সময়ের চেয়ে বেশি স্থিতিশীল অস্থিরতা তৈরি করে।

 

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি (GPT দ্বারা চালিত) ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।