কুকিন ভেঞ্চার্স সাপ্তাহিক রিপোর্ট: এআই ঋণে ভাঙন, জেপিএই দোলন এবং বিদ্যমান ক্রিপ্টো তরলতার জন্য সংগ্রাম

2026/08/04 11:46:00

1. সাপ্তাহিক বাজার হাইলাইটস

এআই টেক স্টকের ডিলিভারেজিং এবং মূলধন বাজারে তরলতার অস্থিরতা

গত সপ্তাহে, বিশ্বব্যাপী টেক স্টক এবং সেমিকন্ডাক্টর খাত একটি অত্যন্ত অস্থির "ডিলিভারেজিং" প্রবণতা অনুভব করেছে। পৃষ্ঠতলে, এটি আগের নিয়মিত বৃদ্ধির পর উচ্চ-স্তরীয় সংহতি এবং ব্যস্ত ট্রেড লিকুইডেশন থেকে উদ্ভূত হয়েছিল। তবে, অধীনস্থ ক্রেডিট এবং ঋণ বাজারের দৃষ্টিকোণ থেকে, বর্তমান AI বুমকে সমর্থনকারী ঋণ ফাইন্যান্সিং চক্রটি ক্লান্তির লক্ষণ দেখানো শুরু করেছে বলে মনে হচ্ছে। UBS-এর গবেষণা ডেটা অনুযায়ী, সম্প্রতি ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড (IG) টেক বন্ডের নতুন সরবরাহের চাহিদা দুর্বল হয়েছে এবং দ্বিতীয়ক ট্রেডিংয়ে পুরো বাজারের চেয়ে কম পারফরম্যান্স দেখিয়েছে। 2025 সালের পুরো বছরের মোট পরিমাণেরও বেশি IG টেক বন্ড জারি করা হয়েছে, এবং এই বছরের মোট জারির পরিমাণ $450 বিলিয়নেরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা, যা IG-এর মোট জারির 20%এরও বেশি—একটি রেকর্ড-উচ্চতা।

এই প্রযুক্তি স্টকের অস্থিরতার পর্যায়টি নির্দেশ করে যে এআই সরবরাহ শৃঙ্খলের জন্য মূলধন বাজারের মূল্যনির্ধারণ যুক্তি একটি গঠনগত পরিবর্তনের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে, যা প্রধানত নিম্নলিখিত মূল কারণগুলি দ্বারা পরিচালিত:

ক্যাপেক্স মনিটাইজেশন ঝুঁকির পুনর্মূল্যায়ন: এআই প্রতিষ্ঠানগুলির বন্ড জারির পরিসর বৃদ্ধি পাওয়ায়, সম্প্রতি করা বিশাল ব্যয়ের সাথে জড়িত দীর্ঘমেয়াদী মনিটাইজেশন ঝুঁকির প্রতি বাজারের দৃষ্টি ক্রমাগত কঠোর হয়ে উঠছে। বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র মূলধন বিস্তারের জন্য পেমেন্ট করার পরিবর্তে ক্লাউড রাজস্ব বৃদ্ধি, অবশিষ্ট পারফরম্যান্স দায়বদ্ধতা (RPO) এর স্থিতিশীলতা, এবং অপরিক্ষুপ্ত লাভের মার্জিনের প্রমাণ চাইছেন।
মৌলিক চাপ এবং খরচের বৃদ্ধি: প্রতিষ্ঠানগুলি সক্রিয়ভাবে মডেল অপ্টিমাইজেশনে জড়িত, যা সস্তা বিকল্পগুলির দিকে পথ প্রশস্ত করতে উদ্দেশ্য রাখে। স্টোরেজ হার্ডওয়্যারের মূল্যবৃদ্ধির সাথে এটি সংক্ষিপ্ত মেয়াদে এআই ফ্রন্টিয়ার ল্যাব এবং হাইপারস্কেলারদের উপর বড় চাপ সৃষ্টি করে।

ব্যাজ হারের অস্থিরতার কারণে দীর্ঘ-সময়কালীন সম্পদগুলি চাপে: এই বছর টেক বন্ড জারি করা হয়েছে যেন দীর্ঘ সময়কালের হয়েছে, ১০ বছরের বেশি সময়কালের জারির অনুপাত ৩২% পৌঁছেছে (গত দুই বছরের গড় ১৯% এর তুলনায় অনেক বেশি)। গত মাসে ৩০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি আয়ের হার প্রায় ৩০ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে, যা দীর্ঘ-সময়কালীন IG ঝুঁকি সম্পদগুলির দুর্বলতা আরও বাড়িয়েছে।
ক্রেডিট বাজার একটি "নির্বাচনমূলক" পর্যায়ে প্রবেশ করছে: বাজার মূল্যায়ন ধীরে ধীরে শীতল হচ্ছে, এমনকি অপেক্ষা করার দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করছে। উদাহরণস্বরূপ, জুলাইয়ে অ্যামাজনের IG ঋণ জারি কেবলমাত্র 1.6x অতিরিক্ত চাহিদা সহকারে হয়েছিল (মার্চের 3.4x-এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম), যা প্রতিফলিত করে যে নতুন ডিলগুলি চাহিদা আকর্ষণের জন্য বড় প্রিমিয়াম ছাড় প্রদান করতে পারে।

"এআই সেক্টরের অস্থিরতা কি ক্রিপ্টো মার্কেটে মূলধনের পুনর্বিন্যাসের দিকে নিয়ে যাবে" এই বিষয়ে বাজারের ফোকাসের প্রেক্ষিতে, ক্রস-অ্যাসেট তরলতা সংক্রমণ ব্যবস্থার দৃষ্টিকোণ থেকে নিম্নলিখিত পর্যায়ভিত্তিক বৈশিষ্ট্যগুলি পর্যবেক্ষণ করা যায়:

স্বল্পমেয়াদী কার্যপ্রণালী: লিভারেজ ক্লিয়ারিং দ্বারা সংযুক্ত সংকোচন প্ররোচিত: টেক স্টক ডিলিভারেজের প্রাথমিক পর্যায়ে, পারম্পরিক ঝুঁকি সম্পদ এবং ক্রিপ্টো বাজার প্রায়শই উচ্চ ইতিবাচক সহসম্পর্ক প্রদর্শন করে। যখন ম্যাক্রো হেজ ফান্ডসের মতো প্রতিষ্ঠানগুলি উচ্চ টেক স্টক অস্থিরতার কারণে মার্জিন চাপের মুখোমুখি হয়, তখন তারা সাধারণত সর্বপ্রথম অত্যধিক তরল সম্পদের পোর্টফোলিও বিক্রি করতে পছন্দ করে। তাই, স্বল্পমেয়াদে, AI খাতের অস্থিরতা বেশি সম্ভাবনা রয়েছে ক্রস-অ্যাসেট লিভারেজ ক্লিয়ারিং এবং তরলতা সংকোচনকে প্ররোচিত করতে, যদিও US স্টকগুলির থেকে ক্রিপ্টো বাজারের দিকে সরাসরি "দোলনপূর্ণ" প্রভাবের মতো। ফলস্বরূপ, গতসপ্তাহে AI-এর পতনের সময়, আমরা মূলধারার ক্রিপ্টো সম্পদগুলিতে বিস্ফোরকভাবে পুনরুজ্জীবন দেখিনি; বরং, কিছুক্ষেত্রে হালকা সহসম্পর্কিত হ্রাসও দেখা গিয়েছিল।
মধ্যম-মেয়াদি কার্যপ্রণালী: মূল্যায়ন পুনর্গঠনের অধীনে ঝুঁকি মূলধন পুনর্বিন্যাস: সম্ভাব্য প্রসারিত স্প্রেডে আরও বেশি দীর্ঘ-মেয়াদি IG টেক বন্ড বাজারে প্রবেশ করলে, অন্যান্য ব্যস্ত ট্রেডিং সেক্টরগুলি থেকে মূলধন পুনরায় স্থানান্তরিত হতে পারে। এই মূল্যায়ন পুনর্গঠনের সময়কালে, স্থিতিশীল ম্যাক্রো তরলতা প্রত্যাশার পূর্বশর্তে, উচ্চ-বিটা ঝুঁকির প্রতি আকর্ষিত কিছু অতিরিক্ত মূলধন ক্রিপ্টো সম্পদকে সম্পদ বিনিয়োগ পুনর্বিন্যাসের একটি বিকল্প হিসাবে দেখতে পারে। তবে, এই স্থানান্তরণের প্রবণতা প্রতিষ্ঠা করতে ক্রিপ্টো বাজারের অভ্যন্তরীণ তরলতা গভীরতার উপর নির্ভরশীল।

ক্রেডিট বাজারের অস্থিরতা বর্তমানে দীর্ঘমেয়াদী এআই ঋণ ফাইন্যান্সিং চক্রের মধ্যে একটি মন্দার সংকেত হিসাবে বাজার দ্বারা ব্যাখ্যা করা হচ্ছে, কিন্তু বর্তমান এআই চক্রের শেষ প্রত্যক্ষভাবে দাবি করা কঠিন। ভবিষ্যতের প্রবণতার বিকাশের জন্য বন্ড বাজারের পরবর্তী পরিবর্তন, এআই-এর ব্যবহারিক প্রয়োগ এবং লাভ উৎপাদন, এবং ক্রিপ্টো সেক্টরের মধ্যে অভ্যন্তরীণ উদ্ভাবনের উপর নজরদারি প্রয়োজন।

2. সপ্তাহিক নির্বাচিত মার্কেট সিগন্যাল

একটি হকিশ ফেড এবং ইয়েন হস্তক্ষেপ তরলতা প্রত্যাশাকে কঠোর করে তুলেছে, পুনরায় জন্ম নেওয়া ইরানের উত্তেজনা TACO ট্রেডকে শক্তিশালী করেছে, এবং ক্রিপ্টো প্রবাহ এখনও গঠনগতভাবে বিচ্ছিন্ন।

জুলাইয়ের FOMC 9–3 ভোটে ফেডারেল ফান্ডস লক্ষ্য পরিসরকে 3.50%–3.75% অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্ত নেয়, যদিও তিনজন সদস্য তাৎক্ষণিক 25-বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধির পক্ষে মত দেন। এই বৈঠকটি মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের দিকে সংকেত দেয়নি। বরং, ফেডারেল রিজার্ভ হারগুলি স্থির রেখে আরও কঠোর নীতির জন্য জায়গা বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নেয়। পরবর্তীতে, বাজারগুলি সেপ্টেম্বরে হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়ায়, যা দীর্ঘমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি আয়ের হারকে বাড়িয়ে দেয় এবং উচ্চমূল্যের ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলিকে চাপ দেয়।

ডেটা সোর্স: Yahoo Finance

বিদেশি বিনিময় বাজারে, শক্তি আমদানির খরচ বাড়ার এবং মার্কিন-জাপান সুদের হারের পার্থক্য বৃদ্ধির কারণে যেন একাধিক বছরের নিম্নতম স্তরে নেমে গেল। পরবর্তীতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান যেনকে একসাথে সমর্থন করার দুর্লভ পদক্ষেপ গ্রহণ করে, যা USD/JPY-কে দ্রুত 157-এর দিকে ফিরিয়ে আনে।

যদি সমন্বিত হস্তক্ষেপ চলতে থাকে, তাহলে ইয়েন ধার নেওয়ার সাথে জড়িত ফান্ডিং খরচ এবং মুদ্রা ঝুঁকি বৃদ্ধি পাবে, যা কিছু ক্যারি-ট্রেড অবস্থানকে ডিলিভারেজ করতে বাধ্য করতে পারে। জাপান এক্সচেঞ্জ হার স্থিতিশীল রাখতে মার্কিন ডলার সম্পদের ধারণ পরিমাণ পরিবর্তনও করতে পারে, যা মার্কিন ট্রেজারি বাজারের দীর্ঘমেয়াদী প্রসঙ্গে যোগান এবং চাহিদাকে প্রভাবিত করতে পারে।

এই হস্তক্ষেপের তাৎপর্য তাই যেন ইয়েনের অবমূল্যায়ন উল্টানোর বাইরেও বিস্তৃত। এটি বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘদিন ধরে কম খরচে ইয়েন ফাইন্যান্সিং-এর উপর নির্ভরশীল লিভারেজড কাঠামোগুলি পুনর্মূল্যায়ন করতে বাধ্য করে। পূর্বে ইয়েন ক্যারি ট্রেডের কারণে সুবিধা পাওয়া প্রযুক্তি স্টক, ক্রিপ্টো সম্পদ এবং অন্যান্য উচ্চ অস্থিরতা বিশিষ্ট বিনিয়োগের জন্য, ফাইন্যান্সিংয়ের শর্তে ক্ষুদ্র পরিবর্তনগুলি সংক্ষিপ্তমেয়াদী মূল্য চলাচলকে বাড়িয়ে দিতে পারে।

জিওপলিটিক্যাল উন্নতি ক্রুড তেল ট্রেডিংকে নিয়ন্ত্রণ করতে থাকে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ইরানের বিরুদ্ধে আক্রমণ বাড়ানোর সংকেত দেওয়ার পরেও, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প পুনরায় সামরিক কার্যক্রম স্থগিত করেন এবং ইরানের পারমাণবিক কর্মকাণ্ড এবং হরমুজ প্রণালীর পুনরায় চালুর জন্য আলোচনার দিকে ঝুঁকেন। তখন তেলের ঝুঁকি প্রিমিয়াম হ্রাস পায়, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ পুনরুজ্জীবিত হয় এবং বাজারগুলি আবার TACO ট্রেডের দিকে ফিরে আসে।

তবে, ইরান এই দুই পক্ষের মধ্যে একটি বাস্তবিক চুক্তি হয়েছে তা নিশ্চিত করেননি। গত কয়েক মাসে, মার্কিন নীতি বারবার হুমকি বাড়ানো, কার্যক্রম স্থগিত করা এবং চাপ পুনরায় প্রয়োগের মধ্যে পরিবর্তিত হয়েছে। যখন উত্তেজনা কমবে, তখন বাজারগুলি তেল বিক্রি করতে থাকতে পারে এবং ঝুঁকির প্রতি প্রতিক্রিয়া পুনরায় সংগঠিত করতে পারে, তবে উত্তেজনা হ্রাসের টেকসই প্রকৃতির প্রতি আস্থা দুর্বল হয়েছে।

অতএব, ট্যাকো ট্রেড এখনও প্রাসঙ্গিক থাকে, কিন্তু এর মেয়াদ সংক্ষিপ্ত হতে পারে, যখন তেল এবং অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ পরবর্তী নীতিমালা ঘোষণাগুলির প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল থাকার সম্ভাবনা রয়েছে।

জুলাইয়ে ব্রেন্ট ক্রুড প্রায় ২৩.৬% বেড়েছে, যা হরমুজ প্রণালীতে শিপিং ঝুঁকি এবং মধ্যপ্রাচ্যে সামগ্রিক সরবরাহ বিঘ্নের প্রতিফলন। ট্রাম্প আরও আক্রমণ স্থগিত করার পর তেলের দাম দ্রুত পড়ে যায়, যখন OPEC+ এর সেপ্টেম্বরে প্রতিদিন প্রায় ১৮৮,০০০ ব্যারেল উৎপাদন বাড়ানোর পরিকল্পনা সামান্য নিচের চাপও সৃষ্টি করেছিল।

তবে, হরমুজ প্রণালী দিয়ে স্থিতিশীল শিপিং পুনরায় শুরু হওয়া এবং আলোচনাগুলি একটি স্পষ্ট ফলাফল উৎপন্ন করা পর্যন্ত তেলের ঝুঁকি প্রিমিয়াম সম্পূর্ণরূপে অদৃশ্য হওয়ার সম্ভাবনা কম।

সোনা ভূ-রাজনৈতিক সুরক্ষিত আশ্রয়ের চাহিদা এবং বৃদ্ধি পাওয়া বাস্তব সুদের চাপের মধ্যে ট্রেড করতে থাকে। মধ্যপ্রাচ্যের উন্নতি দামকে সমর্থন করে, কিন্তু ফেডারেল রিজার্ভের সংকীর্ণ মনোভাব, শক্তিশালী ডলার এবং বৃদ্ধি পাওয়া ট্রেজারি আয়ের পারফরম্যান্সকে সীমিত করে। সোনার তুলনায়, কাঁচা তেল মধ্যপ্রাচ্যের সরবরাহ ঝুঁকি প্রকাশের জন্য বাজারের প্রধান সরঞ্জাম হয়ে থাকে।

FOMC মিটিংয়ের পর মার্কিন ইক্যুইটিগুলি তীব্রভাবে কমে গেল, কিন্তু মাইক্রোসফট এবং অ্যামাজনসহ প্রধান প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির মেঘ এবং এআই-সংশ্লিষ্ট আয় শক্তিশালী হওয়ার ফলে পুনরুদ্ধার ঘটে, যার ফলে তিনটি প্রধান সূচকই সপ্তাহটি উচ্চতর অবস্থায় শেষ করে।

এআই ট্রেড ব্যাপক মূল্যায়ন বিস্তারের দিকে থেকে আরও কঠোরভাবে মূল্যায়নের দিকে সরে যাচ্ছে যে পুঁজি ব্যয় আয়, লাভ এবং নগদ প্রবাহে রূপান্তরিত হতে পারে কিনা। ফলস্বরূপ প্রযুক্তি খাতের মধ্যে পারফরম্যান্স আরও পার্থক্যময় হয়ে উঠছে।

জাপান এবং দক্ষিণ কোরিয়ার ইক্যুইটিগুলি একসাথে ইয়েন হস্তক্ষেপ, সেমিকন্ডাক্টর পজিশনিং এবং ক্যারি-ট্রেড প্রবাহের পরিবর্তন দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে। ইয়েনের মূল্যবৃদ্ধি জাপানি রপ্তানিকারকদের আয়ের উপর চাপ সৃষ্টি করে, যখন দক্ষিণ কোরিয়ার বাজারটি মেমোরি, এআই সার্ভার এবং ব্রডব্যান্ড সেমিকন্ডাক্টর চক্রগুলির উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল। নিকট ভবিষ্যতে, জাপানি এবং দক্ষিণ কোরিয়ার ইক্যুইটিগুলিতে অস্থিরতা মার্কিন বাজারের তুলনায় বেশি থাকতে পারে।

ক্রিপ্টো সম্পদ এবং ইটিএফ: বিটিসি ইটিএফগুলি নেট আউটফ্লোয়ে পরিণত হচ্ছে যেখানে ইথারিয়াম একটি আপেক্ষিক ফান্ডিং সুবিধা বজায় রাখছে

ডেটা সোর্স: SoSoValue

গত সপ্তাহে ক্রিপ্টো বাজার প্রায় পার্শ্ব দিকে ট্রেড হয়েছিল। ফেডারেল রিজার্ভের সংকুচিত মনোভাব, মার্কিন ট্রেজারি ইয়ার্ডের বৃদ্ধি এবং ইয়েন-ফান্ডেড ক্যারি ট্রেডের সম্ভাব্য বিপরীতকরণের কারণে BTC মূলত $63,000 এবং $65,000-এর মধ্যে দোলায়মান হয়েছিল। ETH আপেক্ষিকভাবে ভালো পারফর্ম করলেও এটি বিশ্বব্যাপী তরলতা অবস্থার থেকে সম্পূর্ণভাবে বিচ্ছিন্ন কোনো স্বতন্ত্র ট্রেন্ড গঠন করতে পারেনি।

সোসোভ্যালুর অনুযায়ী, গত সপ্তাহে মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি প্রায় 61.53 মিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ বহির্বাহী রেকর্ড করেছে। তরলতার প্রত্যাশা কঠিন হওয়া এবং মূল্যের উর্ধ্বমুখী গতি দুর্বল হওয়ার পটভূমিতে, কিছু প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা মুনাফা নেওয়া বা ঝুঁকির প্রতি প্রভাব কমানোর দিকে ঝুঁকেছে।

স্পট ETH ETF গুলি, তদ্বিপরীত, প্রায় $27.42 মিলিয়ন শুদ্ধ প্রবাহ রেকর্ড করেছে, যা তাদের সাম্প্রতিক আপেক্ষিক শক্তি বাড়িয়েছে।

BTC এবং ETH ETF প্রবাহের মধ্যে বিভেদটি নির্দেশ করে যে প্রতিষ্ঠাগত মূলধন সম্পূর্ণভাবে ক্রিপ্টো বাজার থেকে প্রত্যাহার করেনি, বরং এটি দুটি সম্পদের মধ্যে পুনর্বণ্টন হচ্ছে। ETH এর আগের কম প্রতিষ্ঠাগত বিনিয়োগ এবং আপেক্ষিক মূল্যায়নের পুনরুজ্জীবনের কারণে এটি BTC-এর তুলনায় একটি অস্থায়ী ফান্ডিং সুবিধা লাভ করেছে।

তবে, সপ্তাহিক প্রবাহটি সীমিত থাকা সত্ত্বেও, এটি একটি দীর্ঘস্থায়ী ETH-পরিচালিত বাজার বা একটি ব্যাপক অল্টকয়েন চক্রের শুরু নিশ্চিত করতে পর্যাপ্ত নয়।

মোট স্টেবলকয়েন বাজার মূল্যায়নের অবিরাম সংকুচিত হওয়ার সাথে মিলে, ক্রিপ্টো বাজারটি বর্তমান মূলধনের রোটেশন দ্বারা প্রধানত পরিচালিত হচ্ছে। BTC ETF-এর আউটফ্লো ফিরে আসা দেখা যাচ্ছে যে ম্যাক্রো সুদের হার এবং ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা এখনও সীমাবদ্ধতা। ETH-এর ক্ষুদ্র ইনফ্লোগুলি স্থানীয়ভাবে সমর্থন প্রদান করেছে, কিন্তু এটি ব্যাপক বাজারে নতুন তরলতা হিসাবে রূপান্তরিত হয়নি।

স্টেবলকয়েন: প্রধান অন-চেইন ডলার সরবরাহ কমে যাওয়ায় মোট বাজার মূল্যায়ন আবার কমেছে

ডেটা সোর্স: DeFiLlama

DeFiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী, মোট স্টেবলকয়েন বাজার মূল্য প্রায় $307.5 বিলিয়ন ছিল, যা গত সাত দিনে প্রায় $2.79 বিলিয়ন, বা 0.9% কমেছে এবং গত 30 দিনে প্রায় 1% কমেছে।

USDT-এর মার্কেট শেয়ার প্রায় 59.57% হয়ে উঠেছে, যদিও এর সরবরাহ কিছুটা কমেছে। সপ্তাহের মধ্যে USDC-এর সরবরাহ প্রায় 2.0% কমেছে, যা নির্দেশ করে যে এই সংকুচিতকরণ শুধুমাত্র একটি DeFi-নেটিভ স্টেবলকয়েনের সীমানা পার হয়নি এবং প্রধান অন-চেইন ডলারের জন্যও চাহিদা দুর্বল ছিল।

দশটি সর্বাধিক আকারের স্টেবলকয়েনের মধ্যে, USD1 এবং USDe যথাক্রমে প্রায় 3.3% এবং 2.5% হ্রাস পেয়েছে, যা বাস্তুতন্ত্রের মূলধন, আর্বিট্রেজ কার্যকলাপ এবং আয়-প্ররোচিত চাহিদার অব্যাহত দুর্বলতাকে প্রতিফলিত করে।

USDG প্রায় 3.7% বৃদ্ধি পায়, যখন BUIDL প্রায় 1.9% বৃদ্ধি পায়, যা দেখায় যে সীমিত অতিরিক্ত মূলধন এক্সচেঞ্জ বিতরণ, পেমেন্ট চ্যানেল বা বাস্তব জগতের আয় দ্বারা সমর্থিত পণ্যগুলিতে কেন্দ্রীভূত ছিল।

সামগ্রিকভাবে, স্টেবলকয়েন বাজারটি মোট সরবরাহ সংকুচিত হওয়ার সাথে স্থানীয় পণ্যের বৃদ্ধির একটি প্যাটার্ন দেখিয়েছে, যা ব্রডার ক্রিপ্টো বাজারের জন্য কম অতিরিক্ত তরলতা সমর্থন প্রদান করেছে।

তাই বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের দামের আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা চেইনের উপর ডলারের সরবরাহের ব্যাপক বিস্তারের চেয়ে ইইটিএফ প্রবাহ এবং বিদ্যমান অবস্থানগুলির পুনঃবিনিয়োগের উপর বেশি নির্ভর করে।

ফেডারেল রিজার্ভের দৃষ্টিভঙ্গি: সেপ্টেম্বরে হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বেড়েছে, তবে নীতিগত পথ এখনও কর্মসংস্থান, মূল্যস্ফীতি এবং আর্থিক অবস্থার উপর নির্ভর করে

ডেটা সোর্স: CME ফেডওয়াচ টুল

জুলাইয়ের FOMC হারগুলি অপরিবর্তিত রাখল, কিন্তু তিনজন সদস্য তাৎক্ষণিক বৃদ্ধির পক্ষে মত দিয়েছিলেন, যা কমিটির মধ্যে শক্তি-সংক্রান্ত ঝুঁকি এবং দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে বাড়তি উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে।

চেয়ার কেভিন ওয়ারশ সেপ্টেম্বরের নীতি সম্পর্কে স্পষ্ট প্রতিশ্রুতি এড়িয়ে চলে মূল্যস্থিতিশীলতা এবং ডেটা-নির্ভরশীলতার উপর আবারও জোর দেন। এটি বোঝায় যে ফেডারেল রিজার্ভ অর্থনৈতিক ডেটার প্রতিক্রিয়ায় তাদের কার্যক্রম সামঞ্জস্য করার জন্য নমনীয়তা বজায় রাখতে চায়।

আগস্ট ৩-এর মধ্যে, সিএমই ফেডওয়াচ টুল দেখিয়েছে যে বাজারগুলি সেপ্টেম্বর মিটিংয়ে ২৫-বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে প্রায় ৬৪.৫% হিসাবে নির্ধারণ করেছে, যা FOMC বিবৃতি প্রকাশের তাৎক্ষণিক পরে প্রায় ৫৭% থেকে বেড়েছে।

বাজারগুলি এখন সেপ্টেম্বরে হার বাড়ানোকে একটি আপেক্ষিকভাবে উচ্চ সম্ভাবনার পরিস্থিতি হিসাবে দেখছে, যদিও তারা ক্রমাগত বা আরও আক্রমণাত্মক শক্তিশালীকরণকে পুরোপুরি মূল্যায়ন করেনি।

ওয়ার্শ সেপ্টেম্বরে হার বাড়ানোর দাবি করবেন কিনা তা মূলত তিনটি চলকের উপর নির্ভর করবে: শক্তি মূল্য কি অব্যাহতভাবে মুদ্রাস্ফীতি বাড়াচ্ছে, শ্রমবাজার এবং মজুরি বৃদ্ধি কি দৃঢ়ভাবে অব্যাহত রয়েছে, এবং দীর্ঘমেয়াদী আয়ের বৃদ্ধি কি ইতিমধ্যেই নীতিগত হারের মাধ্যমে অন্যথায় প্রদান করা হতো এমন কিছুটা কঠোরতা প্রতিস্থাপন করেছে।

যদি তেলের দাম উচ্চ অবস্থানে থাকে এবং কর্মসংস্থান ও বেতন বৃদ্ধি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি থাকে, তবে ফেডারেল রিজার্ভ এটি উপলব্ধি করতে পারে যে মার্কেটের উচ্চতর হার একা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য যথেষ্ট নয়।

যদি নন-ফার্ম পেরোলস উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল হয়, ভোগ ধীর হয়, এবং শক্তি ঝুঁকি প্রিমিয়াম হ্রাস পায়, তবে একটি রেট হাইকের বর্তমান মার্কেট মূল্যায়ন কমিয়ে দেওয়া যেতে পারে।

এই পর্যায়ে সবচেয়ে সঠিক মূল্যায়ন হল যে, ফেডারেল রিজার্ভ স্পষ্টভাবে সেপ্টেম্বরে হার বাড়ানোর বিকল্পটি বজায় রেখেছে, কিন্তু চূড়ান্ত সিদ্ধান্তটি আগামী মাসের কর্মসংস্থান, মূল্যস্ফীতি এবং তেলের দামের ডেটা-এর উপর নির্ভর করবে।

আগস্টে জ্যাকসন হল সিম্পোজিয়ামটিও ওয়ার্শের নীতিগত প্রতিক্রিয়া ফাংশন মূল্যায়নের একটি গুরুত্বপূর্ণ সুযোগ প্রদান করবে।

পরবর্তী সপ্তাহে দেখার মতো প্রধান ঘটনাগুলি:

বাজারগুলি মূলত দেখবে যে মার্কিন কর্মসংস্থান ডেটা সেপ্টেম্বরে হার বৃদ্ধির সমর্থন করে কিনা এবং মার্কিন-ইরান আলোচনা হরমুজ প্রণালীর মাধ্যমে স্থিতিশীল শিপিং পুনরুদ্ধার করতে পারে কিনা।

শক্তিশালী কর্মসংস্থান ডেটা এবং পুনরায় তেলের দাম বৃদ্ধি সুদের হারের চাপ বাড়াবে। একটি শীতল শ্রম বাজার এবং ভূ-রাজনৈতিক শান্তিকরণ প্রযুক্তি স্টক এবং ক্রিপ্টো সম্পদের পুনরুজ্জীবনকে সমর্থন করবে।

আগস্ট ৩: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র জুলাইয়ের ISM ম্যানুফ্যাকচারিং পিএমআই প্রকাশ করে। বাজারগুলি মূল্যায়ন করবে যে উচ্চতর শক্তি খরচ এবং সুদের হার কি প্রস্তুতির কার্যক্রমের উপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করছে।
৫ আগস্ট: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ADP কর্মচারী ডেটা এবং ISM সার্ভিসেস পিএমআই প্রকাশ করে, যা ননফার্ম পেরোল রিপোর্টের আগে প্রাথমিক সংকেত প্রদান করে এবং সেপ্টেম্বরের জন্য হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা নির্ধারণে সহায়তা করে। SpaceX তার পাবলিক লিস্টিংয়ের পর প্রথম আয়ের ফলাফল প্রকাশ করে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা Starlink আয়, Starship কমার্শিয়ালাইজেশন এবং মূলধন ব্যয়ের উপর মনোনিবেশ করে। Unitree Robotics তার STAR Market IPO-এর জন্য প্রাথমিক মূল্য পরামর্শ শুরু করে, যা মানবাকৃতির রোবটিক্সের মূল্যায়নের জন্য বিনিয়োগকারীদের চাহিদা পরীক্ষা করে।
আগস্ট ৬: এএমডি, স্যানডিস্ক এবং ওয়েস্টার্ন ডিজিটাল আয় প্রতিবেদন করবে। প্রধান ফোকাসের ক্ষেত্রগুলি হল এআই চিপ, এন্টারপ্রাইজ এসএসডি, মেমোরি এবং ডেটা-সেন্টারের চাহিদা।
৮ জুলাই: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র জুলাইয়ের অন-ফার্ম পেরোলস, বেকারত্বের হার এবং গড় ঘন্টার আয় প্রকাশ করবে, যা সেপ্টেম্বরের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশার জন্য কেন্দ্রীয় ভূমিকা পালন করবে। চীন জুলাইয়ের বাণিজ্য এবং বিদেশি বিনিময় রিজার্ভ ডেটা প্রকাশ করবে, যেখানে বাহ্যিক চাহিদা এবং সেমিকন্ডাক্টর এবং উন্নত উৎপাদন পণ্যের রপ্তানির উপর মনোনিবেশ করা হবে।
৮ আগস্ট: চীন জুলাইয়ের সিপিআই এবং পিপিআই ডেটা প্রকাশ করে। বাজারগুলি ভোক্তা মূল্যের পুনরুজ্জীবন এবং শক্তি ও কাঁচামালের খরচের শিল্প মূল্যে সঞ্চারণ মূল্যায়ন করবে।

প্রাথমিক বাজার ফান্ডিং পর্যবেক্ষণ:

ডেটা সোর্স: CryptoRank

একটি মার্কেট-ব্রেডথ দৃষ্টিকোণ থেকে, CryptoRank ডেটা দেখিয়েছে যে জুলাই মাসে ক্রিপ্টো ফান্ডিং-এ কেবলমাত্র প্রায় ১৫০টি স্বাধীন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম অংশগ্রহণ করেছে, যা নভেম্বর ২০২০-এর পর সবচেয়ে কম স্তর। এটি বিনিয়োগের ক্রমিক হ্রাস এবং প্রাথমিক-পর্যায়ের ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছার অব্যাহত হ্রাসকে নির্দেশ করে।

বিনিয়োগ এখনও পেমেন্ট, স্টেবলকয়েন, প্রতিষ্ঠানগত ট্রেডিং, কমপ্লায়েন্স এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ব্যবসায়ে কেন্দ্রীভূত রহিয়াছে, যেগুলির প্রমাণিত আয় রয়েছে। যাচাইকৃত ব্যবহারকারী বা ব্যবসায়িক মডেল বিহীন অপ্রতিভূত প্রোটোকলগুলির জন্য ফাইন্যান্সিংয়ের অবস্থা ক্রমশ কঠিন হয়ে পড়ছে।

একই সময়ে, কিছু ক্ষুদ্র কিন্তু কৌশলগত বিনিয়োগ, অধিগ্রহণ, ঋণ বিনিয়োগ এবং বড় বৃদ্ধি রাউন্ডগুলি মুখ্য ফান্ডিং মোটের উপর একটি বাড়তি প্রভাব ফেলছে। অতএব, অংশগ্রহণকারী বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা, ডিলের সংখ্যা এবং মধ্যকালীন ফান্ডিং আকার শুধুমাত্র সমষ্টিগত ফান্ডিংয়ের চেয়ে বেশি সঠিকভাবে বেসরকারি বাজারের অবস্থা নির্দেশ করে।

ক্রিপ্টোর্যাঙ্কের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ডেটা দেখায় যে, দশটি সবচেয়ে বড় লেনদেন প্রকাশিত ফান্ডিংয়ের ৬৭% অংশ গ্রহণ করেছে, যার মধ্যে শুধুমাত্র দুটি ডিল ৩৮% অবদান রেখেছে। এটি আরও প্রমাণ করে যে, মুখ্য মাথাপিছু মূলধনের পরিমাণ এবং ব্যাপক বাজারের অভিজ্ঞতা করা ফান্ডিং পরিবেশের মধ্যে বৃদ্ধি পাচ্ছে বিভাজন।

গত সপ্তাহের বৃহত্তম প্রকাশিত লেনদেনগুলির একটি ছিল নিয়ন্ত্রিত প্রেডিকশন মার্কেট ProphetX-এর $35 মিলিয়ন ফাইন্যান্সিং রাউন্ড। কোম্পানিটি এছাড়াও এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টদের জন্য প্রেডিকশন-মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদান করে, যা বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের সরাসরি রিটেইল ট্রেডিং ইন্টারফেসের পরিবর্তে লাইসেন্সিং, তরলতা এবং B2B টেকনোলজি ক্ষমতার দিকে সরে যাওয়াকে প্রতিফলিত করে।

RWA PayFi প্রকল্প ডাউ প্রোটোকল একটি 9 মিলিয়ন ডলারের সীড রাউন্ড সম্পন্ন করেছে। এর মডেলটি অপরিশোধিত ই-কমার্স প্রাপ্য ব্যবহার করে মার্চেন্টদের অন-চেইন কার্যকারিতা মূলধন প্রদান করে।

সরল সম্পদ টোকেনাইজেশনের তুলনায়, এই মডেলটি প্রকৃত ঋণ চাহিদা, নগদ প্রবাহ এবং সংক্ষিপ্ত-সময়কালের সম্পদ ঘূর্ণনের উপর বেশি জোর দেয়। তবে, অধীনস্থ সম্পদের প্রামাণ্যতা, ডিফল্ট হার এবং ক্রস-বর্ডার পুনরুদ্ধার ব্যবস্থা এখনও যাচাইয়ের প্রয়োজন।

পারসেপট্রন এআই ডেটা নেটওয়ার্ক একটি 6.5 মিলিয়ন ডলারের কৌশলগত ফাইন্যান্সিং রাউন্ড সম্পন্ন করেছে, যা নির্দেশ করে যে এআই+ক্রিপ্টো মূলধন সাধারণ এআই অ্যাপ্লিকেশন বর্ণনার পরিবর্তে যাচাইযোগ্য ডেটা, কম্পিউট সম্পদ এবং অবকাঠামোর উপর কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।

সামগ্রিকভাবে, বেসরকারি বাজারের ফান্ডিং কার্যক্রম আবার স্বাভাবিক পর্যায়ে ফিরে এসেছে। নিয়ন্ত্রণমূলক অ্যাক্সেস, বাস্তব বিশ্বের সম্পদের নগদ প্রবাহ, বা স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত B2B গ্রাহক থাকা প্রকল্পগুলির জন্য মূলধন এখনও উপলব্ধ, যখন বিনিয়োগকারীরা সাধারণ উদ্দেশ্যের প্রোটোকল এবং যাচাইকৃত আয় ছাড়াই অনন্য অ্যাপ্লিকেশনগুলির প্রতি সতর্কতা বজায় রাখছেন।

কুকিন ভেঞ্চার্স সম্পর্কে

KuCoin Ventures হল KuCoin এক্সচেঞ্জের প্রধান বিনিয়োগ শাখা, যা বিশ্বব্যাপী একটি শীর্ষস্থানীয় ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম, যা বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে এবং ২০০+ দেশ ও অঞ্চলে ৪০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারীকে সেবা প্রদান করে। Web 3.0 যুগের সবচেয়ে বিপ্লবী ক্রিপ্টো এবং ব্লকচেইন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগের লক্ষ্যে, KuCoin Ventures গভীর পর্যবেক্ষণ এবং বিশ্বব্যাপী সম্পদের মাধ্যমে ক্রিপ্টো এবং Web 3.0 নির্মাতাদের আর্থিকভাবেও কৌশলগতভাবেও সমর্থন করে। সম্প্রদায়-বান্ধব এবং গবেষণা-ভিত্তিক বিনিয়োগকারী হিসাবে, KuCoin Ventures Web3.0 ইনফ্রাস্ট্রাকচার, AI, কনজিউমার অ্যাপ, DeFi এবং PayFi-এর উপর ফোকাস করে পোর্টফোলিও প্রকল্পগুলির সমস্ত জীবনচক্রের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করে।

দায়িত্ব হ্রাস: এই সাধারণ বাজার তথ্য, যা সম্ভবত তৃতীয় পক্ষ, বাণিজ্যিক বা প্রচারিত উৎস থেকে আসে, কোনও আইনি, সঙ্গতি, আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ, প্রস্তাব, আহ্বান বা গ্যারান্টি নয়। আমরা এর সঠিকতা, পূর্ণতা বা বিশ্বস্ততা সম্পর্কে কোনও স্পষ্ট বা অনুমিত প্রতিনিধিত্ব বা ওয়ারেন্টি দিই না এবং যেকোনো ফলাফলের ক্ষতির জন্য দায়িত্ব অস্বীকার করি। বিনিয়োগ/ট্রেডিংয়ের ঝুঁকি রয়েছে; অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফলের গ্যারান্টি দেয় না। ব্যবহারকারীদেরকে গবেষণা করতে, সতর্কভাবে বিচার করতে এবং সম্পূর্ণ দায়িত্ব নিতে হবে। প্রয়োজনে পেশাদার আইনি, কর বা আর্থিক পরামর্শদাতাদের পরামর্শ নিন।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।