কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার জগতে কিছু বড় কিছু প্রস্তুত হচ্ছে। ক্লডের পিছনের কোম্পানির কয়েকজন বিদ্যমান বিনিয়োগকারী প্রতিবেদকদের জানিয়েছেন যে তারা ২০২৬ সালের অক্টোবরের মধ্যেই কোম্পানিটিকে $২ ট্রিলিয়নের বেশি মূল্যায়নে তালিকাভুক্ত করার আশা করছেন। কিছু কিছু এমনকি $৩ ট্রিলিয়নের পথও আঁকেন। যদি এই সংখ্যাগুলি টিকে থাকে, তবে এই তালিকাভুক্তি সম্প্রতি SpaceX-এর ডেবিউকে ছাড়িয়ে ইতিহাসের সবচেয়ে বড় IPO হয়ে উঠবে।

এটি একটি অফিসিয়াল কোম্পানি লক্ষ্য নয়। এনথ্রোপিকের পরিচালনা কর্মকর্তারা কোনো নির্দিষ্ট মূল্যায়ন স্থির করেননি। এই সংখ্যাগুলি সেই ব্যক্তিদের থেকে আসছে যারা দেখেছেন যে কোম্পানিটির আয় প্রায় কারও পূর্বানুমানের বাইরে বৃদ্ধি পাচ্ছে। এই আলোচনা টেক বাজার অনুসরণকারীদের জন্য সহজ প্রশ্নগুলি তুলে ধরে: পাঁচ বছরের একটি ল্যাব কিভাবে এই বিন্দুতে পৌঁছেছে? আশাবাদের কারণ কী? এবং এখনও কী ভুল হতে পারে?

এই প্রবন্ধের শেষে, আপনি পূর্বানুমানের পিছনের আয়ের গল্প, বিনিয়োগকারীদের নিজেদের দ্বারা উল্লিখিত ঝুঁকি এবং কেন পাবলিক মার্কেটগুলি শীঘ্রই AI বুমকে এর সবচেয়ে বড় পরীক্ষায় ফেলতে পারে তা বুঝতে পারবেন।

Anthropic 2021 সালে শুরু হয়, যখন কিছু গবেষক ওপেনএআই ছেড়ে নিরাপত্তা এবং বিশ্বস্ততার উপর বেশি জোর দিয়ে এআই সিস্টেম তৈরি করতে চলে যান। কোম্পানিটি তার Claude মডেলের পরিবারের জন্য সবচেয়ে বেশি পরিচিত। Claude ব্যবসাগুলির মধ্যে বিশেষভাবে জনপ্রিয়তা পেয়েছে, যারা শুধুমাত্র প্রতিক্রিয়ামূলক চ্যাটবটের পরিবর্তে কোডিং, বিশ্লেষণ এবং অভ্যন্তরীণ কাজের জন্য শক্তিশালী ভাষাগত টুলস চায়।

শুরু থেকেই, প্রতিষ্ঠাতারা এনথ্রোপিককে এমন একটি ল্যাব হিসেবে অবস্থান দিয়েছিলেন যেখানে সতর্কতার সাথে উন্নয়ন এবং দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে মূল অগ্রাধিকার হিসেবে গণ্য করা হয়, পরবর্তী চিন্তা হিসেবে নয়। এই অবস্থানটি ব্যাপক এআই প্রতিযোগিতা তীব্রতর হওয়ার সময়ও কোম্পানিটিকে দক্ষতা এবং মূলধন আকর্ষণে সাহায্য করেছিল।

মে ২০২৬ ফান্ডিং মাইলস্টোন

২০২৬ সালের মে মাসে কোম্পানিটি একটি বিশাল ফান্ডিং রাউন্ড বন্ধ করে যা এটিকে ৯৬৫ বিলিয়ন ডলারে মূল্যায়ন করে। এই পরিমাণটি প্রথমবারের মতো কাগজে অ্যানথ্রোপিককে ওপেনএআইয়ের আগে রাখে। প্রায় একই সময়ে, অ্যানথ্রোপিক জানায় যে এর বার্ষিকীকৃত আয়ের হার ৪৭ বিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে চলে গেছে। বার্ষিকীকৃত হার হল সাম্প্রতিক মাসিক পারফরম্যান্সকে নিয়ে তাৎক্ষণিকভাবে বারো দিয়ে গুণ করে একটি পূর্ণবছরের গতি অনুমান করার একটি উপায়। 

এটি একটি ক্যালেন্ডার বছরের জন্য বাস্তবিক আয়ের সমান নয়, কিন্তু প্রবৃদ্ধির গতি নিয়ে আলোচনা করার সময় কোম্পানি এবং এর বিনিয়োগকারীদের পছন্দের মেট্রিক। মূল্যায়নের এই বৃদ্ধি বড় সংগঠনগুলিতে Claude-এর দ্রুত গ্রহণযোগ্যতা এবং ফ্রন্টিয়ার AI ল্যাবগুলিতে স্টেক করার জন্য প্রচণ্ড বেসরকারি বাজারের চাহিদা উভয়কেই প্রতিফলিত করে। সেই রাউন্ডের সময় বিনিয়োগকারীরা দশগুণ বিলিয়ন ডলার প্রবাহিত করেন, যা কোম্পানিকে কম্পিউটিং ক্ষমতা বাড়ানোর এবং মডেল উন্নয়ন চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রচুর সম্পদ প্রদান করে।

আইপিও-এর জন্য বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশা

ছয়জন বিদ্যমান বিনিয়োগকারী পরে ফাইন্যানশিয়াল টাইমসকে জানান যে একই আয় ইঞ্জিনটি এই কোম্পানিকে এই শরৎকালে একটি পাবলিক লিস্টিংয়ে $2 ট্রিলিয়নের বেশি পৌঁছে দিতে পারে। একজন আরও এগিয়ে গিয়ে যুক্তি দেন যে যদি বৃদ্ধির হার ৮০০ শতাংশের কাছাকাছি থাকে, তবে $100 বিলিয়ন থেকে $120 বিলিয়নের বার্ষিক বিক্রয়ের উপর ৩০x আয়ের সহনশীল গুণকটি $3 ট্রিলিয়নের কাছাকাছি মূল্যায়নকে যৌক্তিকতা দিতে পারে। 

এগুলো বিনিয়োগকারীদের মতামত, পরিচালনা পরামর্শ নয়। তবুও, দাবিগুলোর পরিসর বাজারকে মনোযোগ দিতে বাধ্য করেছে। এই প্রক্ষেপণগুলি ২০২৬ এর বাকি সময়ের মধ্যে ক্লডের জন্য উদ্যোগের চাহিদা অসাধারণ গতিতে বৃদ্ধি পাবে এই ধারণার উপর নির্ভর করে। সমর্থকরা আয়ের পথচলা চলতে থাকার প্রধান কারণ হিসেবে কোম্পানির ব্যবসায়িক টুলসের উপর ফোকাসকে উল্লেখ করেন।

একটি নতুন আইপিও রেকর্ড তৈরি করা

SpaceX ২০২৬ সালের জুনে প্রায় 1.77 ট্রিলিয়ন ডলারে পাবলিক হয়েছিল এবং একটি রেকর্ড 75 বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছিল। 2 ট্রিলিয়ন ডলার বা তার বেশি মূল্যে Anthropic-এর তালিকাভুক্তি আবার রেকর্ড বইগুলি পুনর্লিখন করবে। এই তুলনা উপযোগী কারণ এটি দেখায় যে কত দ্রুত প্রযুক্তি IPO-এর সীমা বেড়েছে। SpaceX যখন আগের সর্বোচ্চ মান নির্ধারণ করেছিল, তখন কয়েক মাস পরই Anthropic-এর বেসরকারি বিনিয়োগকারীরা এমন সংখ্যা নিয়ে আলোচনা করছেন যা এটিকে ছাড়িয়ে যাবে।

ভবিষ্যতের যেকোনো নিবন্ধন বিবরণীতে প্রকাশিত বিস্তারিত আর্থিক প্রকাশের উপর এবং অফারিংয়ের সময় এআই স্টকের প্রতি ব্যাপক আগ্রহের উপর চূড়ান্তভাবে পাবলিক মার্কেটগুলি এই সংখ্যাগুলি গ্রহণ করবে কিনা তা নির্ভর করবে। এখনের জন্য, কথোপকথনটিই নির্দেশ করে যে শীর্ষস্থানীয় এআই কোম্পানিগুলির মধ্যে প্রতিযোগিতায় স্টেক করা কতটা বড়।

বিস্ফোরক রান-রেট আরোহণ

বিনিয়োগকারীদের ট্রিলিয়ন ডলার পরিসরে কথা বলার সবচেয়ে বড় কারণ হল এনথ্রোপিকের মূল আয়ের দ্রুত বিস্তার। ২০২৫ সালের শেষের দিকে কোম্পানির বার্ষিক আয় প্রায় ৯ বিলিয়ন ডলার ছিল। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে এটি ১৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। মার্চে এটি ১৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়। এপ্রিলে এটি ৩০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়। ২০২৬ সালের মধ্যভাগের দিকে এই সংখ্যা ৪৭ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ছিল।

এই লাফগুলির ধারাবাহিকতা মাসে মাসে দেখালে চমৎকার। প্রায় পাঁচ মাসে, বার্ষিক গতি পাঁচগুণেরও বেশি বেড়েছে। যেকোনো আকারের সফটওয়্যার কোম্পানির মধ্যে একবার বিলিয়ন ডলার স্কেলে কাজ শুরু করার পরেও এই ধরনের ত্বরণ দেখানোর মতো কোনো কোম্পানি খুবই কম। এই সংখ্যাগুলি Anthropic-এর বৃদ্ধির বর্ণনা দেওয়ার পছন্দের পদ্ধতি থেকে এসেছে: সম্প্রতির মাসিক পারফরম্যান্সকে 12 দিয়ে গুণ করা। যদিও এই রান রেটটি একটি পূর্ণাঙ্গ ক্যালেন্ডার বছরের মধ্যে বুকড মোট আয়ের সমান নয়, তবুও এটিই হয়েছে কোম্পানি এবং এর বিনিয়োগকারীদের দ্বারা গতির ট্র্যাকিংয়ের জন্য ব্যবহৃত প্রধান মেট্রিক।

ত্বরণের পিছনে কী চলছে

এ ধরনের পথ সফটওয়্যারেও বিরল। সাম্প্রতিক ত্বরণের বেশিরভাগই এন্টারপ্রাইজ গ্রাহক এবং কোম্পানির এজেন্টিক কোডিং টুল, ক্লড কোড থেকে এসেছে। ব্যবসাগুলি তাদের নিজস্ব পণ্যে ক্লডকে এমবেড করছে এবং স্কেলের উপর ভিত্তি করে ব্যবহারের জন্য পেমেন্ট করছে। কনজিউমার সাবস্ক্রিপশনগুলি মোটের একটি ছোট অংশ গঠন করে।

বড় সংগঠনগুলি প্রতীয়মান হচ্ছে যে তারা ক্লডকে কমপক্ষে একটি পরীক্ষামূলক চ্যাটবট হিসাবে নয়, বরং কোডিং, বিশ্লেষণ এবং অভ্যন্তরীণ কাজপ্রবাহের জন্য মূল অবকাঠামো হিসাবে ব্যবহার করছে। যখন কোম্পানিগুলি মডেলগুলিকে দৈনিক অপারেশনে গভীরভাবে একীভূত করে, তখন ব্যবহার সাধারণত স্থির থাকে না, বরং বৃদ্ধি পায়। 

Claude Code, বিশেষ করে, বিমূর্ত মডেল ক্ষমতাকে প্রত্যক্ষ ডেভেলপার উৎপাদনশীলতায় পরিণত করতে সাহায্য করেছে, যা পরবর্তীতে টোকেন ব্যবহার বৃদ্ধি এবং বড় এন্টারপ্রাইজ চুক্তি তৈরি করে। ফলাফল হলো আয়ের মিশ্রণ প্রধানত উচ্চ আয়ের বাণিজ্যিক গ্রাহকদের দিকে ঝুঁকে পড়েছে, ব্যক্তিগত ব্যবহারকারীদের পরিবর্তে।

অগ্রগামী প্রক্ষেপণ এবং 3 ট্রিলিয়ন ডলারের গণনা

ভবিষ্যতের দিকে তাকিয়ে, ফাইন্যানশিয়াল টাইমসকে যারা সাক্ষাত্কার দিয়েছিলেন, সেই একই বিনিয়োগকারীরা প্রত্যাশা করছেন যে ২০২৬ সালের শেষের দিকে বার্ষিক চলমান হার $100 বিলিয়ন থেকে $120 বিলিয়নের মধ্যে পৌঁছাবে। এটি একটি একক ক্যালেন্ডার বছরে দশগুণেরও বেশি বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করবে। একজন সমর্থক ৮০০ শতাংশের প্রায় সমান বৃদ্ধির হার উল্লেখ করেছেন এবং এই গতিশীলতা ৩০-গুণ আয়ের গুণককে সমর্থন করতে পারে, যা আয়ের পরিসরের উচ্চতম প্রান্তে $3 ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের দিকে নিয়ে যাবে।

গণনাটি সরল। যদি কোম্পানিটি ঐ প্রজেকশনের উচ্চতম সীমায় পৌঁছায় এবং পাবলিক বিনিয়োগকারীরা সেই রেভিনিউ সংখ্যার ত্রিশগুণ প্রদান করতে রাজি হয়, তাহলে অন্তর্নিহিত বাজার মূল্য প্রায় 3 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়। যদিও কিছু বিনিয়োগকারী যে 2 ট্রিলিয়ন ডলারের আরও সামান্য লক্ষ্যটি আলোচনা করেছিলেন, তা এখনও ব্যবসাটিকে, যা আজও বেসরকারি, একটি উচ্চ গুণাঙ্ক দেওয়ার প্রয়োজনীয়তা তৈরি করবে। এই প্রজেকশনগুলি এখনও বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের দৃষ্টিভঙ্গি, কোম্পানির অফিসিয়াল গাইডলাইন নয়, তবে এগুলি দেখায় যে মূল্যায়নের আলোচনা বর্তমান বৃদ্ধির বক্ররেখার অব্যাহততার সাথে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত।

কিভাবে মাল্টিপলস তুলনা করা যায়

পাবলিক মার্কেটের তুলনা অপূর্ণ, কারণ এনথ্রোপিকের কোনো সরাসরি মার্কিন তালিকাভুক্ত প্রতিদ্বন্দ্বী নেই। বিনিয়োগকারীরা AI ব্যয় থেকে লাভ পাওয়া কোম্পানিগুলি, যেমন প্যালানটির এবং নেবিয়াস, যাদের এই বছর আয়ের প্রায় ৫৫ গুণ মূল্যায়ন হয়েছে, তাদের দেখেছেন। এই ভিত্তিতে, মে মাসের $47 বিলিয়ন আয়ের হারের বিপরীতে $2 ট্রিলিয়ন মূল্যায়ন প্রায় ৪৩ গুণ বিক্রির সমান, যা কিছু AI-সংযুক্ত স্টকের তুলনায় কম।

তুলনাটি মূলত একটি রেফারেন্স পয়েন্ট হিসেবে উপযোগী। এটি দেখায় যে কিছু প্রতিষ্ঠাতা যে $2 ট্রিলিয়ন সংখ্যাটি আলোচনা করেন, তা 2026 সালে কিছু পাবলিক এআই-সংক্রান্ত নামের মূল্যায়নের সাথে বেশ কাছাকাছি। একইসাথে, একটি প্রকৃত পিয়ারের অনুপস্থিতির কারণে, যেকোনো গুণককে Anthropic-এর উপর প্রয়োগ করা হয়, যতদিন না কোম্পানিটি পাবলিকলি ট্রেড হয় এবং পূর্ণাঙ্গ আর্থিক ফলাফল প্রকাশ করে, ততদিন এটি বিজ্ঞানের চেয়ে শিল্পের মতো।

গুরুত্বপূর্ণ ধারণা

অবশ্যই, বৃদ্ধি ধীর হলে গুণকগুলি কমে যায়। বুল কেসটি সম্পূর্ণরূপে এই ধারণার উপর নির্ভর করে যে বর্তমান গতি যথেষ্ট দীর্ঘক্ষণ চলবে যাতে আইপিওটি সেই উচ্চ সংখ্যাগুলিতে মূল্যায়ন করা যায়। 

যদি পাবলিক লিস্টিংয়ের আগে রান-রেট বিস্তার মাঝারি হয়ে যায়, তাহলে $2 ট্রিলিয়ন বা $3 ট্রিলিয়নকে সমর্থন করে এমন মূল্যায়নের গণনা নিচের দিকে সংশোধন করা প্রয়োজন হবে। এখনও, আয়ের পথ উৎসাহী কেসের কেন্দ্রীয় স্তম্ভ হিসাবে অবস্থান করছে।

অ্যানথ্রোপিক ইক্঵িটি ধারণকারীদের জন্য কয়েকটি কারণ আশাবাদী পরিস্থিতিকে বাস্তবসম্মত মনে করায়। এই সুবিধাগুলি $2 ট্রিলিয়ন বা $3 ট্রিলিয়ন ফলাফলের গ্যারান্টি দেয় না, কিন্তু এগুলি ব্যাখ্যা করে যে কেন কিছু বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির সর্বশেষ প্রাইভেট মার্কের চেয়ে অনেক বেশি মূল্যায়নের প্রত্যাশা করছেন।

প্রতিষ্ঠানের ভিতরে পণ্য-বাজার সামঞ্জস্য

প্রথম হল প্রতিষ্ঠানগুলিতে পণ্য-বাজার সামঞ্জস্য। ক্লড নির্ভরযোগ্যতা এবং কোডিং শক্তির জন্য একটি প্রতিষ্ঠা তৈরি করেছে। যখন বড় কোম্পানিগুলি এআই টুলসে গুরুতর অর্থ ব্যয় করতে শুরু করে, তখন তারা সাধারণত বাস্তব কাজের প্রবাহের সমস্যা সমাধান করে এমন সিস্টেমগুলির সাথেই থাকে। এই আটকে থাকা আয়ের সংখ্যায় প্রকাশ পায়।

প্রতিষ্ঠানগুলি সাধারণত একটি নির্দিষ্ট মডেলের চারপাশে কর্মচারীদের প্রশিক্ষণ দেওয়া, সিস্টেম একীভূত করা এবং অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়া গড়ে তোলার পরে তাদের মূল টুলগুলি পরিবর্তন করতে সহজেই রাজি হয় না। কোডিং এবং ব্যবহারিক ব্যবসায়িক কাজে ক্লডের শক্তি এটিকে পরীক্ষামূলক পাইলটগুলির বাইরে আরও স্থায়ী বাস্তবায়নের দিকে নিয়ে গেছে। 

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই ধরনের অন্তর্ভুক্ত ব্যবহার মূল্যবান কারণ এটি ইঙ্গিত করে যে আয় প্রায়শই শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠিত স্পাইকগুলির চেয়ে বেশি টিকে থাকে। যত বেশি Claude দৈনন্দিন অপারেশনে অন্তর্ভুক্ত হয়, ততই প্রতিযোগীদের জন্য এটিকে দ্রুত প্রতিস্থাপন করা কঠিন হয়ে পড়ে, যদিও নতুন মডেলগুলি কম দামে বা ভিন্ন বৈশিষ্ট্যসহ প্রকাশিত হয়।

একটি গভীর ফান্ডিং ভিত্তি

দ্বিতীয় হল ফান্ডিংয়ের ভিত্তি। ২০২৬ সালে মাত্র প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলার ভেঞ্চার ফার্ম, সোভারেন ওয়েলথ ফান্ড এবং কৌশলগত পার্টনারদের কাছ থেকে Anthropic-এর মধ্যে প্রবাহিত হয়েছে। অ্যামাজন ক্লাউড ব্যবহারের বিনিময়ে বড় পরিমাণ অর্থ প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। চিপ এবং অবকাঠামো পার্টনাররা এছাড়াও স্টেক নিয়েছে। এই মূলধনটি কোম্পানিকে বড় মডেলগুলি ট্রেইন করতে এবং ডেটা-সেন্টারের ক্ষমতা বাড়াতে সুযোগ দেয়।

এই পর্যায়ের মূলধনের প্রবেশাধিকার একটি সীমান্ত এআই কোম্পানির জন্য গুরুত্বপূর্ণ। উন্নত মডেল প্রশিক্ষণ এবং স্কেল করে চালানোর জন্য বিপুল পরিমাণে কম্পিউটিং সংস্থানের প্রয়োজন। প্রতিশ্রুতিবদ্ধ অংশীদার এবং বড় নগদ সঞ্চয়ের মাধ্যমে এনথ্রোপিক-এর পরবর্তী প্রশিক্ষণ রান বা পরবর্তী সারি সার্ভার কিনতে অক্ষম হওয়ার কারণে বিকাশকে ধীর করতে বাধ্য হওয়ার ঝুঁকি কমে যায়। 

যারা ক্লাউড ক্ষমতা বা চিপ সরবরাহ করেন তাদের মতো কৌশলগত বিনিয়োগকারীদের সাথে অতিরিক্ত সমন্বয় তৈরি হয়: তাদের সাফল্য অংশত এনথ্রোপিকের অব্যাহত বৃদ্ধির সাথে জড়িত। বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, এই গভীর ফান্ডিং বেস একটি আর্থিক বাফার এবং একটি সংকেত প্রদান করে যে জটিল প্রতিষ্ঠানগুলি দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা দেখছে।

একটি পাবলিক লিস্টিংয়ের জন্য অনুকূল সময়

তৃতীয় হল সময়সূচি। এনথ্রোপিক ২০২৬ সালের জুনের শুরুতে SEC-এর কাছে গোপনীয়ভাবে আবেদন করেছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স, জেপিমরগ্যান এবং মরগ্যান স্ট্যানলি সহ ব্যাংকগুলির সংশ্লিষ্টতা রয়েছে বলে জানা গিয়েছে। প্রাথমিক বিনিয়োগকারী মিটিংগুলি ইতিমধ্যেই শুরু হয়েছে। যদি বাজারের অবস্থা টিকে থাকে, তবে অক্টোবরের সময়সীমা এখনও সম্ভব।

গোপনীয় ফাইলিংটি কোম্পানিকে নমনীয়তা দেয়। এটি Anthropic-কে প্রয়োজনীয় কাগজপত্র প্রস্তুত করতে এবং সম্ভাব্য পাবলিক বিনিয়োগকারীদের সাথে আলোচনা শুরু করতে দেয়, বিনিয়োগের জন্য কোনো নির্দিষ্ট তারিখ নির্ধারণ ছাড়াই। যে তিনটি বৃহত্তম বিনিয়োগ ব্যাংক এই প্রক্রিয়ায় জড়িত, তাদের অংশগ্রহণ কোনো চূড়ান্ত অফারের জন্য বিশ্বস্ততা এবং বণ্টন ক্ষমতা যোগ করে।

প্রাথমিক বৈঠকগুলি কোম্পানিকে একটি ঔপচারিক রোডশোর আগে আগ্রহ পরীক্ষা এবং তার গল্প পরিশোধন করতে দেয়। যদিও এটি ঘটা পর্যন্ত কোনো তালিকাভুক্তি নিশ্চিত নয়, একটি সম্পন্ন গোপনীয় ফাইলিং, অভিজ্ঞ আন্ডারওয়াইটার এবং চলমান বিনিয়োগকারী সংযোগের সমন্বয় শরৎকালে একটি ডিবিউকে শুধুমাত্র তাত্ত্বিক থেকে বেশি করে তোলে। বর্তমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, এই প্রস্তুতি বড় আইপিওগুলির সাথে জড়িত কিছু কার্যক্রমের ঝুঁকি কমিয়ে দেয়।

একটি এখনও সমর্থনকারী এআই ব্যয় পরিবেশ

শেষ পর্যন্ত, ব্যাপক এআই ব্যয়ের পরিবেশ এখনও স্পষ্ট কোনো ক্ষয়ের লক্ষণ দেখায়নি। কর্পোরেশনগুলি খরচের প্রতি বেশি সচেতন হয়েও এখনও সীমান্ত মডেলগুলির সাথে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করছে এবং এগুলিকে গ্রহণ করছে। এনথ্রোপিকের শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠানগত উপর ফোকাস করা, শুধুমাত্র ভিত্তিতে ভিড়ের চেয়ে, হালকা ব্যবহারের কোনো মন্দা সহ্য করতে এটিকে সাহায্য করতে পারে।

অনেক কোম্পানি এখনও এই বিষয়ে অনুসন্ধানের পর্যায়ে রয়েছে যে AI কোথায় পরিমাপযোগ্য উৎপাদনশীলতার বৃদ্ধি আনে। ফিন্যান্স টিমগুলি বাজেটের প্রতি আরও বেশি মনোযোগ দিচ্ছে, তবুও কোডিং গতি, বিশ্লেষণের মান বা অভ্যন্তরীণ দক্ষতা উন্নত করতে স্পষ্টভাবে সহায়তা করা টুলসের চাহিদা অক্ষুণ্ণ রয়েছে। 

যেহেতু এনথ্রোপিকের আয়ের মিশ্রণ উচ্চ আয়তনের গ্রাহক চ্যাটের পরিবর্তে এই ব্যবহারিক উদ্যোগের দিকে ঝুঁকে আছে, কিছু বিনিয়োগকারী মনে করেন যে যদি সামগ্রিক ব্যয় বৃদ্ধি মন্দা পায়, তবে কোম্পানিটি শুধুমাত্র গ্রাহক-কেন্দ্রিক প্রতিষ্ঠানগুলির চেয়ে ভালভাবে অবস্থান করছে। এখনও স্পষ্ট ব্যয়ের পতনের অভাব উৎসাহীদের জন্য শ্বাস নেওয়ার জায়গা দেয়।

সুবিধাগুলি একত্রিত করা

এই সব পয়েন্ট একসাথে ব্যাখ্যা করে যে কেন কিছু বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডার মে মাসের প্রাইভেট মার্কের দ্বিগুণেরও বেশি মূল্যায়ন প্রক্ষেপ করতে স্বচ্ছন্দ। ব্যবসাগুলিতে শক্তিশালী পণ্য গ্রহণ, উল্লেখযোগ্য মূলধন সম্পদ, পাবলিক লিস্টিংয়ের দিকে প্রত্যক্ষ পদক্ষেপ, এবং ফ্রন্টিয়ার মডেলগুলিতে কর্পোরেট আগ্রহের অবিরামতা একটি সুসংগঠিত সমর্থনকারী যুক্তির সেট গঠন করে। 

তাদের কোনোটিই যে ঝুঁকি এখনও উচ্চ মূল্যায়নযুক্ত আইপিওকে ঘিরে রয়েছে তা সরিয়ে ফেলে না, কিন্তু এগুলো দেখায় যে ইতিমধ্যে বিনিয়োগকারীরা $2 ট্রিলিয়ন থেকে $3 ট্রিলিয়ন পর্যন্ত সংখ্যার কথা আলোচনা করতে প্রস্তুত থাকে।

অপ্টিমিজম একমাত্র গল্প নয়। যারা ২ ট্রিলিয়ন ডলার নিয়ে কথা বলে, তারা কয়েকটি বাস্তব চিন্তা ও উদ্বেগও তালিকাভুক্ত করে।

কমপ্রাইস করা মডেলগুলির প্রতিযোগিতা বাস্তব। চীনা ল্যাবগুলি কার্যকর ওপেন-ওয়েট সিস্টেম প্রকাশ করেছে যা পশ্চিমা মূল্যের চেয়ে কম দামে বিক্রি হচ্ছে। যদি আরও বেশি গ্রাহক এই সিদ্ধান্তে আসে যে “যথেষ্ট” পর্যাপ্ত, তবে Anthropic-এর প্রিমিয়াম পজিশনিংয়ের উপর চাপ পড়তে পারে।

কর্পোরেট এআই বাজেট আরেকটি দুর্বল বিন্দু। দ্রুত পরীক্ষা-নিরীক্ষার দুই বছরের পর আর্থিক দলগুলি বিনিয়োগের ফেরত সম্পর্কে কঠিন প্রশ্ন করতে শুরু করেছে। উচ্চ টোকেন মূল্য বা ভারী অবকাঠামো খরচ বাধা হয়ে দাঁড়াতে পারে।

নিয়ন্ত্রণ এবং রাজনৈতিক মতবিরোধও গুরুত্বপূর্ণ। এনথ্রোপিক রপ্তানি নিয়ন্ত্রণ এবং অন্যান্য নীতিগত বিষয়ে বর্তমান মার্কিন প্রশাসনের সাথে পাবলিকভাবে মতবিরোধে জড়িয়ে পড়েছে। উন্নত মডেলগুলির চারপাশে চলমান আইনি বিবাদ এবং পরিবর্তনশীল নিয়মগুলি পাবলিক-মার্কেট বিনিয়োগকারীদের অপছন্দ করে।

দ্বিতীয় বাজারের মূল্যগুলি কিছুটা শান্ত হয়েছে। মে মাসে $965 বিলিয়নে ফান্ডিং রাউন্ডের পর, বেসরকারি শেয়ার ট্রেড ট্র্যাক করা প্ল্যাটফর্মগুলিতে প্রতিপাদিত মূল্যায়ন পরবর্তীতে প্রায় $800 বিলিয়নের নিচু পর্যায়ের দিকে সরে গেছে, যা শেষ অফিসিয়াল মূল্যের প্রায় 14 শতাংশ কম। এর অর্থ এই নয় যে কোম্পানিটি সমস্যায় পড়েছে, কিন্তু এটি দেখায় যে প্রতিটি ক্রেতা শীর্ষ বেসরকারি মূল্যটি পরিশোধ করতে প্রস্তুত নন।

অন্তর্গত সংস্কৃতিটিও মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। কোম্পানিটি ২,৫০০ কর্মচারী ছাড়িয়ে গেলে, কিছু প্রতিবেদনে এর মূল নিরাপত্তা ও মূল্যবোধের উপর জোর দেওয়ার প্রতি বাড়তি চাপের কথা উল্লেখ করা হয়েছে। সিইও ডারিও আমোদেই দীর্ঘদিন ধরে বলে আসছেন যে, তিনি নিয়মিত সকলের সাথে আলোচনার মাধ্যমে সেই সংস্কৃতি রক্ষায় বড় একটি সময় ব্যয় করেন। বৃদ্ধি সবসময় ঐক্যকে পরীক্ষা করে; বর্তমান চাপটি কি অস্থায়ী নাকি গঠনগত, তা বাইরের লোকদের জন্য এখনও একটি খোলা প্রশ্ন।

এই ঝুঁকিগুলির কোনোটিই স্বয়ংক্রিয়ভাবে উচ্চ মূল্যায়নকে ধ্বংস করে না। এগুলির অর্থ এই যে, আইপিওটি হবে একটি প্রকৃত পরীক্ষা যে সার্বজনীন বাজারগুলি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসকে শেয়ার করে কিনা।

পরবর্তী কয়েক মাস পরিষ্কার করবে যে $2 ট্রিলিয়ন–$3 ট্রিলিয়ন আলোচনার কতটা অংশ রোডশোর সাথে সংঘর্ষে বেঁচে থাকবে। এনথ্রোপিকের পরিচালনা কর্মকর্তারা কোনো সংখ্যায় প্রতিশ্রুতি দেননি। আয় চলতেই থাকবে, প্রতিদ্বন্দ্বীরা মডেল চালু করতেই থাকবে, এবং রাজনৈতিক বাতাস দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।

এটা ইতিমধ্যেই পরিষ্কার যে এনথ্রোপিক ক্লডকে সাম্প্রতিক স্মৃতিতে সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার ব্যবসায়ে পরিণত করেছে। এই বৃদ্ধি কি এখন পর্যন্ত চেষ্টা করা সবচেয়ে বড় আইপিও মূল্যায়নকে যৌক্তিক করতে পারবে, সেই প্রশ্নটি পাবলিক বিনিয়োগকারীরা এই শরৎকালে উত্তর দেবেন।

AI সেক্টর দেখছেন এমন যাদের জন্য, এই পর্বটি একটি উপযোগী স্মরণীয়তা: বেসরকারি বাজারের উত্তেজনা পাবলিক মার্কেটের বাস্তবতার চেয়ে অনেক আগে চলে যায়, এবং দুটির মধ্যের ফারাকই হলো সবচেয়ে বড় লাভ এবং সবচেয়ে তীব্র সংশোধনের প্রকাশের স্থান।

যদি আপনি প্রযুক্তি বাজারগুলি অনুসরণ করেন, তবে যখন এস-১ প্রকাশিত হবে এবং যেকোনো তালিকাভুক্তির সাথে চতুর্থাংশিক আয়ের আপডেটগুলি আসবে, তখন সেগুলি দেখে রাখুন। যেকোনো বিনিয়োগকারীর কোটের চেয়ে এই সংখ্যাগুলিই নির্ধারণ করবে যে $2 ট্রিলিয়ন ছিল আকাঙ্ক্ষিত নাকি শুধুমাত্র নতুন স্বাভাবিক।

অ্যানথ্রোপিক কখন পাবলিক হবে?

আগস্ট ২০২৬-এ সাক্ষাত্কার করা বিনিয়োগকারীদের মতে, সেই বছরের অক্টোবর মাসের দিকেই হতে পারে। কোম্পানিটি জুনে গোপনীয়ভাবে আবেদন করেছে এবং সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের সাথে প্রাথমিক বৈঠক চালিয়ে যাচ্ছে। সময়সূচী এখনও বাজারের অবস্থার উপর নির্ভর করে।

অ্যানথ্রোপিকের বর্তমান বেসরকারি মূল্যায়ন কী?

মে ২০২৬-এ শেষ অফিসিয়াল ফান্ডিং রাউন্ডে কোম্পানির মূল্যায়ন করা হয়েছিল $965 বিলিয়ন। মধ্য-আগস্টের মধ্যে কিছু প্ল্যাটফর্মে $800 বিলিয়নের নিম্ন-মধ্য পরিসরে দামের কথা উল্লেখ করা হয়েছে।

অ্যানথ্রোপিক কত আয় করছে?

মে ২০২৬-এ, কোম্পানিটি বলেছিল যে এর বার্ষিকী আয়ের হার $47 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে। কিছু বিনিয়োগকারী এই সংখ্যাটি বছরের শেষের মধ্যে $100 বিলিয়ন থেকে $120 বিলিয়ন পৌঁছানোর আশা করছেন।

আইপিও কি সত্যিই 3 ট্রিলিয়ন ডলার পৌঁছাতে পারে?

একজন বিনিয়োগকারী এই প্রস্তাব করেছেন যে, বার্ষিক $100 বিলিয়নের বেশি বিক্রয়ের উপর 30x আয়ের গুণক যদি খুব উচ্চ বৃদ্ধি অব্যাহত থাকে, তবে এটি $3 ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের দিকে নিয়ে যেতে পারে। এটি এখনও একটি বেসরকারি বিনিয়োগকারীর প্রজেকশন, কোম্পানির লক্ষ্য নয়।

এটি স্পেসএক্সের আইপিওর সাথে কীভাবে তুলনা করা যায়?

জুন ২০২৬-এ স্পেসএক্সকে প্রায় ১.৭৭ ট্রিলিয়ন ডলারে তালিকাভুক্ত করা হয়েছিল এবং প্রায় ৭৫ বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছিল, যা একটি নতুন রেকর্ড স্থাপন করেছিল। অ্যানথ্রোপিকের জন্য ২ ট্রিলিয়ন ডলারের ডিবিউ এটিকে ছাড়িয়ে যাবে।

উচ্চ মূল্যায়নের প্রধান ঝুঁকি গুলি কী কী?

বিনিয়োগকারীদের নিজেদের মতে, সস্তা চীনা মডেলগুলির প্রতিযোগিতা, কর্পোরেট AI ব্যয়ের সম্ভাব্য সীমাবদ্ধতা, মার্কিন সরকারের সাথে নিয়ন্ত্রণমূলক ঘর্ষণ, এবং উচ্চ গতিতে সংস্কৃতি এবং অবকাঠামোর স্কেলিংয়ের সাধারণ চ্যালেঞ্জগুলি।

এখন অ্যানথ্রোপিক, ওপেনএআই-এর চেয়ে বেশি মূল্যবান?

মে ২০২৬-এর বেসরকারি রাউন্ডে, এনথ্রোপিকের ৯৬৫ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন ওপেনএআইয়ের তৎকালীন রিপোর্ট করা পরিসংখ্যানকে ছাড়িয়ে গেল। ২০২৬-এর বিভিন্ন সময়ে সেকেন্ডারি মার্কেটগুলিতে এমন অনুরূপ পরিবর্তন দেখা গেছে। র‍্যাঙ্কিং দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।

সাধারণ বিনিয়োগকারীদের আইপিওর আগে এনথ্রোপিকের শেয়ার কিনতে চেষ্টা করা উচিত?

প্রি-আইপিও শেয়ারগুলি শুধুমাত্র অ্যাক্রেডিটেড বিনিয়োগকারীদের জন্য সীমাবদ্ধ বেসরকারি দ্বিতীয়ক বাজারে ট্রেড হয় এবং সাধারণত কোম্পানির অনুমোদন প্রয়োজন হয়। বেশিরভাগ মানুষকে যদি এবং যখনই এটি ঘটে, তখন পাবলিক লিস্টিংয়ের জন্য অপেক্ষা করতে হবে।

ডিসক্লেইমার: আপনার সুবিধার্থে এই পৃষ্ঠাটি AI প্রযুক্তি ব্যবহার করে অনুবাদ করা হয়েছে। সবচেয়ে সঠিক তথ্যের জন্য, মূল ইংরেজি সংস্করণটি দেখুন।