هذا هو السبب في أن إيثريوم هي الرائدة والشائعة، وهذا هو السبب في أن المشاركين الفرديين والمشاريع الكبيرة تختارها، وهذا هو السبب في أن كل تحديث للعرض مهم. التقنيات وتطوراتها مهمة، والإحصائيات تثبت ذلك.

12 نقطة تبسيط لجدل تخفيض إصدار ETH: مراجعة استراتيجية (واقعيّة) 1. رافعة خاطئة. إذا كان الهدف هو وضع حدود لمستويات التخزين، فإن تقليل العائد إلى ما يقارب الصفر أداة خشنة. أنت تُصلح المركزية من خلال تسريعها. السيف ذو الحدين يقطع من كلا الجانبين. 2. التضخم موجود بالفعل بشكل معتدل. بعد خصم عمليات الحرق، يقع ETH تحت 0.5% تضخم سنوي. مقارنةً بـ 2% التي تعتبرها الاقتصاديات صحية، فإن السياسة النقدية لإيثيريوم هي بالفعل محافظة. الطوارئ غير موجودة هناك. 3. أنت تُقلّص تمويل النظام البيئي. لقد استبدلت عوائد التخزين هدوءً منح EF كمحرك تمويل لتطوير إيثيريوم. قطعها في منتصف الدورة، بينما تُقلّل EF بالفعل من دعمها، يزيل عمودًا لم يُحسبه أحد علنًا. 4. عملات التخزين السائلة ليست العدو. تعمل عملات التخزين السائلة على دفع الابتكار في DeFi، وتعزيز السيولة على السلسلة، وتوليد حرق الرسوم. السرد القائل إن هيمنة LST تمثل خطرًا وجوديًا يتجاهل ما تنتجه LSTات فعليًا للشبكة. 5. الأمان هو تأمين، وليس تكلفة إدارية. لا تقطع التأمين لأن المنزل لم يحترق بعد. مجموعة المُصدّقين المُكافأة جيدًا والمنتشرة على نطاق واسع هي بالضبط ما تتطلبه مصداقية إيثيريوم كبنية تحتية للتسوية العالمية. 6. المناقشة خاطئة تمامًا. هذه المناقشة تُركّز على الخط السفلي. مستقبل إيثيريوم يُحسم من خلال نمو الخط العلوي: المزيد من التطبيقات، المزيد من المستخدمين، المزيد من الاستخدام، المزيد من حرق الرسوم. أتقن ذلك، وتصبح هذه المناقشة بأكملها ملاحظة صغيرة. 7. لا يتحرك الفيد في اجتماع واحد بـ 150 نقطة أساس لسبب ما: إنه أمر أحمق. في الوقت نفسه، القفز من 0.8% إلى 0.5% بناءً على منحنيات نظرية هو خطوة أحمقة. نظريًا، خطوة من 0.8% إلى 0.7% مع تشغيل مسبق مرتبط بنسبة التخزين هي سياسة نقدية أكثر صحة. 8. لن يؤثر على Lido. يتكيف Lido أسرع من دورة ترقية إيثيريوم الثنائية السنوية. كل تعديل للعائد يعيد التوازن بنفس المعدل لجميع اللاعبين. الأقوى دائمًا يفوز بهذه السباق. 9. الغرفة صغيرة جدًا. يتم اتخاذ قرارات بهذا الحجم من قبل مهندسي التشفير في منتديات All Core Devs، مع عزلها عمداً عن الممارسين في السوق، والاقتصاديين، والأصوات المؤسسية الذين يفهمون ماذا تعني هذه التغييرات في العالم الحقيقي. 10. لمس EIP-1559 قبل لمس التخزين. إذا كان هناك حاجة لضبط الإصدار، فإن بنية الرسوم والحَرق لديها بعض المساحة للابتكار. يجب أن يكون العائد المُقدّس للتخزين آخر رافعة يتم سحبها، وليس الأولى. 11. أسوأ توقيت ممكن. عند حوالي 1900 دولار لكل ETH، فإن ضغط عائد التخزين يطلب من المُصدّقين تحمل الألم بينما هم بالفعل تحت الماء. عند 6–8 آلاف دولار (أقرب إلى القيمة الجوهرية لـ ETH)، قد تكون نفس التغييرات مجرد إزعاج طفيف مقابل خلفية تقييم سنوي بـ 20–30%. 12. النظرية تلتقي السوق: تخسر. الخطر غير المعلن: إذا نفذت خفض الإصدار أثناء تدهور الظروف الكلية، وثبات أسعار الفائدة المرتفعة، وتحول المشاعر نحو تجنّب المخاطر، فإن طلب التقبل المؤسسي ينهار بالضبط عندما يصل ضغط البيع للخروج إلى ذروته. تنقرض الفوائد المتوسطة الأجل. هذا السيناريو غير مُحسوب في أي مكان في هذا المقترح. هذه هي التكلفة الحقيقية للتقاعس عن الصدق الفكري.

Galaxy Research: إعادة تقييم جداول التضخم لإيثريوم وسولانا قال نائب رئيس Galaxy Research، لوكاس تشييان، إن إيثريوم وسولانا تواجهان نفس السؤال الرئيسي من أصحاب المصلحة: كم من ميزانية أمن الرموز المميزة مطلوبة للحفاظ على الأمان على السلسلة، وما إذا كان تعديل جداول التضخم يستحق العناء. ولم يصل النقاش إلى أي قرار، ولا يزال في مرحلة إعادة التقييم. إن معدلات التضخم هي معلمة رئيسية تحدد العرض المستقبلي للرموز المميزة؛ فخفضها يمكن أن يحسن ديناميكيات العرض والطلب، بينما الحفاظ عليها أو زيادتها سيستمر في خلق ضغط على العرض. وأضاف لوكاس أن أصحاب المصلحة في الشبكة يربطون بشكل متزايد تكاليف الأمان بقيمة الرموز المميزة، مما قد يؤدي إلى إعادة تسعير الأسواق لتوقعات العرض لإيثريوم وسولانا.

⚖️ شارب لينك تعارض اقتراح إيثريوم الذي قد يُخفض عائد إصدار التخزين إلى الصفر لقد أعلنت شركة شارب لينك رسميًا معارضتها لـ EIP-8363، مُحاججةً أن إيثريوم تعرّض أحد السمات الاقتصادية الأساسية لـ ETH للخطر في لحظة تكتسب فيها الاهتمام المؤسسي بالشبكة أهمية متزايدة. يهدف الاقتراح، المعروف باسم "الإصدار المتناقص المحروق"، إلى حرق حصة متزايدة من مكافآت إصدار المُحققين مع زيادة نسبة الإيثريوم الأصلي المُخزَّن. عند حوالي 50% من العرض المُخزَّن، سيهبط مكون الإصدار من عائد التخزين إلى الصفر، تاركًا المُحققين يعتمدون بشكل أساسي على نصائح المعاملات. بالنسبة لتشالوم، تتجاوز العواقب المُحققين. يُجادل بأن عائد التخزين يعمل كمعدل مرجعي أساسي عبر اقتصاد إيثريوم اللامركزي. وبالتالي، فإن خفضه إلى الصفر قد يؤثر على التمويل، والاقتراض، وسائر الأسواق على السلسلة التي بُنيت حول العائد الأصلي لإيثريوم. هناك أيضًا حجة تنافسية. يرى تشالوم أن العائد الأصلي أحد الميزات الأساسية لإيثريوم مقارنة ببيتكوين: فإيثريوم تستطيع توليد عائد على مستوى البروتوكول مع بقاء رأس المال منتجًا داخل النظام البيئي. ويعتقد أن إزالة هذه الخاصية ستُضعف قيمة الاستثمار في الأصل. التوقيت هو قلق آخر. ترى شارب لينك، واحدة من أكبر الحيازات المؤسسية العامة لإيثريوم، أن مثل هذا التغيير سيأتي في وقت تبني فيه إيثريوم زخمًا مؤسسيًا. أقر تشالوم أن EIP-8363 نتج عن باحثين جادين ملتزمين بإيثريوم، لكنه رفض فكرة أن النوايا الحسنة تضمن سياسة نقدية جيدة. لم يُعتمد الاقتراح بعد، ولا يزال قيد المناقشة. لكن الخلاف يكشف سؤالًا أعمق لإيثريوم: إلى أي درجة يجب على الشبكة تقليل الإصدار إذا كان ذلك سيغير الدور الاقتصادي الذي يلعبه التخزين عبر النظام البيئي؟