أنا ذاهب إلى تبني رأي جريء للغاية: ابتداءً من عام 2026، خلال العامين القادمين، ستكون لأسهم $SPY و $QQQ قيمة تُذكر على المدى الطويل تقريبًا (سواء كنت تستخدم استراتيجية توزيع المبلغ بالدولار أو شراء واحتفاظ بسيط).
لقد تجاوزت قيمة السوق الإجمالية للشركات المكونة لمؤشر IGV بالفعل 6 تريليونات دولار، وتشكل أكثر من 1/10 من وزن المؤشر الكامل لـ S&P 500.
في الوقت نفسه، تدمير العملاء الذكاء الاصطناعي (مثل Claude Cowork من Anthropic) للمنطق القائم على التسعير حسب المقعد / المقعد.
يزداد الإنفاق على تقنية المعلومات في الشركات بنسبة تقارب 8% فقط، في حين يزداد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بنسبة تزيد عن 100%.
هذا يعني أن كل دولار تقريبًا يأخذه الذكاء الاصطناعي يتم سحبه مباشرةً من الإنفاق على الاشتراكات التقليدية للبرمجيات.
إن نموذج SaaS مُحْكَمٌ بالفعل — أو على الأرجح، يمر بالفعل — بضربة دافيس المزدوجة القاسية، وسيدخل في أثقل عبء على ارتفاع السوق العام.
الآن انظر إلى القطاعات الأخرى: $XLI، $XLE، $XLP، $XLF، إلخ. — تقييماتها قد تم دفعها بالفعل إلى المستويات القصوى المرتفعة التي شهدناها خلال فترة تدفق السيولة في 2020–2021.
النقود الدفاعية قد ضغطت على هذه القطاعات "الملاذ الآمن" حتى نقطة الانفجار؛ لا توجد تقريبًا مساحة متبقية لتوسع إضافي في مضاعفات التقييم.
القطاع الوحيد الذي يظهر نموًا حقيقيًا هو شرائح نصف الموصلات.
لكن النقطة الحاسمة هي: لن تنتقل القيمة المدمرة في انهيار SaaS بنسبة 100% إلى الشرائح والبائعين الكبار في السحابة.
يختصر الذكاء الاصطناعي سلسلة القيمة ويُزيل كمية هائلة من التسرب في الأرباح من الطبقات الوسطى.
هذا التبخر الهائل للقيمة يعني أن حتى مع تفوق نفيديا كالفائز الرئيسي، لا تزال لا تستطيع سحب سلة IGV بأكملها إلى الأعلى.
على الرغم من أن مؤشر S&P 500 لديه آلية إعادة التوازن، إلا أن سرعة التحديث الفصلي بعيدة كل البعد عن مواكبة وتيرة تطور الذكاء الاصطناعي الفعلية.
حتى يتم طرد هذه شركات SaaS الميتة بشكل واسع من المؤشر، ويتم الانتهاء من الاكتتابات الأولية (IPOs) للشركات الناشئة الأصلية في الذكاء الاصطناعي (مثل OpenAI، Anthropic، Databricks، SpaceX، إلخ.) ويتم تعيينها، من المرجح أن المؤشر سيواجه فترة طويلة من التذبذب المنهك للروح.
هذا هو العصر الذي ينتمي إليه التجار، وليس المستثمرين.
المستثمرون، انتقلوا إلى Ethereum و @BitMNR
@fundstrat
$ETH $BMNR
