أبل أعلنت نتائجها المالية، فهل تجاوزت جميع المؤشرات التوقعات أم انخفضت؟ لنبدأ بالبيانات. أعلنت أبل عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026، لاحظ أن هذه البيانات تغطي الفترة حتى 26 سبتمبر، وليست الربع الرابع من السنة الميلادية. بلغ إيرادات الربع الحالي 114.48 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 12% على أساس سنوي؛ وصل صافي الربح إلى 30.71 مليار دولار أمريكي، بزيادة حوالي 12%؛ وبلغ EPS المخفّض 2.10 دولارات أمريكية، بزيادة قدرها 14%. كانت توقعات وول ستريت تشير إلى إيرادات تقارب 113.4 مليار دولار أمريكي وEPS حوالي 1.99 دولار أمريكي، وتخطت أبل كلا المؤشرين. بلغ إجمالي إيرادات السنة 478.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 15%، وصافي الربح 132.2 مليار دولار أمريكي. إذا نظرنا فقط إلى هذه النتائج، فإن أبل قدمت أداءً ممتازًا جدًا. لكن الخبراء لا ينظرون إلى إجمالي الإيرادات فقط عند تحليل التقارير المالية. أولاً، لا يزال iPhone هو مصدر النقد الأكبر لأبل. بلغ إيرادات iPhone في هذا الربع 57.58 مليار دولار أمريكي، بزيادة حوالي 17.5%. بلغ إيرادات Mac 10.79 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 23.7%. بلغ إيرادات الخدمات 31.57 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9.8%، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا. لكن إيرادات iPad بلغت 6.23 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 10.4%؛ وبلغت إيرادات الأجهزة القابلة للارتداء والمنزلية والإكسسوارات 8.3 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 7.9%. هنا يظهر مشكلة واضحة: نمو أبل ليس نتيجة ارتفاع متساوٍ في جميع القطاعات، بل يعتمد بشكل رئيسي على iPhone وMac وخدمات الشركة. وخاصة خدمات الشركة، التي تصل هامش ربحها إلى حوالي 76%. العتاد يجلب المستخدمين إلى النظام البيئي، والخدمات تحقق الأرباح المستمرة. هذه هي الحقيقة الحقيقية التي تجعل أبل متميزة. ثانيًا، أكبر خطر في التقرير هو في الواقع ارتفاع أسعار الذاكرة. بلغ هامش ربح أبل في هذا الربع 47.9%، وهو رقم جيد. لكن هناك تفصيل يُغفل غالبًا: استرداد الرسوم الجمركية ساهم في هامش الربح بنسبة نقطة مئوية واحدة تقريبًا، وأضاف 0.05 دولار إلى EPS. بمعنى آخر، إذا استبعدنا هذا العامل الإيجابي المؤقت، فسيكون من الضروري مراقبة هامش الربح التشغيلي الحقيقي عن كثب. والأمر أكثر تعقيدًا: مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك كميات كبيرة من طاقة إنتاج الذاكرة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار رقائق التخزين، وتبدأ شركات الهواتف في مواجهة ضغوط التكلفة. رغم أن لأبل قدرة كبيرة على التفاوض في سلسلة التوريد، إلا أنها لا يمكنها أن تكون معزولة تمامًا عن هذه التأثيرات. أعطى الفريق الإداري توقعات لهامش ربح للربع القادم تتراوح بين 45% و46% فقط، وهي أقل بشكل واضح من 47.9% في الربع الحالي. هذا هو ما يسبب عدم الارتياح الحقيقي في السوق. ثالثًا، قد يكون الذكاء الاصطناعي هو المفتاح للنمو القادم لأبل، لكنه لم يتحقق بعد بالكامل. تستثمر مايكروسوفت وغوغل وميتا بجنون في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. لكن استراتيجية أبل مختلفة: فهي ترغب في دمج الذكاء الاصطناعي داخل iPhone وMac والبيئة البيئية بأكملها. هذه الاستراتيجية لها مزاياها، فهي لا تتطلب نسخًا حرفيًا لنماذج الاستثمارات الثقيلة للشركات التقنية الأخرى. لكن السؤال الحقيقي هو: هل سيؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تحفيز المستخدمين على تغيير هواتفهم؟ وهل سيجعلهم مستعدين لدفع المزيد مقابل أجهزة أكثر تطورًا؟ إذا لم يكن الذكاء الاصطناعي سوى إضافة بعض الميزات دون زيادة واضحة في دورة تغيير الأجهزة أو الإيرادات من الخدمات، فلن يستمر السوق في دفع ثمن قصة الذكاء الاصطناعي. أخيرًا، لماذا انخفض السهم رغم تجاوز النتائج التوقعات؟ أعتقد أن السبب الجوهري هو أن السوق يبدأ الآن في تسعير الربع القادم وليس الربع المنتهي للتو. تتوقع أبل نموًا في إيرادات الربع ديسمبر بنسبة 7% - 10%، مع نمو في إيرادات الخدمات بنسبة 8% - 9%، بينما قد ينخفض هامش الربح إلى 45% - 46%. بالإضافة إلى ارتفاع تكلفة الذاكرة والاستثمارات في خوادم الذكاء الاصطناعي وقيود العرض لبعض المنتجات الجديدة، سيقوم المستثمرون بإعادة تقييم فضاء الأرباح للأشهر القادمة. وهناك تغيير آخر يستحق الملاحظة: هذه هي أول تقارير مالية منذ تولي المدير التنفيذي الجديد جون تيرنوس منصبه. أبل تمر الآن بمرحلة انتقالية بين دورة قديمة وأخرى جديدة. ما زال أكبر ميزة لأبل هي قاعدة ضخمة من الأجهزة النشطة عالميًا، والميزة العلامية القوية، وبيئتها الخدمية. لكن التحديات واضحة أيضًا: هل يمكن للنمو في الأجهزة الاستمرار؟ هل سيخلق الذكاء الاصطناعي طلبًا جديدًا على تغيير الأجهزة؟ وهل ستؤدي تكاليف الذاكرة المتزايدة باستمرار إلى تآكل الأرباح؟ الشركة الجيدة لا تعني أن أي سعر يُبرر شراءها. هذا التقرير يثبت أن أبل لا تزال قادرة على تحقيق أرباح كبيرة، لكنها لم تثبت بعد أنها وجدت منحنى نمو ثاني في عصر الذكاء الاصطناعي. راقب خلال الربع القادم عنصرين: أولهما تأثير أسعار الذاكرة على هامش الربح، وثانيهما أداء مبيعات iPhone الفعلية في الربع ديسمبر. هذه المؤشرات أهم بكثير من مجرد التركيز على تحقيق إيرادات قياسية.

إذا لم يكن الذكاء الاصطناعي فقاعة، فستفقد وظيفتك. إذا كان الذكاء الاصطناعي فقاعة، فستفقد مدخراتك. الأرجح أن الذكاء الاصطناعي حاليًا في فقاعة مالية، لكنه لا يزال على منحنى تحسين أسّي من الناحية التقنية. إذًا، ستفقد مدخراتك أولاً، ثم وظيفتك.

لماذا تنخفض أسواق الأسهم الأمريكية باستمرار؟ لأنهم يُنظّمون فعالية! الـ"الحادي عشر من نوفمبر" الأمريكي قد جاء، وشركة إنتل تقدم خصمًا 50% وشركة سانديسك بخصم 5.4% وشركة بروكوم بخصم 6.7% وشركة سيكل بخصم 5.5% https://t.co/94mfOuIgCf

هل سُرقت أسهم السوق الأمريكية أيضًا من قبل قراصنة كوريين شماليين؟ للتو رأيت أن إنتل انخفضت بنسبة 25٪. جميع قطاع الذكاء الاصطناعي ينهار. هل تم سرقة بورصة نيويورك؟ أسرعوا بنشر إعلان، من فضلك؟؟؟؟ https://t.co/fJqaevLPdx

الكمبيوتر الجديد الذي أصدرته آبل اليوم يُباع بسعر أكثر من 110,000 يوان. النسخة الأعلى تجهيزًا تبلغ 230,000 يوان. من وضع سيارتي Xiaomi Yu7 على مكتب شخص آخر؟ أشتاق قليلاً إلى كوك https://t.co/7gWBUlZ0ia

انهار ما بعد ساعات التداول على جوجل بعد إصدار التقارير المالية، هبط السعر مباشرة بنسبة تتراوح بين 7% و10% تقريبًا. يا إلهي، هذا مبالغ فيه بعض الشيء. خدمة السحابة نمت ضعفين خلال عام، ووصلت إلى 30.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 103% على أساس سنوي، وتقترب بسرعة من Azure. كما ارتفع ربح التشغيل بنسبة 30%، ووصلت هامش ربح السحابة إلى 36%. هذه النتائج تبدو جيدة، لكن السبب الرئيسي هو أن EPS لم يحقق التوقعات. EPS كان فقط 2.12 دولار، بينما كانت التوقعات فوق 3 دولارات. هذه هي المرة الأولى خلال أربع سنوات التي لا تحقق فيها الإيرادات والأرباح التوقعات معًا. بعد التحقق من أسباب الانهيار: تراجع الإعلانات. لم تحقق Search التوقعات، وانخفضت إيرادات الإعلانات بنحو 14 مليار دولار. يعتمد جوجل على إيرادات الإعلانات في البحث كمصدر رئيسي للدخل، وعندما تضعف هذه النقطة، لا يقبل السوق ذلك. ثانيًا، خسائر غير محققة من الاستثمارات في الأسهم بلغت حوالي 87 مليار دولار. ذكرت الشركة في ملاحظاتها: أن صافي الربح انخفض بمقدار 6.7 مليار دولار، وانخفض EPS بنحو 0.55 دولار. في العام الماضي، كانت هذه البنود تحقق أرباحًا، لكنها هذا العام تسببت في خسارة مباشرة. الأكثر إحباطًا هو أن التدفق النقدي الحر سجل عجزًا قدره حوالي 91 مليار دولار في الربع الأول، وهو الربع الثاني على التوالي. بلغ الإنفاق الرأسمالي 51.4 مليار دولار، وسيتم إنفاق ما بين 195 إلى 205 مليار دولار خلال العام، وقال CFO إن الشركة ستزيد الاستثمارات حتى عام 2027. الانهيار في السوق ناتج أساسًا ليس عن قلة قصة الذكاء الاصطناعي، بل عن كم الأموال التي ستبقى بعد إنفاقها. لشراء أسهم أمريكية، انتقل إلى @MSX_CN

تم إصدار أسهم Dongshan Precision في سوق هونغ كونغ بخسارة. السعر الإصداري 86.8 دولار هونغ كونغ، وانخفض مباشرة إلى 82.4 دولار عند الافتتاح، بانخفاض يزيد عن 5%. الأمر الأكثر غرابة أن العرض العام تم الاشتراك فيه فقط بنسبة 0.52 مرة. تقريبًا جميع المستثمرين الأفراد هربوا، مما أدى إلى نسبة نجاح قدرها 100% لكل ورقة واحدة. لكن هذا ليس الأسوأ. أسهم H تُباع بخصم يقارب 35% مقارنة بأسهم A، أي ما يعادل خصمًا بنسبة 65%، ومع ذلك لم يشتريها أحد. قدمت شركات مثل علي بابا وجلوبال أسيت مانجمنت كاستينجرز ما مجموعه حوالي 680 مليون دولار أمريكي، لدعم نصف الأسهم. المؤسسات تتحمل الخسارة، بينما يستخدم المستثمرون الأفراد أقدامهم للتصويت. لقد قام أحدهم بالاشتراك بأقصى حد ممكن وهو 600,000 سهم، وخسر ما يقارب 3.18 مليون دولار هونغ كونغ في ذروة التداول. هذه هي أسوأ عملية إصدار أسهم جديدة هذا العام، وقد تأكدت تمامًا. هل تتذكرون Cha Bai Dao؟ في ذلك الوقت، كان الاشتراك في العرض العام حوالي 0.5 مرة، وانخفضت الأسهم بنسبة 27% في أول يوم تداول. تم تعليقها من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية قبل أسبوعين بسبب القلق الشديد من احتمال تلاعب متعمد في عملية الإصدار، ويشتبه في "التحليق الجماعي" — أي خلق طلب وهمي من خلال اتفاقيات غير معلنة، ثم إعادة تدفق التمويل. لقد دمرت Cha Bai Dao الثقة في عمليات الإصدار الجديدة في سوق هونغ كونغ. في حالة Dongshan Precision، توجد قصص حول مفهوم الذكاء الاصطناعي، و"ملك أسهم سوتشو"، ووحدات الضوء، لكن السوق لا يقبلها على الإطلاق. زاد ثروة عائلة يوان على قائمة هورن، لكن سوق هونغ كونغ لا يهتم بها على الإطلاق. الأسهم التي تأتي من ميانمار للإدراج، يبدو أن معظمها غير ذات قيمة.

تُظهر وثائق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic, PBC قد قدمت رسميًا ملف التسجيل S-1، مع رمز سهم ANT. من بين الوسطاء الماليين، تأتي جولدمان ساكس ومورغان ستانلي في المراكز الأولى. تشير البيانات المالية إلى أن إيرادات Anthropic في عام 2025 بلغت 45.85 مليار دولار أمريكي. في عام 2024، كانت الإيرادات 3.86 مليار دولار أمريكي. في النصف الأول من عام 2026، بلغت الإيرادات 162.86 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 11.63 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق. خسارة صافية في النصف الأول من عام 2026 بلغت 807.48 مليار دولار أمريكي. من بينها، بلغت الخسائر الناتجة عن تغييرات القيمة العادلة للصناديق القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة وSAFEs 723.88 مليار دولار أمريكي.

في هذين اليومين، ذهبت لاستلام مكافآت @DowProtocol على Sui، ووجدت أن المكافآت الإضافية للـ Vault يجب استلامها على BNB Chain. يا إلهي، كنت أهدف فقط لاستلام المكافآت على Sui، وفجأة وجدت نفسي أنتقل إلى BNB Chain 🤣 هذا الأسلوب يشبه إلى حد كبير التسويق المتقاطع عبر الإنترنت. كنت لا تنوي الذهاب إلى سلسلة أخرى، لكن من أجل استلام المكافأة، قمت بربط محفظتك وتجربة منتجها. هذا بالضبط مدخل جذب المستخدمين. وبالنظر إلى ما تنشره BNB Chain مؤخرًا، يبدو حقًا كأنها تقول: "أريد كل شيء". هناك توكينيزيشن للأسهم عبر Ondo وxStocks، وعملة مستقرة من @UTechStables برمز $U، ولا داعي للحديث عن DeFi، فلديها أساس قوي منذ زمن طويل. أعتقد أن هذا المجال يستحق المتابعة. مع تزايد المنتجات على السلسلة، يجب إيجاد طرق لربطها معًا. مثل United Stables، التي تخلق سيناريوهات استخدام لـ $U من خلال الشراكات، مما يمنح المستخدمين مزيدًا من الخيارات لاستخدام عملاتهم المستقرة. وعودة إلى @DowProtocol، فهي تعمل في تمويل التجارة الإلكترونية. ببساطة، عندما يبيع البائعون منتجاتهم، لا يزال هناك تأخير في استلام الأموال من المنصة، وهي تملأ هذه الفجوة في التدفق النقدي. أن تُطبّق RWA على أعمال ملموسة كهذه، أعتقد أنها أكثر إثارة من مجرد الحديث عن القطاعات. هذه المكافأة كانت مجرد مدخل صغير، وسأتابع لمعرفة كم من الاستخدامات العملية يمكن أن تنشأ بينها وبين بيئة BNB Chain.

كل هبوط حاد يشهد شراءً كبيرًا من قبل الحيتان لـ BTC التوقيت السابق، قام حوالي 40 محفظة بشراء 9,458 BTC ما يقارب 772 مليون دولار أمريكي أعتقد أن الشهر السابق لعيد الميلاد كل عام، أتذكر أن السوق لا يكون جيدًا لكنني كنت قد فرغت محفظتي مبكرًا https://t.co/5WiHfo6bWS