سجلت إمدادات USDT أقوى انكماش لها على مدار 60 يومًا منذ عام 2022. -6.6 مليار دولار على مدار 60 يومًا. للإطار المرجعي، كان الانكماش بعد فشل FTX حوالي 3.2 مليار دولار. هذا أكثر من ضعف الانخفاض، ومع ذلك لا يزال $BTC يتداول حول 75 ألف دولار. شيء واحد يجب أن أكون حذرًا بشأنه هنا: انخفاض إمدادات USDT لا يعني تلقائيًا أن 6.6 مليار دولار بيعت خارج العملات المشفرة. فقد يكون رأس المال ينتقل إلى عملات مستقرة أخرى، أو يغادر السوق تمامًا. سأراقب إجمالي إمدادات العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع حجم التداول الفوري قبل اعتبار هذا أزمة سيولة. إذا كان السوق الأوسع للعملات المستقرة ينكمش أيضًا، فإن بيئة الـBTC ستكون أصعب بكثير للتعافي.

يحتوي الإيثيريوم على حوالي 22% من التطبيقات في هذه المخطط، لكنه يمتلك 67% من إجمالي قيمة التجميد في DeFi. هذا الفجوة تستحق تحليلًا أكثر من مقارنة أخرى لعدد المعاملات. إلى جانبه، يوجد حوالي 50% من إمداد العملات المستقرة و43% من الأصول المُرمَّزة. قراءتي هي أن ميزة الإيثيريوم تزداد مع امتلاكه رأس مال وضمانات وتطبيقات مالية قريبة بما يكفي للعمل معًا معًا. يمكن إعادة إنشاء تطبيق، لكن إعادة بناء السيولة والتكاملات التي تجعله مفيدًا تتطلب جهدًا أكبر. الأرقام المؤسسية تحتاج إلى سياق: حصة الإيثيريوم البالغة حوالي 71% في العقود الآجلة هنا تغطي منتجات CME باستثناء البيتكوين. إنها لا تمثل سوق العقود الآجلة بأكمله. بالنسبة لي، يدعم هذا المخطط حالة أقوى لشبكة الإيثيريوم المالية أكثر مما يدعم الاستحواذ التلقائي على قيمة ETH. مع استخدام هذا الرأسمال، كم منه يتحول إلى رسوم أعلى وطلب مستدام على ETH؟

تتجاوز محطات تداول سولانا حجمًا أسبوعيًا قدره 6 مليارات دولار مرة أخرى. وأرجح جزء مثير في هذه المخطط هو من يحقق هذا الحجم. تمثّل المحطات الثلاثة الأولى 89% من الحجم، انخفاضًا من 93–95% خلال ذروات النشاط السابقة. ما زال هذا سوقًا مركّزًا للغاية، لكن المنافسة تبدو أقوى حتى مع تعافي الحجوم. الاختبار الحقيقي يأتي عندما يهدأ النشاط. هل تحتفظ المحطات الأصغر بحصتها، أم أن السيولة تعود إلى اللاعبين المهيمنين بمجرد تلاشي الهوس؟ هذا ما أراقبه قبل اعتبار هذا تغييرًا هيكليًا.

لقد شهدنا إطلاق مئات من L1 على مر السنين. معظمها تعد بنفس الأشياء. لكن @strato_net لديها خلفية مثيرة للاهتمام إلى حد كبير. الفريق يبني بنية تحتية لإيثيريوم منذ عام 2014. كان عميلهم بلغة Haskell أحد العميلين الستة المتوافقة مع إيثيريوم عند الإطلاق، وانضم BlockApps إلى عرض مايكروسوفت Azure لإيثيريوم في عام 2015. الآن، في الوقت الحاضر، هم يبنون شيئًا يُسمى HardFi. الفكرة بسيطة. بدلًا من مجرد تجزئة الأصول الواقعية وتركها في المحافظ، تريد STRATO جعلها مفيدة عبر DeFi. الذهب، الفضة، الاقتراض، التداول، والادخار كلها جزء من نفس النظام البيئي. ومع اقتراب $STRATO من TGE، هناك عنصر آخر لمراقبته. لديه حد أقصى للعرض قدره 100 مليون، مع تخصيص 55.2% للمجتمع. التخزين والمشاركة كمُتحققين هما محور استخدام الشبكة. لن أحكم على هذا المشروع بناءً على TGE وحدها. ما يهم أكثر هو ما إذا كان الناس سيظلون يستخدمون هذه التطبيقات المالية بمرور الوقت. هذا ما سأراقبه.

لسنوات، كانت NFTs تدور حول جعل كل شيء عامًا. > @FungoLabs تتخذ نهجًا مختلفًا. باستخدام تقنية FHE من Zama، يجلبون NFTs المشفرة إلى Ethereum، حيث يظل الملكية عامًا لكن المحتوى يمكن أن يبقى خاصًا. والآن، تم تخصيص 300M $FUNGO (3% من العرض الإجمالي) لـ 30 مُنشئًا على X. أؤمن أن الخصوصية لا تزال واحدة من أكثر السرديات المُهمَلة في عالم التشفير. لقد حصلت بالفعل على مكان في القائمة البيضاء وانضممت إلى الحملة.

تيرتر تحقق إيرادات تقارب 135 مليون دولار. بالمقارنة مع 54 مليون دولار لسيركل و20 مليون دولار لهايبرليكوييد. ما يلفت انتباهي هو كمية الإيرادات التي تستحوذ عليها الشركات التي تصدر الدولارات بدلاً من الشبكات التي تنقلها. فوحدَها تيرتر وسيركل تشكلان أكثر من مجموع باقي المشاريع المذكورة مجتمعة. هناك عدم توازن اقتصادي مثير للاهتمام: فالسلاسل الكتلية تتنافس لجذب السيولة المستقرة، بينما يمكن للجهات المصدرة أن تحقق إيرادات كبيرة من الاحتياطيات التي تدعم هذه السيولة. بالطبع، لا يمكن مقارنة إيرادات الجهات المصدرة ورسوم البروتوكولات بشكل مباشر. لكن هذا يثير سؤالًا أكبر: مع نمو تبني العملات المستقرة، من الذي يستحوذ على قيمة أكبر: البنية التحتية التي تعالج المعاملات أم الشركات التي تصدر الدولارات؟

يُزعم أن بيتماين تسيطر الآن على 4.96% من إجمالي كمية الإيثيريوم. وهذا ما يعادل 6.065 مليون $ETH بقيمة نحو 13.7 مليار دولار، بعد شراء إضافي قدره 5,000 إيثيريوم بقيمة 11.22 مليون دولار. ما يلفت انتباهي هو حجم المراكز الحالية. فهذا الشراء الأخير يزيد ممتلكاتها بنسبة 0.08% فقط. في هذه المرحلة، لم يعد الأمر متعلقًا بالمشتريات الفردية، بل بالتركيز. فامتلاك خزانة شركة واحدة لما يقارب واحدًا من كل 20 إيثيريوم يخلق تعرضًا هائلاً لنفس الأصل. والتراكم يحمل وجهين: فهو يمكن أن يمتص العرض خلال الأسواق الضعيفة، لكنه أيضًا يركز المخاطر المالية. ماذا يحدث لهيكل سوق الإيثيريوم عندما تبدأ عدد قليل من خزائن الشركات في السيطرة على أجزاء ذات أهمية من عرضه؟

كسبت تيثر 16.4 مليون دولار في غضون 24 ساعة، بينما كسبت إيثريوم 3.7 مليون دولار. إنه أكثر بـ 4.4 مرة. الأمر الأكثر إثارةً: تيثر وترون وسيركل أنتجوا معًا 31.1 مليون دولار، أي ما يقارب 71% من الإيرادات عبر هذه المشاريع العشرة الكبرى. استنتاجي هو أن إصدار العملات المستقرة وبنية الدفع تُستحوذ على حصة كبيرة من الاقتصادات الرقمية، بينما تلتقط الشبكات التي تعالج هذه المعاملات شريحة مختلفة. بالطبع، الإيرادات ليست أرباحًا، وهذه الشركات لديها هياكل تكاليف مختلفة جدًا. لكن هذا يثير سؤالًا كنت أفكر فيه: هل نُبالغ في تقدير البنية التحتية التي تنقل الأموال ونُقلل من تقدير الأعمال التي تحقق الربح منها فعليًا؟

13,137 محفظة جديدة لـ $UNI في يوم واحد: أعلى قراءة منذ عام 2020. كما بلغ عدد العناوين النشطة يوميًا 14,591، وهو أعلى مستوى منذ عام. لكن UNI عادت تحت 7 دولارات. أنا متحمس لمعرفة مدى كون هذا النشاط طلبًا جديدًا حقًا. يتعقب Santiment تحويلات رمز UNI، لذا فإن حركات البورصات وانتقال الأموال بين المحافظ تُحسب أيضًا. قد تفسر الترقيات الأخيرة لـ Uniswap بعض الاهتمام، لكنني أرغب في رؤية استمرار النشاط لعدة أيام. خاصة مع صعوبة السعر في استعادة مستوى 7 دولارات. كم عدد المحافظ الجديدة التي ستظل نشطة الأسبوع القادم؟

300 مليون عنوان يحتفظ بعملات مستقرة، وتفاصيل واحدة في هذا الرسم البياني تبرز بشكل كبير. وفقًا لـ ARK Invest، فإن حوالي 94% موجودة على سلاسل متوافقة مع EVM. لكن انظر إلى مصدر النمو. فشبكتا Tron وBNB Chain تمثلان حصة هائلة، بينما تتوسع إيثريوم وL2s الخاصة بها جنبًا إلى جنب معهما. استنتاجي: يبدو أن تبني العملات المستقرة يُدفع بشكل متزايد بمكان كون نقل الدولارات رخيصًا وسهل الوصول إليه ومريحًا. وعدد 300 مليون يقيس العناوين، وليس الأشخاص الفريدين، لذا لا يزال هناك الكثير الذي لا نعرفه عن التبني الفعلي. إذا أصبحت العملات المستقرة الطريقة الافتراضية لنقل الأموال عالميًا، فهل سيهتم المستخدمون بأي سلسلة يستخدمونها؟