البيتكوين هو رأس المال الرقمي، وأنا أؤمن أن النظام المالي العالمي المستقبلي سيُبنى تدريجيًا على شبكة البيتكوين. هذا بيان كبير، لكنني أعتقد أننا نبدأ في رؤية المراحل المبكرة لما قد يصبح أحد أكثر التحولات أهمية في تاريخ المالية. أنا بالتأكيد لست الوحيد الذي يؤمن بذلك. على مدار السنوات الأخيرة، شهدنا تغييرًا كبيرًا في كيفية تعامل بعض أكبر المؤسسات المالية في العالم مع البيتكوين. الشركات مثل فيديليتي وJPMorgan وBlackRock وTD تشارك بشكل متزايد مع البيتكوين، سواء من خلال الأبحاث أو منتجات الاستثمار أو تطوير الخدمات المالية. جميع هذه الأسماء العالمية الراسخة أصدرت تحديثات مرتبطة بالبيتكوين هذا الأسبوع. فقد قامت TD، من خلال قسم أبحاث TD Cowen، بعمل ممتاز في هذا المجال، حيث أنتجت أبحاثًا مفصلة عن شركات خزائن البيتكوين وسوق الائتمان الرقمي الناشئ. كما أن TD Cowen تقدم منذ فترة طويلة تغطية بحثية لـ Smarter Web، وأعتقد أن عمق التحليل الذي تقوم به مؤسسات من هذا المستوى مُشجع للغاية. هذه مؤسسات ذات نفوذ هائل عبر أسواق رأس المال العالمية، وأعتقد أن تورطها المتزايد هو مؤشر آخر على مدى تطور البيتكوين. قبل التطرق إلى بعض أبرز النقاط هذا الأسبوع، أردت أن أخصص بعض الوقت لشرح كيف أرى تطور النظام المالي للبيتكوين ولماذا أعتقد أنه ذو صلة كبيرة بمستقبل Smarter Web. ربما سمعتم مصطلحات مثل رأس المال الرقمي، وحقوق الملكية الرقمية، والائتمان الرقمي، والمال الرقمي، وهي مفاهيم أمضى مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي للإستراتيجية، وقتًا طويلًا في شرحها. أعتقد أنها توفر إطارًا ممتازًا لفهم كيفية تطور نظام مالي جديد تمامًا حول البيتكوين، مع طبقات مختلفة مصممة لتلبية أغراض وأنواع مختلفة من المستثمرين. النقطة الأولى هي البيتكوين نفسه. أؤمن أن البيتكوين هو أفضل شكل لرأس المال تم إنشاؤه على الإطلاق. إنه رأس المال الرقمي. يتمتع البيتكوين بعدد من الخصائص التي تجعله مختلفًا جوهريًا عن أشكال رأس المال التقليدية. عرضه محدود بـ 21 مليون عملة، ويتم إصداره بطريقة مبرمجة لتقليل الكمية تقريبًا كل أربع سنوات، وهو يعمل على شبكة عالمية لامركزية لا تخضع لسيطرة أي حكومة أو شركة أو فرد واحد. يمكن نقله حول العالم، وتقسيمه إلى وحدات صغيرة جدًا، والتحقق منه بشكل مستقل. أعتقد أن هذه الخصائص، جنبًا إلى جنب مع التبني المتزايد والندرة المطلقة، تعطي البيتكوين إمكانية أن يصبح مستودعًا متزايد الأهمية للقيمة وقاعدة للنظام المالي العالمي. الطبقة التالية هي حقوق الملكية الرقمية. اختارت شركات مثل Strategy وSmarter Web بناء خزائن بيتكوين كبيرة. في حالتنا، هذه هي أسهمنا العادية SWC. تختلف حقوق الملكية الرقمية عن مجرد امتلاك البيتكوين لأن الشركة يمكنها استخدام أسواق رأس المال والتمويل وتخصيص رأس المال بانضباط لزيادة قيمة البيتكوين المنسوبة لكل سهم مع مرور الوقت، مع الاستمرار في نمو الأعمال التشغيلية. إذا نفذ الإدارة بشكل جيد، فهذا يخلق إمكانية أن تتفوق حقوق الملكية الرقمية على البيتكوين نفسه. كما أنه يُدخل مخاطر إضافية، بما في ذلك التضخيم، حيث يمكن أن يكون لتحركات سعر البيتكوين تأثير نسبي أكبر على القيمة الأساسية المنسوبة للمساهمين العاديين. وهذا يعمل في كلا الاتجاهين، ولا تعتبر حقوق الملكية الرقمية بديلًا عن البيتكوين ويمكن أن تكون أكثر تقلبًا بكثير من البيتكوين. هذا يقودنا إلى الائتمان الرقمي، وهو ما أصبح ذا صلة خاصة بـ Smarter Web بعد الإطلاق الأخير لأسهم MORE المفضلة في السوق الرئيسية لبورصة لندن. تم تصميم الائتمان الرقمي لمجموعة مختلفة من المستثمرين، أولئك الذين قد يكونون أكثر اهتمامًا بالدخل المنتظم والتقلبات السعرية الأقل مقارنةً بالزيادة المحتملة في رأس المال المرتبطة بحقوق الملكية الرقمية. في حالتنا، تمتلك MORE كوبونًا تراكميًا متغير السعر، محدد حاليًا عند 12% سنويًا (استنادًا إلى سعر مرجعي قدره 100 جنيه إسترليني) ويدفع أسبوعيًا. وهو مدعوم بنفس العمل وخزانة البيتكوين مثل SWC، لكنه يتمتع بحقوق مختلفة وموقع أكثر أولوية داخل هيكل رأس مالنا. الهدف هو توفير دخل جذاب للمستثمرين مع منح Smarter Web وصولاً إلى مصدر آخر لرأس المال يمكنه دعم نمونا المستمر. بالطبع، التقلبات الأقل هي هدف وليس ضمانًا، ويجب على المستثمرين فهم المخاطر المختلفة المرتبطة بكل سهم. كان من المثير ملاحظة إطلاق TD Cowen لإطارها البحثي الأسبوعي الجديد للائتمان الرقمي هذا الأسبوع. يتضمن التقرير كيفية مقارنة أدوات الائتمان المدعومة بالبيتكوين المختلفة، بما في ذلك عوائد الأرباح الخاصة بها وموقعها داخل هيكل رأس مال الشركة وتغطية الأصول البيتكوينية وقدرتها على دعم الالتزامات الدفعية المستمرة. وبشكل مهم، تم تضمين MORE إلى جانب أدوات الائتمان الرقمي الصادرة عن Strategy وStrive، مما يضع Smarter Web ضمن إطار مقارنة يغطي بعض الشركات الرائدة التي تطور هذا السوق. يقدم TD Cowen مقياسين، BTC Rating وBTC Fixed Charge Coverage، مصممين لمساعدة المستثمرين على فهم أفضل للدعم البيتكويني لهذه الأدوات والالتزامات المرتبطة بها. أعتقد أن هذا تطور مهم لأنه مع استقرار الائتمان الرقمي بشكل أكبر، سيحتاج المستثمرون بشكل متزايد إلى طرق متسقة لتقييم ومقارنة الفرص المتاحة المختلفة. من المشجع رؤية هذا المستوى من الأبحاث المؤسسية المستقلة التي تنشأ حول هذا القطاع، وأكثر من ذلك إرضاءً رؤية MORE مضمنة في مرحلة مبكرة جدًا من تطورها. المفهوم التالي هو المال الرقمي، وهنا أرى أن حجم الفرصة المحتملة يصبح مثيرًا بشكل خاص. يأخذ المال الرقمي مفهوم الائتمان الرقمي خطوة أبعد، ويجمع بين أدوات الائتمان الرقمية التي تولد الدخل والنقد أو ما يعادله السائل للغاية لإنشاء منتجات مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا مع توليد دخل في نفس الوقت. الهدف هو الجمع بين بعض الخصائص التي يتوقعها الناس من المال، بما في ذلك الاستقرار والسيولة وسهولة النقل، مع إمكانية تحقيق عائد. يمكن لهذه المنتجات أن توجد في النهاية كرموز رقمية أو صناديق أو حسابات، مما يسمح بحركة أكثر كفاءة للقيمة عبر النظام المالي. وبشكل مهم، لا يعني المال الرقمي بالضرورة إنفاق البيتكوين نفسه. بدلاً من ذلك، يمكنه استخدام أدوات مالية مدعومة في النهاية بهياكل رأس مال مدعومة بالبيتكوين لإنشاء شيء مصمم للاستخدام المالي اليومي. هناك اعتبارات كبيرة حول التنظيم والسيولة وإدارة المخاطر، ولا يمكن ضمان الحفاظ على قيمة مستقرة، لكنني أعتقد أن الفرصة يمكن أن تكون هائلة. هناك مفاهيم أخرى داخل هذا النظام النامي، بما في ذلك العائد الرقمي، والذي يتضمن عادةً السعي لتحقيق عوائد أعلى من خلال هياكل مالية إضافية ومخاطر. لكنني أعتقد أن المجالات الرئيسية التي وصفتها توضح كيف يمكن بناء هياكل مالية مختلفة حول البيتكوين لتلبية أهداف مختلفة. يقدم البيتكوين رأس المال الرقمي الأساسي. توفر حقوق الملكية الرقمية للمستثمرين تعرضًا للشركات التي تسعى لجمع ومضاعفة قيمة البيتكوين. يقدم الائتمان الرقمي هياكل استثمارية تركّز على الدخل ومصدر إضافي لرأس المال لتلك الشركات. ثم يمكن للمال الرقمي الجمع بين قدرة توليد الدخل هذه والاستقرار والسيولة المطلوبين للاستخدام الأوسع عبر النظام المالي. ما أجده مثيرًا بشكل خاص هو أن Smarter Web تشارك بالفعل في تطوير هذا النظام. لقد بنينا أكبر خزانة بيتكوين لشركة عامة في المملكة المتحدة، وأسّسنا SWC كحقوق ملكية رقمية لنا، وأطلقنا مؤخرًا MORE كائتمان رقمي لنا. لا نزال في مرحلة مبكرة جدًا، خاصة في المملكة المتحدة، لكنني أعتقد أن الفرصة لمواصلة تطوير هذه الأشكال المختلفة من رأس المال كبيرة. طموحي هو بناء شركة يمكنها النمو والاستمرار في جمع البيتكوين وزيادة القيمة الصافية للبيتكوين المنسوبة لكل سهم عادي مُخفّض بالكامل والوصول إلى مجموعات مختلفة من رأس المال بطريقة تعزز العمل على المدى الطويل.MORE جزء مهم من هذه الاستراتيجية، وأعتقد أننا لم نبدأ سوى الآن في استكشاف ما يمكن أن يصبح عليه. عندما أفكر في كيفية تطور هذا الأمر، أقارنه غالبًا بالإنترنت، ومؤخرًا بالذكاء الاصطناعي. اليوم، يكاد يُستبعد أي شخص من التشكيك في أهمية الإنترنت للاقتصاد العالمي، ونرى بشكل متزايد كيف يغير الذكاء الاصطناعي طريقة عيشنا وعملنا. لقد خلقت هاتان التقنيتان فرصًا هائلة، لكنهما مرّتا بفترات لم يكن فيها الأهمية الطويلة الأجل لهما مفهومة على نطاق واسع. أعتقد أننا قد نعيش فترة مشابهة مع البيتكوين، حيث يتطور من شيء يراه الكثيرون ببساطة كأصل استثماري، أو يراه آخرون كوسيلة تبادل، إلى أساس يمكن بناء نظام مالي أكثر تعقيدًا عليه. بالطبع، لا شيء من هذا مضمون، ولكل شخص ظروفه المالية وأهدافه الاستثمارية ومواقفه المختلفة تجاه المخاطر. لا أدّعي أنني أعرف بالضبط مدى سرعة تطور هذا الأمر أو كيف سيبدو النظام المالي بعد عشر أو عشرين سنة. ومع ذلك، أعتقد أن اتجاه السير يصبح أكثر وضوحًا، وأن للبيتكوين إمكانات أن تصبح أكثر أهمية بكثير للنظام المالي العالمي مما هي عليه اليوم. في رأيي، يستحق الأمر تخصيص الوقت لفهم ما يحدث والتفكير في ما يمكن أن يعنيه لمستقبلك الخاص. لأنه إذا أصبحت البيتكوين أساسًا لنظام مالي عالمي جديد، فستكون الآثار استثنائية، وأعتقد أن هناك فرصة كبيرة جدًا أن تنتشر. للتوضيح، Smarter Web هي شركة تشغيلية لديها خزينة بيتكوين، وليست شركة خدمات مالية خاضعة للتنظيم. ومع ذلك، من خلال SWC وMORE، لدينا الآن سهمين متميزين أعتقد أنهما يضعاننا داخل هذا النظام المالي الناشئ. بعض المفاهيم التي ناقشتها، خاصةً حول المال الرقمي، ستتطلب مشاركة المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم وتطوير منتجات تتوافق مع الأطر التنظيمية المختلفة حول العالم. تركيزنا هو على بناء شركة تشغيلية أقوى، وزيادة خزينة البيتكوين لدينا، وتطوير هيكل رأسمالي أعتقد أنه يمكن أن يلعب دورًا متزايد الأهمية مع تطور هذا النظام. بالانتقال إلى الأسبوع نفسه، في الاثنين، أطلق أليكس وويل تغييرات على حزم تصميم الويب التي تقدمها شركاتنا التشغيلية. كتبت مرارًا عن أهمية وجود شركات تشغيلية إلى جانب خزينة البيتكوين الخاصة بنا، وهذه مثال آخر على العمل الذي يحدث على جانب Smarter Web هذا. إذا كنت تمتلك شركة أو مسؤول عن التسويق عبر الإنترنت، فأنا أحثك على الاطلاع على خدمات تصميم الويب التي نقدمها. أعتقد أنك قد تتفاجأ بالأسعار، خاصةً عندما تأخذ في الاعتبار جودة الخدمة والطمأنينة التي تأتي من العمل مع فريق راسخ. تعمل شركاتنا التشغيلية لأكثر من 500 موقع ويب للعملاء، وأنا حريص على رؤية استمرار نمو هذا العدد. في الثلاثاء، نشرنا أول إعلان أسبوعي عن توزيعات MORE، مؤكدين التوزيع والتواريخ المهمة للمساهمين. التوزيع للأسبوع المنتهي في الجمعة 23 أكتوبر هو 0.2301 جنيه إسترليني لكل سهم مفضل، بناءً على معدل التوزيع السنوي الحالي للسهم المفضل البالغ 12%. تاريخ الاستبعاد من التوزيع هو الخميس 22 أكتوبر، وتاريخ التسجيل هو الجمعة 23 أكتوبر، وتاريخ الدفع هو الاثنين 9 نوفمبر. ننوي جعل هذا إعلانًا أسبوعيًا ثابتًا كل يوم ثلاثاء حتى يتمكن مستثمرو MORE من رؤية واضحة للتواريخ التي تهمهم. أعتقد أن التواصل المنتظم مهم جدًا عند تقديم نوع جديد من الأسهم إلى السوق البريطانية، ونريد جعل فهم كيفية عمل MORE أسهل ما يمكن للمستثمرين. في نهاية الثلاثاء أيضًا، سجلت جلسة X Spaces مع غاري وفريق UK BTC Spotlight. استمتعت حقًا بالمحادثة. لقد حظيت بفرصة المشاركة في العديد من البودكاستات وجلسات Spaces خلال الـ18 شهرًا الماضية، لكن عددًا قليلاً فقط كانت مُنظمة من قبل مجتمعات البيتكوين المقرّة في المملكة المتحدة. أستمتع دائمًا بالفرصة للتحدث مع الأشخاص الذين يساعدون على نشر الوعي والفهم للبيتكوين في المملكة المتحدة. لا يزال هناك الكثير من العمل التعليمي المطلوب، خاصةً حول شركات خزائن البيتكوين وتطوير الائتمان الرقمي، وأعتقد أن هذه المحادثات تلعب دورًا مهمًا في الوصول إلى جمهور أوسع. في الأربعاء، استضاف تيم كوتزمان المؤتمر الرقمي الأول للائتمان الرقمي، والذي سُررت بالمشاركة فيه. كان فرصة رائعة أخرى للحديث عن MORE، ولماذا طورناه ولماذا أعتقد أن الائتمان الرقمي يمكن أن يصبح جزءًا مهمًا جدًا من مستقبل Smarter Web. هناك الكثير من العمل المطلوب لمساعدة المستثمرين على فهم كيف يتناسب السهم المفضل مع السهم العادي التقليدي واستراتيجيات خزائن البيتكوين. بناء الوعي، وتثقيف المستثمرين، وإظهار التنفيذ المستمر ستكون جميعها أمورًا مهمة إذا أردنا تحويل MORE إلى مصدر رأسمالي كبير كما أعتقد أنه قادر على أن يصبح. في الخميس، نشرنا آخر تحديث لجهاز الصراف الآلي الخاص بنا، والذي يغطي الأنشطة عبر كلاً من مرافق السهم العادي والسهم المفضل. جمعنا حوالي 592,679 جنيه إسترليني إجماليًا من العائدات. لم يُظهر سعر السهم العادي لدينا قوةً كبيرةً كما كنت أرغب، وهذا يؤثر بطبيعة الحال على الفرص المتاحة لنا عبر جهاز الصراف الآلي. ومع ذلك، أعتقد أن شريكنا في جهاز الصراف الآلي قام بعمل جيد في موازنة فرصة جمع بعض رأس المال عند ما نعتبره mNAV معقولًا مقابل أهمية عدم إصدار كمية كبيرة من الأسهم عند تقييم أقل مما أفضله بشكل مثالي. نريد الحفاظ على المرونة لشراء المزيد من البيتكوين، لكننا أيضًا بحاجة إلى الالتزام بالسعر الذي نصدر به السهم العادي. جمع رأس المال ليس الهدف بحد ذاته. ما يهم هو جمع رأس المال وتخصيصه بطريقة تزيد القيمة للمستثمرين الحاليين. كما شهدنا عددًا صغيرًا من أسهم MORE المفضلة التي بيعت عبر مرافق السهم المفضل للصراف الآلي بسعر 100 جنيه إسترليني للسهم الواحد. هذا بالطبع كمية صغيرة جدًا في هذه المرحلة، لكنني سعيد برؤية المرفق يبدأ بالعمل. كما هو طبيعي مع أي سهم جديد مدرج، قد يستغرق الأمر وقتًا لتطوير السوق وتحسين السيولة وجعل المستثمرين يشعرون بالراحة مع الهيكل. آمل أن تصبح MORE سهمًا يتداول حول قيمته المرجعية البالغة 100 جنيه إسترليني، رغم أن هذا بالتأكيد شيء لا يمكننا ضمانه. نحن بحاجة إلى الاستمرار في بناء الوعي وجذب المستثمرين وإظهار قدرتنا على إدارة الهيكل بمسؤولية. لا زلت متحمسًا للغاية لما يمكن أن تصبح عليه MORE، لكنني أيضًا أدرك أن بناء سوق ناجح يتطلب وقتًا. في الجمعة، تم الإعلان عن ثالث إعلان لهذا الأسبوع: شراء 20 بيتكوين مما رفع خزينتنا إلى 2,850 بيتكوين إجماليًا. هذا زيادة بنسبة 3.75% في ممتلكاتنا خلال الأسبوعين الماضيين وعائد بيتكوين بنسبة 2.41% منذ بداية الربع. نؤمن بأن هناك فرصًا كبيرة قادمة خلال هذا الربع لمواصلة نمو خزينة البيتكوين الخاصة بنا بطريقة مُضافة ومنضبطة. أخيرًا، لا تنسوا أننا سنستضيف مؤتمر خزائن البيتكوين في المملكة المتحدة مرة أخرى في مايو 2027. اعتبرت حدث هذا العام نجاحًا كبيرًا، حيث جمع بين الأشخاص من صناعة خزائن البيتكوين وأسواق رأس المال والمجتمع الأوسع للبيتكوين. نريد أن يكون حدث العام القادم أفضل حتى، وأتطلع إلى استقبال الجميع مرة أخرى.يمكنك العثور على التفاصيل على موقعنا الإلكتروني، بالإضافة إلى الصور والفيديوهات من مؤتمر هذا العام. ستزيد أسعار التذاكر المبكرة بنهاية أكتوبر، لذا إذا كنت مهتمًا بالانضمام إلينا العام القادم، أشجعك على زيارة موقعنا وتأمين تذكرتك قبل ارتفاع السعر. كalways، شكرًا لمساهمينا وكل من يواصل دعم Smarter Web. لقد أحرزنا تقدمًا كبيرًا في تطوير هيكل رأس مالنا على مدار الأشهر الأخيرة، لكنني أعتقد أن هناك كمية هائلة من الإنجازات الأخرى التي يمكننا تحقيقها. يظل تركيزنا على تعزيز أعمالنا التشغيلية، وزيادة خزينة البيتكوين، وبناء شركة قادرة على خلق قيمة مستمرة لمساهمينا على المدى الطويل. هناك الكثير من العمل أمامنا، وأنا متحمس له. LSE: #SWC #MORE | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8