تراجعت ميكرون $MU بشكل مثير للاهتمام هذه المرة؛ فقبل فترة، كان السوق يشعل موجة تداول جنونية حول رقائق التخزين الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ولكن بمجرد أن سُرّبت أخبار عن تقدم تقني من تشانغشين الصينية، بدأ رأس المال في الخروج مرة أخرى. في 13 أكتوبر، هبطت ميكرون بنسبة تقارب 5٪، ولم تكن سامسونغ وSK هايليتس الكوريتان بأفضل حال. أعتقد أن هناك نقطة في هذا التراجع تستحق التأمل. سابقًا، كان الناس يشترون ميكرون استنادًا إلى توقعات توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ونمو الطلب المستمر على HBM، وارتفاع أسعار رقائق التخزين، مما يؤدي في النهاية إلى انفجار الأرباح. هذا المنطق لم يُلغَ بعد بالكامل. لكن المشكلة أن صناعة رقائق التخزين ذات طابع دوراني قوي جدًا. فبمجرد أن تُدرك المنافسون قدرات الإنتاج والتكنولوجيا، يبدأ السوق في القلق من احتمال تغيّر توازن العرض والطلب. بالطبع، التقدم التقني لتشانغشين لا يعني أنها ستتمكن فورًا من منافسة قطاع HBM العالي المستوى لميكرون؛ فما زال هناك فجوة تقنية وتصنيعية بين الطرفين. لذلك، أنا لست مستعجلًا في شراء الأسهم الآن. ما أرغب في مراقبته في المرحلة القادمة هو قدرة ميكرون على الحفاظ على أسعار منتجاتها، وطلبات HBM، وهامش ربحها الإجمالي. طالما لم تكن هذه المؤشرات معرضة للخطر، فقد يكون السوق قد تداول فقط مسبقًا مخاطر المنافسة. لكن إذا بدأ التوقعات المالية في التخفيض، فسيكون من الضروري إعادة تقييم التقييم. ما رأيكم؟ هل هذه الموجة مجرد تنظيف للسوق، أم أن سوق تخزين الذكاء الاصطناعي يدخل حقًا مرحلة تبريد؟