أصبحت الأسهم المُرمَّزة الآن رابع أكبر أصل على السلسلة. 2.25 مليون شخص يمتلكونها. ما يكاد لا أحد منهم يملك سهمًا فعليًا. النمو حقيقي. خلال شهر واحد فقط، ارتفع عدد الحائزين بنسبة 179٪، وارتفع حجم التداول بنسبة 364٪، وتجاوزت هذه الفئة 2.5 مليار دولار. المتوسط المعتاد للمركز هو 1,138 دولارًا. هؤلاء أشخاص عاديون يشترون ما يعتقدون أنه أسهم. هذا ما يحصلون عليه فعليًا. عند شراء سهم مُرمَّز من تيسلا، فأنت لا تملك أسهم تيسلا. أنت تملك رمزًا صادرًا من منصة. هذه المنصة تحتفظ — أو تدّعي أنها تحتفظ — بالأسهم عبر وسيط أو مُودع. لم تسمع سجلات أسهم تيسلا قط باسمك. وهذا يعني: 👉 ليس لديك حق تصويت 👉 ليس لديك مطالبة قانونية مباشرة على الشركة 👉 تصلك الأرباح فقط إذا نصّت شروط المنصة على ذلك 👉 إذا فشلت المنصة، فأنت لا تملك أسهمًا لاستردادها. أنت دائن في إعسار طرف آخر، تقف في طابور لم تشتِ مطالبة على شركة. اشتريت مطالبة على شركة لديها مطالبة على شركة أخرى. الآن انظر إلى السعر. يتداول الرمز بسعر تيسلا. ليس بسعر تيسلا ناقص خطر الشركة الوسيطة. الجميع يمكنه رؤية الرقم الأول. تقريبًا لا أحد يحسب الرقم الثاني. هذه ليست مشكلة بلوك تشين. إنها أقدم هيكل في المالية يرتدي ملابس جديدة. كلما أدخلت سوق وسيطًا بين المالك والأصل، ثم عاملت الورقة الناتجة على أنها مكافئة للأصل، عملت بشكل رائع... حتى اللحظة التي يصبح فيها الوسيط هو المشكلة، ويكشف الجميع ما كانوا يمتلكونه طوال الوقت. لا يجب أن تُبنى بهذه الطريقة. عدد قليل من الشركات وضعت أسهمها الحقيقية على السلسلة، حيث يكون الرمز هو السهم فعليًا، واسمك مسجل في السجل. هذا النموذج يعمل. لكنه يمثل نسبة ضئيلة جدًا من السوق، لأنه يتطلب موافقة الشركة نفسها، وتقريبًا لا توجد أي شركة وافقت. 2.25 مليون شخص يعتقدون أنهم اشتروا سهمًا. ما اشتروه فعليًا هو وعد من شركة لا يستطيع معظمهم تسميتها. هذان الشيئان متماثلان... حتى لا يكونا كذلك.