انخفض عرض العملات المستقرة، لكن استخدام العملات المستقرة وصل إلى مستوى قياسي جديد
يُنتج سوق العملات المستقرة أحد أغرب التباينات الحالية في عالم التشفير. فقد انخفض إجمالي رأس المال السوقي للعملات المستقرة بنحو 10 مليارات دولار من ذروته في مايو، ليستقر السوق حول مستوى 300 مليار دولار.
لكن استخدام العملات المستقرة يتحرك في الاتجاه المعاكس.
سجلت بيانات فيزا المدعومة بـ Allium حجم معاملات عملات مستقرة معدّلًا بقيمة 1.79 تريليون دولار في يونيو، وهو رقم شهري قياسي. ويشكل هذا زيادة بنسبة 63% مقارنة بـ 1.1 تريليون دولار في مايو، وأعلى بنسبة 125% مقارنة بيونيو 2025.
إذًا، ينكمش السوق من حيث العرض بينما ينمو من حيث النشاط.
وهذا مهم لأن العرض التقليدي للعملات المستقرة كان يُعامل كمؤشر مريح لتبني التشفير. فكلما زادت العملات المستقرة، زادت الدولارات المودعة على السلسلة، وزادت فرص رأس المال المتاحة للتداول والتمويل اللامركزي والدفعات.
لكن أحدث البيانات تشير إلى أن هذا الافتراض قد يصبح قديمًا.
قد يدور كمية أقل من العملات المستقرة بسرعة أكبر بدلاً من البقاء عالقة دون استخدام.
وتشير أرقام يونيو بوضوح إلى هذا: فقد كان هناك رأس مال أقل من العملات المستقرة مقارنة بذروتها في مايو، لكن هذا الرأس المال كان يُنقل بسرعة قياسية. وكانت USDC الأكثر نشاطًا، حيث شكلت حوالي 1.21 تريليون دولار من حجم يونيو المعدّل، مقارنة بحوالي 576 مليار دولار لـ USDT في مجموعة البيانات المذكورة.
وهذا يخلق مقياسًا جديدًا يستحق المراقبة.
بدلًا من طرح السؤال الوحيد "كم عدد العملات المستقرة المتاحة؟"، قد يحتاج المستثمرون بشكل متزايد إلى طرح السؤال: "بأي تردد يتم استخدام هذا العرض فعليًا؟"
إذا استمر هذا التباين، فقد تصبح سرعة دوران العملات المستقرة مؤشرًا أكثر دلالة على التبني من رأس المال السوقي وحده.
