تباطأ مؤشر أسعار المنتجين في الصين إلى 3.5%، بينما انخفض التضخم الاستهلاكي إلى 0.5% فقط.

لا تزال المصانع تواجه ضغوطًا في التسعير. أما الأسر الصينية، فبالكاد تواجهها.

ارتفعت أسعار المنتجين في الصين بنسبة 3.5% على أساس سنوي في يوليو، متباطئة من 4.1% في يونيو، ومتخلفة عن التوقعات البالغة 3.8%. وانخفض التضخم الاستهلاكي العام إلى أدنى مستوى له منذ ستة أشهر عند 0.5%، بينما كان مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فقط 0.9%، وانخفضت أسعار المواد الغذائية بنسبة 1.5%.

هذا المزيج يكشف عن اقتصاد صيني ذي سرعتين مختلفتين.

فالمصنّعون في المراحل الأولية يتعاملون مع تكاليف أعلى، خاصة في مجال التعدين والمواد الخام. أما الشركات التي تبيع إلى الاقتصاد الاستهلاكي المحلي، فلا تزال تواجه قوة تسعير ضعيفة.

هذا الفجوة يمكن أن تضر بالهوامش.

لا يمكن لشركة دائمًا تحويل زيادة في تكاليف الإنتاج بنسبة 3%–4% إلى العملاء، الذين تدعم قدرتهم على الإنفاق تضخمًا استهلاكيًا ضئيلًا فقط. كما أشارت رويترز إلى أن الظروف الضعيفة في قطاع العقارات وعدم الأمان الوظيفي لا يزالان يثقلان الطلب الأسري.

وعدت بكين بتسريع الإنفاق المالي، لكن الخبراء الاقتصاديين يتوقعون تأخيرًا قبل وصول هذه الأموال إلى الطلب.

لذلك، أنصح بمراقبة الفجوة بين مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين، وليس أي رقم منهما على حدة. فإذا بقي التضخم المنتج مرتفعًا بينما يظل التضخم الاستهلاكي قريبًا من الصفر، فسيكون هناك طرف ما في المنتصف يمتص هذا الضغط.

ليس نصيحة مالية.

أي منهما يخبرك أكثر عن الصين حاليًا: أسعار المصانع عند 3.5% أم التضخم الاستهلاكي عند 0.5% فقط؟