SpaceX 的 $SPCX 剛剛完成了歷史上規模最大的首次公開募股（IPO），資金在到位前已基本被預訂。 定價為 1.77 萬億美元，募資 750 億美元。其中約 620 億美元在使用前已承諾用於： - 償還早期投資者 Valor Equity 的債務 - 清償 xAI 和 X Corp 的貸款，包括六個月內到期的 200 億美元過橋貸款 - 向 EchoStar 支付 170 億美元購買頻譜 剩餘約 130 億美元為真正新增資金，但其資產負債表在第一季度單季已耗盡 90 億美元現金。 這筆現金消耗主要來自資本支出，本可調整，但按此速度，IPO 所籌資金僅能支撐約一年，之後便需再次籌資或減緩建設。 其背後分為兩部分： Starlink 是一項真正出色的業務，去年營收達 114 億美元，EBITDA 利潤率為 63%。 xAI 則恰恰相反，是現金消耗的來源，在建設數據中心的過程中虧損了 64 億美元。