مائیکرو اسٹریٹجی شیئر ہولڈرز کی فکر کے پیش نظر نئے بٹ کوائن میٹرکس متعارف کرائے گئے

مائیکل سیلو نے مائیکرو اسٹریٹجی (MSTR) کے لیے بٹ کوائن (BTC) خزانہ کے نئے اعداد و شمار جاری کیے، جبکہ تنقید کنندگان سوال اٹھا رہے ہیں کہ کیا کمپنی عام شیئر داروں کو نقصان پہنچائے بغیر لیوریج جاری رکھ سکتی ہے۔

MSTR میں تیز رفتار اتار چڑھاؤ کے دوران یہ میٹرکس حاصل ہوئے۔ اب اس شیئر کی قیمت اس کے بٹ کوائن کی قیمت سے کم ہے، جب قرض اور ترجیحی الزامات کو منزول کر دیا جائے۔ سیلر اسے نوآوری کے طور پر پیش کرتے ہیں، جبکہ شک کرنے والے کچھ زیادہ واقعی چیز دیکھتے ہیں۔

مائیکرو اسٹریٹجی پہلے سے ہی چار KPIs کو ریگولیٹرز کو رپورٹ کر چکی ہے۔ وہ ہیں:

• بٹ کوائن فی شیئر
• BTC ییلڈ
• BTC فائدہ، اور
• BTC ڈالر کا فائدہ۔

جنوری 2026 سے، کمپنی نے عارضی ادوار کے لیے ان اعداد و شمار کو کیسے گنتی کرتی ہے، وہ بھی تبدیل کر دیا۔

مایکل سیلوئر کے حالیہ پوسٹس مزید آگے بڑھتی ہیں۔ انہوں نے CEBE BPS شامل کیا، جو سینئر دعووں کے بعد بٹ کوائن فی شیئر کو شمار کرتا ہے، اور ایک ایسا تصور جسے وہ ایمپلیفیکیشن کہتے ہیں، جو لیوریج کے ذریعے دونوں پڑھائیوں کے درمیان کھل جاتا ہے۔

"ہر ذمہ داری برابر نہیں ہوتی۔ مختصر مدتی، اعلیٰ لاگت والی ذمہ داریاں تقویت کو خطرہ اور کم کارکردگی میں تبدیل کر سکتی ہیں۔ لمبی مدتی، کم لاگت والی ذمہ داریاں تقویت کو عام ملکیت کے منفی پہلو میں تبدیل کر سکتی ہیں۔ اگر BTC ARR سرمایہ کی لاگت سے زیادہ ہو، تو اچھی طرح سے سرمایہ سے لیس بٹ کوائن خزانہ کمپنی BTC سے بہتر کارکردگی دکھائے گی،" مائکرو اسٹریٹجی کے چیرمین نے وضاحت کی۔

کوئی بھی ٹڑم سرکاری فائلز میں نہیں آتا۔

اسٹریٹجی کے پاس اگست 2020 سے شروع ہونے والے خریداری پروگرام کے بعد 845,256 بٹ کوائن ہیں، جس سے ریکارڈ بٹ کوائن کے مالکانہ حقوق بن گئے جن کی قیمت اب تقریباً 54 ارب ڈالر ہے۔

کمپنی کے فائلز کے مطابق، اوسط داخلہ $75,700 کے قریب اور لاگت بنیاد $61 بلین سے زیادہ ہے، جبکہ Bitcoin کی اسپاٹ قیمت $64,000 کے قریب ٹھہری ہوئی ہے۔

پہلے تِین ماہ کا غیر عملی نقصان 14.5 ارب ڈالر نے 12.5 ارب ڈالر کا صاف نقصان مول لیا، لیکن مائیکل سائلو کو خریدنے پر دلچسپی ہے۔

اینالسٹ نک پوکرین نے چیتن کیا کہ اسٹریٹجی اپنی کل بٹ کوائن کی قیمت کا تقریباً 84% ٹریڈ کرتی ہے اور ہر آپشن صورتحال کو بدتر بناتا ہے۔

اسٹاک جاری کرنا ہر شیئر پر بٹ کوائن کو کم کر دیتا ہے، زیادہ ترجیحی شیئرز اب $13.5 بلین سے زیادہ ذمہ داریوں کو شامل کرتے ہیں، اور بٹ کوائن فروخت کرنا ایک پانک کا خطرہ پیدا کرتا ہے۔ اس نے کوئی صاف نکاس نہیں دیکھا۔

"میں ابھی اسٹریٹجی کی پوزیشن کے بارے میں سچی طور پر فکرمند ہوں،" کوائن بیورو کے ایگزیکٹو نے کہا۔

کوئن تھامسن نے اس فکر کو دہرایا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ MSTR کے عام شیئرز $8.2 بلین قرض اور 11.5% تک کا فائدہ دینے والے ترجیحی شیئرز کے پیچھے خالص اثاثہ قدر کے 0.8 گنا کے قریب ٹریڈ ہو رہے ہیں۔

اس نے کہا کہ کمپنی ڈالر کے نوٹ خریدنے کے لیے 80 سینٹ کی شیئرز بیچتی ہے۔ سابق بینکر پیوس اسپرینگر نے خود میٹرکس پر کام شروع کر دیا۔

سرمایہ کار ایڈرین نے دعا کی کہ KPIs سرمایہ کی کارکردگی کا پیمانہ ہیں، قیمت کا نہیں۔ اس حکمت عملی کے اپنے فائلز بھی اسی بات کی تائید کرتے ہیں کہ یہ میٹرکس قیمت کا اندازہ نہیں ہیں اور ایک شیئر رکھنا اس کے بٹ کوائن پر کوئی دعویٰ نہیں دیتا۔

اس اعتراف سے MSTR کے شیئر ہولڈرز کے لیے خطرات سامنے آتے ہیں، جو 2022 کے بعد اسٹریٹجی کی پہلی بٹ کوائن فروخت کے ساتھ مزید تیز ہو گئے ہیں۔

فیصلہ بٹ کوائن پر منحصر ہو سکتا ہے۔ ایک مضبوط ریلی سیلر کے لیوریجڈ بٹ کوائن کے بیٹ کی تصدیق کرے گی۔

ایک فلیٹ مارکیٹ سینئر دعووں کو ویسے ہی برقرار رکھتی ہے۔ کون سا نتیجہ پہلے آتا ہے، ابھی بھی ایک کھلا سوال ہے۔