اصلی | اُڈیلی پланیٹ ڈیلی (@OdailyChina)
لکھاری | ڈنگ ڈنگ (@XiaMiPP)
7 جنوری کو، ایتھریم پی اوز (PoS) میکانزم کے زیر استعمال سٹیکنگ اخراج کی قطار کو فارمیل طور پر صفر کر دیا گیا۔ کم از کم چین پر دستیاب ڈیٹا کے مطابق، چند ماہ تک جاری رہنے والے اخراج کے دباؤ کو آخر کار مکمل طور پر جذب کر لیا گیا ہے، اور اب تک کوئی نیا بڑے پیمانے پر واپسی کا مطالبہ محسوس نہیں ہوا ہے۔
اسات کے ساتھ، قرطاس کی تعداد میں بھی واضح اضافہ ہوا ہے، موجودہ قطار کا حجم تقریباً تک پہنچ چکا ہے 130.44 لاکھ ای ٹی ایچ، انتظار کا وقت تقریبا 22 دن 15 گھنٹے ہے، یہ حالت تقریباً گزشتہ سال ستمبر کے وسط میں وجود میں آنے والی حالت کا مکمل طور پر برعکس ہے۔
اسٹیبل کوائن کی قیمت اس وقت تقریباً 4700 ڈالر کے مختصر عروض پر تھی اور بازار کی مالیاتی حوصلہ افزائی ہو رہی تھی لیکن اسٹیک کرنے والی قیمتیں مختلف رہیں: 2.66 لاکھ ای ٹی ایچ نے اسٹیکنگ سے واپسی کا انتخاب کیا اور اس سے واپسی کی قطار کا انتظار کافی عرصہ تک 40 دن سے زیادہ رہا۔ اگلے تین اور نصف ماہ میں، ای ٹی ایچ کی قیمت تقریباً 34 فیصد گر گئی، 4700 ڈالر سے 3100 ڈالر تک کم ہو گئی۔
ابھی تک قیمتوں کی گہری واپسی کے بعد، نکاسی کی قطار کو بالکل ختم کر دیا گیا ہے۔
سٹیک کی قطار "جارحیت کا اشاریہ" ہے لیکن قیمت کا سگنل نہیں؟
عام طور پر معیاری مالیاتی کھیلوں کی تبدیلی کو بازار کی مالیاتی حوصلہ افزائی کا ایک اہم اشاریہ سمجھا جاتا ہے۔ اس کے پیچھے منطق یہ ہے کہ ایتھریوم PoS کے اتحاد کی استحکام کو یقینی بنانے کے لئے نوڈز کو آنے جانے کی اجازت نہیں دی جاتی بلکہ اس میں ٹریفک کنٹرول میکانزم کے ذریعے سٹیک اور واپسی کے عمل کو مقررہ وقت پر کنٹرول کیا جاتا ہے۔
لہٰذا جب ای ٹی ایچ کی قیمت بلند سطح پر ہوتی ہے تو عام طور پر اخراج کی ضرورت میں اکٹھا ہونا آسان ہوتا ہے اور کچھ سٹیک ہولڈرز اپنے فوائد حاصل کرنے کا انتخاب کر سکتے ہیں ۔ تاہم پوٹینشل سیل پریشر کی چوٹ فورا نہیں ہوتی بلکہ یہ اخراج کی قطار کے ذریعے بلاک چین پر " پھیلائی " جاتی ہے ۔ جب ...مطالبہ واپس لینے کے تقاضے جب کم ہونا شروع ہو جائیں اور بالآخر مکمل طور پر ختم ہو جائیں تو یہ اس بات کی علامت ہو سکتی ہے کہ ایک ساختی بیچ کے دباؤ کا دور ختم ہو گیا ہے۔
اس مسئلہ کو اس طرح دیکھنے سے، موجودہ سیلاب کے دوران قطار کی رفتار صفر ہونا، اور قطار میں داخل ہونے کی رفتار میں اضافہ، ایک ایسی تبدیلی کا باعث بن رہا ہے جس کا توجہ سے جائزہ لینا ضروری ہے۔ لیکن مجھے امید ہے کہ،اسی تبدیلی سطحی طور پر مثبت تار و پودی کا نتیجہ ہے لیکن اس کا مارکیٹ قیمت پر اثر، دقت سے کہا جائے تو "اثر"، ستمبر کے "بالا اخراج، کم داخلہ" کے مرحلے کے برابر نہیں ہے۔اسی چیز یہ نہیں ہے کہ "اچانک نئی رقم ای ٹی ایچ کو خریدنے میں مصروف ہے"۔ اسٹیکنگ کی قطار میں داخل ہونے والے ای ٹی ایچ کا کافی حصہ،یہ ممکن ہے کہ وہ پہلے ہی مارکیٹ میں داخل ہو چکا ہو اور صرف موجودہ وقت میں ری کانفیگریشن کا انتخاب کر رہا ہو۔لہٰیں، رکنے والی قطار میں اضافہ طویل مدتی منافع، نیٹ ورک کی محفوظگی اور رکنی منافع کی استحکام کے حوالے سے فنڈز کی زیادتی کا بہتر انعکاس کرتا ہے۔تبدیلیات ترجیحات کی بجائے فوری قیمت کی زیادہ سے زیادہ ضرورت۔یہ بات بھی مفہوم ہے کہ موجودہ قطار کی ساخت کی بہتری قیمت کی توقعات کی جانب زیادہ مائل ہے اور اس کا اثر قیمت کے کم مدتی اثرات کے برابر نہیں ہوگا۔
تاہم اس وقت قطار میں جانے والی مالیت میں بڑی کمی کا ایک واضح اضافہ ہے، جو توجہ کی حامل ہے۔ اس کے پیچھے سب سے زیادہ قوت ایتھریوم کی سب سے بڑی DAT خزانہ کمپنی BitMine ہے۔ کرپٹو کوئنٹ کے مطابق،بیٹ مائن نے گزشتہ دو ہفتے کے دوران تقریبا 77.1 ہزار ای ٹی ایچ کو جم کر دیا ہے، جو اس کے تقریبا 4.14 لاکھ ای ٹی ایچ کے ہولڈنگ کا 18.6 فیصد ہے۔
یہ اس چیز کی طرف اشارہ کرتا ہے کہ موجودہ سیکورٹی کے رجحان کو موڑنے کی وجہایک واحد بڑی ادارتی تنظیم کے ذریعے اثاثوں کی ترتیب دینے کا عمل، بل اسواق کی مجموعی خطر قبولیت کے ایک ساتھ گرم ہونے کا نتیجہ نہیں ہے۔ اس لیے اسے "بھرپور مثبت جذبات کی واپسی" کے طور پر سادہ طور پر تعبیر نہیں کیا جا سکتا۔ تاہم، ایسی نئی اور مائعی کی توزیع میں عدم توازن والی مارکیٹ میں، بڑے اداروں کے اقدامات عام طور پر مارکیٹ کو درمیانہ مدت میں آسانی سے اور زیادہ سے زیادہ متاثر کر سکتے ہیں۔کچھ حد تک جذباتی حمایت اور توقعات کی بحالی۔
اسلام کہ اس رجحان کی جاری رہنے یا اس کے وسیع تر حصہ میں شامل ہونے کا امکان ہے، وقت کے ساتھ یہ واضح ہو گا۔ لیکن چین کی بنیادی معلومات کے مطابق، ایتھریم کے متعدد اہم اشاریے ایک ساتھ سرحدی بہتری کے اشارات دکھا رہے ہیں۔
"سٹیک چینج" سے "فانڈامینٹلز کی مدد کی بہتری" کی طرف
پہلی بات تو یہ ہے کہ ترقی یافتہ افرادایتھریم تیاری کی سرگرمیاںنئی تاریخی اونچائی بنانے کی کوشش کر رہا ہے۔ ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ 2025ء کے چوتھے سمنیہ میں ایتھریم نے تقریبا 8.7 ملین اسمارٹ کانٹریکٹس کی نشست کی، جو تاریخی طور پر سب سے زیادہ سمنیہ کا ریکارڈ ہے۔ یہ تبدیلی مختصر مدتی غیر ملکی سرمایہ کاری کی بجائے مسلسل مصنوعات اور بنیادی ڈھانچہ تعمیر کے قریب ہے۔ زیادہ کانٹریکٹس کی نشست کے معنی یہ ہیں کہ زیادہ DApp، RWA، اسٹیبل کرنسی اور بنیادی ڈھانچہ جاری ہو رہا ہے، جو ایتھریم کے طور پر ہے۔کور ایگزیکیوٹو اور سیٹلمنٹ لیyers کے کردار اب بھی مضبوط ہورہے ہیں۔
میںسٹیبل کرنسیچوٿين چارٽر ۾ ايٿريم اسٽيبل ڪرنسين جون چين تي ٽرانسفر ٿيل رقم ۾ واڌارو ٿي ويو آهي 80 ارب کروڑ ڈالراسے اسی طرح تاریخی ریکارڈ کے مطابق ہو گیا۔ اثاثوں کی ساخت کے تناظر میں، ایتھریم کا فائدہ سٹیبل کوائن کی معاشیات میں محسوس کیا جاتا ہے۔ ڈیٹا کے مطابق، ایتھریم چین پر سٹیبل کوائن کی 54.18 فیصد رقوم کی اشاعت ہوئی ہے، جو کہ TRON (26.07%)، سولانا (5.03%)، BSC (4.74%) اور دیگر مقبول بلاک چین نیٹ ورکس کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے۔
اس کے ساتھ ساتھ،ایتھریم گیس فیسایتھریوم کی اصلی نیٹ ورک کے آن لائن ہونے کے بعد سے سب سے کم ریکارڈ قائم کیا گیا ہے اور یہ ریکارڈ توڑنے کا سلسلہ جاری ہے۔ کچھ اوقات میں گیس کی فیس 0.03 گوئی کے نیچے بھی چلی گئی ہے۔ اس سال ایتھریوم کے بلاک چین کی گنجائش کو مزید بڑھانے کی منصوبہ بندی کو دیکھتے ہوئے، یہ رجحان درمیانی مدت میں بھی جاری رہ سکتا ہے۔ کم تراکیبی لاگت سے بلاک چین پر کاروائی کا گیٹ ہی گھٹ جائے گا، اور ایپلی کیشن لے کے مزید توسیع کے لیے واقعی بنیاد فراہم کی جائے گی۔
سےایکس چینج بیلاسے پتہ چلتا ہے کہ ایتھریوم کا پوٹینشل سیل پریشر بھی کم سطح پر ہے۔ دسمبر کے وسط میں، ایتھریوم کی ایکسچینج سپلائی 12.7 ملین ٹوکنز تک گر کر 2016 کے بعد سے سب سے کم سطح پر پہنچ گئی۔ خصوصاً 2025 کے اگست سے اس اشاریہ میں 12.7 ملین ٹوکنز تک گر کر 2016 کے بعد سے سب سے کم سطح پر پہنچ گئی۔ خصوصاً 2025 کے اگست سے اس اشاریہ میں کمی واقع ہوئی ہے، جو کہ ہے، جو کہ 25 فیصد واضح گراں فروتیہالانکہ معاوضہ کی موجودہ رقم ہلکی سی بحالی کا مظاہرہ کر رہی ہے لیکن اضافہ صرف 200,000 کے قریب ہے اور اس کی مجموعی مقدار تاریخی طور پر کم سطح پر ہے جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ کاروباری افراد کو بیچنے کا زیادہ شوق نہیں ہے۔
اس کے علاوہ ایک رمزنی کیو ایل رپ.ایتھ نے اخیر وقت میں ایکس پلیٹ فارم پر اشارہ کیا کہ ایتریوم شاید موجودہ وقت میں سب سے زیادہ کم قیمت کا بلاک چین نیٹ ورک ہو سکتا ہے۔ اعداد و شمار کے مطابق ایتریوم کرپٹو مارکیٹ میں 59 فیصد ٹی وی ایل کو برداشت کر رہا ہے لیکن اس کے ٹوکن ایتھ کی مارکیٹ کیپ 14 فیصد ہے۔ مقابلے کے طور پر سولانا کا ٹوکن مارکیٹ کیپ / ٹی وی ایل کا تناسب 3 فیصد / 7 فیصد ہے، ٹرون 1 فیصد / 3.7 فیصد ہے، اور بی این بی چین 4.5 فیصد / 5.5 فیصد ہے۔ یہ کچھ حد تک ظاہر کرتا ہے کہایتھر کی قدر اور اس کی اقتصادی سرگرمیوں کے حجم کے درمیان واضح عدم توازن موجود ہے۔
اختتامیہ
اکثریت کے طور پر، میٹا کی تبدیلی قیمت کے رجحان کا "ایک ہی متغیر" ہونے کے باوجود ہو سکتی ہے، لیکن جب یہ ترقی پذیر فعالیت، اسٹیبل کرنسی کے استعمال کے پیمانے، ٹرانزیکشن کی لاگت، ایکس چینج بیلنس اور دیگر اشاریہ کے ساتھ مل کر بہتر ہوتا ہے تو، یہ ایک منفرد سگنل کے بجائے ایک وسیع تر بنیادی تصویر کا اظہار کرے گا۔
ایتھریم کے لیے یہ شاید ایک مزاج کے حوالے سے تیزی سے موڑ نہ ہو بلکہسستم اپنی گہری تبدیلی کا ایک گھر مکمل کرنے کے بعد ڈھانچہ اسٹیبلٹی کی بحالی کے عمل کو تدریجی طور پر شروع کر رہا ہے۔