بٹیکس انالسٹ: ممکنہ طور پر می کے CPI ڈیٹا سے اضافے کی توقعات مزید مضبوط ہوں گی

مارس کیپیٹل کی خبر، 10 جون، گزشتہ سال مارکیٹ ہمیشہ "کب کٹ آف ہوگی" پر ڈیپرائس کی جا رہی تھی، لیکن حالیہ ڈیٹا نے سرمایہ کاروں کو ایک اور سوال پر غور کرنے پر مجبور کر دیا ہے — اگر انفلیشن دوبارہ بڑھنے لگے اور معاشی اور بے روزگاری کی صورتحال اب بھی مضبوط رہے، تو کیا عالمی مرکزی بینکوں کو دوبارہ سود بڑھانے کے راستے پر واپس آنا پڑے گا؟ آج رات جاری ہونے والی امریکہ کی مئی کی CPI ڈیٹا اہم تصدیق کا نقطہ بنے گی۔ مارکیٹ کا تخمینہ ہے کہ سالانہ نمو 4.2% تک بڑھ جائے گی، جو تین سال میں پہلی بار 4% سے اوپر واپس آنے کا اشارہ ہوگا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس انفلیشن میں صرف توانائی کے داموں میں اضافہ نہیں بلکہ توانائی، رُسوم اور سروسز کے اخراجات اب ساتھ مل کر قیمتی دباؤ بڑھا رہے ہیں، جبکہ تنخواہوں میں اضافہ انفلیشن سے پیچھے رہا ہے، جس سے حقیقی خریداری کی طاقت لگاتار متاثر ہو رہی ہے۔ فیڈ کے لیے اصل خطرہ واحد ماہ کا ڈیٹا نہیں بلکہ یہ ہے کہ کیا انفلیشن کے توقعات دوبارہ بے قابو ہونے لگے ہیں۔ مزید اہم بات یہ ہے کہ بانڈ مارکیٹ نے پہلے ہی اسے قدرت دے دیا ہے۔ SOFR آپشنز سے لے کر امریکن بانڈ مارکیٹ تک، بڑی رقم اس بات پر سرمایہ لگا رہی ہے کہ فیڈ سب سے جلد ستمبر میں دوبارہ سود بڑھا سکتا ہے۔ حالیہ دور میں امریکہ کے دو سالہ اور دس سالہ بانڈز کے فائدے مستقل طور پر بڑھ رہے ہیں، جس سے مارکیٹ نے "زیادہ اور لمبا" یا "محدود سود میں اضافہ" کا امکان قبول کر لیا ہے۔ یہی وجہ ہے کہ حالیہ دور میں ٹیکنالوجی شئیرز، سونا اور کرپٹو مارکیٹس میں لرزش زائد ہوئی ہے — مارکیٹ کا خوف معاشی رسد نہیں بلکہ فنڈنگ لاگت دوبارہ بڑھنے کا ہے۔ اس کے علاوہ، مارکیٹ تقریباً متفق ہے کہ جاپان کا مرکزی بینک اگلے ہفتے سود میں 25 بنچ مارک کا اضافہ کرکے 1% تک لائے گا، جو 1995ء کے بعد سب سے زائد سطح ہوگا، اور شاید اکتوبر میں دوبارہ سود بڑھایا جائے۔ اگر جاپان نے دوبارہ سود بڑھانے کا دور شروع کر دیا، تو اس کا مطلب ہے که پچھلے دس سالوں تک عالمی لِکوئڈٹی کو فروغ دینے والی فوق العادہ آسان پالسیاں آہستہ آہستہ ختم ہونے لگ رہی ہیں۔ جب امریکا، جاپان اور یورپ سب نے پالسیوں کو سخت بنانے پر غور شروع کر دیا، تو عالمی فنڈنگ لاگت میں اضافہ صرف اکلوتے ملک کا مسئلہ نہ رहا بلکه عالمگیر لِکوئڈٹی کا دوبارہ جائزہ لینا بن گيا۔ کرپٹو مارکٹس کے لئے، موجودہ وقت کا سب سے بڑا غیرقطع متغیر لِکوئڈٹی ہے۔ جب مارکیٹ عالمگیر مرکزی بینکوں کے مطابق سخت پالسی، بانڈ فائدات مسلسل بڑھنے، اور AI صنعت کے وسعت پذیر فنڈنگ کے باعث فنڈز کا جذب ہونا شروع کرتا ہے، تو زبردست خطرات والے اثاثوں پر زبردست قدرت دینے والے معاینات لازم آئینگے۔ آج رات کا CPI ڈे�ٹا صرف انفلائشن کا مستوئ نہيں بلکه نصف سال کے دوران عالمگیر اثاثوں کي قيمت ديني والي رُخ تبديل كرنे والي اهم موڑ بھي هوسكتي ه.