TL;DR
- بٹ فینیکس سیکیورٹیز نے 2023 کے بعد چار بانڈ جاری کیے، جس پر 1.1 ملین ڈالر سے زیادہ ادا کیا گیا۔
- نئی ٹوکنائزڈ بانڈ پیشکش $10 ملین سے زیادہ جمع کرنے کا مقصد رکھتی ہے۔
- خریداروں کا بنیادی طور پر یورپی اور ایشیائی اعلیٰ خالص دولت والے افراد اور کرپٹو فنڈز ہیں۔
اسٹیبل کوائن کی آمدنی 2026 کے دوران ڈیجیٹل فنانس میں سب سے زیادہ تقسیم شدہ موضوعوں میں سے ایک بن گئی، اور بٹ فینیکس سکورٹیز نے اس پریشان ماحول کا فائدہ اٹھاتے ہوئے کچھ ملموس چیز کے ساتھ بازار میں واپسی کی: یو ایس ڈی ٹی میں جاری کردہ ٹوکنائزڈ بانڈز، جو مکمل طور پر بٹ کوائن کے سائیڈ چین پر سیٹل ہوئے۔
2023 سے، اس نے 6.2 ملین امریکی ڈالر کے کل مجموعی مقدار کے ساتھ چار بانڈ جاری کیے، جن میں سے تین کی مدت مکمل ہو گئی اور سرمایہ کاروں کو منصوبہ بندی کے مطابق واپس کر دیا گیا۔ ان دورانوں کے دوران، بانڈ ہولڈرز نے 20 آن چین لین دین کے ذریعے تقسیم کیے گئے کپن پریمیم پر 1.1 ملین امریکی ڈالر سے زائد جمع کیے۔
ان اعداد و شمار کا مطلق طور پر اندازہ کم ہے، لیکن وہ کچھ ثابت کرتے ہیں جو زیادہ تر قابلِ موازنہ منصوبے کبھی ثابت نہیں کر پائے: ماڈل کام کرتا ہے، ادائیگی کرتا ہے، اور بے نقاب ہوتا ہے بغیر ٹوٹے۔
اگلے دور کا ہدف بڑی تعداد ہے۔ لگزمبورگ واقع سیکیورٹائزیشن فنڈ ALTERNATIVE کے لیے نئی جاری کارروائی کا مقصد 10 ملین ڈالر سے زیادہ جمع کرنا ہے — جو ایک ہی پیشکش میں پچھلے دو سالوں کے مجموعی مجموعے کو تقریباً دگنا کر دے گی۔ ساخت مستقل رہے گی: 11 ماہ کی مدت، نئی مارکیٹوں کے نجی ادائیگیوں پر اثر، جس میں پسماندہ ممالک میں چھوٹے کاروباروں اور خواتین کے قائدہ کاروباروں کی طرف سرمایہ کاری ہوگی۔
جیس کنٹسن، بٹفینیکس کے آپریشنز کے سربراہ، کہتے ہیں کہ سرمایہ کاروں کا بنیادی طور پر یورپی اور ایشیائی گروہ ہے: اعلیٰ خالص دولت والے افراد اور کرپٹو فوکسڈ فنڈ جو آن چین ماحول کو چھوڑے بغیر اپنے بے کار USDt بیلنس کو کام پر لانا چاہتے ہیں۔ ریٹیل نہیں۔ نہ ہی جنرلسٹ الocator۔ وہ سرمایہ جو پہلے سے کرپٹو انفراسٹرکچر کے اندر رہتا ہے اور اسی کے اندر سے منافع حاصل کرنے کی ضرورت رکھتا ہے۔
جنیس ایکٹ نے ایک دروازہ چھوڑ دیا جو کسی نے بند نہیں کیا
GENIUS Act، جو جولائی 2025 میں قانون بن گیا، اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کو ٹوکن ہولڈرز کو ب без پریمیم ادا کرنے سے منع کر دیا۔ تاہم، قانون نے اس پابندی کو تیسرے افراد تک نہیں بڑھایا جو الگ الگ مصنوعات بناتے ہیں جو اسٹیبل کوائن میں ڈینومینیٹڈ ریٹرنز پیدا کرتی ہیں۔ اس تمایز کو نظر انداز نہیں کیا گیا۔
ایکسچینجز اور پلیٹ فارمز جو اس خل میں بنائے گئے ہیں: منظم آلہ جو USDt پر آمدنی فراہم کرتے ہیں جبکہ Tether، جیسا کہ جاری کنندہ، خود کوئی سود تقسیم نہیں کرتا۔ باہر سے یہ ایک قانونی تکنیکی تفصیل لگتا ہے۔ صنعت کے اندر، یہ عمل کرنے اور نہ کرنے کے درمیان فرق ڈالتا ہے۔
سنتھیٹک بینکس صورتحال کو بہت مختلف طریقے سے پڑھتی ہیں
جنوری میں بینک آف امریکا کے سی ای او برائن موینہان نے حساب لگایا کہ آمدنی والے اسٹیبل کوائن مصنوعات معمولی بینکنگ نظام سے 6 ٹریلین ڈالر کے ڈپازٹس نکال سکتے ہیں۔ منطق سیدھا ہے: اگر بچت کرنے والے روایتی بینکوں کے باہر ڈیجیٹل ڈالروں پر منافع کما رہے ہیں، تو پٹھا منتقل ہو جاتا ہے، اور اس کے ساتھ وہ قرض دینے کی صلاحیت بھی جو بینکوں کو کام کرنے کے لیے درکار ہے۔
یہ مفادات کا تصادم ریاستہائے متحدہ میں ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے ایک جامع تنظیمی فریم ورک تعمیر کرنے کے مقصد سے پیش کی گئی قانون سازی CLARITY Act کے ارد گرد بحث میں ب без سیدھا شامل ہوتا ہے۔
کوینبیس کے سی ای او برائن ایمرسم نے 14 جنوری کو اس بل کے لیے اپنا حمایتی موقف واپس لے لیا، جس میں اسٹیبل کوائن ییل کو ترقی کو روکنے والے ایک غیر حل شدہ مسئلہ قرار دیا۔ سینیٹر برنی مورینو نے 18 فروری کو اپریل سے پہلے آگے بڑھنے کے بارے میں امید ظاہر کی۔ پریڈکشن مارکیٹ پلیٹ فارم پولیمارکیٹ فی الحال 70 فیصد احتمال رکھتا ہے کہ CLARITY Act 2026 کے آخر تک قانون بن جائے گا۔
بٹ فنیکس سیکورٹیز کازاخستان کے اسٹانا انٹرنیشنل فنانشل سینٹر اور السیلواڈور میں فعال لائسنس رکھتی ہے، جبکہ ٹیذر کا ہیڈرون پلیٹ فارم اپنے تمام پیشکشوں کے لیے ٹوکن لیئر کو مینج کرتا ہے۔ پلیٹ فارم پر تقریباً 250 ملین امریکی ڈالر کے منظم ٹوکنائزڈ سیکورٹیز فہرست شدہ ہیں۔ جبکہ واشنگٹن پر کون سے قوانین لاگو کیے جائیں، اس پر بحث جاری ہے، پلیٹ فارم اپنے موجودہ فریم ورکس کے تحت جاری رہتا ہے — اور سرمایہ کار جاری رہتے ہیں۔