Читання ринку біткоїна у червні — «Точка розгалуження», яку показують ончейн-дані CryptoQuant (аналітичний звіт №305) ◆ Скорочений аналіз ・ BTC продовжує виводитися з бірж, що в довгостроковій перспективі може призвести до дефіциту пропозиції. ・ Одночасно попит з боку американських інституційних інвесторів залишається слабким, і для початку сильного зростання ще не вистачає відповідних факторів. ・ Червень, ймовірно, стане ключовим місяцем, щоб вирішити: чи перейде ринок від формування дна до зростання, чи зазнає повторної корекції. ◆ Основний текст При аналізі ринку біткоїна у червні важливо звертати увагу не лише на «ціну», а й на те, «що саме відбувається на ринку». Ончейн-дані показують, що поточний ринок перебуває в стані, коли присутні як буліш-фактори, так і медвежі. Спочатку зверніть увагу на «залишок BTC на біржах». Це індикатор кількості біткоїнів, доступних для продажу на ринку. Коли інвестори виводять BTC з біржі до своїх гаманців, кількість біткоїнів, які можна продати відразу, зменшується — це загалом вважається буліш-сигналом. Зараз залишок BTC на біржах продовжує зменшуватися, що свідчить про те, що багато інвесторів обирають довгострокове тримання. Зменшення кількості BTC у обігу сприяє підтримці ціни у майбутньому. Наступним важливим індикатором є SSR (Stablecoin Supply Ratio). Хоча назва звучить складно, простими словами це індикатор кількості стейблкоїнів, які залишаються на ринку в очікуванні покупки. Стейблкоїни часто використовуються як запасні кошти для покупки криптовалют. Чим нижчий SSR, тим більше коштів залишається для покупок. Зараз SSR знаходиться на відносно низькому рівні, що свідчить про наявність значного попитового потенціалу на ринку. Однак є й індикатори, які вимагають обережності. Найбільш значущий з них — Coinbase Premium. Coinbase Premium — це індикатор розбіжності цін між американською біржею Coinbase та зарубіжними біржами. Оскільки серед користувачів Coinbase багато інституційних інвесторів, позитивне значення Premium зазвичай означає активний попит з боку американських інституційних інвесторів, а негативне — продаж. Зараз, навіть незважаючи на відновлення ціни, покращення Premium обмежене, і сильного попиту з боку інституційних інвесторів досить не спостерігається. Також важливим є індикатор SOPR. SOPR — це індикатор того, чи інвестори фіксують прибуток, чи зазнають збитків. Якщо SOPR > 1 — це означає продаж з прибутком; якщо SOPR < 1 — це продаж з утратою. Зараз SOPR як для довгострокових (LTH), так і для короткострокових (STH) утримувачів коливається навколо 1, що свідчить про те, що учасники ринку не фіксують прибуток активно. Проте останнім часом спостерігається легке зниження, що може вказувати на більш обережний настрой інвесторів. На деривативному ринку важливим є також Open Interest (неозначене положення). Це індикатор того, скільки коштів увійшло на ф’ючерсний ринок. Зростання OI означає збільшення кількості учасників ринку, але надмірне зростання може призвести до накопичення плеча та підвищення ризику клеренсу при резкому падінні. Зараз OI, який швидко зріс у травні, почав зменшуватися — це свідчить про те, що ринок переходить від перегріву до нормалізації. Ще один важливий індикатор — MVRV. MVRV показує, наскільки прибутковим є ринок загалом. У минулих циклах часто спостерігалася ситуація: «MVRV занадто високий → зростання продажу з прибутком → вершина ринку». Зараз MVRV не знаходиться в перегрітому діапазоні, але продовжує зростати — це означає, що прихованi прибутки учасників ринку поступово зростають. Це одночасно свідчить про потенційний простор для подальшого зростання та про майбутню продажеву тиснення. У сукупності ринок биткоїна у червні перебуває в стані: «з пропозиційного боку — булл-фактори; з попитового — ще недостатньо». Зменшення залишкiв на бiржах та низький SSR — це попутний вiтер у довгостроковiй перспективi. Проте за показниками Coinbase Premium та SOPR важко стверджувати, що новий капiтал активно входить на ринок. Тому ключовими точками спостереження у червнi будуть: - Потоки коштiв ETF - Coinbase Premium - SOPR - Залишки BTC на бiржах Якщо попит інституцiйних iнвесторiв повернеться та потоки коштiв ETF знову прискоряться, то бiткоїн має великий потенцiал для переходу до наступного тренду зростання. Навпаки, якщо попит не вiдновиться, теперiшнє вiдновлення може виявитися лише тимчасовою корекцiєю. Червень може стати важливим розгалуженням, яке визначить напрямок ринку наприкiнцi 2026 року. ◆ Коротке вiдео (Ключовий момент) Вiдповiдь на питання про ринок BTC у червнi мають ончейн-данi [Ewin Bitcoin Research] https://t.co/Bv5LZrg4gz