Kesalahan Baris Pendahuluan ETH: Keluar Dibersihkan, 1.3 Juta ETH Masuk Pendahuluan

Asal | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis | Dingdong (@XiaMiPP)

Pada 7 Januari, baris lelaran keluaran staking mekanisme Ethereum PoS secara rasmi sifar. Sekurang-kurangnya dari data rantai, tekanan keluaran yang berterusan selama beberapa bulan akhirnya sepenuhnya diserap, dan sehingga kini tiada permintaan pengembalian besar-besaran yang baru diperhatikan.

Sementara itu, saiz memasuki baris antrian jaminan telah meningkat secara ketara, dan saiz baris antrian semasa telah meningkat kepada kira-kira 1.3044 juta ETHmasa menunggu kira-kira 22 hari 15 jam, keadaan ini hampir sepenuhnya songsang berbanding pertengahan September tahun lepas.

Pada masa itu, harga ETH berada di tahap harga tertinggi sekitar $4700, dan suasana pasaran sangat gembira. Walau bagaimanapun, pihak penjaminan menunjukkan pendirian yang berbeza: 2.66 juta ETH memilih untuk menarik keluar penjaminan, dan tempoh menunggu dalam baris menarik keluar pernah melebihi 40 hari. Dalam tempoh tiga setengah bulan berikutnya, harga ETH jatuh sebanyak kira-kira 34%, dari $4700 kembali ke $3100.

Kini, selepas harga mengalami satu siri penurunan mendalam, barisan keluar akhirnya sepenuhnya terurai.

Secara amnya, perubahan dalam baris pengesah dilihat sebagai penunjuk angin yang penting untuk mengamati perasaan pasaran. Logikanya ialah, untuk memastikan kestabilan konsensus, Ethereum PoS tidak membenarkan nod-nod memasuki atau keluar secara rawak, tetapi mengawal kadar kelakuan jaminan dan keluar melalui mekanisme kawalan lalu lintas.

Oleh itu, apabila harga ETH berada pada tahap tinggi, permintaan untuk keluar biasanya mudah berkumpul, dan sesetengah pemegang saham mungkin memilih untuk mencairkan keuntungan mereka. Walau bagaimanapun, tekanan jualan yang potensi tidak akan terlepas secara tiba-tiba, tetapi akan dikenal pasti sebagai "ditarik" melalui baris keluar dalam rangkaian; manakala apabilaApabila permintaan untuk keluar semakin berkurang dan bahkan sepenuhnya diserap, ini mungkin bermakna tekanan jualan struktur sedang tamat.

Dari sudut ini, penarikan semasa dari baris anjakan sifar, bersamaan dengan kenaikan serentak ke dalam baris, memang membentuk perubahan yang patut diperhatikan. Namun saya percaya bahawa,Walaupun perubahan ini mencipta resonans positif di permukaan, pengaruhnya terhadap harga pasaran, perhatikan ini ialah "pengaruh", tidak seimbang dengan fasa "keluar tinggi, masuk rendah" pada bulan September.Kerana ETH yang memasuki baris jaminan tidak setara dengan "wang baru yang sedang secara aktif membeli ETH pada masa kini". Sebahagian besar daripada token yang memasuki jaminan,Kemungkinan besar mereka sudah menyelesaikan pembentukan kedudukan pada peringkat yang lebih awal, tetapi memilih untuk mengalihkan semula pada masa kini.Oleh itu, kenaikan dalam baris sijil jaminan lebih mencerminkan kekayaan terhadap pulangan jangka panjang, keselamatan rangkaian, dan kestabilan pulangan jaminan.Perubahan keutamaan, bukan peningkatan permintaan harga segera yang ketara.Ini juga bermakna peningkatan struktur baris semasa lebih cenderung kepada pampasan yang dijangka berlaku, berbanding memberi kesan yang sama terhadap harga jangka pendek.

Walaupun begitu, peningkatan ketara dalam jumlah staking yang memasuki barisan kini masih perlu diperhatikan. Tenaga penggerak utama di sebalik fenomena ini datang daripada BitMine, syarikat DAT kewangan terbesar dalam Ethereum. Data daripada CryptoQuant menunjukkan,BitMine telah menyerahkan sebanyak 771,000 ETH secara berkala dalam dua minggu kebelakangan ini, iaitu sekitar 18.6% daripada 4.14 juta ETH yang dimilikinya.

Ini bermakna bahawa perubahan ke arah kumpulan jaminan ini adalah disebabkan olehPerilaku pengagihan aset yang dikuasai oleh satu institusi yang besarbukan hasil daripada peningkatan keseluruhan kepercayaan pasaran. Oleh itu, ia tidak boleh diterjemahkan secara mudah sebagai "kembalinya semangat optimis menyeluruh". Walau bagaimanapun, dalam pasaran kripto yang baru muncul dan keseimbangan kelikuidan tidak sekata, tindakan institusi besar biasanya lebih mudah dan lebih mungkin mempengaruhi pasaran dalam jangka pendek.Sekitaran sokongan emosi dan pemulihan jangka.

Adakah trend ini boleh berterusan dan sama ada ia akan merebak kepada pelaku yang lebih luas, masih perlu dilihat dari semasa ke semasa. Namun, dari data asas berantai, pelbagai penunjuk utama Ethereum sedang menunjukkan tanda-tanda peningkatan secara serentak.

Pertama, dari perspektif pembangun,Aktiviti pembangunan Ethereumsedang menciptakan rekod sepanjang zaman. Data menunjukkan bahawa pada suku keempat 2025, Ethereum menyediakan kira-kira 8.7 juta kontrak pintar, memecahkan rekod suku sepanjang masa sebelumnya. Perubahan ini lebih hampir kepada pembangunan produk dan infrastruktur jangka panjang, bukan jangka pendek. Pemfailan lebih banyak kontrak bermakna lebih banyak DApp, RWA, wang tetap dan infrastruktur sedang diterapkan, Ethereum sebagai...Peranan lapisan pelaksanaan dan lapisan penyelesaian masih diteruskan diperkukuhkan.

Di dalamSaham StabilPada sukuan keempat, jumlah pindah wang Ethereum Stablecoin di dalam rangkaian telah melebihi 8 trillion dolarSekali gus, ia juga memecahkan rekod sejarah. Dari segi struktur pelaburan, kelebihan Ethereum dalam ekosistem kripto stabil masih ketara. Data menunjukkan bahawa jumlah kripto stabil yang dikeluarkan dalam rangkaian Ethereum mencapai 54.18%, jauh melebihi TRON (26.07%), Solana (5.03%), BSC (4.74%) dan rangkaian blockchain utama yang lain.

Sementara itu,Yuran Gas EthereumIa telah mencatatkan rekod terendah sejak pelancaran utama, dan terus memecahkan rekod. Kos gas pada sesetengah tempoh bahkan jatuh di bawah 0.03 Gwei. Dengan mempertimbangkan Ethereum masih akan terus memperluaskan kapasiti blok dalam tahun ini, kecenderungan ini masih mempunyai ruang untuk berterusan dalam jangka sederhana. Kos transaksi yang lebih rendah akan secara langsung menurunkan had aktiviti berantai, dan juga memberi asas praktikal untuk pengembangan berterusan pada lapisan aplikasi.

DaripadaBaki Akaun BursaDari segi indeks ini, tekanan jualan Ethereum yang potensi juga berada di tahap rendah. Pada pertengahan Disember, bekalan Ethereum di bursa jatuh kepada 12.7 juta, tahap terendah sejak 2016. Khususnya sejak Ogos 2025, indeks ini telah menurun lebih daripada Penurunan ketara sebanyak 25%Walaupun terdapat sedikit kenaikan dalam baki pertukaran baru-baru ini, tetapi kenaikan hanya sekitar 200,000 unit, keseluruhannya masih berada dalam julat terendah sejarah, menunjukkan niat peniaga untuk menjual tidak begitu kuat.

Selain itu, KOL kripto rip.eth baru-baru ini berkata di platform X bahawa dari perbezaan antara jumlah nilai kunci (TVL) dan pasaran modal, Ethereum mungkin jaringan rangkaian blockchain yang paling diundervalusi pada masa kini. Data menunjukkan bahawa Ethereum memikul 59% TVL pasaran kripto, tetapi nilai pasaran token ETH hanya menyumbang kira-kira 14%. Sebagai perbandingan, nisbah pasaran modal / TVL untuk Solana ialah 3% / 7%, Tron ialah 1% / 3.7%, dan BNB Chain ialah 4.5% / 5.5%. Ini dalam beberapa aspek mencerminkan bahawa,Terdapat ketidaktepatan yang ketara antara penilaian ETH dengan saiz aktiviti ekonomi yang ia bawa.

Secara keseluruhan, perubahan dalam baris jaminan mungkin bukan "pemboleh ubah tunggal" yang menentukan arah harga, tetapi apabila ia diperbaiki bersama dengan beberapa penunjuk lain seperti keterlibatan pengemudi, skala penggunaan wang tetap, kos transaksi, baki ekschange, dan sebagainya, isyarat yang diperoleh bukan lagi isyarat yang terasing, tetapi lebih kepada gambaran asas yang lebih menyeluruh.

Bagi Ethereum, ini mungkin bukan sekadar kitaran perubahan pantas yang diterajui emosi, tetapi...Sistem sedang pulih secara beransur-ansur ke arah keseimbangan struktur selepas melengkapkan satu sesi pelarasan mendalam.