Laporan CoinShares dari Odaily Planet Daily menunjukkan bahawa syarikat penambang bitcoin menghadapi tekanan keuntungan yang ketara pada akhir 2025 hingga awal 2026, disebabkan oleh penurunan harga bitcoin, kapasiti jaringan yang mendekati paras tertinggi sejarah, dan penurunan harga hash (hashprice). Pada sukuan keempat 2025, kos tunai purata sebiji bitcoin bagi syarikat penambang yang disenaraikan meningkat kepada kira-kira US$79,995, manakala harga hash telah turun dari kira-kira US$36–38/PH/s/hari kepada julat US$28–30 pada suku pertama 2026, menyebabkan ruang keuntungan industri terus menyusut.
Laporan tersebut menunjukkan bahawa ini merupakan salah satu fasa paling mencabar sejak penurunan setengah pada 2024. Semasa tempoh ini, harga bitcoin turun dari puncak sekitar US$125,000 kepada sekitar US$86,000, disertai dengan peningkatan persaingan kuasa pengiraan, sehingga beberapa syarikat penambang hampir atau telah jatuh di bawah titik pulang modal. Telah muncul tanda-tanda “pembersihan” dalam industri, termasuk penurunan kesukaran penambangan sebanyak tiga kali berturut-turut (pertama kali sejak Julai 2022), serta penjualan gabungan lebih daripada 15,000 BTC oleh syarikat penambang yang disenaraikan, dengan syarikat-syarikat seperti Core Scientific, Bitdeer, Riot, dan MARA semuanya melakukan penjualan. Dalam konteks ini, transformasi syarikat penambang ke arah AI dan pengiraan berprestasi tinggi (HPC) telah dipercepatkan secara ketara. CoinShares meramalkan bahawa pada akhir 2026, peratusan pendapatan syarikat penambang yang disenaraikan dari perniagaan AI mungkin meningkat dari kira-kira 30% kini kepada 70%, dengan industri secara keseluruhan telah mengumumkan lebih daripada US$70 bilion kontrak berkaitan. Syarikat-syarikat seperti IREN, TeraWulf, Core Scientific, Cipher, dan Hut 8 sedang mempercepatkan transformasi mereka menjadi operator pusat data, manakala MARA dan lain-lain masih berfokus terutama pada penambangan. Sementara itu, transformasi AI juga meningkatkan tahap penggelembungan industri; contohnya, IREN mengeluarkan bon boleh tukar bernilai sekitar US$37 bilion, TeraWulf memiliki jumlah hutang sebanyak US$57 bilion, dan Cipher mengeluarkan bon jaminan utama bernilai US$17 bilion, menyebabkan struktur risiko industri berubah.
Dalam prospek jangka panjang, CoinShares percaya bahawa keuntungan pertambangan akan sangat bergantung kepada pergerakan harga Bitcoin: jika BTC naik semula ke $100,000, harga daya pengiraan mungkin naik ke sekitar $37/PH/s/hari; jika ia kembali ke tahap tertinggi $126,000, ia mungkin naik ke sekitar $59; sebaliknya, jika ia berterusan di bawah $80,000, tekanan industri akan berterusan, tetapi penutupan sebahagian penambang mungkin membantu mengurangkan bekalan dan menstabilkan pendapatan. (The Block)