Bitcoin mungkin sedang mendekati zon penilaian yang secara sejarah menandakan dasar pasaran beruang.
Namun, data pada rantai menunjukkan bahawa pasaran belum mengalami tahap keletihan penjual yang biasa dilihat sebelum pemulihan besar.
Menurut analisis CryptoQuant terkini, bitcoin baru-baru ini jatuh ke titik terendah pasaran beruang sebesar $59,000. Ini membawanya hanya 9% di atas harga realisasi sebesar $53,600.
Harga yang direalisasikan mencerminkan kos purata semua bitcoin yang beredar. Secara sejarah, ia bertindak sebagai dasar semasa kitaran pasaran bear yang besar.
CryptoQuant mencatat bahawa pasaran bear sebelum ini berakhir apabila bitcoin diperdagangkan hampir atau sedikit di bawah harga realized-nya. Ini menunjukkan bahawa pasaran memasuki zon di mana dasar jangka panjang sebelum ini telah terbentuk.
Permintaan bitcoin terus melemah
Walaupun penilaian bitcoin menarik, indikator permintaan tetap lemah. CryptoQuant melaporkan bahawa jumlah permintaan bitcoin turun sebanyak 652,000 BTC seminggu lalu. Metrik ini menggabungkan aktiviti niaga hadapan spekulatif dengan permintaan spot yang jelas. Menurut syarikat ini, ini menandakan pengecutan permintaan terbesar sejak Januari 2022.
Permintaan spot jangka panjang juga semakin melemah. Indeks pertumbuhan permintaan nyata satu tahun CryptoQuant telah berubah negatif dan mencapai tahap terlemah sejak Februari 2024.
Ini menunjukkan bahawa aktiviti pembelian baru tidak cukup kuat untuk menyerap bekalan yang tersedia. Walaupun metrik penilaian menunjukkan kemungkinan lantai, CryptoQuant mengatakan permintaan yang lemah masih menjadi halangan utama untuk mengesahkan dasar pasaran.
Permintaan ETF Mengalami Penurunan Rekod
Laporan tersebut juga menonjolkan pembalikan tajam dalam permintaan Bitcoin ETF spot. Menurut CryptoQuant, pembelian ETF semakin mengecil pada kadar tercepat sejak ETF Bitcoin spot AS dilancarkan pada Januari 2024. Kadar pertumbuhan 30 hari bagi permintaan ETF telah turun ke paras terendah yang pernah dicatat.
Pelabur institusi telah menjadi pendorong utama dalam kitar pasaran bitcoin semasa. Akibatnya, peralihan daripada akumulasi kepada jualan bersih oleh pelabur ETF telah menjadi halangan yang signifikan.
CryptoQuant menggambarkan kadar aliran keluar ETF semasa sebagai tidak biasa secara sejarah. Tren ini menunjukkan bahawa permintaan institusi tidak hanya terhenti tetapi sedang menurun secara aktif.
Pemusnahan Pasar Belum Berlaku Lagi
Sementara itu, isyarat penting lain datang dari kerugian yang direalisasikan. CryptoQuant mengatakan Bitcoin pemegang merealisasikan kerugian sebanyak 187,000 BTC dalam 30 hari terakhir. Walaupun angka ini besar, ia masih jauh di bawah tahap sebelumnya semasa peristiwa kapitulasi.
Sebagai perbandingan, pelabur mengenali kerugian sebanyak kira-kira 400,000 BTC pada Februari 2026 apabila bitcoin pertama kali jatuh ke julat $60,000 semasa pasaran beruang semasa.
Kerugian bahkan lebih besar selepas kegagalan FTX. Pada masa itu, kerugian yang direalisasikan meningkat kepada sekitar 1.2 juta BTC apabila Bitcoin menetapkan dasar siklusnya.
Menurut CryptoQuant, dasar pasaran utama biasanya terbentuk selepas jualan panik mencapai tahap ekstrem dan penjual menjadi letih. Data semasa menunjukkan bahawa peringkat ini belum sampai.
Lantai hampir dekat, tetapi belum disahkan
CryptoQuant menyimpulkan bahawa bitcoin sedang mendekati lantai penilaian. Namun, syarikat tersebut tidak melihat cukup bukti untuk mengesahkan dasar kitaran.
Ahli analisis percaya bahawa pemulihan yang berterusan akan memerlukan beberapa perkembangan. Ini termasuk menstabilkan permintaan, pemulihan aliran masuk ETF, dan isyarat kapitulasi yang lebih kuat daripada peserta pasaran.
Sampai saat itu, CryptoQuant mengatakan bahawa pelabur sepatutnya melihat julat harga semasa sebagai zon nilai yang menarik secara sejarah, bukan bukti bahawa koreksi pasaran beruang bitcoin telah berakhir.
Penafian: Kandungan ini adalah maklumat dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan. Pandangan yang dinyatakan dalam artikel ini mungkin termasuk pendapat peribadi penulis dan tidak mencerminkan pendapat The Crypto Basic. Pembaca digalakkan untuk melakukan penyelidikan menyeluruh sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. The Crypto Basic tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian kewangan.