Koreksi bitcoin tidak disertai kapitulasi kerana kerugian yang direalisasikan tetap di bawah tahap kepanikan

Koreksi bitcoin berterusan, tetapi nombor-nombor menunjukkan kebenaran yang tidak selesa: penjual belum panik. Menurut pengemaskinian pada rantai dari CryptoQuant, kerugian yang direalisasikan dalam 30 hari terakhir berada pada kira-kira 187,000 BTC. Itu kurang daripada separuh 400,000 BTC yang dicapai semasa kepanikan Februari dan sebahagian kecil daripada lonjakan 1.2 juta BTC yang mengikuti kegagalan FTX pada akhir 2022.

Data ini penting kerana kerugian yang direalisasikan menangkap koin yang bergerak di atas rantai pada harga yang lebih rendah daripada pergerakan terakhirnya, menyaringkan gangguan daripada isipadu bursa. Ia adalah ukuran langsung pelabur yang mengunci kesakitan. Secara sejarah, penjualan besar yang berterusan mencapai titik terendah hanya selepas gelombang penyerahan membersihkan tangan lemah. Kini, pembersihan itu belum tiba.

Peristiwa kapitulasi tidak hanya menandakan akhir tren penurunan; ia sering kali menetapkan semula agihan bekalan. Selepas FTX, lonjakan kerugian yang direalisasikan sebanyak 1.2 juta BTC diikuti oleh bulan-bulan pengumpulan yang menetapkan panggung untuk kenaikan ke paras tertinggi baru. Kekhawatiran 400,000 BTC pada Februari juga bukan satu penetapan semula penuh, tetapi ia lebih tajam daripada apa yang kita lihat sekarang. Angka semasa menunjukkan bahawa banyak pemegang yang berada di bawah air masih menunggu, bukan kapitulasi.

Keraguan itu mengekang sebarang aksi pemulihan kerana penjual boleh muncul segera apabila pasaran cuba memulih. Ia adalah jenis beban yang merumitkan pembeli pada penurunan. Sehingga penjualan paksa meningkat, sama ada dari panggilan margin atau kejutan makro, jalan menuju dasar yang kukuh masih tidak pasti.

Ketidakpastian mengenai peraturan kripto AS menambah satu pemboleh ubah lagi. Semasa ahli undang-undang membincangkan undang-undang kripto terbesar dalam sejarah AS, usaha terakhir lobi perbankan untuk mengubahnya mencipta gambaran bertentangan bagi para pedagang. Bank-bank cuba membatalkan undang-undang bersejarah ini beberapa hari sebelum pengundian di Senat, yang boleh mengekalkan ketidakterangansan peraturan lebih lanjut. Bagi Bitcoin, kejutan dasar bersama kerugian yang belum direalisasikan boleh menjadi pencetus yang akhirnya memicu corak kelesuan penjual yang belum muncul sejauh ini.

Data CryptoQuant tidak meramalkan arah harga, tetapi ia menunjukkan bahawa koreksi belum mencapai titik rendah emosional di mana kitaran sebelumnya berubah. Pedagang yang memantau isyarat pada rantai kemungkinan akan menunggu lonjakan kerugian yang direalisasikan, disertai dengan simpanan bursa yang lebih rendah atau pengumpulan oleh pemegang jangka panjang, sebelum menyatakan titik bawah. Sehingga itu berlaku, pasaran masih berada dalam fasa pengedaran yang panjang tanpa pengeluaran akhir.