Zcash acaba de recordarle a todos que las monedas privadas no están muertas. Solo estaban durmiendo.
La capitalización de mercado de ZEC aumentó en $1 mil millones en menos de 24 horas durante un repunte que vio al token subir más del 30% el 6 de mayo, empujando los precios cerca de $607. Para el 9 de mayo, ZEC había subido por encima de $614, alcanzando una capitalización de mercado total de aproximadamente $10,2 mil millones y desplazando a los 15 principales activos cripto por capitalización.
El volumen de trading contó la misma historia, superando los $1 mil millones en un solo período de 24 horas durante el pico del movimiento.
¿Qué encendió la mecha
El catalizador ocurrió el 5 de mayo, cuando Tushar Jain, cofundador de Multicoin Capital, reveló que su firma había construido una "posición significativa" en ZEC desde febrero. Multicoin no es un fondo anónimo que publica desde una cuenta desechable. Es una de las firmas de inversión nativas de cripto más influyentes del espacio, y cuando realiza una apuesta visible, el mercado presta atención.
La tesis de Jain no era complicada. La supervisión regulatoria sobre tenencias transparentes en blockchain ha aumentado durante meses. Cuando cada monedero es una casa de cristal, el argumento a favor de la tecnología que preserva la privacidad se vuelve mucho más convincente. Multicoin aparentemente decidió que ZEC era la mejor manera de aprovechar esa tendencia.
Los vendedores en corto fueron sorprendidos cuando el precio se disparó, con decenas de millones de dólares en posiciones cortas liquidadas durante el repunte. En inglés: los operadores que habían apostado que ZEC caería fueron aplastados, y su compra forzada solo aceleró el movimiento alcista.
El aumento tampoco fue una anomalía de un solo día. ZEC había estado generando impulso durante varias semanas antes del anuncio de Multicoin. En períodos móviles de 30 días, las ganancias superaron el 100% en algunos tramos, lo que sugiere que la acumulación estaba ocurriendo mucho antes de que el anuncio público lo hiciera evidente.
Las monedas de privacidad encuentran su momento
El repunte de ZEC lo llevó a competir con Monero en los rankings de capitalización de mercado. Durante años, XMR fue la opción predeterminada en privacidad. El hecho de que Zcash ahora compita por ese título, respaldado por capital institucional y no solo por ideología cypherpunk, señala un cambio significativo en cómo el mercado valora estos activos.
Las discusiones sobre un posible listado de ZEC en Robinhood añadieron otra capa de combustible especulativo. Si Robinhood listara una moneda de privacidad, marcaría un giro significativo respecto a la tendencia de la industria de eliminar estos tokens.
El repunte también coincidió con un mayor uso de las transacciones protegidas de Zcash, lo que sugiere que la demanda no es puramente especulativa.
Qué significa esto para los inversores
La corrección de junio de 2026 ilustró exactamente ese riesgo. Una vulnerabilidad divulgada en el pool protegido Orchard de Zcash desencadenó una corrección, recordando a los inversores que la tecnología de privacidad conlleva su propio conjunto único de riesgos técnicos.
Para quienes consideran exponerse a ZEC a estos niveles, el cálculo de riesgo-recompensa ha cambiado sustancialmente desde que Multicoin comenzó a comprar en febrero. La firma entró antes que la multitud. Cualquiera que entre ahora está comprando tras un aumento del 100 % o más y una capitalización de mercado de $10 mil millones, no exactamente el mismo escenario.
Con decenas de millones en posiciones cortas eliminadas durante el primer repunte, la tesis de las posiciones cortas saturadas ha sido en gran medida cumplida. Los futuros aumentos deberán ser impulsados por una verdadera demanda de compra, y no por la fuerza mecánica de las cascadas de liquidación.