Si el año pasado querías operar oro en un exchange descentralizado, básicamente solo había un lugar para hacerlo. Uniswap ahora maneja el 84% de todo el volumen de oro tokenizado en DEX, un nivel de dominio que hace que su control sobre este nicho parezca menos un liderazgo de mercado y más como una casi monopolio.
La cifra, reportada al 10 de junio de 2026, subraya lo completamente que una plataforma ha dominado un segmento de mercado que apenas existía hace unos años. Los volúmenes de trading de oro tokenizado alcanzaron una estimación de $178 mil millones en 2025, una cifra comparable a lo que procesan los ETF de oro tradicionales.
Dos tokens, una cadena de bloques, un ganador
El mercado de oro tokenizado es efectivamente una carrera entre dos competidores. PAXG, emitido por Paxos, y XAUt, emitido por Tether, concentran aproximadamente el 84% de la capitalización total del sector a mediados de 2025. Cada token representa una onza troy de oro físico mantenido en reserva, brindando a los titulares exposición en cadena al metal sin necesidad de acceder a una bóveda ni a un contrato de futuros.
Ambos tokens operan principalmente en Ethereum, que sigue siendo la cadena de bloques dominante para la actividad de oro tokenizado. La cuota de mercado total de Uniswap en DEX generalmente oscila entre el 25% y el 50%, dependiendo del período y la métrica utilizada. Pero en el segmento específico de oro tokenizado, el 84% es un tema completamente diferente.
Durante los períodos pico en 2025, el volumen de trading diario para oro tokenizado superó los $600 millones. PAXG y XAUt se han integrado en DeFi como garantía en protocolos de préstamo y como componentes de pools de liquidez, otorgándoles utilidad más allá de la simple compra y tenencia.
¿Por qué oro, por qué ahora, por qué en la cadena?
El auge en el comercio de oro tokenizado no ocurrió en el vacío. Los precios del oro físico han estado aumentando, impulsados por la incertidumbre económica, la compra de bancos centrales y la cobertura contra la inflación. El oro tokenizado se negocia 24/7, se liquida en minutos y puede utilizarse como capital productivo en DeFi, eliminando la fricción que los inversores en oro tradicional han tolerado durante décadas. Los mercados tradicionales de oro cierran los fines de semana. Los ETF de oro requieren cuentas de corretaje. El oro físico requiere almacenamiento y seguro.
Los $178 mil millones en volumen de trading estimado para 2025 en oro tokenizado son una señal de que esto ya no es un experimento. Es un mercado. Y Uniswap es su principal plataforma.
Qué significa esto para los inversores
La participación del 84% de Uniswap en oro tokenizado crea una dinámica de concentración que funciona en ambos sentidos. Por un lado, una liquidez profunda en una sola plataforma significa spreads más ajustados y una mejor ejecución para los operadores. Los proveedores de liquidez en los pools de PAXG y XAUt en Uniswap se benefician del alto volumen, lo que se traduce en más ingresos por comisiones.
Por otro lado, el riesgo de concentración es real. Si Uniswap experimentara una explotación de contrato inteligente, una crisis de gobernanza o presión regulatoria que interrumpiera sus operaciones, el mercado de oro tokenizado en DEX perdería su principal centro de liquidez de la noche a la mañana.
Para traders orientados al arbitraje, la brecha entre los precios del oro tokenizado en Uniswap y sus contrapartes en exchanges centralizados o mercados spot tradicionales crea oportunidades. Los picos diarios de más de $600 millones sugieren que hay suficiente volumen para respaldar estrategias de arbitraje significativas sin deslizamiento excesivo.