El mercado de stablecoins ha superado los 300 mil millones de dólares en capitalización total. Solo alrededor de 4,6 mil millones de dólares de toda la oferta de stablecoins se clasifican como generadoras de rendimiento, lo que significa que la abrumadora mayoría del capital está estacionado, improductivo e inactivo.
El problema de la velocidad
La velocidad de las stablecoins se sitúa en aproximadamente 5x. El dólar promedio de stablecoin se utiliza alrededor de cinco veces antes de dejar de circular.
El volumen de pagos del mundo real para stablecoins se proyecta en alrededor de $400 mil millones para 2025. Frente a una base de oferta de más de $300 mil millones, revela un mercado donde la mayoría de los tokens se mantienen en lugar de gastarse.
USDT (Tether) domina el panorama con aproximadamente el 60% de la capitalización total del mercado de stablecoins. USDC (Circle) representa aproximadamente el 23%.
¿Por qué tanto sentarse alrededor?
Las tesorerías corporativas y las DAO mantienen reservas sustanciales de stablecoins como cobertura o margen operativo. Los datos de la encuesta sugieren que los titulares individuales que sí usan stablecoins tienden a gastarlas o convertirlas rápidamente tras adquirirlas, en lugar de mantener posiciones a largo plazo.
Stablecoins generadoras de rendimiento y el muro regulatorio
A principios de 2026 se ha observado un creciente interés en variantes de stablecoins que generan rendimiento, productos diseñados para poner en funcionamiento el capital inactivo e incentivar su circulación. Un proyecto de ley presentado en enero de 2026 en el Senado de EE. UU. busca prohibir por completo los rendimientos sobre tenencias inactivas de stablecoins. La legislación solo permitiría incentivos vinculados a actividades, requiriendo esencialmente que cualquier recompensa esté ligada al uso real en lugar de a la tenencia pasiva.
Si el proyecto de ley se aprueba en cualquier forma parecida a su versión actual, los emisores tendrían que ser creativos. Las estructuras de incentivos vinculadas a la actividad, como recompensas tipo cashback por transacciones o reembolsos de tarifas para pagos transfronterizos, seguirían permitidas. Pero el modelo más sencillo de “deposita tus stablecoins y gana intereses” quedaría descartado.
Qué significa esto para los inversores
Algunas proyecciones sugieren que el mercado de stablecoins podría alcanzar $1.9 billones para 2030, pero ese pronóstico depende de que la velocidad de transacción se normalice alrededor de 50x. Pasar de 5x a 50x requiere un cambio fundamental en cómo se utilizan las stablecoins, pasando de reservas inactivas a instrumentos de pago activos.