La senadora Cynthia Lummis publicó una advertencia contundente en X esta semana: si la Ley CLARITY no logra aprobarse en el Congreso en esta sesión, los desarrolladores de software estadounidenses enfrentarán procesos penales simplemente por publicar código.
Ella calificó el escenario como un descenso a la “edad oscura regulatoria”, una acusación directa de la postura de la SEC de regular mediante ejecución que ha definido la política de criptomonedas en EE.UU. durante los últimos tres años.
Las apuestas, en el marco de Lummis, no son abstractas: esta es la última ventana legislativa real hasta al menos 2030.
El Comité Bancario del Senado aprobó la Ley CLARITY la semana pasada, pero la aprobación en el pleno es un cálculo completamente diferente.
Los grupos de defensa de las criptomonedas han llevado a cabo una campaña de cabildeo intensa para mantener el impulso, argumentando que el proyecto de ley representa la única vía a corto plazo para un marco de estructura de mercado definido. Sin él, la aplicación caso por caso del test Howey de la SEC a los activos digitales continúa sin desafío.
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Qué cambiaría realmente la Ley CLARITY y por qué el enfoque actual de la SEC es el riesgo base
La función principal de la Ley CLARITY es la claridad jurisdiccional. Definiría formalmente activos accesorios, la categoría que cubre la mayoría de las altcoins, y establecería qué tokens digitales vinculados a contratos de inversión no son valores, resolviendo la ambigüedad que la SEC ha aprovechado para emprender acciones de cumplimiento sin una normativa formal.
El proyecto de ley requeriría que la SEC cree Regulación DA, eximiendo ciertas ofertas de activos auxiliares del registro completo si recaudan $75 millones o menos en 4 años.
Más allá de los umbrales de registro, la legislación ordenaría a la SEC modernizar sus definiciones de contrato de inversión y establecer estándares de examen dirigidos a la financiación ilícita, reemplazando la presión supervisora informal y las cartas de orientación con normativas vinculantes.
Ese cambio importa porque el marco actual otorga a la SEC discreción para amenazar con ejecución sin activar las protecciones procesales que requerirían reglas formales.
También aborda las stablecoins mediante mandatos de reservas 1:1, una disposición que Lummis presenta como crítica para preservar la credibilidad del dólar digital a nivel internacional.
Las disposiciones sobre la estructura del mercado de la Ley CLARITY dividirían la supervisión entre la SEC y la CFTC según la clasificación del activo, la misma arquitectura bajo la cual ya opera las finanzas tradicionales.
Lummis ha argumentado que la ausencia de este marco está acelerando directamente la fuga de capitales hacia centros offshore en los Emiratos Árabes Unidos y Hong Kong, donde los actores institucionales pueden operar bajo reglas definidas.
La continua dependencia de la SEC de la aplicación como política no es una posición neutra. Está reconfigurando activamente dónde se construye la infraestructura de cripto.
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La publicación Lummis advierte sobre “Edades Oscuras Regulatorias” si la Ley CLARITY se estanca en este período apareció por primera vez en Cryptonews.