El CIO de Main Street Research recomienda 5 acciones internacionales que superarán al S&P 500

Organizado y compilado por Deep潮 TechFlow

Invitado: James E. Demmert, CIO de Main Street Research

Presentadora: Caroline

Fuente del podcast: TheStreet & James E. Demmert

5 acciones extranjeras que podrían superar al S&P 500

Fecha de transmisión: 2 de junio de 2026

James Demmert, CIO de Main Street Research, mientras apunta al S&P 500 a 8100 puntos dentro del año, afirma directamente que los rendimientos de los mercados accionarios extranjeros superarán a los de EE.UU.: menciona cinco activos internacionales con valoraciones mucho más bajas que sus homólogos estadounidenses, pero que se benefician directamente de la revolución de la IA: HSBC con un P/E de 9, BHP con un P/E de 16, y ASML, que él considera "si solo pudieras mantener una acción durante cinco años, elige esta".

Demmert estima que Europa y Japón están tomando el relevo del crecimiento global con estímulos fiscales sin precedentes, y que esta tendencia de los mercados accionarios internacionales de superar a Estados Unidos "durará varios años", recomendando a los inversores asignar el 45% de su cartera a mercados extranjeros.

• Si los inversores solo tienen acciones estadounidenses ahora, lo que pierden es primero la diversificación y, segundo, las asombrosas oportunidades fuera de Estados Unidos, donde los precios de las acciones son más razonables y las tasas de crecimiento son igualmente atractivas, e incluso más altas.
• El rendimiento de los mercados exteriores ya ha superado al de Estados Unidos, y creemos que esta tendencia continuará.

La estrategia global definitiva en chips: $ASML

• Tenemos NVIDIA y Micron, mientras que ASML desempeña un papel diferente en el comercio de IA: proporciona tecnología de diseño y fabricación de chips, y también nos ofrece exposición diversificada fuera de Estados Unidos.
• El dólar sigue debilitándose, y diversificar los activos en acciones de empresas extranjeras ayuda a mitigar el riesgo concentrado en dólares.

Bancos globales de alto valor: $HSBC

• El ratio precio/beneficio de HSBC es de solo 9 veces, más barato que JPMorgan Chase, y con mejores perspectivas de crecimiento futuro. Como banco de inversión global, su influencia en Asia es incomparable con la de JPMorgan Chase.
• No considero que las acciones chinas sean invertibles en este momento, pero sí considero que las empresas que operan o tienen la capacidad de operar allí son muy significativas.

Distribución de infraestructura energética: Siemens Energy

• El mundo enfrenta una escasez de electricidad: la IA consume electricidad, las criptomonedas consumen electricidad, y los vehículos eléctricos también consumen electricidad. El negocio principal de Siemens Energy es ayudar a construir redes eléctricas en todo el mundo.
• La revolución de la IA aún se encuentra en la tercera o cuarta entrada de un partido de nueve entradas y sigue en una etapa temprana. El patrón de desempeño de este tipo de acciones —si recuerdas la burbuja tecnológica de los años 90— es muy similar en los primeros años, y esta tendencia puede persistir durante bastante tiempo.

Acciones ocultas de minería de IA: $BHP

• Mucha gente piensa que esto es solo un comercio de productos, pero cuando consideras la demanda de todos los centros de datos, es definitivamente una inversión en IA—lo llamo el segundo derivado de la IA.
• El mundo necesita más cobre. Cuantos más centros de datos construyamos, más importante se vuelve el papel del cobre. El múltiplo de beneficios de BHP es solo de 16 veces, y la valoración en el extranjero es mucho mejor que en Estados Unidos.

Rebound de acciones subvaluadas de salud médica: $AZN (AstraZeneca)

• La atención médica ha sido ignorada por el mercado durante demasiado tiempo; AstraZeneca tiene una sólida cartera de medicamentos y productos biomédicos, con un múltiplo de beneficios de 18 veces y un crecimiento anual superior al 20%.
• Investors will begin shifting toward the healthcare sector at some point in the second half of this year, as they will start to feel the value-adding effects of AI in healthcare.

¿Por qué los mercados bursátiles internacionales están superando a Estados Unidos?

• Esta es una historia sobre valoración, pero también una historia sobre cambios en la política global. Estados Unidos está reduciendo el gasto fiscal, mientras que Europa se está llevando la página de nuestro guion: están llevando a cabo un gasto fiscal gubernamental masivo sin precedentes para intentar mantener tasas de interés bajas.
• Por primera vez en muchos años, los mercados internacionales han superado a Estados Unidos, y creemos que esta es una tendencia que se mantendrá durante varios años.

Preguntas rápidas: Preferido y mayor riesgo

• Si solo pudieras mantener una acción durante los próximos cinco años, elegirías ASML. La primera en duplicar su valor será ASML. La primera en comprar durante un retroceso será Siemens Energy.
• El mercado internacional más infravalorado es Europa. El mayor error de los inversores estadounidenses es tener una asignación insuficiente en el extranjero y ser demasiado conservadores. Recomendamos una asignación del 45% en el extranjero y el resto en el mercado interno.

Presentadora Caroline: S&P 500 llegando a 8100 puntos: esta es la predicción audaz de mi próximo invitado. Aunque sigue siendo optimista sobre las acciones estadounidenses, él indica que algunas de las mayores oportunidades actuales podrían estar en el extranjero. Ahora en línea conmigo está James Demmert, fundador y jefe de inversión de Main Street Research. James, es un placer tenerte aquí.

James:

Mucho gusto en conocerte, Caroline.

Presentadora Caroline: Aún crees que el S&P 500 alcanzará 8100 puntos este año, pero ninguna de las cinco acciones que recomendaste está en el S&P 500. ¿Qué indica esto?

James:

Esto indica que creemos que el S&P puede llegar a 8100: este objetivo antes parecía muy alto, ahora no es tan inalcanzable como antes, pero efectivamente está más cerca de lo que imaginábamos. Esto también indica que, si tendemos hacia los mercados internacionales, es porque creemos que realmente pueden superar al S&P 500.

Presentadora Caroline: ¿Qué estarían perdiendo los inversores si actualmente solo poseyeran acciones estadounidenses?

James:

Creemos que lo que perdieron fue primero la diversificación, y segundo, las increíbles oportunidades fuera de Estados Unidos, donde los precios de las acciones están más razonablemente valorados y las tasas de crecimiento son igual de atractivas, e incluso más altas. Es posible que ya haya notado que, hasta ahora este año, los mercados extranjeros han superado a Estados Unidos, y creemos que esta tendencia continuará.

Presentadora Caroline: Bien, veamos tus cinco acciones recomendadas, comenzando con ASML. Esta acción ha subido mucho este año, ¿por qué sigues comprando?

James:

Sé que en el ámbito tecnológico, todos están obsesionados con Micron y los chips de almacenamiento. Pero no olviden que ASML es una empresa dedicada al diseño, fabricación y tecnología de chips, y son un eslabón indispensable en todo el proceso de fabricación de semiconductores. Con sede en los Países Bajos, actualmente tiene un múltiplo de beneficios de 38, pero su tasa de crecimiento anual supera con creces este nivel. Este es un excelente punto de entrada para invertir en acciones extranjeras.

Presentadora Caroline: Mencionaste a Micron, ¿por qué mantener ASML en lugar de comprar directamente Micron o NVIDIA u otras acciones de chips?

James:

Tenemos NVIDIA y también Micron. ASML está en nuestra cartera porque desempeña un papel completamente diferente en el comercio de IA: se dedica a la tecnología de diseño de chips, y además nos proporciona exposición diversificada fuera de Estados Unidos. Como sabes, el dólar sigue debilitándose, y colocar activos en acciones de empresas extranjeras ayuda a mitigar el riesgo concentrado en dólares.

Presentadora Caroline: El siguiente es HSBC. Hay muchas acciones de bancos de alta calidad en Estados Unidos para comprar, ¿por qué ir a buscar bancos al extranjero?

James:

Esta es una excelente pregunta. El núcleo radica en la valoración. Caroline, el ratio precio/beneficio de HSBC es de solo 9 veces. En comparación, JPMorgan Chase, aunque es una empresa excelente —y también la tenemos en cartera—, ofrece una valoración más atractiva y mejores perspectivas de crecimiento futuro, ya que estás presenciando un nuevo auge de las inversiones en el extranjero. Por eso, los índices internacionales están superando al mercado estadounidense. HSBC es un componente clave de los índices internacionales y, como banco de inversión global, tiene una presencia en Asia mucho más amplia de la que JPMorgan Chase puede igualar, además de estar presente en Estados Unidos y Europa.

Presentadora Caroline: Sin embargo, ¿cómo deberían los inversores considerar el riesgo chino?

James:

No estoy seguro de que el mercado chino en sí mismo sea invertible, pero sí creo que puedes invertir en empresas que puedan operar con seguridad en China. Sé que esta es también una de las razones por las que NVIDIA está tan ansiosa por abrir las puertas del mercado chino y vender sus productos allí. Por lo tanto, no considero que las acciones chinas sean invertibles en este momento, pero sí creo que tiene sentido invertir en empresas que operen o tengan la capacidad de operar allí.

Presentadora Caroline: Tu siguiente elección es Siemens Energy, con el símbolo en Estados Unidos SMERY. Ha subido aproximadamente un 40% desde principios de año; ¿por qué te gusta esta acción?

James:

Realmente ha tenido un buen desempeño este año, y creo que esta tendencia continuará. Debemos tener claro algo: el mundo está experimentando una escasez de energía. La IA consume una gran cantidad de electricidad, las criptomonedas consumen electricidad, y los vehículos eléctricos también consumen electricidad. Mientras todos pensamos en cómo aumentar la oferta de energía, precisamente este es el área en la que se enfoca Siemens Energy. Están ayudándonos a construir la red eléctrica global, no solo en su sede en Alemania, sino en todo el mundo. Esta acción tiene un múltiplo de beneficios de aproximadamente 37 veces, pero su crecimiento de ganancias supera con creces este nivel.

Presentadora Caroline: Mencioné que este año ha tenido un buen desempeño, pero su tendencia de un año es aún más impresionante: más del 90%. ¿Cómo deberían los inversores abordar estas acciones que ya han subido mucho? ¿Está ya demasiado tarde para entrar si aún no lo han hecho?

James:

Si aún no has entrado, mi recomendación constante ha sido esperar una corrección para comprar cuando el activo muestre debilidad, o bien comprar inicialmente un tercio de la posición y construir la posición gradualmente. Si ya posees este activo, recuerda que este tipo de acciones tiende a ser muy volátil, al igual que todo el sector de IA. Sin embargo, en nuestra opinión, la revolución de la IA aún se encuentra en los terceros o cuartos innings de un partido de nueve entradas, y sigue en una etapa temprana. El patrón de desempeño de este tipo de acciones —si recuerdas la burbuja tecnológica de los años 90— es muy similar en los primeros años, y esta tendencia puede persistir durante un período considerable.

Presentadora Caroline: A continuación, BHP Group, que también ha aumentado más del 40% desde principios de este año. ¿Por qué sigues siendo optimista sobre el sector minero?

James:

El mundo necesita más cobre. Cuantos más centros de datos construyamos, más importante se vuelve el papel del cobre. También creemos que actualmente estamos en una ola de expansión económica global, lo que significa que la demanda de materias primas solo aumentará, y BHP es una excelente manera de participar en esta tendencia. La empresa tiene su sede en Australia y un múltiplo de beneficios de solo 16 veces. Una vez más, las valoraciones en el extranjero son mucho mejores que en Estados Unidos.

Presentadora Caroline: Entonces, ¿es realmente una transacción de commodities o una transacción de infraestructura de IA?

James:

Eso es exactamente su esencia. Mucha gente piensa que es solo un comercio de commodities, pero cuando consideras la demanda de todos estos centros de datos, es absolutamente una inversión en IA: lo llamo el segundo derivado de la IA.

Presentadora Caroline: Por último, una acción del sector de salud: AstraZeneca, que en realidad ha subordinado al mercado este año, manteniéndose casi sin cambios. ¿Por qué comprar una acción del sector salud que ha quedado atrás?

James:

Este es el "pequeño locomotora". Realmente creemos que el sector de la salud ha estado demasiado tiempo ignorado por el mercado; AstraZeneca tiene una cartera muy sólida de medicamentos y productos biomédicos. Una relación precio-beneficio de 18 veces y un crecimiento anual superior al 20%. Creemos que el mercado volverá a reconocer el valor de estas acciones.

También creemos que los inversores comenzarán a dirigirse hacia el sector de la salud en algún momento del segundo semestre de este año, ya que entonces sentirán el valor agregado y la contribución práctica de la IA en el ámbito médico. Por lo tanto, considero que esto también terminará siendo una inversión en IA. Además, desde el punto de vista de la valoración y la exposición internacional, es una excelente manera de diversificar la cartera.

Presentadora Caroline: Bien, desde la perspectiva de la valoración y en general sobre estas cinco acciones recomendadas, ¿la lógica de que las acciones internacionales superan a las estadounidenses es ahora solo una historia de valoración?

James:

Esta es una historia de valoración, pero también una historia sobre cambios en la política global. Como sabes, Estados Unidos está reduciendo el gasto fiscal, o al menos intentando hacerlo. Lo que nosotros hemos hecho, en realidad, es transferir el impulso de crecimiento a Europa: ahora le toca a Europa seguir el mismo guion que nosotros seguimos en el pasado. En Europa, en el extranjero y en Japón, estás viendo cómo estas economías se calientan realmente, ya que están llevando a cabo un gasto fiscal gubernamental sin precedentes, al mismo tiempo que intentan mantener tasas de interés bajas. Por eso, por primera vez en años, los mercados externos están superando a Estados Unidos, y creemos que esta es una tendencia que se prolongará durante varios años.

Presentadora Caroline: Pasemos ahora a la sección de preguntas rápidas. Si solo pudieras mantener una acción durante los próximos cinco años, ¿cuál elegirías?

James: ASML.

Presentadora Caroline: Si tuvieras que eliminar primero una de esta lista, ¿cuál eliminarías?

James:

AstraZeneca.

Presentadora Caroline: ¿Cuál fue la primera que compraste durante el retroceso?

James:

Siemens Energy.

Presentadora Caroline: ¿Cuál de estos cinco alcanzará el doble primero?

James:

ASML.

Presentadora Caroline: ¿Cuál es la más resistente si la economía se desacelera?

James:

AstraZeneca.

Presentadora Caroline: ¿Cuál tiene la ventaja competitiva más grande en comparación con sus competidores?

James:

Siemens Energy.

Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mayor riesgo que enfrentan estas cinco acciones?

James:

Mercado bajista.

Presentadora Caroline: ¿Cuál sería el sexto stock en la lista?

James:

NVIDIA.

Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mercado internacional más subestimado actualmente?

James:

Europa.

Presentadora Caroline: ¿Cuál es el mayor error que cometen los inversores estadounidenses al asignar activos internacionales?

James:

Falta configuración en el extranjero, demasiado conservador.

Presentadora Caroline: ¿Cuál debería ser la proporción de posiciones en Estados Unidos e internacional en una cartera estándar?

James:

Recomendamos una asignación del 45% en el extranjero y el resto en el país.

Presentadora Caroline: ¿Qué acción estadounidense, distinta de NVIDIA, que hayas mantenido durante cinco años recomiendas?

James:

Costco.

Presentadora Caroline: ¿Qué tipo de acciones estadounidenses evitarías ahora?

James:

Cualquier cosa del sector inmobiliario y del sector de bienes de consumo no esenciales.

Presentadora Caroline: ¿Es por problemas de tasas de interés?

James:

Es un problema de tasas de interés y también está relacionado con la economía en forma de K.

Presentadora Caroline: Bien, una palabra para describir cómo te sientes sobre el mercado estadounidense actual.

James:

Bullish, but always concerned.

Presentadora Caroline: Una palabra para describir cómo te sientes sobre los mercados internacionales.

James:

Muy optimista—son dos palabras.