Goldman Sachs acaba de eliminar la esperanza de recortes de tasas. Los economistas del banco revisaron su pronóstico sobre la Reserva Federal el 7 de junio, eliminando todos los recortes de tasas esperados para 2026 y retrasando su cronograma de flexibilización hasta el próximo año.
El nuevo pronóstico prevé dos reducciones de 25 puntos básicos en junio y diciembre de 2027, reemplazando la expectativa anterior de recortes en diciembre de 2026 y marzo de 2027. Incluso ese cronograma retrasado viene con una advertencia: Goldman asigna solo una probabilidad del 30% a que esos recortes de 2027 realmente ocurran.
Los datos sólidos de empleo mataron la narrativa de un recorte de tasas
El catalizador aquí es sencillo. Las cifras de empleo de mayo fueron más fuertes de lo esperado, dibujando un panorama de un mercado laboral que se niega a enfriarse a pesar de que la Fed mantiene las tasas en niveles elevados.
Goldman no es el único que interpreta las señales de esta manera. Múltiples casas de bolsa importantes han rechazado similarmente o eliminado por completo sus expectativas de relajación para 2026.
¿Qué cambió en la perspectiva anterior de Goldman?
Para apreciar lo drástico de este giro, considere la trayectoria de las previsiones de Goldman. Las previsiones anteriores, realizadas a mediados de 2025, anticipaban múltiples recortes de tasas que comenzarían a finales de 2025 y se extenderían hasta 2026, con la tasa de fondos federales estimada en caer entre el 3% y el 3,25%. El banco había revisado posteriormente esta previsión a recortes que comenzarían en diciembre de 2026, pero ese calendario ahora está efectivamente descartado. El cambio de “recortes que comienzan en diciembre de 2026” a “posiblemente dos recortes en 2027, con un 30% de probabilidad” representa una reevaluación fundamental de cuánto tiempo permanecerán las tasas elevadas.
Qué significa esto para el criptoactivos y los activos de riesgo
Un período prolongado de tasas elevadas significa condiciones de liquidez más ajustadas en los mercados financieros. El capital que de otro modo fluiría hacia activos especulativos, incluyendo criptomonedas, enfrenta competencia de rendimientos libres de riesgo que siguen siendo atractivos.
La revisión de Goldman aún se encuentra en etapas iniciales de asimilación por parte del mercado en general, y ningún medio de noticias específico de cripto ha informado aún sobre el anuncio. A medida que más operadores y gestores de carteras incorporen este giro hawkish en sus modelos, la reubicación podría generar volatilidad tanto en los activos de riesgo cripto como en los tradicionales.
Para los inversores que mantienen posiciones apalancadas o apuestas concentradas en sectores sensibles a las tasas, este es un momento para reevaluar. En cripto, esto se traduce en posibles vientos en contra para los protocolos DeFi cuyas valoraciones de tokens se basan parcialmente en suposiciones sobre las condiciones futuras de liquidez.