Aplicación móvil: Resumen de opiniones de bancos de inversión/entidades diarias
Extranjero
Goldman Sachs: Ya no espera que la Reserva Federal reduzca las tasas este año debido a la solidez del mercado laboral
Los economistas de Goldman Sachs indican que, debido a que el mercado laboral ha sido más fuerte de lo esperado, ya no prevén que la Reserva Federal reduzca las tasas este año. El banco retrasó la fecha prevista para las dos últimas reducciones de tasas de la Fed, de diciembre de 2026 y marzo de 2027 a junio y diciembre de 2027. Sin embargo, el economista jefe estadounidense de Goldman Sachs, Mericle, señaló que, dado que la inflación "parece poco probable que se vuelva autoperpetuada", la posibilidad de que la Fed aumente las tasas sigue siendo baja. El crecimiento del empleo en Estados Unidos en mayo superó todas las expectativas, lo que demuestra la resistencia del mercado laboral y aumentó las apuestas del mercado sobre un posible aumento de tasas por parte del banco central. Goldman Sachs sigue considerando poco probable un aumento de tasas, pero elevó la probabilidad de un pequeño aumento del 10% al 20%. La predicción base del banco aún espera dos reducciones de 25 puntos básicos el próximo año, pero redujo la probabilidad del 40% al 30%. Goldman Sachs también redujo su predicción para la tasa de desempleo en Estados Unidos este año, de 4,6% a 4,4%.
2. Goldman Sachs: El empleo no es un problema; la guerra en Irán determinará el próximo paso de la Reserva Federal
Lindsay Rosner, directora de inversiones en renta fija de múltiples ámbitos en Goldman Sachs Asset Management, comenta sobre los datos no agrícolas de EE.UU.: Los últimos datos indican que cada vez tenemos más confianza en que la Reserva Federal no necesita preocuparse por problemas en el mercado laboral. La Reserva Federal se “centrará en el tema de la inflación, y lo que finalmente determinará el próximo paso de la Reserva Federal será cuánto dure esta (guerra de Irán).”
3. Goldman Sachs: El mercado de valores de Corea se recuperará tras una corrección "terrible"
El estratega jefe de acciones de Asia-Pacífico de Goldman Sachs, Mu Tianhui, indicó que se espera una recuperación en el mercado de valores de Corea tras una caída que activó el circuit breaker. A largo plazo, esto se revelará como una corrección técnica, aunque sea una corrección alarmante dentro de un mercado alcista a largo plazo. Los fundamentos siguen siendo muy sólidos. El índice compuesto de Corea cayó hasta un 8,8% el lunes, liderando las caídas entre las acciones tecnológicas asiáticas. Esta caída ocurrió tras un fuerte repunte impulsado por el optimismo sobre la inteligencia artificial, durante el cual muchos inversores utilizaron apalancamiento para seguir el aumento en algunos sectores de semiconductores y tecnología. Mu Tianhui dijo: “Hay indicios claros de un aumento en la actividad especulativa, especialmente entre los inversores minoristas coreanos, quienes están particularmente entusiasmados con la compra de ciertos ETF apalancados. Actualmente estamos viendo que estas posiciones acumuladas se están vendiendo forzosamente, y el apalancamiento agrava aún más la caída”. Goldman Sachs elevó la semana pasada sus previsiones para los mercados de valores de Corea y Taiwán debido a la expectativa de que el auge de la inteligencia artificial impulsará el crecimiento de las ganancias en estos mercados dominados por acciones tecnológicas. Mu Tianhui indicó el lunes que las valoraciones de las acciones coreanas son muy razonables y espera que las ganancias potenciales sigan impulsando el crecimiento.
4. Fitch: Una vez que el Estrecho de Ormuz se reabra, el mercado petrolero volverá a estar en exceso de oferta.
Fitch, en un nuevo informe, indica que el cierre del Estrecho de Ormuz generó un impacto logístico en la oferta, pero no alteró la tendencia del mercado. Se espera que la rápida recuperación de la producción en la región, el fuerte crecimiento de la oferta de países no miembros de la OPEP y una política de la OPEP posiblemente más agresiva reencenderán un exceso de oferta en el cuarto trimestre de 2026 y empujen hacia abajo los precios del petróleo tras la reapertura del estrecho. Sobre la base de la suposición de que el Estrecho de Ormuz se reabrirá alrededor del final de julio (lo que implica un período real de cierre de cinco meses), nuestra expectativa base es que el precio promedio del petróleo Brent en 2026 sea de 87 dólares por barril. Aún existe una gran incertidumbre sobre el momento exacto de la reapertura del Estrecho de Ormuz, y los riesgos para los precios del petróleo son binarios. El aumento actual en los precios refleja un impacto temporal en la oferta logística, no una pérdida permanente de capacidad productiva. Esperamos que el estrecho se reabra alrededor del final de julio y consideramos que el precio del petróleo Brent caerá significativamente desde los niveles altos registrados entre marzo y julio.
5. Macquarie: La Reserva Federal es poco probable que aumente las tasas antes del comienzo del próximo año
David Doyle, jefe de economía de Macquarie Group, indicó que, tras el sólido informe de empleo no agrícola del viernes pasado, el banco mantiene su expectativa base sobre la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal. Dijo: “Como hemos enfatizado durante algún tiempo, creemos que el siguiente paso de la Reserva Federal será un aumento de tasas, con el punto de referencia en el primer trimestre de 2027”. Los riesgos para esta expectativa se han desplazado hacia la posibilidad de un aumento anticipado, y actualmente el mercado ya precia la posibilidad de un aumento en el cuarto trimestre de 2026. En las próximas semanas, el lenguaje de la Reserva Federal podría seguir cambiando de una postura orientada a recortes a una orientada a aumentos.
6. IG Group: La corrección de las acciones tecnológicas es una ajuste saludable, pero los cierres de apalancamiento y los datos de inflación generan perturbaciones a corto plazo
El analista de mercado de IG Group, Ye Junrong, indicó que el desencadenante de esta corrección de las acciones tecnológicas asiáticas fue la fuerte ajuste del sector tecnológico de EE. UU. el viernes pasado. Si el optimismo en las operaciones de IA continúa desvaneciéndose, afectará a los proveedores de equipos/herramientas dentro de la cadena de suministro asiática de IA. Además, la depreciación del won surcoreano y un posible apretamiento monetario en Corea del Sur podrían aumentar la presión sobre las posiciones apalancadas. Sin embargo, desde una perspectiva positiva, la corrección tras un prolongado alza tiene un significado positivo para el funcionamiento saludable del mercado, ya que los fundamentos empresariales actuales siguen siendo sólidos. En cuanto a los riesgos, el forzado cierre de posiciones apalancadas podría intensificar la volatilidad a corto plazo, mientras que los próximos datos de inflación podrían elevar los rendimientos de los bonos y ejercer mayor presión sobre las valoraciones de las acciones de crecimiento.
7. OCBC: La fuerte corrección de las acciones tecnológicas indica que el mercado experimentará volatilidad tras un aumento anormal.
Vasu Menon, Director General de Estrategias de Inversión de OCBC, indicó que, aunque las perspectivas a largo plazo para el auge impulsado por la IA siguen siendo positivas, la fuerte corrección de las acciones tecnológicas en Estados Unidos y Asia demuestra que, tras un alza anormal, la volatilidad es inevitable. El fuerte repunte de las acciones tecnológicas en mayo hizo que la actual corrección saludable sea un movimiento razonable. A corto plazo, se debe mantener cautela, ya que las principales incertidumbres provienen de la evolución de la inflación, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la dirección política de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Waugh. Además, las aspiraciones de IPO de SpaceX y Anthropic con估值 elevadas también han generado preocupaciones a corto plazo. El mercado ha comenzado a cuestionar si las primas elevadas de la IA y las acciones tecnológicas son justificadas, y si estos gigantescos lanzamientos de acciones desviarán liquidez de otros sectores tecnológicos. Sin embargo, a largo plazo, la salida a bolsa de estas empresas reforzará aún más el papel de la IA como tema central de inversión, un tema que no puede ignorarse.
8. Deutsche Bank: El Banco Central Europeo necesita enviar una señal clara de aumento de tasas para impulsar el euro
Commerzbank indica que el Banco Central Europeo necesita enviar una señal de que su aumento de tasas podría superar las expectativas del mercado para lograr un fuerte repunte del euro. Dado que se espera que este año se realicen ligeramente menos de tres aumentos, esto será muy desafiante. El Banco Central Europeo podría aumentar las tasas el próximo jueves y posiblemente indicar un segundo aumento. Sin embargo, una señal más fuerte de aumentos requeriría nuevas proyecciones que muestren un aumento significativo en los riesgos inflacionarios, lo cual parece poco probable. Poner fin a la guerra en Irán proporcionaría un impulso mayor al euro, mientras que el Banco Central Europeo aún podría aumentar las tasas.
Doméstico
1. China Galaxy: Un fortalecimiento del empleo no implica que la Reserva Federal aumente las tasas este año
El informe macroeconómico de China Galaxy sostiene que un dato no farmacéutico fuerte no implica un alza de tasas por parte de la Reserva Federal dentro del año. En general, los datos del mercado laboral de mayo indican que la situación laboral sigue siendo globalmente superior a las expectativas del mercado, lo que significa que la Reserva Federal carece de motivos o datos suficientes para justificar un recorte de tasas a corto plazo; sin embargo, la estructura sigue mostrando que no existe un riesgo claro de aceleración del mercado laboral ni de generar una espiral inflacionaria, por lo que no es necesario sobreprecificar el riesgo de un alza de tasas dentro del año. Aunque los datos no farmacéuticos desde marzo han sido relativamente fuertes, a corto plazo esto solo eleva el umbral para un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año, sin generar presión al alza en las tasas. En general, la preocupación del mercado sobre un alza de tasas se ha convertido en la línea principal de negociación. Aunque China Galaxy macro tiende a considerar que el mercado ha sobreprecificado el riesgo de alzas, los datos económicos retardados a corto plazo no refutan las expectativas de alza, y la Reserva Federal solo puede mantener su enfoque “dependiente de los datos”. Actualmente, tras la valoración extrema de la IA, el mercado enfrenta un riesgo de corrección durante un período, y se espera una recuperación de las expectativas de liquidez dentro del año, aunque aún se requiere paciencia. (E Company)
2. Cathay Haitong: El mercado de valores de EE.UU. podría enfrentar un período de volatilidad de al menos uno o dos meses
El informe de Cathay Haitong sostiene que los datos no agrícolas de mayo, que continuaron superando las expectativas, reforzaron aún más la señal de estabilización y recuperación del mercado laboral estadounidense, impulsando las expectativas de aumentos de tasas y provocando una fuerte ajuste en los precios de los activos. El dólar se fortaleció, las tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. aumentaron bruscamente y las acciones estadounidenses cayeron significativamente, mientras que el oro debilitó. Cathay Haitong considera que actualmente persisten grandes divisiones dentro de la Reserva Federal y que es probable que no se incremente la tasa de interés este año. Sin embargo, en junio, el mercado podría verse temporalmente afectado por un impacto de liquidez, y las acciones estadounidenses podrían entrar en un período de volatilidad de al menos uno o dos meses.
3. CITIC Securities: A short-term correction in U.S. tech stocks is expected, with the market likely to remain in a high-volatility state.
El informe de CITIC Securities indica que la corrección a corto plazo de las acciones tecnológicas estadounidenses se debe principalmente a una combinación de factores, como la revisión de las expectativas sobre la política monetaria, el mercado previamente saturado y el ruido generado por algunas empresas. A corto plazo, la lógica alcista autorefuerzo de la industria de la IA es difícil de revertir, pero aún existe una clara distancia entre los avances actuales de la industria y los dichos de que ya se ha logrado un cierre comercial completo; la industria aún necesita identificar más escenarios de monetización de alto valor. Al mismo tiempo, el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y el espacio de tolerancia al error extremadamente reducido en el mercado indican que este seguirá manteniendo un alto nivel de volatilidad. Es fundamental prestar atención cercana al riesgo de desajuste temporal entre la inversión y la producción en IA, y el seguimiento de una serie de indicadores de alta frecuencia es una medida provisional actual.
4. CITIC Securities: Actualmente, es importante destacar la relación calidad-precio de las caídas en energías renovables, químicos, metales no ferrosos y equipos eléctricos.
El informe de CITIC Securities sugiere que, en términos de estrategia de asignación, se mantiene la recomendación de estructuras AI + energía química; actualmente, es importante destacar la relación calidad-precio de las caídas en energías renovables, química, metales no ferrosos y equipos eléctricos, al mismo tiempo que se aumenta la asignación a valores de sectores financieros y de seguros con valoraciones bajas. En cuanto a los productos cíclicos generales con aumentos de precios, la actividad sigue siendo sólida en cadenas como AIDC y baterías de litio; se recomienda prestar atención a los eslabones con mayor tensión en oferta y demanda, principalmente estaño, tántalo, sustratos de vidrio, dispositivos de potencia, grupos electrógenos diésel, turbinas de gas, fibra de carbono y cables. Para los productos cíclicos tradicionales, se sugiere centrarse en aquellos con una eliminación sistémica real de capacidad o con restricciones absolutas en la oferta, como el poliéster, la poliamida, la química del fósforo, el MDI, los colorantes, el glifosato, el caucho y los refrigerantes.
5. CITIC Construction Investment: La caída de los precios de viviendas usadas en cien ciudades se redujo en mayo, y los terrenos de alta calidad en ciudades clave siguen recibiendo reconocimiento del mercado.
El informe de CITIC Construction Investment indica que, según estadísticas del Instituto de Investigación de Medio Terreno, en mayo el precio promedio de viviendas usadas en cien ciudades disminuyó un 0,32% respecto al mes anterior, una reducción 0,14 puntos porcentuales menor que la del mes pasado, y un 7,99% respecto al mismo período del año anterior, una reducción 0,35 puntos porcentuales menor que la del mes anterior. Los precios de viviendas usadas en Shanghái han aumentado durante tres meses consecutivos, y el mercado inmobiliario continúa avanzando hacia el objetivo de estabilizarse y detener la caída. Esta semana, el terreno residencial en Nanshan, Shenzhen, fue adquirido por Poly Real Estate por un total de 5.770 millones de yuanes, con una prima del 150,7%, y el precio de adquisición de 109.000 yuanes por metro cuadrado rompió el récord de precios de terrenos residenciales en Shenzhen; los terrenos de alta calidad en ciudades clave siguen recibiendo reconocimiento del mercado.
6. Huatai Securities: Mantenga una asignación equilibrada a corto plazo
La estrategia para el mercado de acciones A emitida por Huatai Securities indica que, a corto plazo, el mercado de acciones A entra en una ventana de superposición entre un vacío relativo de catalizadores en la cadena de IA y la revaloración de riesgos macroeconómicos. Los datos no agrícolas de la semana pasada, que superaron ampliamente las expectativas, desencadenaron la valoración de una contracción de la liquidez global, con un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el índice del dólar, así como una significativa corrección en activos de riesgo como el Nasdaq 100. Esto se suma a las orientaciones por debajo de lo esperado de los líderes internacionales en la cadena de IA y a la saturación de posiciones a corto plazo, lo que sugiere signos de reequilibrio en el estilo del mercado, con el foco principal pasando de la dinámica industrial a la valoración de riesgos macroeconómicos. Tras analizar los escenarios posteriores a fuertes movimientos alcistas en el Nasdaq 100 seguidos de caídas superiores al 2% y al alza en los bonos del Tesoro, la probabilidad de presión mensual sobre el mercado de acciones A es elevada, con ventaja para finanzas/valor y presión sobre crecimiento. Por lo tanto, se recomienda, en términos de asignación: tomar beneficios parciales en la cadena de IA y volver a acumular una vez que la volatilidad disminuya, reequilibrando hacia sectores con mayores rendimientos esperados en la revalorización macroeconómica, como bancos, y metales pequeños, empaquetado e impresión, que ofrecen rentabilidad relativa frente a los cambios en las ganancias por acción tras los resultados del primer trimestre.
7. Huatai Securities: El empleo no agrícola de mayo, nuevamente por encima de las expectativas, aumenta la necesidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal
El informe de Huatai Securities indica que en mayo de 2026, el empleo no agrícola adicional en Estados Unidos fue de 172 000, por encima de la expectativa unánime de Bloomberg de 85 000, y se revisaron al alza 93 000 empleos acumulados en los dos meses anteriores; la tasa de desempleo y la tasa de participación laboral en mayo se mantuvieron en 4,3 % y 61,8 %, respectivamente, ambos dentro de las expectativas (expectativa unánime de Bloomberg, a continuación); el crecimiento mensual del salario por hora aumentó marginalmente 0,1 pp hasta el 0,3 %, mientras que el crecimiento anual disminuyó 0,2 pp hasta el 3,4 %, ambos dentro de las expectativas; las horas semanales trabajadas se mantuvieron en 34,3 horas. El fuerte superávit en el empleo no agrícola de mayo, significativamente por encima del nivel de equilibrio de 0 a 50 000, junto con una tasa de desempleo relativamente baja, ha llevado a un aumento notable en la valoración del mercado de un posible aumento de tasas por parte de la Reserva Federal dentro del año. Huatai Securities mantiene su pronóstico de que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en la segunda mitad del año y que podría necesitar aumentarlas el próximo año.