Los inversores extranjeros han vendido acciones surcoreanas por aproximadamente 62 mil millones de dólares a finales de mayo de 2026, a pesar de que el índice de referencia KOSPI registró una ganancia año a año que supera el 70%. Ese es el tipo de contradicción que te hace volver a mirar.
La presión de venta culminó en una caída intradía dramática de más del 8%, con el 5 de junio ganando el sombrío apodo de “Black Friday” tras perder más del 5% en una sola sesión. Ese día solo, las salidas de capitales extranjeros alcanzaron aproximadamente 1,24 billones de won, o alrededor de 801 millones de dólares.
Un rally récord se encuentra con la venta récord
El KOSPI superó múltiples máximos históricos, acercándose o superando el nivel de 8.000. Una ganancia del 70% o más en menos de seis meses coloca al índice de referencia de Corea del Sur entre los mejores desempeños de los principales índices bursátiles del mundo este año.
La venta se ha concentrado en las joyas de la corona de Corea del Sur. Samsung Electronics y SK Hynix, los gigantes de semiconductores que sustentan la ponderación del KOSPI, soportaron el mayor impacto de la liquidación extranjera.
El won surcoreano se debilitó hasta su nivel más bajo frente al dólar estadounidense en más de 17 años durante el período de salida, añadiendo otra capa de presión para los titulares extranjeros que enfrentan pérdidas por conversión monetaria además de cualquier ajuste de cartera.
Venta mecánica, no una apuesta bajista
Los egresos parecen estar impulsados en gran medida por factores mecánicos más que por una perspectiva bajista fundamental sobre las acciones coreanas.
Uno de los principales impulsores son los aumentos en los ponderaciones del índice. A medida que el KOSPI ha aumentado, la participación de Corea del Sur en índices globales de acciones, como el MSCI Emerging Markets Index, ha crecido. Esto obliga a los fondos que siguen índices a ajustar, y en algunos casos, ese ajuste implica vender acciones coreanas para mantenerse dentro de los límites de asignación.
Otro catalizador ha sido la toma de beneficios vinculada a importantes próximas ofertas públicas iniciales (IPO) en EE. UU., con SpaceX reportado como una de las listas más anticipadas que atrae capital de vuelta hacia los mercados estadounidenses.
Los inversores minoristas llenan el vacío
Los inversores minoristas domésticos han invertido un estimado de $70 mil millones en acciones coreanas, superando con creces los $62 mil millones en salidas extranjeras. Esta es la fuerza que ha mantenido la trayectoria alcista del KOSPI a pesar de la constante venta extranjera.
Durante el repunte pandémico de 2020-2021, los inversores individuales coreanos ganaron el apodo de “hormigas” por su poder de compra colectivo. Esa energía parece haber regresado en 2026, con inversores locales demostrando convicción en la historia a largo plazo relacionada con los semiconductores coreanos y el ciclo tecnológico impulsado por la IA.
El efecto neto es un mercado cada vez más poseído por participantes domésticos. La fuerte compra doméstica proporcionó un piso durante las caídas, exactamente lo que sucedió después del colapso del 5 de junio, cuando el mercado se estabilizó rápidamente.