¿Es la liquidez el factor que determinará el próximo gran movimiento del cripto?
En el ámbito macroeconómico, varios eventos importantes se avecinan justo cuando los mercados permanecen atrapados en una fase de aversión al riesgo. En el centro del debate se encuentra la próxima reunión del Banco de Japón (BOJ), que ha reavivado nuevamente las preocupaciones sobre una posible corrección generalizada del mercado.
Desde un punto de vista técnico, la configuración está empezando a parecerse.
Como muestra el gráfico a continuación, USD/JPY ha vuelto a subir hacia el nivel 160 tras registrar cuatro semanas consecutivas de ganancias. En términos sencillos, el dólar estadounidense continúa fortaleciéndose frente al yen, aumentando la presión sobre el sistema financiero de Japón y reavivando los temores de estrés en las condiciones de liquidez global.
Notablemente, esa presión también está comenzando a manifestarse en los datos económicos.
Según TradingEconomics, el IPC de Japón aumentó a 113 puntos en abril, desde 112 puntos en marzo. En otras palabras, la inflación sigue aumentando, lo que podría dificultar que el Banco de Japón justifique mantener las tasas sin cambios.
Como resultado, las expectativas del mercado sobre otro aumento de tasas han comenzado a ganar terreno.
Pero esta vez, la configuración parece aún más peligrosa. La próxima reunión del BOJ está programada para el 15 al 16 de junio, y los mercados actualmente precian una probabilidad del 97% de un aumento de 25 puntos básicos.
¿Por qué importa esto? Cada aumento significativo de tasas del BOJ desde 2024 ha desencadenado una fuerte corrección en todo el mercado de criptomonedas.
Además, esta configuración se extiende más allá de Japón.
La convergencia del BOJ y el FOMC aumenta el riesgo de liquidez para los mercados de criptomonedas
La fecha de la próxima decisión del BOJ también coincide con la reunión del FOMC.
Juntos, estos eventos podrían reducir la liquidez y preparar lo que algunos analistas llaman la prueba de liquidez más grande hasta ahora en cripto.
Claro, el mercado no está preciando un aumento de tasas de la Fed, pero los inversores siguen observando de cerca la reunión. Incluso un tono ligeramente cauteloso o menos expansivo podría ser suficiente para generar volatilidad, especialmente con el cripto ya en una fase bajista completa.
Notablemente, la liquidez ya está disminuyendo en el mercado de criptomonedas.
Como muestra el gráfico a continuación, las stablecoins han experimentado salidas de más de $3 mil millones esta sola semana, llevando la capitalización total del mercado de stablecoins a un mínimo cercano a dos meses de $316 mil millones. Esto es más de $6 mil millones por debajo del pico de finales de mayo de $322 mil millones.
En términos sencillos, los inversores ya están retirando dinero del cripto en lugar de invertir capital fresco.
Esta tendencia ahora se integra directamente en la configuración macroeconómica antes de la reunión del BOJ. Si el BOJ avanza con un aumento de tasas, podría restringir aún más las condiciones de liquidez global.
Las tasas más altas en Japón pueden fortalecer el yen y reducir el flujo de liquidez barata que históricamente ha respaldado activos de riesgo como el cripto.
En conjunto, el mercado ya muestra señales tempranas de estrés de liquidez, y las próximas decisiones de política podrían amplificar esa presión, haciendo que un movimiento tipo caída sea menos descabellado.
Resumen final
- La liquidez ya está disminuyendo en cripto, con stablecoins abandonando el mercado antes de las decisiones del BOJ y el FOMC.
- Si los bancos centrales mantienen una postura restrictiva o cautelosa, la liquidez podría disminuir aún más y desencadenar más caídas en el cripto.