Analista de Bitunix: El auge del capital de la IA y los riesgos geopolíticos enfrentan validación ante tasas más altas por más tiempo

Noticias de Huoxing Finance: el 9 de junio, la economía no está en recesión, la inflación no se ha moderado, pero la demanda de capital continúa expandiéndose. Irán e Israel han entrado en combate directo por primera vez desde abril, y los hutíes han anunciado una prohibición total del tránsito de buques israelíes por el Mar Rojo, lo que indica que los riesgos en Oriente Medio aún no se han resuelto realmente. Aunque Trump ha ejercido presión para exigir a ambas partes que detengan la escalada militar y se han difundido señales de esperanza de que se alcance un acuerdo entre EE.UU. e Irán antes del final de junio, la interceptación por parte de EE.UU. de un petrolero con destino a Irán, junto con la actitud firme de Israel hacia Hezbolá, sugieren que los riesgos de suministro energético y la prima de riesgo geopolítico persistirán a corto plazo. Al mismo tiempo, el foco central del mercado ha girado rápidamente hacia la política monetaria. Tras los sólidos datos de empleo no agrícola, varias instituciones de Wall Street han ajustado sus expectativas previas sobre recortes de tasas: desde Goldman Sachs eliminando toda predicción de recortes este año, hasta Charles Schwab indicando que el umbral para un nuevo alza de tasas por parte de la Reserva Federal está disminuyendo, hasta los mercados de bonos que ya precian el riesgo de un alza futura. El capital está revaluando la posibilidad de una "alta tasa prolongada" e incluso de "alzas limitadas". El CPI estadounidense que se publicará esta semana será un punto de inflexión clave; si los precios energéticos continúan transmitiéndose a la inflación final, las apuestas del mercado sobre un giro más agresivo de la política de la Fed podrían intensificarse aún más. Por otro lado, la industria de la IA entra en una nueva carrera de capital. OpenAI ha presentado formalmente su solicitud de IPO, Anthropic prepara simultáneamente su salida a bolsa, SpaceX inicia su gira de路演 para IPO, además de que Google y NVIDIA continúan ampliando sus inversiones en capacidad de cómputo, y Google realiza una gran compra de TPU a Intel, lo que indica que la carrera armamentística global en infraestructura de IA sigue acelerándose. Sin embargo, el mercado comienza a plantear nuevas preguntas: cuando las tasas se mantienen altas y los rendimientos de los bonos siguen subiendo, mientras numerosas ofertas públicas iniciales y emisiones adicionales de acciones inundan el mercado, ¿tiene el mercado de capitales suficiente liquidez para sostener un sistema de valoraciones tan masivo? Desde la perspectiva de la estructura del capital, el mayor riesgo actual ya no es solo la inflación o la guerra, sino que la demanda global de capital está comenzando a superar la oferta de liquidez. Las empresas de IA necesitan financiamiento, los gobiernos necesitan emitir bonos, los choques energéticos impulsan la inflación, pero la Reserva Federal no puede ofrecer el entorno relajado que el mercado espera. Si en los últimos dos años el eje del mercado fue la expectativa de crecimiento impulsada por la IA, en los próximos meses lo que realmente necesitará verificarse será si estas historias de crecimiento son suficientes para resistir la presión de costos de capital más elevados. Para el mercado cripto, el Bitcoin ya ha caído por debajo del soporte del rango anterior y ha completado la limpieza de liquidez hacia abajo; el mercado está probando la importante zona de demanda cerca de los 62.000 dólares. Desde el punto de vista estructural, el precio ha regresado cerca de la banda clave de soporte formada en febrero de este año, lo que refleja que la aversión al riesgo del capital está siendo reprimida por el entorno macroeconómico. Es值得注意 que si el CPI de esta semana vuelve a superar las expectativas, el mercado reforzará aún más las expectativas de alzas por parte de la Fed, y los activos de riesgo podrían enfrentar una nueva presión de liquidez; por el contrario, si los datos inflacionarios están por debajo de lo esperado, podría brindar un respiro temporal a las acciones tecnológicas y al mercado cripto, recientemente revaluados. Antes de que se complete la nueva valoración macroeconómica, es probable que la volatilidad del mercado se mantenga elevada.